劉小藝

中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

內容摘要：隨著我國商貿流通企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，企業(yè)經(jīng)營管理方式逐漸從粗放式走向現(xiàn)代化、高效率，企業(yè)對成本利潤的控制需求產生了新的變化。本文從我國商貿流通業(yè)發(fā)展存在的問題出發(fā)，引申出對商貿流通企業(yè)價值評判的研究，借助本量利分析模型來研究控制商貿流通企業(yè)經(jīng)營活動的有效方法。

關鍵詞：本量利分析 商貿流通 企業(yè)價值評估 應用研究

研究背景與理論介紹

（一）研究背景

第一，我國商貿流通業(yè)穩(wěn)定增長。近年來，我國商貿流通業(yè)發(fā)展取得良好成績，成為國民經(jīng)濟的先導產業(yè)，在推動經(jīng)濟增長過程中發(fā)揮著日益重要的作用。表1展示的是我國2008-2015年零售業(yè)的發(fā)展情況。第二，我國商貿流通業(yè)國際競爭力不足。我國在發(fā)展商貿流通業(yè)的過程中，涌現(xiàn)出一批典型企業(yè)，如京東、阿里巴巴、蘇寧等，其對國內外商貿流通業(yè)的發(fā)展均產生了重要影響。但是，我國商貿流通業(yè)發(fā)展的粗放性和分散性特點，致使行業(yè)整體發(fā)展存在較為突出的差異性。雖然我國擁有一批具有市場領導力的企業(yè)，但這并不能完全代表我國商貿流通業(yè)的發(fā)展水平。與國外同類型企業(yè)相比，我國商貿型企業(yè)整體的競爭能力遠遠不足。據(jù)統(tǒng)計，沃爾瑪2016年第四財季凈利潤46億美元，而我國國美2015年凈利潤僅為12.08億元。其他統(tǒng)計數(shù)據(jù)如表2所示。

（二）理論介紹

針對上述問題，本文認為提升我國商貿流通企業(yè)競爭力的核心在于提高企業(yè)價值，前提即是對企業(yè)價值的重新認識與評判。對于商貿流通企業(yè)而言，成本、產量和利潤構成了經(jīng)營活動的全部目標，即通過最小成本的支出以提供最優(yōu)產量，從而實現(xiàn)最優(yōu)利潤。具備此三項條件的商貿流通企業(yè)其企業(yè)價值自然會有所提升，也能夠在資本市場獲得較高的認可。如何評判企業(yè)價值，從財務管理學的角度出發(fā)，企業(yè)價值評估蘊含著對企業(yè)現(xiàn)金流的理解與運用，財務管理體系中建立了一套行之有效的科學評價方法。企業(yè)價值評估是市場經(jīng)濟和現(xiàn)代企業(yè)制度相結合的產物（成京聯(lián)、阮梓坪，2005），在企業(yè)投融資過程中扮演重要角色，通常使用較多的包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和剩余收益定價模型兩種（劉任重，2013）。從成本、產量、利潤角度出發(fā)的本量利（Cost-Volume-Profit，CVP）分析模型，也可將其視為一種理解企業(yè)價值的工具方法。

在有效評估商貿流通企業(yè)的經(jīng)營管理能力方面，本量利分析模型提供了一種較為系統(tǒng)的評價方法。本文嘗試通過本量利分析模型研究我國商貿流通企業(yè)經(jīng)營管理能力現(xiàn)狀，對其企業(yè)價值做出基本判斷，并根據(jù)分析結果提出促進我國商貿流通企業(yè)經(jīng)營管理能力提升的優(yōu)化路徑，以提升企業(yè)價值。

本量利模型假設與公式解析

（一）模型基本假設

本量利模型將企業(yè)經(jīng)營活動中的成本、產量和利潤有機結合起來，通過不同的驅動要素以研究分析彼此之間的聯(lián)系，從而實現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營活動的有效管理與控制，最終實現(xiàn)對企業(yè)利潤的管理與控制（李志學、李巧麗，2006）。本量利模型（CVP）廣泛應用于企業(yè)利潤規(guī)劃和利潤控制（翟克華，2005），它提供了一種技術手段；本量利模型是建立在成本按性態(tài)劃分基礎上的一種分析方法，基本前提假設建立在成本的性態(tài)劃分基礎之上（魏紫，2014）。

CVP模型首要假設為假設成本性態(tài)，包括固定成本、變動成本和混合成本三類。其中固定成本包括：提供和維持生產經(jīng)營所需設施、機構而發(fā)生的成本。陳平平、姚凱（1999）針對國內采用的多品種本量利模型中存在的不足，引入可避免的固定成本和不可避免的固定成本對模型進行改造；為完成特定活動而發(fā)生大的固定成本。

假設1：相關范圍假設，一是成本發(fā)生限定在特定期限內，二是成本變動以一定的業(yè)務量為基礎。

假設2：模型線性假設，一是固定成本不變假設，與基礎假設一致；二是變動成本與業(yè)務量呈完全線性關系假設；三是銷售收入與銷售量呈完全線性關系假設。

假設3：產銷平衡假設，即產品產量與銷售需求量保持一致，實現(xiàn)了產銷基本平衡，沒有節(jié)約，同時也不存在超額需求。

假設4：品種結構不變假設，即保持企業(yè)不同產品銷售收入占總收入的結構不變，以避免因結構的較大變化而引起成本利潤結構的較大變化。

此外，產銷不平衡問題通常源自計劃上的缺陷，針對這一問題，肖興祥（2010）提出在傳統(tǒng)本量利分析法的基礎上，吸收滾動預算和杜邦分析法的優(yōu)點，以克服成本利潤變量實際發(fā)生額與計劃額之間的偏差問題。本文所提及的本量利模型即考慮到產銷不平衡問題，要求實現(xiàn)計劃產量與實際發(fā)生額之間的均衡。薛凱華（2011）在既有的CVP模型假設基礎上提出一種關于利潤的假設，該假設指出模型中所涉及的利潤不包含投資收益和營業(yè)外利潤，即二者為零。該假設存在一定的合理性，投資收益和營業(yè)外收入通常具有非穩(wěn)定性，不構成企業(yè)經(jīng)營的常態(tài)化收入，因此在運用本量利模型時有必要將其設定為零。實際上，該項假設已經(jīng)隱含在假設1當中，即成本變動以一定的業(yè)務量為基礎，也就是說本量利分析所討論的成本（對應利潤）以企業(yè)常態(tài)化的業(yè)務量為變動因素。

（二）本量利模型

本量利分析模型首先從基本模型出發(fā)，依次引申出邊際貢獻指標、安全邊際指標等一系列指標。

本量利分析基本模型：Profit=P×Q-V×Q-F=（P-V）×Q-F。公式中Profit表示利潤，P、Q、V、F分別表示單價、銷量、單位變動成本、固定成本。該公式當中的成本為廣義概念，包括付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本、制造成本及期間費用等。

邊際貢獻方程式：Mcontri=（P-V）×Q。公式中的Mcontri表示邊際貢獻，單位邊際貢獻方程式則將該公式除以銷量即可。邊際貢獻具體可劃分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻兩種，根據(jù)該公式得到邊際貢獻率為（P-V）/P。

本量利分析模型示意圖：基本的本量利關系如圖1所示。收入與銷量保持線性正向關系，總成本包括固定成本和變動成本，其中變動成本與銷量為線性函數(shù)關系。當總成本和收入相等時，則實現(xiàn)了盈虧平衡，即圖1中的Q0點，此時Q0點以左為虧損區(qū)，以右為盈利區(qū)。

（三）保本、保利分析方程組

保本分析旨在研究當企業(yè)收入和成本相等時企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，企業(yè)的成本支出僅為固定成本支出。由此可以得到保本量（Q0）等于固定成本除以剔除單位變動成本影響后的價格，即Q0=F/（P-V），那么安全邊際量（Mq）=正常銷售量（Q）-保本量。保本額（S0）=固定成本/邊際貢獻率，則安全邊際額（Ma）=正常銷售額（S）-盈虧平衡點銷售額（S0）。根據(jù)保本量和保本額的分析可以得到盈虧臨界點作業(yè)率為Q0/Q或S0/S，安全邊際率（Msafe）為（Q-Q0）/Q或（S-S0）/S。上述分析是建立在單品種模式下的保本分析，如果涉及產品的多品種，一般采用加權方式進行。根據(jù)上述分析，可以得到保本分析方程組：

Q0=F/（P-V），Mq=Q-Q0

S0=F/[（P-V）/V]，Ma=S-S0

Msafe=（Q-Q0）/Q

根據(jù)本量利分析模型，保利量（P0）=（固定成本+目標利潤）/（單價-單位變動成本），則保利額（E0）=（固定成本+目標利潤）/邊際貢獻率。目標利潤（Ptax）指的是稅前利潤，如果已知稅后利潤，則稅前利潤=稅后利潤/（1-所得稅稅率）。根據(jù)上述分析，可以得到保利分析方程組：

P0=（F+Ptax）/（P-V）

E0=（F+Ptax）/[（P-V）/P]

根據(jù)上述方程可以計算得到企業(yè)在實現(xiàn)盈虧平衡時所具備的經(jīng)營狀態(tài)和特征，對把握企業(yè)實際價值具有一定的參考意義。在計算單個企業(yè)保本、保利分析時，上述方程組提供了較為便利的方法，如果將其運用到整個商貿流通行業(yè)當中，同樣具有一定的參考價值。

商貿流通零售行業(yè)的本量利分析

本量利分析模型作為一種系統(tǒng)全面的財務分析工具，在研究我國商貿流通企業(yè)自身價值當中具有廣泛的應用空間。商貿流通企業(yè)中存在較大比例的貿易型企業(yè)，對自身成本利潤控制需求較高，而本量利分析模型提供了一種十分有效的解決之道。本文選取商貿流通業(yè)中具有代表性的零售企業(yè)為研究對象，重點篩選了10家資本規(guī)模在100萬以下的中小型企業(yè)，并以商品類別為權重計算得到10家企業(yè)的平均財務數(shù)據(jù)，如表3所示。

從表3的數(shù)據(jù)可以看出，10家零售企業(yè)自身盈利能力差異性較大，整體規(guī)模不足。根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)可以得到本量利分析模型的各項指標，如表4、表5所示。

從表4計算結果可以看出，這10家零售企業(yè)年營業(yè)利潤平均維持在24.6萬元左右，盈利能力相對不足，邊際貢獻值為0.3667，表明凈利潤不足銷售收入的50%。從表5計算結果來看，盈虧平衡點為3409.09，即只有當銷售量超過3409.09件時企業(yè)才開始有所盈利，對應的保本收入為240.92萬元（保本量為3410.34件），成本支出應當?shù)陀?5.91萬元。通過對10家零售型企業(yè)的分析，發(fā)現(xiàn)這10家企業(yè)的盈利能力都有待提升，按照既有的成本結構，企業(yè)價值提升存在困難。改善企業(yè)經(jīng)營能力，需要著重降低相關成本，同時兼顧市場拓展，提高產品自身的價值。

對于本量利分析模型而言，適用于單個企業(yè)的分析模型運用到行業(yè)分析當中會有一定的難度。針對這類問題，本文選取10家代表性企業(yè)作為分析對象，雖然存在一定的局限性，但仍然可以從不同的角度進行解讀。傳統(tǒng)的本量利分析模型著重研究單個企業(yè)單一品種和多品種的成本、利潤關系，如果有一種科學的方法能夠將商貿流通業(yè)的財務數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，則本量利分析模型就可以適用于整個行業(yè)的研究，本文為此以加權的方式進行了有益的嘗試。

行業(yè)分析與政策建議

從我國商貿流通業(yè)發(fā)展的既有格局來看，零售業(yè)仍屬于相對薄弱環(huán)節(jié)，主要表現(xiàn)為分散化經(jīng)營和生產能力落后，市場格局以僅有的若干家大型企業(yè)為領導，而末端擁有大量的中小型企業(yè)。這些中小型企業(yè)經(jīng)營能力相對不足，市場競爭力較差，存在隨時倒閉的風險，提升這些企業(yè)的抗風險能力對穩(wěn)定商貿流通行業(yè)發(fā)展格局具有重要意義，對提升我國經(jīng)濟發(fā)展層次作用巨大。

就宏觀層面而言，良好的經(jīng)濟環(huán)境是發(fā)展商貿流通業(yè)的根本基礎，近年來隨著世界經(jīng)濟的持續(xù)低迷，國內宏觀經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)了短暫性的放緩，而且短時期內難以快速走出，在這樣的背景下商貿流通業(yè)要獲得長遠發(fā)展還存在一些難題。一方面，需要立足國內市場，充分挖掘國內潛在的消費市場；另一方面，持續(xù)開發(fā)國外市場，引導國內商貿流通企業(yè)參與國際市場競爭。當前時期，國家“一帶一路”倡議正在推行當中，沿線投資機會眾多，對國內外的商貿流通企業(yè)加強貿易互動產生了巨大推動作用。

就中觀層面而言，商貿流通業(yè)的發(fā)展依賴于相關行業(yè)的健康發(fā)展。提升行業(yè)發(fā)展層次，需要從政策制定、基礎設施建設、行業(yè)標準制定等幾個方面著手。相對而言，行業(yè)發(fā)展層次的提升具有一定難度，行業(yè)慣性的存在會導致既有行業(yè)格局難以在短期內進行重構，以行業(yè)格局變動為潛在訴求的產業(yè)結構調整顯得尤為艱難。國家在產業(yè)結構調整中的努力會產生聯(lián)動效應而帶動我國商貿流通業(yè)內部的行業(yè)格局調整，從這個意義上講，中觀層面的行業(yè)格局調整建立在我國產業(yè)結構調整的基礎之上。

就微觀層面而言，企業(yè)自身經(jīng)營能力的提升是關鍵步驟。良好的宏觀經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和產業(yè)環(huán)境只是提供了一種發(fā)展可能性，最終需要企業(yè)自身對資源的有效利用和對環(huán)境的及時把握。隨著國內市場的逐漸開發(fā)，一大批經(jīng)營不善、生產技術落后的企業(yè)將會逐漸被淘汰。

參考文獻：

1.成京聯(lián)，阮梓坪.企業(yè)價值理論與企業(yè)價值評估[J].求索，2005（10）

2.劉任重.基于企業(yè)價值評估的DCF與RIV定價模型的比較[J].統(tǒng)計與決策，2013（2）

3.李志學，李巧麗.經(jīng)濟增加值對本量利分析方法的修正[J].財會通訊，2006（8）

4.翟克華.高星級飯店多產品本量利分析技術探討[J].經(jīng)濟問題，2005（5）

5.陳平平，姚凱.多品種本量利分析模型的改進[J].中國管理科學，1999（3）

6.魏紫.淺析本量利分析在經(jīng)濟型酒店中的應用[J].商業(yè)經(jīng)濟，2014（12）

7.肖興祥.傳統(tǒng)本量利分析法的改良與應用[J].財會月刊，2010（34）

8.薛凱華.管理會計分析方法—本量利分析[J].中國城市經(jīng)濟，2011（20）