估值一路走高，意味著下一輪投資的風險在積聚。

盡管監(jiān)管當局極力呵護和竭力邀請，但是似乎在新經(jīng)濟公司IPO的爭奪中，A股市場又敗下陣來。

新經(jīng)濟海外上市的序幕自年初就已開始，小米集團赴港上市將這一場大戲推向了高潮。

曾喊出“五年內(nèi)不上市”的小米，7月上演跑步入場大戲，即便估值打折，即便融資規(guī)?？s水，仍然不能停止小米資本化的腳步。

上市當天，雷軍說，小米五年不上市是誤解?？磥?，大佬自我改變也是常有的事情。

然而，想要擠破門上市的不止小米，美團、滴滴、拼多多、同程旅游、映客直播、找鋼網(wǎng)、華興資本......這份名單還在急速擴容中。

急于登上資本這艘大船的企業(yè)們，他們得到的是一張幸運券，還是一張登上泰坦尼克號的船票，我們不得而知。但不可否認的是，在當下的資本環(huán)境下，快速融入資本市場，讓多年辛苦的紙面財富變現(xiàn)才是硬道理。

國際資本流向正日漸趨緊，美聯(lián)儲進入加息周期，而國內(nèi)監(jiān)管趨緊，資管新規(guī)逐漸落地，有報道稱一些銀行對私募基金的配資已封死。

以小米和美團為例，在一級市場的估值已經(jīng)高達450億美元和300億美元，融資輪數(shù)已達到了F輪和H輪，估值一路走高，意味著下一輪投資的風險在積聚。機構(gòu)投資者并不傻，誰也不想當冤大頭。

而長期依靠資本輸血的新經(jīng)濟們，絕大部分仍然在燒錢的路上疾馳，虧損額不斷擴大，金融業(yè)去杠桿導致很多私募機構(gòu)也是無米下鍋，恐再也無力進行資本供養(yǎng)。

最典型的一個案例便是拼多多，這家成立僅僅三年的移動電商公司，經(jīng)過四輪融資后估值居然高達100億美元。盡管負面纏身，但仍舊迫不及待地發(fā)布了招股說明書。

根據(jù)招股說明書，其2016、2017以及2018年一季度的收入分別為5.05億元、17.44億元、13.85億元，增長迅猛，但同期卻虧損2.92億元、5.25億元2.01億元，虧損也在不斷擴大。

“資金源寒冬”來臨，即使創(chuàng)始人不急，但背后的投資者已經(jīng)如熱鍋上的螞蟻。幾個月前還被A股股民熱捧的獨角獸，儼然已經(jīng)成為急切出海的水手。

跑步入市，時不我待。僅7月12日，港交所一天之內(nèi)就有7家企業(yè)上市。

資料顯示，7月內(nèi)還將有14家中資股上市，預(yù)計募資近200億港幣。此外，當前仍有至少56家中資股正在排隊等待聆訊，準備登陸港股。

但不知等待他們的是，資本熱浪的助力，還是又一個糟糕的開始？