李雪嬌

5月30日，廣州市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治小組辦公室發(fā)布了《關(guān)于提請(qǐng)對(duì)部分“現(xiàn)金貸”平臺(tái)加強(qiáng)監(jiān)管的函》，要求各區(qū)整治辦對(duì)“現(xiàn)金貸”平臺(tái)及變相“現(xiàn)金貸”平臺(tái)進(jìn)行進(jìn)一步排查。

原本行業(yè)“蛋糕”就在縮小，如今監(jiān)管的套利空間也進(jìn)一步壓縮，隨著監(jiān)管政策的下發(fā)和備案時(shí)間的逼近，現(xiàn)金貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。在這樣的背景下，鋌而走險(xiǎn)者，無疑正在向死胡同的盡頭走去。

陣痛后卷土重來

現(xiàn)金貸的無場(chǎng)景依托、無指定用途、無抵押等特征一直以來飽受詬病。近期一些現(xiàn)金貸平臺(tái)利用商品回購、回租的形式，偷換概念，變相收取高額利息，一波現(xiàn)金貸新套路應(yīng)運(yùn)而生。

“換裝”后的現(xiàn)金貸較以往更具迷惑性。一位沒有信用記錄的年輕人急需用錢，很可能會(huì)求助網(wǎng)絡(luò)小貸機(jī)構(gòu)。

首先平臺(tái)會(huì)讓用戶申請(qǐng)消費(fèi)貸購買一部5000元的手機(jī)，之后由該平臺(tái)回購手機(jī)并支付3000元，看似操作方便，但實(shí)際上，平臺(tái)收取的“砍頭息”就達(dá)40%，通過預(yù)先從本金中扣除借款利息，繞過了監(jiān)管部門要求的年化利率在36%以內(nèi)的相關(guān)規(guī)定。

如果用戶不想購買手機(jī)，要獲取現(xiàn)金，還有另一種途徑：借款人在平臺(tái)提供自己手機(jī)的詳細(xì)信息（通常要求新機(jī)使用時(shí)間小于3個(gè)月），平臺(tái)根據(jù)手機(jī)評(píng)估授信額度。借款人將手機(jī)作為二手手機(jī)進(jìn)行抵押，再從平臺(tái)租回使用并每月支付租金。在回租模式下，現(xiàn)金貸的貸款發(fā)放變成平臺(tái)購買二手手機(jī)支付的費(fèi)用，還本付息變成了每月定期支付租金。

即便用戶防范心理較強(qiáng)，沒有選擇上述兩種方式，現(xiàn)金貸平臺(tái)還有其他套路。比如借款人可以購買會(huì)員卡、積分卡，用于快速通過該平臺(tái)的貸款申請(qǐng)；回購模式的手機(jī)，也從本人真實(shí)擁有的手機(jī)，變成要求借款人在指定商城購買價(jià)格遠(yuǎn)高于市價(jià)的手機(jī)，再由平臺(tái)回購，還可以將回購模式與回租模式相結(jié)合，以收取更高的利息。此外不乏蹭熱度的現(xiàn)金貸平臺(tái)，借區(qū)塊鏈概念進(jìn)行宣傳，卻沒有很好的項(xiàng)目。

實(shí)際上，以手機(jī)回租形式放貸的現(xiàn)金貸平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)過百，注冊(cè)客戶達(dá)數(shù)百萬，基本鎖定在大學(xué)生群體，年化利率在300%以上，個(gè)別年化利率超過1000%。據(jù)此，監(jiān)管層一度嚴(yán)厲點(diǎn)名了樂回租、MO9信用錢包、51閃電購等平臺(tái)，《經(jīng)濟(jì)》記者通過手機(jī)應(yīng)用商店進(jìn)行查找，發(fā)現(xiàn)除了51閃電購還在搭售少量電子商品外，其他平臺(tái)已經(jīng)查無實(shí)據(jù)。

“現(xiàn)金貸在互聯(lián)網(wǎng)的大環(huán)境下，與欲望作斗爭(zhēng)很難?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長歐陽日輝在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，頻繁更換“馬甲”的現(xiàn)金貸，本質(zhì)上依舊觸犯了監(jiān)管新規(guī)，具有極強(qiáng)的隱蔽性，屬于監(jiān)管套利行為，它所帶來的漩渦攪亂了整個(gè)行業(yè)，而“發(fā)現(xiàn)一樁、打擊一樁”的策略容易使監(jiān)管者處于疲于應(yīng)付的境地。

互聯(lián)網(wǎng)金融的問題往往在于拆東墻補(bǔ)西墻，按下葫蘆浮起瓢。屢禁不止的違規(guī)現(xiàn)金貸問題還待解決，一個(gè)新的亂象又已出現(xiàn)。

出海征戰(zhàn)的現(xiàn)金貸

國內(nèi)監(jiān)管之網(wǎng)不松反緊，中小平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)支撐不下去，其中有人干脆另起爐灶，換個(gè)市場(chǎng)重頭再來。

某印尼現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人陳展告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，他們從2017年7月開始向海外進(jìn)行布局，而國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺(tái)真正出海的高峰期是在政策開始落地的10月之后，國內(nèi)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)驟縮，導(dǎo)致今年春節(jié)期間，去海外考察參觀的平臺(tái)數(shù)量達(dá)到一兩百家。

“相對(duì)于歐美國家，東南亞地區(qū)無論是從地理位置還是資源環(huán)境，都是不錯(cuò)的選擇?！标愓固寡裕谇捌诘氖袌?chǎng)調(diào)研中，印尼的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)有著肥沃的培植“土壤”。

據(jù)他介紹，印度尼西亞作為東南亞第一人口大國，擁有2.6億人口，物價(jià)水平與國內(nèi)相當(dāng)，平均月工資在2000元左右，然而在這種條件下，印尼人超前的消費(fèi)觀念支撐起了近千億美元的消費(fèi)信貸市場(chǎng)。

“年輕群體占據(jù)印尼消費(fèi)人群的較大部分，他們對(duì)新鮮事物接受能力較強(qiáng)，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)幾乎沒有什么有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)金貸產(chǎn)品，即便有，使用的體驗(yàn)感也很差，線上服務(wù)還停留在PC端的網(wǎng)頁申請(qǐng)階段?！标愓雇嘎叮∧醾鹘y(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)與國內(nèi)不同，拿信用卡來說，分期利率折算下來，年利率可以達(dá)到36%左右，民間借貸的年化利率甚至能超過500%，簡(jiǎn)單來講，大多數(shù)印尼人尊重利率市場(chǎng)化，對(duì)數(shù)字并不敏感。

更讓國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺(tái)感到“高興”的是，印尼的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在近年來顯示出后發(fā)先至的優(yōu)勢(shì)，各種打車、外賣軟件的興起讓印尼人的手機(jī)支付行為逐漸增多，使得現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)開展更加便利。

盡管在印尼獲客成本低、市場(chǎng)潛力大，野蠻生長的現(xiàn)金貸平臺(tái)在海外還是遇到新的挑戰(zhàn)。

首先征信和催收方面的難度很大?！坝∧峁俜降臄?shù)據(jù)渠道信息沒有統(tǒng)一，很多印尼人擁有多張身份證，名字可能還不一樣，數(shù)據(jù)的獲取步驟瑣碎，加上地域分散，島嶼眾多，線下催收也是問題，讓很多國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺(tái)頭疼不已，這也是小米貸款相關(guān)負(fù)責(zé)人多次去考察卻遲遲不敢‘下手的原因?！标愓拐f。

其次印尼政府面對(duì)中國現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)的來勢(shì)洶洶，已經(jīng)將金融監(jiān)管提上了日程。按照規(guī)定，海外公司要在印尼開展金融服務(wù)需要申請(qǐng)金融牌照，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融方面的業(yè)務(wù)，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)需在金融監(jiān)督局（OJK）注冊(cè)和辦理P2P牌照。另外，海外資本在印尼注冊(cè)公司必須要有印尼當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或者公民占股15%。整個(gè)注冊(cè)和申請(qǐng)牌照的流程大概需要6個(gè)月以上。

陳展表示，殺入東南亞的頭部現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)，走的不是資本密集型賽道，大家的關(guān)注點(diǎn)著重在時(shí)機(jī)、合作機(jī)構(gòu)和風(fēng)控成本上。

在陳展看來，想要在東南亞的市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，除了摸透市場(chǎng)，找對(duì)合伙人和團(tuán)隊(duì)，還要與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門建立有效的溝通，而風(fēng)控作為現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的核心，需要格外重視。大多數(shù)選擇在東南亞開拓市場(chǎng)的平臺(tái)，會(huì)將風(fēng)控模型和數(shù)據(jù)庫放在國內(nèi)，保障技術(shù)的先進(jìn)性，避免出現(xiàn)欺詐和多頭借貸等亂象。

在團(tuán)隊(duì)分工上，國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺(tái)采用的主要方式是由國內(nèi)人才專攻技術(shù)風(fēng)控領(lǐng)域，當(dāng)?shù)貑T工主要負(fù)責(zé)法務(wù)、政府關(guān)系對(duì)接、催收和招聘業(yè)務(wù)。

對(duì)于海外市場(chǎng)未來的預(yù)判，陳展樂觀地表示，現(xiàn)金貸在合理的利率范圍內(nèi)滿足中低收入群體的需求，市場(chǎng)需求依然旺盛，此外東南亞金融監(jiān)管部門反應(yīng)迅速，往往不會(huì)等到市場(chǎng)亂象泛濫成災(zāi)再進(jìn)行出手，注重把握市場(chǎng)與政策的平衡，“不管在任何地區(qū)，隨著市場(chǎng)的深入發(fā)展，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)會(huì)愈加合理化調(diào)整，走向健康發(fā)展的道路”。

折戟沉沙未可知

當(dāng)前我國現(xiàn)金貸市場(chǎng)燒成紅海，戰(zhàn)況著實(shí)慘烈，昔日的聚寶盆如何一步步變成燙手山芋？

中國銀行法學(xué)研究會(huì)理事肖颯向《經(jīng)濟(jì)》記者分析，現(xiàn)金貸違規(guī)行為的產(chǎn)生歸根結(jié)底是業(yè)務(wù)鏈本身存在缺陷。一筆完整的現(xiàn)金貸交易按照時(shí)間順序，大體上可以分為貸前和貸后?！百J前主要解決資金來源和借款人風(fēng)控問題；貸后主要負(fù)責(zé)借款人還款問題。與此相應(yīng)的，違規(guī)行為也就呈現(xiàn)出貸前與貸后的不同樣式與類別?！?/p>

細(xì)究各類違規(guī)行為，審視業(yè)務(wù)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。肖颯認(rèn)為，首先現(xiàn)金貸的借款人資質(zhì)遜色于銀行客戶。以車貸為例，A類、B類車貸客戶均被銀行或汽車消費(fèi)金融公司瓜分，留給P2P車貸業(yè)務(wù)的只能是C類及以下客戶，因此其客戶質(zhì)量具有天生的缺陷。資金端的公司為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，容易劍走偏鋒。

其次，日常運(yùn)營中，現(xiàn)金貸行業(yè)在早先是粗放發(fā)展的。互聯(lián)網(wǎng)金融公司繼承了互聯(lián)網(wǎng)公司的基因，跑量、上規(guī)模是大家早期的奮斗目標(biāo)，中介評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、投資人也把成交量作為評(píng)價(jià)平臺(tái)是否優(yōu)質(zhì)的一個(gè)指標(biāo)。在此導(dǎo)向之下，各大平臺(tái)皆以擴(kuò)大規(guī)模作為首要任務(wù)，導(dǎo)致風(fēng)控與合規(guī)的執(zhí)行統(tǒng)統(tǒng)打了折扣。

最后，互金行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施落后。從投資角度來看，現(xiàn)金貸產(chǎn)業(yè)鏈涉及眾多，在整個(gè)環(huán)節(jié)中，對(duì)投資人剛性兌付已成行業(yè)慣例，難以撼動(dòng)。據(jù)此，一旦借款人逾期，平臺(tái)勢(shì)必先行墊資，但是隨著壞賬率的提升，平臺(tái)墊資壓力很大，隨時(shí)有崩盤的危險(xiǎn)，因此，必然會(huì)在貸后加大催收力度，實(shí)行暴力催收，追求回款率。

按照出臺(tái)的監(jiān)管要求，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的開展要遵循六項(xiàng)原則，即從準(zhǔn)入資格、利率、催收方式等方面對(duì)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)提出合規(guī)要求。既然在操作上進(jìn)行嚴(yán)防死守，保障現(xiàn)金貸平臺(tái)的運(yùn)營安全，為何還是出現(xiàn)了各式各樣的變相現(xiàn)金貸？

究其原因，不少專家表示，現(xiàn)金貸的流行，是正規(guī)金融可及性差導(dǎo)致的。歐陽日輝表示，現(xiàn)金貸到現(xiàn)在還沒有官方明確定義，它與其他的互聯(lián)網(wǎng)金融、消費(fèi)金融和傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)都有交叉的領(lǐng)域，區(qū)分界限不明顯。

同時(shí)，根據(jù)新華社瞭望智庫聯(lián)合前海征信發(fā)布《中國社會(huì)信用體系發(fā)展報(bào)告2017》顯示，中國人民銀行個(gè)人征信系統(tǒng)共收錄自然人8.99億，其中，4.12億人有信貸記錄，意味著有4.87億人沒有信用記錄，無法享受正常的金融服務(wù)。過多信用白戶的存在，客觀造成了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)難以獲得貸款，給了不規(guī)范的現(xiàn)金貸惡性發(fā)展溫床。

監(jiān)管需堵還宜疏

2017年12月，《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》下發(fā)之后，現(xiàn)金貸平臺(tái)顯然走到了一個(gè)十字路口。值得思考的是，監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)后，攪渾市場(chǎng)的行為應(yīng)該會(huì)得到緩解，然而不合規(guī)的現(xiàn)金貸并未消失。

“目前現(xiàn)金貸平臺(tái)帶有明顯的逆向選擇性，如果按照監(jiān)管規(guī)則，現(xiàn)金貸平臺(tái)的成本高企，無利可圖，除了平臺(tái)倒閉，還會(huì)有一些平臺(tái)會(huì)選擇‘破罐破摔，撤場(chǎng)前撈一筆，反而會(huì)無所顧忌。”北京大學(xué)市場(chǎng)與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)研究中心研究員陳永偉在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，引導(dǎo)現(xiàn)金貸平臺(tái)正規(guī)發(fā)展是一個(gè)方面，同時(shí)另一方面，對(duì)一些合規(guī)平臺(tái)進(jìn)行一定的扶持也是有必要的。“在我國，針對(duì)長尾人群的小額貸款服務(wù)還在初步探索階段，無論從滿足小金額、短期間的現(xiàn)金貸社會(huì)需求，還是從國家關(guān)于普惠金融的政策大方向來看，現(xiàn)金貸均有存在的價(jià)值及意義?！?/p>

肖颯對(duì)這種觀點(diǎn)表示贊同。她提到，監(jiān)管當(dāng)局面對(duì)行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，應(yīng)居中協(xié)調(diào)各方利益，政策出臺(tái)需直搗行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)。

一方面，現(xiàn)金貸的監(jiān)管需注重平臺(tái)運(yùn)營的合規(guī)性，保持對(duì)各種套路貸的打擊力度，對(duì)要求借款簽訂陰陽借款合同、以“違約金”“保證金”“中介費(fèi)”和“服務(wù)費(fèi)”等各種名義促使借款人簽訂虛高借款合同的行為要進(jìn)行懲處。另一方面，針對(duì)老賴惡意拖欠未還款項(xiàng)、多頭借貸的行為也應(yīng)有所管制，個(gè)人征信系統(tǒng)的建立與黑名單的業(yè)內(nèi)共享將有助于打擊老賴。

“如果網(wǎng)貸平臺(tái)備案制度實(shí)施細(xì)則等系列配套文件能夠積極落地實(shí)施，也將有效促進(jìn)行業(yè)的健康成熟發(fā)展?！毙わS補(bǔ)充道。

修煉風(fēng)控內(nèi)功

如果說2017年現(xiàn)金貸的爆發(fā)是劣幣驅(qū)逐良幣，那么現(xiàn)在良幣的時(shí)機(jī)已經(jīng)到了，認(rèn)認(rèn)真真做風(fēng)控不再是一個(gè)偽命題，而是每家現(xiàn)金貸平臺(tái)安身立命的根本。

貸款錢包CEO劉思宇坦言，“年化利率要在36%以下”這一要求，縮減了現(xiàn)金貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)量。他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，對(duì)習(xí)慣躺著賺錢的現(xiàn)金貸平臺(tái)而言，在合規(guī)的壓力之下，打擊是巨大的，小平臺(tái)在忙著裸奔，大平臺(tái)不得不忍痛前行，選擇把額度提升，周期拉長。

客群質(zhì)量幾乎決定了壞賬水平。謀求轉(zhuǎn)型的現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)，除了有極少部分的優(yōu)質(zhì)客戶外，客戶質(zhì)量普遍堪憂，給資質(zhì)極差的客戶放大額現(xiàn)金貸無疑是一種自殺行為，因此現(xiàn)金貸平臺(tái)只能尋求新的獲客渠道。

然而留給現(xiàn)金貸平臺(tái)的時(shí)間卻不多。監(jiān)管部門整改政策下發(fā)之后，拍拍貸2017年第四季度的財(cái)報(bào)立竿見影，成交量、借款人數(shù)量都出現(xiàn)了環(huán)比下滑，凈虧損達(dá)到了5億元，各大現(xiàn)金貸平臺(tái)都陸續(xù)出現(xiàn)相應(yīng)的情況。

“1000元的小額貸款業(yè)務(wù)利潤已經(jīng)不足以覆蓋數(shù)據(jù)成本，門檻還在上升，新增用戶基本上是信用卡用戶，并且有多個(gè)授信項(xiàng)才能獲得額度?！蹦超F(xiàn)金貸平臺(tái)員工向《經(jīng)濟(jì)》記者透露，長期、大額的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，對(duì)風(fēng)控的要求非常高。

劉思宇介紹，一個(gè)完整的風(fēng)控模型包括四大要素：一是能有效搜集借款人征信信息；二是構(gòu)建足夠多的個(gè)人貸款樣本，用于分析遴選借款人行為特征；三是有足夠長的觀察期以評(píng)估貸款人的各類還款行為；四是形成甄別惡意欺詐的有效解決方案。

顯然，在最初成長階段的現(xiàn)金貸平臺(tái)不具備這些特征，為了符合規(guī)定，現(xiàn)在平臺(tái)們一面搭建模型，一面與多家第三方征信機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)合作，通過采購或合作開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人信貸產(chǎn)品等方式，獲取潛在借款人的社交、電商、個(gè)人征信等數(shù)據(jù)，作為擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估參數(shù)、完善風(fēng)控模型的基礎(chǔ)。最終推出針對(duì)個(gè)人借款人的信用評(píng)分機(jī)制，包括反欺詐審核、個(gè)人信用評(píng)級(jí)、收入與社交消費(fèi)模型等多個(gè)維度。

不僅風(fēng)控難做，真金白銀的投入也可能激不起水花，長期、大額的現(xiàn)金貸在收益上也比之前的產(chǎn)品差得多，在摸索期沒能做好風(fēng)控甚至?xí)匈r錢的風(fēng)險(xiǎn)。

易觀金融行業(yè)分析師田杰對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，監(jiān)管政策出臺(tái)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)第一次盈利分化，平臺(tái)面臨存活挑戰(zhàn)?！澳壳艾F(xiàn)金貸行業(yè)的整體風(fēng)控能力不強(qiáng)，市場(chǎng)也缺乏相關(guān)的風(fēng)控機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致行業(yè)整體用高利率覆蓋高壞賬，不過，有實(shí)力的現(xiàn)金貸平臺(tái)如果注意風(fēng)控，多方合作，踐行標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該不難。”

曾經(jīng)吃進(jìn)去的錢要慢慢地吐出來，這其中的痛苦不言而喻。但如果此刻苦苦支撐的現(xiàn)金貸平臺(tái)不能堅(jiān)持下去，也許很難看到柳暗花明的一天。