王薇

【摘要】綠色信貸政策，從赤道原則的概念提出到銀監(jiān)會發(fā)布的條例初步付諸實(shí)踐，近些年來取得良好效果。本文根據(jù)銀監(jiān)會2018年2月份披露21家銀行的綠色信貸數(shù)據(jù)，基于SPSS模型進(jìn)行曲線估算回歸與比率測算，量化研究綠色信貸在各類別綠色項(xiàng)目上投放的有效性。然后推導(dǎo)出目標(biāo)節(jié)能減排量與綠色信貸余額之間的量化關(guān)系，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以用來對下一年的綠色信貸預(yù)算進(jìn)行估計(jì)，用來考核地區(qū)或銀行綠色信貸的有效性，銀行也可以用它來評估綠色信貸項(xiàng)目的類別利率水平。

【關(guān)鍵詞】綠色信貸 環(huán)境效益 回歸分析

一、引言

根據(jù)綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度，目前，綠色信貸包括兩部分：一是支持節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)制造端的貸款；二是支持節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)的貸款。鑒于數(shù)據(jù)匹配性與謹(jǐn)慎性原則，本文主要研究第二部分的共12大類項(xiàng)目。

本文數(shù)據(jù)來源于銀監(jiān)會2018年2月9日披露的2013年6月末至2017年6月末國內(nèi)21家主要銀行的綠色信貸整體情況。而采用的環(huán)境效益指標(biāo)包括：標(biāo)準(zhǔn)煤節(jié)約量、二氧化碳減排量、化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物、節(jié)水共7項(xiàng)指標(biāo)。

二、文獻(xiàn)綜述

此前關(guān)于綠色信貸的研究，歸納主要有三方面。一是從銀行角度，探究發(fā)放綠色信貸對商業(yè)銀行的安全性、盈利性和流動性的影響，如核心資本凈額不變的條件下，綠色信貸會造成銀行利潤的降低，但擴(kuò)大總額能抵消損失（胡榮才、張文瓊2016）。二是從監(jiān)管角度，對綠色信貸政策提出問題與建議，如指出當(dāng)前綠色信貸缺乏有效的評級體系、激勵機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度（陳立銘、郭麗華、張偉偉 2016）。三是從目標(biāo)受益者角度，研究綠色信貸的有效性，如綠色信貸的效果并未體現(xiàn)在借款成本上（蔡海靜2013），如綠色信貸對產(chǎn)業(yè)升級的作用機(jī)理并未發(fā)揮是因?yàn)楫?dāng)時(shí)實(shí)施力度小等（陳光偉、胡當(dāng)2011）。本文是從第三個(gè)方面，實(shí)證研究綠色信貸余額總量與環(huán)境效益指標(biāo)的函數(shù)關(guān)系，以及綠色信貸在各個(gè)行業(yè)類別投放的有效性。

三、實(shí)證模型和估計(jì)結(jié)果

（一）正向回歸-信貸余額總量與環(huán)境指標(biāo)的關(guān)系

設(shè)信貸余額總量為自變量X，其標(biāo)準(zhǔn)煤節(jié)約量為因變量Y1，對于（X，Y1）的取值點(diǎn)用SPSS模型進(jìn)行曲線回歸，根據(jù)R方、F等綜合考慮，二次曲線的擬合度較高。即：

Y1=-630998262.3+29676.465X -0.261X2 （1-1）

同理，對于自變量X，設(shè)二氧化碳減排量、化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物、節(jié)水量分別為因變量Y2，Y3，Y4，Y5，Y6，Y7，對于（X，Yi）的取值點(diǎn)用SPSS的模型進(jìn)行曲線回歸，發(fā)現(xiàn)這7個(gè)回歸都是二次曲線擬合度最高，可以分別得到方程（1-2）到（1-7）：

Y2=-1559655160+74423.444X-0.673X2 （1-2）

Y3=-27097091.62+1230.505X-0.012X2 （1-3）

Y4=-2142052.145+98.231X-0.001X2 （1-4）

Y5=-15620996.51+815.61X-0.008X2 （1-5）

Y6=-1524476.804+54.151X （1-6）

Y7=-3713123325+165417.974X-1.525X2 （1-7）

則可得出各個(gè)行業(yè)的最佳總綠色信貸余額，并可以根據(jù)當(dāng)年投放的綠色信貸數(shù)額來估計(jì)應(yīng)當(dāng)產(chǎn)生的環(huán)境效益。各銀行對本行的綠色信貸發(fā)放項(xiàng)目的評估也可采取同樣方法。如果環(huán)境指標(biāo)Yi（真實(shí)）>Yi（預(yù)測），則該項(xiàng)目在生態(tài)上為優(yōu)等項(xiàng)目；如果環(huán)境指標(biāo)Yi（真實(shí)）

（二）逆向回歸-各項(xiàng)目的環(huán)境效益與信貸余額的關(guān)系

正向回歸中，以信貸余額為自變量，環(huán)境指標(biāo)為因變量，旨在從總量上探究綠色信貸的環(huán)境效益；逆向回歸與正向回歸相反，以環(huán)境指標(biāo)為解釋變量，各個(gè)綠色行業(yè)的信貸余額為被解釋變量，即從反函數(shù)的角度，旨在研究各項(xiàng)目的環(huán)境效益。

但是，這里逆向回歸采用SPSS模型進(jìn)行比率分析。如對于綠色農(nóng)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，設(shè)其綠色信貸余額為X1元，節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)煤Y1噸。則對（X1，Y1）進(jìn)行比率分析得系數(shù)K1，1=15.686。對（Xi，Yj），i=1，2，…12，j=1，2，…7，共得84個(gè)方程Xi=Ki，jYj。疊加，得■。對j=1，2，…12分別進(jìn)行上述操作，得每個(gè)項(xiàng)目類別信貸余額的環(huán)境效益方程（2-1）到（2-12）：

■

由以上綠色信貸項(xiàng)目效益方程可得工業(yè)節(jié)能節(jié)水項(xiàng)目（X3）的標(biāo)準(zhǔn)煤減排（Y1）和節(jié)水（Y7）效益最大，單位減排需貸款額系數(shù)分別為0.005和0.001；可再生能源及清潔能源項(xiàng)目（Y7）二氧化碳當(dāng)量（Y2）減排效益最大，系數(shù)0.003；綠色農(nóng)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目（X1）化學(xué)需氧量（Y3）減排效益最大，系數(shù)0.003；垃圾處理及污染防治項(xiàng)目（X6）的氨氮量（Y4）減排效益最大，系數(shù)1.002；節(jié)能環(huán)保服務(wù)（X11）的二氧化硫減排量（Y5）和氮氧化物減排量（Y6）效益最大，系數(shù)分別為0.042和0.583。

四、主要結(jié)論

根據(jù)SPSS回歸模型的曲線估算，各個(gè)環(huán)境效益指標(biāo)均是信貸余額總量的二次函數(shù)，方程（1-1）到（1-7）給出了量化關(guān)系式，根據(jù)關(guān)系式可以預(yù)測信貸余額投放的各項(xiàng)環(huán)境效益，也可作為綠色信貸項(xiàng)目的評估依據(jù)。而根據(jù)SPSS模型的比率測算，可以得到每個(gè)項(xiàng)目類別信貸余額的環(huán)境效益方程，估算對于每個(gè)項(xiàng)目，根據(jù)欲達(dá)到的節(jié)能減排量而需投入的信貸余額量，而方程（2-1）到（2-12）給出了其量化關(guān)系式。通過量化方程，可以清楚地得到各個(gè)項(xiàng)目類別綠色信貸的環(huán)境改善效率，也可作為銀行放貸利率水平的依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

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基金項(xiàng)目：蘇州大學(xué)第二十批大學(xué)生課外學(xué)術(shù)科研基金項(xiàng)目，項(xiàng)目編號：KY2018344B。