姚心璐

BATJ的光芒過于耀眼，尤其螞蟻金服、騰訊金融估值千億美元下，遮蔽了第二梯隊(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的金融野心。

當(dāng)小米金融或分拆、360金融計(jì)劃上市等消息傳出時(shí)，有心人赫然發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易、新浪、小米、美團(tuán)、攜程、滴滴、360、58同城、字節(jié)跳動(dòng)等“第二梯隊(duì)”成員，均在金融領(lǐng)域布下重陣，覆蓋支付、理財(cái)、信貸、保險(xiǎn)等板塊，借助流量優(yōu)勢，并結(jié)合自身業(yè)務(wù)和牌照，正形成差異化的金融版圖：

新浪入局較早，以支付起家，拓展了理財(cái)平臺(tái)“微財(cái)富”、房地產(chǎn)金融平臺(tái)“房金所”，以及操盤寶、貓基金等產(chǎn)品，又在2018年增加保險(xiǎn)板塊，只因缺少特定消費(fèi)場景，金融與業(yè)務(wù)的協(xié)同性較弱。

奇虎360同樣受限于場景，且金融牌照資源貧乏，以現(xiàn)金貸“360借條”和理財(cái)產(chǎn)品“你財(cái)富”為主，籌劃的分期商城或于2018年下半年上線。

網(wǎng)易金融集中在支付、信貸、理財(cái)三項(xiàng)業(yè)務(wù)，借助網(wǎng)易優(yōu)選、考拉海購等場景，發(fā)展了分期借貸產(chǎn)品，2018年初，上線“網(wǎng)易星球”板塊，進(jìn)軍區(qū)塊鏈。

滴滴、美團(tuán)、攜程、58同城等平臺(tái)，消費(fèi)場景顯著，均推出了面向C端的分期貸款，58同城之外，其余幾家還推出面向平臺(tái)內(nèi)商戶的小微貸款，既增加業(yè)務(wù)收入，又強(qiáng)化與商戶的關(guān)聯(lián)，名利雙收。

軟硬件兼修的小米，金融布局相對(duì)齊全，與新希望集團(tuán)、紅旗連鎖等聯(lián)合發(fā)起新網(wǎng)銀行，持股29.5%，已斬獲稀缺的銀行牌照。

《21CBR》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，第二梯隊(duì)布局金融的總體思路，多以支付起家，再依據(jù)公司資源和能力——特別是流量、場景和牌照，漸次發(fā)展特色化的理財(cái)、分期、保險(xiǎn)、銀行等業(yè)務(wù)，已悄然開辟出一片天地。

支付入口

支付業(yè)務(wù)是金融科技的入口，可承載流量引導(dǎo)、數(shù)據(jù)積累和場景搭建等基礎(chǔ)功能，是第二梯隊(duì)發(fā)力金融的關(guān)鍵落子。

網(wǎng)易、新浪先后于2012、2013年取得支付牌照，2015年3月，央行暫停頒發(fā)支付牌照，提高了后來者切入支付的成本，多家公司以曲線方式獲取牌照，歷經(jīng)波折，甚至有的因“無照經(jīng)營”受罰。

2016年，小米以并購第三方支付公司取得牌照，之后滴滴、美團(tuán)復(fù)制了收購的方法。2018年5月，360旗下深圳奇付通拿到“非金融機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)設(shè)施支付認(rèn)證”證書，據(jù)說是獲批支付牌照的先兆。迄今為止，58同城、攜程等尚未擁有支付牌照。

新浪是較早進(jìn)入支付的一家，2011年成立新浪支付，次年2月推出在線支付工具“微博錢包”，用于手機(jī)充值、購買微博會(huì)員和領(lǐng)取優(yōu)惠券，后與百度同批次獲取支付牌照。當(dāng)時(shí)，微信支付剛剛誕生，C端的移動(dòng)支付市場中，“雙寡頭”格局尚未形成，大有機(jī)會(huì)。

新浪支付一度是新浪微博商業(yè)化的重要部分。2013年，新浪上線信用支付服務(wù)“信用寶”，為用戶授信額度，初次支付時(shí)無需綁定信用卡，擴(kuò)大了新浪支付的潛在用戶規(guī)模。推出“信用寶”時(shí)，新浪CEO曹國偉曾期望，以支付為基礎(chǔ)的金融業(yè)務(wù)，將成為新浪未來重要的收入來源。

2014年春節(jié)，格局突變，微信支付推出紅包功能，短時(shí)間內(nèi)使用人數(shù)飛漲至500萬，之后兩年，微信支付和支付寶迅速把持中國移動(dòng)支付市場，其余企業(yè)總份額降至10%以下。

2014年，阿里巴巴入股微博，后者賬戶與支付寶隨即打通，即便微博體系內(nèi)，新浪支付也逐漸讓位于支付寶。

值得注意的是，支付市場發(fā)展空間受限，并未消弭互聯(lián)網(wǎng)公司追逐的熱情，支付牌照的市場轉(zhuǎn)讓價(jià)仍是水漲船高，為尋求一張牌照，有的不惜斥資數(shù)億元收購持牌公司。

代表性案例是，2016年初，小米收購第三方支付企業(yè)捷付睿通65%股份，間接獲取支付牌照，隨后上線支付功能MI Pay。此前，小米已推出“活期寶”“基金寶”和小米貸款，支付的出現(xiàn)，補(bǔ)齊了金融業(yè)務(wù)的缺口?！败浖ヂ?lián)網(wǎng)生態(tài)中，支付是必不可少的一環(huán)，只有補(bǔ)齊這部分，整個(gè)生態(tài)才能成為閉環(huán)。”小米支付負(fù)責(zé)人如是評(píng)價(jià)。

小米同時(shí)坐擁在線應(yīng)用和硬件設(shè)施，常見的線上“遠(yuǎn)程支付”外，也可在手機(jī)、手環(huán)內(nèi)配置NFC近場支付功能，雙管齊下，增加小米錢包的使用率。比如，2018年5月發(fā)布的小米手環(huán)3，即配置了帶有NFC功能的版本，可替代公交卡功能，該產(chǎn)品將于9月上線銷售。

2017年12月，滴滴也斥資3億元收購支付牌照。盡管支付風(fēng)口已過，但是，鑒于支付在整體布局中的入口價(jià)值，但凡金融業(yè)務(wù)抱負(fù)遠(yuǎn)大的公司，入局的愿望從未消失。

消金變現(xiàn)

支付只是入口，消費(fèi)金融方是變現(xiàn)的核心業(yè)務(wù)。

第二梯隊(duì)布局消費(fèi)金融大體分兩類：其一是“強(qiáng)場景類”，以金融促進(jìn)主營業(yè)務(wù)，收益的重要性則在次位，網(wǎng)易的“去花”、攜程的“拿去花”、58月付、小米商城內(nèi)的分期業(yè)務(wù)均屬此類；其二是“弱場景類”，借助流量優(yōu)勢，重在金融業(yè)務(wù)的盈利，與主營業(yè)務(wù)協(xié)同性較弱，該類型以信用貸為典型代表，如360借條、新浪代還、58錢柜等。

2017年8月，網(wǎng)易在考拉海淘平臺(tái)上線分期業(yè)務(wù)“去花”，產(chǎn)品參考了現(xiàn)金貸產(chǎn)品“網(wǎng)易來錢”的風(fēng)控模型，共享了用戶白名單等資源，僅有受邀用戶可看到“去花”入口。網(wǎng)易為目標(biāo)用戶提供了平均6000元、最高5萬元的授信額度，無消費(fèi)門檻以及44天的免息期，最多可分12期還款，利率低于14%。

分期業(yè)務(wù)有助于提升商城客單價(jià)和GMV。據(jù)網(wǎng)易介紹，在考拉平臺(tái)，“去花”用戶平均客單價(jià)是普通用戶的3-4倍，未來計(jì)劃接入網(wǎng)易所有消費(fèi)場景，游戲、租房、旅游都在考慮之內(nèi)。

攜程 “拿去花”的原理相似，支持火車票、酒店押金、機(jī)票和度假分期，最高12期還款。值得一提的是，2018年6月，為保證“拿去花”的資金來源， “華泰-攜程金融拿去花第一期資產(chǎn)專項(xiàng)支持計(jì)劃”在深圳交易所“儲(chǔ)架發(fā)行”，為業(yè)內(nèi)首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)+旅游的ABS項(xiàng)目。

360借條是“弱場景”的代表，主打個(gè)人及小微信貸業(yè)務(wù)，上線于2016年。相比其他互聯(lián)網(wǎng)公司，360金融牌照較少，在支付和銀行領(lǐng)域尚屬空白，趕上現(xiàn)金貸風(fēng)口的360借條，由此成為360金融的支柱業(yè)務(wù)。據(jù)報(bào)道，2017年，360借條的借貸規(guī)模約為400億元，實(shí)現(xiàn)單月盈利，并已完成業(yè)務(wù)拆分和獨(dú)立化運(yùn)營，準(zhǔn)備沖刺上市。

360借條的優(yōu)勢在于流量，奇虎360擁有近百款A(yù)pp，其中360手機(jī)衛(wèi)士月活達(dá)1.4億，360手機(jī)助手月活0.94億，清理大師、360瀏覽器等也均超過5000萬，尤其現(xiàn)金貸新政落地后，限制了借貸利率，降低了盈利空間，獲客成本成為比拼要素，流量優(yōu)勢也愈加重要。

但是，360以網(wǎng)絡(luò)安全為主業(yè)，與同級(jí)別互聯(lián)網(wǎng)公司相比，缺乏消費(fèi)場景，除引流和品牌外，無法提供生態(tài)支持，對(duì)金融業(yè)務(wù)助力有限。當(dāng)然，360正在嘗試突圍，360借條App內(nèi)已上線了分期電商，包括家具、手機(jī)等多個(gè)品類，并傳出360將上線獨(dú)立運(yùn)營App的分期電商消息。

此外，布局消費(fèi)金融的公司，往往涉及基金、股票等C端業(yè)務(wù)。以新浪為例，新浪金融App內(nèi)提供股票基金、貨幣基金等多種產(chǎn)品，并支持股票開戶。

小貸固本

美團(tuán)、攜程和滴滴，連接眾多商戶，也同步發(fā)力小微貸款。

小貸是美團(tuán)金融的重要產(chǎn)品。2016年12月，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)獲得“重慶三快小額貸款有限公司”的開業(yè)批復(fù)，兩周之后，銀監(jiān)會(huì)宣布同意美團(tuán)參與籌建吉林億聯(lián)銀行，一個(gè)月內(nèi)連續(xù)獲得小額貸款和銀行牌照，隨后，美團(tuán)小貸上線。

美團(tuán)面向商戶的貸款產(chǎn)品分為兩種，其中，極速貸初始最高額度為5萬元，商戶無需申請和抵押即可使用；經(jīng)營貸初始最高額度50萬元，商戶須經(jīng)線上申請和審批，兩款產(chǎn)品的萬元日息為2.6元，按余額計(jì)息。2017年，兩產(chǎn)品最高額度分別提升至15萬和100萬元。

美團(tuán)小貸主要面對(duì)餐飲商戶，為他們開分店、裝修升級(jí)、擴(kuò)大經(jīng)營提供資金支持。有體驗(yàn)文章提到，在收到申請后，美團(tuán)會(huì)安排融資服務(wù)經(jīng)理電話輔導(dǎo)商家，線上完成貸款手續(xù)，最快1個(gè)工作日到賬。

至于持股28.5%的億聯(lián)銀行，吉林省金融辦資料中，顯示億聯(lián)定位為生活服務(wù)網(wǎng)絡(luò)銀行，以“微存易貸”為差異化發(fā)展戰(zhàn)略，以“厚貸小微”和“深耕三農(nóng)”為發(fā)展方向。

業(yè)內(nèi)曾推測，億聯(lián)的主要目的是為美團(tuán)小貸提供資金支持，不過，這種推測從未得到證實(shí)。相反，美團(tuán)小貸的合作方為另外兩家民營互聯(lián)網(wǎng)銀行：網(wǎng)商銀行（現(xiàn)已停止）和小米持股的新網(wǎng)銀行。

美團(tuán)有商戶資源的天然優(yōu)勢，截至2017年底，已擁有500萬商戶，全年平臺(tái)交易額3600億元。借助交易額、點(diǎn)擊量、評(píng)價(jià)等數(shù)據(jù)，美團(tuán)可推斷小微商戶的信用狀況，搭建風(fēng)控模型，決定放款與否以及額度、利率高低。小微貸款也增強(qiáng)了美團(tuán)與商戶間的連接，契合2016年提出的“下半場”概念，即不再單純依靠用戶增加，而是加強(qiáng)與小微商戶關(guān)聯(lián)，加大服務(wù)深度。

美團(tuán)小貸并非沒有挑戰(zhàn)：資金端，民營銀行資金成本高，而小微商戶利潤率低，會(huì)限制利差空間；用戶端，高頻合作的商戶以餐飲為主，相當(dāng)部分財(cái)務(wù)信息不透明、運(yùn)營情況不穩(wěn)定，風(fēng)控模型的數(shù)據(jù)量較少，難以準(zhǔn)確預(yù)判逾期風(fēng)險(xiǎn)。

小微貸款也會(huì)助推B端商戶的擴(kuò)展。2016年3月，滴滴成立融資租賃全資子公司，為平臺(tái)司機(jī)提供汽車融資租賃服務(wù)，即減輕其購車壓力，也加強(qiáng)了滴滴的車源基礎(chǔ)。2018年3月，滴滴儲(chǔ)架發(fā)行了汽車融資專項(xiàng)ABS，儲(chǔ)架額度100億，以保障該業(yè)務(wù)的資金來源。

2018年7月，攜程首次發(fā)布面向B端商戶的借貸產(chǎn)品“驛啟裝”，為平臺(tái)內(nèi)的中小酒店裝修提供貸款。驛啟裝同樣分為兩種借貸方式：一種是最高額度為100萬元的小額流動(dòng)資金貸，貸款最長期限2年，用于墊付房租、設(shè)備升級(jí)、擴(kuò)建與局部翻新；另一種是最高額度1000萬元的大額裝修翻新貸，貸款期限為1-3年，主要用于酒店裝修、翻修和升級(jí)。

攜程介紹說，將通過平臺(tái)的多維數(shù)據(jù)，了解用戶對(duì)酒店、區(qū)域、居住時(shí)間的偏好，推測酒店未來的經(jīng)營情況。

保險(xiǎn)試水

在互聯(lián)網(wǎng)公司涉足的金融業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)的風(fēng)口顯得稍遲。2017年11月，“微信錢包”的九宮格中首次出現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品。2018年7月，京東以4.83億增資安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)，獲得30%股份，間接拿下保險(xiǎn)牌照。

第二梯隊(duì)的進(jìn)展也值得關(guān)注。2018年2月，美團(tuán)與新浪先后獲得保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，此前，小米、滴滴、360均已擁有該牌照。攜程的情況較為特殊，2013年，繼騰訊、百度后，去哪兒排序第三拿下保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，這成為攜程并購的一個(gè)意外收獲。要說明的是，這些均為保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照或代理牌照，在經(jīng)營內(nèi)容、區(qū)域上多有局限，無法直接參與產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)。

互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，理想豐滿，未來三年，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)?？蛇_(dá)到3000億到4000億元?，F(xiàn)實(shí)很骨感，一則需求較弱，相比支付這類高頻業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)并非“剛需”，有統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)產(chǎn)品的廣告流量轉(zhuǎn)化率僅為3%-5%；二來盈利不易，保險(xiǎn)行業(yè)成本高、流程復(fù)雜，經(jīng)營難度大，即便持有高含金量“互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照”的四家險(xiǎn)企，也僅易安保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)小規(guī)模盈利，眾安保險(xiǎn)、泰康在線、安心保險(xiǎn)至今仍告虧損。

第二梯隊(duì)進(jìn)軍保險(xiǎn)，一種典型路徑是推“場景險(xiǎn)”，因其與場景結(jié)合度高、保費(fèi)低，相較傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，更易于推廣。

美團(tuán)是“場景險(xiǎn)”路線的代表之一，2015年4月，與中國人保、眾安保險(xiǎn)合作推出互聯(lián)網(wǎng)食品安全保險(xiǎn)，以保證美團(tuán)外賣的用餐安全。如果用戶食用外賣后出現(xiàn)安全問題，可在線提交醫(yī)療證明等材料，快速獲得保險(xiǎn)賠付。

2017年，美團(tuán)外賣又上線“準(zhǔn)時(shí)?！睒I(yè)務(wù)，主打“晚到賠付”概念，當(dāng)訂單實(shí)際送達(dá)晚于預(yù)計(jì)時(shí)間15分鐘，賠償訂單實(shí)際支付金額30%，晚30分鐘，賠償70%。準(zhǔn)時(shí)保上線后，因形式介于增值業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)之間，當(dāng)時(shí)尚未持有保險(xiǎn)牌照，一度被指非法經(jīng)營，直到獲批拍照后才被正名。至于實(shí)際經(jīng)營效果，未見公開數(shù)據(jù)。

“場景險(xiǎn)”的保費(fèi)規(guī)模受限于場景，第二梯隊(duì)的新浪、小米，則選擇成為傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的線上銷售，騰訊微保、螞蟻金服的定位也是如此。

2018年2月，新浪聯(lián)手旗下控股的興民保險(xiǎn)，在微博錢包內(nèi)上線保險(xiǎn)產(chǎn)品，提供旅游險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和碎屏險(xiǎn)三類產(chǎn)品。因興民保險(xiǎn)只提供保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)，旅游險(xiǎn)的承保方為安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)，碎屏險(xiǎn)承保方為華安財(cái)險(xiǎn)，后續(xù)上線的健康險(xiǎn)分別由泰康在線和百年人壽承保。

在金融App和公眾號(hào)“小米保險(xiǎn)”，小米提供的保險(xiǎn)產(chǎn)品更豐富，總計(jì)34款，涉及醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、車險(xiǎn)、碎屏險(xiǎn)等，合作對(duì)象包括平安財(cái)險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)、中安在線等多家險(xiǎn)企。

傳統(tǒng)產(chǎn)品線上銷售需求相對(duì)弱，又受限于繁瑣的核保和理賠流程，比如健康險(xiǎn)產(chǎn)品需要檢查投保人身體狀況，純粹的線上申請價(jià)值有限，線上滲透的過程較為艱難。

需求不明、銷售復(fù)雜、監(jiān)管嚴(yán)格，諸多條件所限，不難理解，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)為何遲遲未迎來風(fēng)口。不過，一旦變革來臨，未來數(shù)年內(nèi)，保險(xiǎn)有望躋身各公司的核心金融業(yè)務(wù)。

至于銀行、證券等其他稀缺牌照，鑒于金融監(jiān)管從嚴(yán)，除了小米、美團(tuán)兩家已先期染指銀行業(yè)務(wù)外，其他第二梯隊(duì)成員的突破恐怕會(huì)艱難許多。