莊英東

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計(jì)與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

隨著世界上首個(gè)為了控制二氧化碳等溫室氣體排放的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》簡(jiǎn)稱《框架公約》的發(fā)布和《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第三次締約方大會(huì)(COP3)上，各國(guó)簽訂的《京都議定書》，之后全球都在致力于低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

歐盟在碳排放權(quán)交易市場(chǎng)上走在了世界的最前端。對(duì)于我國(guó)的碳市場(chǎng)發(fā)展有很強(qiáng)的借鑒作用。中國(guó)雖屬于發(fā)展中國(guó)家，但中國(guó)是碳排放量最大的國(guó)家，從2006年開始作為純粹的賣方參與《京都議定書》下的 CDM 項(xiàng)目，到國(guó)內(nèi)自愿減排量交易，再到總量控制下的試點(diǎn)強(qiáng)制碳交易，逐步探索最高效的碳交易方式。經(jīng)過(guò)精密籌備后，北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳試點(diǎn)地區(qū)的碳交易市場(chǎng)全部開啟，結(jié)合地域特征，建立了各具特色的交易制度。我國(guó)是碳市場(chǎng)的主要供應(yīng)方，全球最大的清潔發(fā)展機(jī)制的賣方主導(dǎo)，但隱患已經(jīng)浮現(xiàn)出來(lái)，在中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)為碳市場(chǎng)創(chuàng)造了眾多減排額的同時(shí)，中國(guó)仍處在碳排放交易世界的低端，碳市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手中，中國(guó)沒(méi)有定價(jià)權(quán)。因此我國(guó)必須大力發(fā)展碳金融產(chǎn)業(yè)，逐步建立自己全面的碳市場(chǎng)。

我國(guó)正處在傳統(tǒng)工業(yè)興起、興盛的時(shí)期，尚需大力的發(fā)展，對(duì)于一次能源的使用仍有較大的需求，但傳統(tǒng)的工業(yè)存在“三高一低“的發(fā)展問(wèn)題，因此我國(guó)必須發(fā)展低碳工業(yè)，為滿足尚需要一次能源的需求，大力發(fā)展天然氣改裝，是推動(dòng)低碳工業(yè)的發(fā)展的好方法。

一、 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

隨著各國(guó)陸續(xù)簽訂《京都議定書》，各類學(xué)者都積極投身于碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的研究中。 Kanen認(rèn)為天然氣會(huì)影響電力價(jià)格，從而在一定程度上影響碳排放交易權(quán)的價(jià)格。Bunn 和Fezzi通過(guò)構(gòu)建結(jié)構(gòu)性協(xié)整 VAR 模型研究了英國(guó) EU-ETS 碳價(jià)格、電力價(jià)格和天然氣價(jià)格之間的相互關(guān)系，天然氣價(jià)格會(huì)對(duì)碳價(jià)格和電力價(jià)格產(chǎn)生沖擊。Alberola發(fā)現(xiàn)，石油、天然氣對(duì)碳交易權(quán)價(jià)格存在積極影響，煤炭表現(xiàn)為消極影響。并且他在另一篇研究歐盟碳市場(chǎng)的政策因素文章中發(fā)現(xiàn)，2005 年核準(zhǔn)排放信息的披露以及 2006 年 10 月 EC 宣告 2008～2012 年更為嚴(yán)格的配額政策，這兩個(gè)消息均引起歐盟排放配額序列發(fā)生了結(jié)構(gòu)性突變。這說(shuō)明政府機(jī)構(gòu)的行為會(huì)對(duì)碳排放權(quán)交易價(jià)格產(chǎn)生影響。[1]

Chevallier認(rèn)為能源價(jià)格變化對(duì)于碳排放權(quán)價(jià)格有重要影響，如果一個(gè)電力生產(chǎn)商將發(fā)電燃料從煤炭變?yōu)樘烊粴?，那么可以顯著減少電力生產(chǎn)而產(chǎn)生的溫室氣體排放。Oberndorfer收集了歐盟多國(guó)的電力公司股票數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)對(duì)所有股票收益的研究與分析，認(rèn)為在不同國(guó)家其對(duì)碳排放價(jià)格都有積極促進(jìn)作用[2]。Kautto.N.等進(jìn)行了研究歐盟排放交易體系(EU ETS)的研究，發(fā)現(xiàn)歐盟主要國(guó)家氣候政策工具會(huì)對(duì)碳排放權(quán)價(jià)格造成影響。

陳曉紅通過(guò)對(duì)歐盟碳排放權(quán)價(jià)格影響因素的OLS回歸得出能源價(jià)格是影響碳排放權(quán)交易價(jià)格的主要因素；另一項(xiàng)氣候因素，包括極端氣候的影響、氣溫的影響以及風(fēng)力與降水量對(duì)于碳排放價(jià)格的影響不顯著；最后對(duì)于政策因素，她認(rèn)為歐盟的碳配額發(fā)放對(duì)碳交易價(jià)格有重要影響[3]。王宇露與林健認(rèn)為一次能源與清潔能源之間存在替代關(guān)系；行業(yè)因素也會(huì)對(duì)碳排放權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，重工業(yè)的碳配額應(yīng)該更多；我國(guó)碳交易價(jià)格應(yīng)該會(huì)很大程度受國(guó)外碳交易價(jià)格的影響[4]。

汪文雋認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商也密切關(guān)注黑暗差價(jià)和點(diǎn)火差價(jià)以及他們的差異。黑暗差價(jià)代表一個(gè)煤電廠通過(guò)銷售一單位電力，減去生產(chǎn)一單位電力所需的燃料成本，從而獲得的理論利潤(rùn)。點(diǎn)火差價(jià)是相當(dāng)于天然氣發(fā)電站而言。通過(guò)引入碳排放成本,黑暗差價(jià)和點(diǎn)火差價(jià)需要通過(guò) EUA 價(jià)格來(lái)重新修正，分別成為清潔黑暗差價(jià)和清潔點(diǎn)火差價(jià)，二者之間的權(quán)衡代表電力運(yùn)營(yíng)商對(duì)煤炭和天然氣作為燃料的選擇，形成轉(zhuǎn)換價(jià)格。只要碳排放權(quán)交易價(jià)格低于這個(gè)轉(zhuǎn)換價(jià)格，即使是考慮了碳排放成本之后，煤電廠比天然氣發(fā)電廠也將更有利可圖。這個(gè)轉(zhuǎn)換價(jià)格對(duì)天然氣價(jià)格的變化比對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的變化更為敏感。這三個(gè)盈利指標(biāo)用來(lái)確定發(fā)電的首選燃料。[5]

Rita Sousa et al.認(rèn)為電力價(jià)格與碳價(jià)格收益率存在格蘭杰因果關(guān)系，天然氣價(jià)格對(duì)碳價(jià)格變化有很強(qiáng)的解釋力。周天蕓、許銳翔首次將衡量環(huán)境質(zhì)量相對(duì)綜合的指標(biāo)——空氣質(zhì)量指數(shù)引入模型，并得出空氣質(zhì)量指數(shù)會(huì)對(duì)碳排放交易權(quán)價(jià)格產(chǎn)生顯著影響[6]。

二、碳排放權(quán)交易價(jià)格影響因素的理論分析

1.能源因素對(duì)我國(guó)碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響

對(duì)于將能源作為生產(chǎn)要素的企業(yè)，能源價(jià)格通過(guò)影響企業(yè)的利潤(rùn)影響碳排放量，進(jìn)而影響我國(guó)的碳排放權(quán)交易價(jià)格。

企業(yè)的利潤(rùn)是由利潤(rùn)函數(shù)決定的，由企業(yè)的最大利潤(rùn)滿足條件可以知道，MR=MC時(shí)，企業(yè)達(dá)到最大的利潤(rùn)，因此，能源價(jià)格作為企業(yè)的生產(chǎn)要素，生產(chǎn)成本的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)發(fā)生變化，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)下降時(shí)，生產(chǎn)的產(chǎn)品必然就會(huì)減少，碳排放量必然下降，對(duì)于碳排放的需求就會(huì)下降，由微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理我們可以知道，需求的下降必然導(dǎo)致價(jià)格的下降。

對(duì)于我國(guó)的碳排放交易市場(chǎng)中的能源價(jià)格因素，主要包括兩種：一種是煤炭?jī)r(jià)格，一種是天然氣的價(jià)格。兩者的區(qū)別在于，同等發(fā)熱量下，天然氣的碳排放量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于煤炭的碳排放量。在當(dāng)前的國(guó)情下，我國(guó)大力發(fā)展天然氣行業(yè)，各種政策的推動(dòng)下，天然氣的改裝成本和使用成本都在下降，因此，研究天然氣對(duì)于碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響是有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義的。天然氣的價(jià)格下降必然會(huì)導(dǎo)致碳排放權(quán)的需求量下降，進(jìn)而使碳排放交易權(quán)價(jià)格下降。

2.政策因素對(duì)我國(guó)碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響

我國(guó)目前的碳交易市場(chǎng)正處于初始階段，需要政府的引導(dǎo)，充分發(fā)揮政府的市場(chǎng)導(dǎo)向功能，政府通過(guò)對(duì)于碳排放配額的控制以及各種對(duì)于氣候、能源價(jià)格政策的發(fā)布，起到對(duì)碳排放交易價(jià)格的影響。碳排放市場(chǎng)的初期一般都會(huì)把碳配額免費(fèi)發(fā)放給所有的企業(yè)，這是為了鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行碳減排，保護(hù)企業(yè)的自身利益，讓企業(yè)有一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程，以便于企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)或者產(chǎn)量的調(diào)整。國(guó)家對(duì)于減排的政策發(fā)布，新能源的推動(dòng)政策勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在迫于壓力下向新能源、新技術(shù)靠攏，這必然會(huì)使購(gòu)買碳排放權(quán)在短期內(nèi)有利，長(zhǎng)期內(nèi)處于不利狀態(tài)，因此企業(yè)會(huì)出現(xiàn)兩種情況：如果企業(yè)偏好于新技術(shù)的改革，那么對(duì)于碳排放權(quán)需求下降，進(jìn)而價(jià)格下降；如果企業(yè)偏向于進(jìn)行碳排放權(quán)購(gòu)買的方式，那么當(dāng)發(fā)布新政策時(shí)的碳排放交易權(quán)需求必定增大，碳排放權(quán)交易價(jià)格上升。對(duì)于政府發(fā)布的政策，會(huì)在短時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)的減排成本造成影響，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，企業(yè)的成本函數(shù)不變。

3.市場(chǎng)因素對(duì)我國(guó)碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)的市場(chǎng)自行調(diào)控能力不斷增強(qiáng)，碳排放權(quán)作為一種產(chǎn)品存在于市場(chǎng)中，必定會(huì)受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)需求的影響。

宏觀經(jīng)濟(jì)影響著社會(huì)的需求和消費(fèi)，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要組成部分，因此宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)影響碳排放權(quán)價(jià)格。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退或者市場(chǎng)不活躍的時(shí)候，消費(fèi)低迷，對(duì)產(chǎn)品的消費(fèi)會(huì)減少，企業(yè)的產(chǎn)量下降，社會(huì)資源大量閑置，碳排放量進(jìn)而下降，從而降低了對(duì)碳排放權(quán)的需求，導(dǎo)致碳價(jià)格的下跌。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，消費(fèi)增加，對(duì)產(chǎn)品的消費(fèi)增加，企業(yè)的生產(chǎn)擴(kuò)大，社會(huì)資源充分利用，碳排放量大幅上升，從而增長(zhǎng)了對(duì)碳排放權(quán)的需求，導(dǎo)致碳價(jià)格的上漲。

例如，在歐盟碳交易體系第二階段開始不久，金融危機(jī)于2008 年爆發(fā)，碳價(jià)格直線下跌，下跌幅度一度超過(guò) 60%。在后面很長(zhǎng)一段時(shí)間，歐盟經(jīng)濟(jì)一直不景氣，碳價(jià)格也處于一個(gè)低位波動(dòng)。相對(duì)于 2012 年，2013 年歐盟碳交易市場(chǎng)的總交易量小幅下降，但是總交易額的降幅卻為 38%，這還是受全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不景氣影響的。所以宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況一定會(huì)對(duì)碳交易市場(chǎng)的變化產(chǎn)生影響，從而影響碳價(jià)格的波動(dòng)。

三、基于我國(guó)五個(gè)試點(diǎn)的碳排放交易權(quán)價(jià)格影響因素的實(shí)證分析

1.變量選取

本文選取了6類指標(biāo)，分別是碳排放權(quán)交易價(jià)格、能源指標(biāo)、政策指標(biāo)、市場(chǎng)指標(biāo)、環(huán)境指標(biāo)和國(guó)外碳市場(chǎng)的EUA價(jià)格指標(biāo)。其中碳排放權(quán)交易價(jià)格作為因變量，其余的5個(gè)變量作為自變量。

(1)樣本選取，文中數(shù)據(jù)是依據(jù)對(duì)已有文獻(xiàn)的分析和指標(biāo)數(shù)據(jù)的代表性所選取的數(shù)據(jù)。

① 碳排放權(quán)交易價(jià)格，本文選取我國(guó)開啟的7個(gè)碳交易試點(diǎn)進(jìn)行取樣。分別是北京、上海、廣東、天津、深圳、湖北和重慶，但由于成立時(shí)間的先后，地理位置等的影響，每個(gè)碳交易試點(diǎn)的交易機(jī)制成熟、產(chǎn)品交易的頻率和碳價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)程度都各不相同。為準(zhǔn)確反映全國(guó)碳市場(chǎng)的碳價(jià)格形成機(jī)制，本文未做單獨(dú)一個(gè)試點(diǎn)的時(shí)間序列分析，而是采用面板數(shù)據(jù)的形式，以所試點(diǎn)區(qū)域的碳排放權(quán)交易價(jià)格數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)來(lái)進(jìn)行研究。

選取時(shí)間為2014年7月至2017年12月的有效工作日，以7個(gè)試點(diǎn)的每日碳交易成交價(jià)格為數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，且為保證數(shù)據(jù)更具有代表性，本文刪掉了交易極度不活躍的天津和重慶試點(diǎn)的全部數(shù)據(jù)，以及其余五個(gè)試點(diǎn)中每日成交額為零的數(shù)據(jù)，最后對(duì)每個(gè)月的交易成交價(jià)格做月平均處理。

② 能源價(jià)格指標(biāo)，國(guó)內(nèi)外對(duì)于能源價(jià)格指標(biāo)的選擇多傾向于選擇煤炭和石油價(jià)格，但介于我國(guó)煤炭消費(fèi)比重最大，且我國(guó)主要對(duì)于電力行業(yè)進(jìn)行日前的全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)，并且我國(guó)正在大力推動(dòng)天然氣改革，加強(qiáng)低端天然氣使用率，所以本文的能源價(jià)格指標(biāo)主要包括國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)指標(biāo)和亨利港天然氣價(jià)格指標(biāo)。

我國(guó)的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)比重很不平衡，其中煤炭的消費(fèi)比重在近三十年內(nèi)始終徘徊在70%左右，石油和煤炭的消費(fèi)趨勢(shì)呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，這在國(guó)際上都屬于較高的水平。而天然氣、水能、核能、風(fēng)能的消費(fèi)量均低于10%。因此我們?nèi)詫⒚禾康膬r(jià)格指數(shù)作為一個(gè)影響因素考慮在內(nèi)。

介于近幾年內(nèi)的天然氣發(fā)電站在國(guó)內(nèi)的建造成本偏高、天然氣價(jià)格不如煤炭實(shí)惠，所以天然氣發(fā)電未普及，但今年的天然氣價(jià)格不斷下跌且隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和我國(guó)政策的支持，天然氣必然會(huì)成為煤炭作為發(fā)電的首選替代產(chǎn)品，且天然氣發(fā)電的碳排放更少，企業(yè)在面臨更少的碳排放配額、更昂貴的碳排放權(quán)價(jià)格時(shí)，必然選擇技術(shù)進(jìn)步。所以天然氣價(jià)格仍是影響碳排放價(jià)格的重要能源影響因素。

③ 政策指標(biāo)，本文選取發(fā)改委發(fā)布的政策為虛擬變量，當(dāng)月發(fā)布政策則值為1，否則為0。

④ 市場(chǎng)指標(biāo)，碳排放主要來(lái)源于鋼鐵、電力、石化、建材、熱力等和行業(yè)，這些行業(yè)的碳排放多少與社會(huì)的發(fā)展與進(jìn)步有著密不可分的關(guān)系。目前我國(guó)仍是最大的發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)目前正處在工業(yè)化與城市化的進(jìn)程中，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍依靠高耗能高排放的重工業(yè)。經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的進(jìn)程中我國(guó)的碳排放與經(jīng)濟(jì)的繁榮程度呈現(xiàn)一種正相關(guān)的關(guān)系。因此本文選取上證綜合指數(shù)來(lái)代表經(jīng)濟(jì)的繁榮程度。

⑤ 環(huán)境指標(biāo)，本文中的環(huán)境因素包括氣溫與空氣質(zhì)量?jī)刹糠?。近年?lái)，我國(guó)的空氣污染不斷加重，各種溫室氣體的排放均有大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，考慮到空氣質(zhì)量變壞的原因是各種重工業(yè)的發(fā)展，因此重工業(yè)必然需要更多的排放配額，因此會(huì)導(dǎo)致碳排放價(jià)格升高。本文選取5個(gè)試點(diǎn)區(qū)域的月均AQI值作為環(huán)境指標(biāo)。AQI值越高表示空氣質(zhì)量越差，溫室氣體的排放量越多。對(duì)于氣溫環(huán)境包括氣溫、降水、風(fēng)速、濕度等多個(gè)方面，在國(guó)內(nèi)外研究中一般會(huì)考慮溫度與極端氣溫的影響，但變量解釋度均不高，因此本文不做考慮。

⑥ 國(guó)外指標(biāo)(EUA現(xiàn)貨價(jià)格)，歐盟碳排放權(quán)交易體系是目前最大且最成熟的碳排放交易體系，歐盟利用先進(jìn)的技術(shù)與市場(chǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了巨大的碳減排，這巨大的碳減排背后是歐盟高污染行業(yè)對(duì)外的轉(zhuǎn)移，迫于本國(guó)內(nèi)減排壓力，歐盟體系內(nèi)生產(chǎn)制造業(yè)向外轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致了其他地區(qū)尤其是東南亞地區(qū)的碳排放增加。因此選取EUA現(xiàn)貨價(jià)格作為國(guó)外指標(biāo)。

(2)描述性統(tǒng)計(jì)，對(duì)7個(gè)指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)

表1 各指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)

2.變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

首先對(duì)面板數(shù)據(jù)做單位根檢驗(yàn)，面板數(shù)據(jù)用費(fèi)雪式檢驗(yàn)，時(shí)間序列運(yùn)用ADF檢驗(yàn)其是否存在單位根。上表顯示，在把中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)、天然氣價(jià)格、上證綜指、EUA價(jià)格轉(zhuǎn)化為增長(zhǎng)率后，所有的指標(biāo)均不存在單位根，通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

3.變量的相關(guān)性檢驗(yàn)

表3 變量的多重共線性檢驗(yàn)結(jié)果

從上兩表可以看出，各變量間均不存在多重共線性和兩兩相關(guān)性。

4.模型設(shè)定

對(duì)于面板數(shù)據(jù)的估計(jì)通常有兩種思路，第一種不考慮個(gè)體效應(yīng)；另一種是充分考慮每個(gè)個(gè)體的不同。本文采用個(gè)體效應(yīng)模型，即個(gè)體間共用相同的斜率，但截距有所差別。為了有效分析碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響因素及其影響程度，建立如下面板數(shù)據(jù)模型：

表4 兩兩相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果

pit=β0+β1(L)coalrit+β2(L)ngrit+β3(L)economicrit+β4(L)aqiit+β5(L)policyit+β6(L)EUArit+μi+εit

i=1,2,3,4,5,t=1,2,…42

其中i表示試點(diǎn)區(qū)域，t表示月份，p表示碳排放權(quán)交易價(jià)格，coal r表示中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格交易指數(shù)的增長(zhǎng)率，ng r表示亨利港天然氣交易價(jià)格額的增長(zhǎng)率，economic r表示上證綜指的增長(zhǎng)率，aqi表示各地的空氣質(zhì)量，policy是一個(gè)關(guān)于政策的虛擬變量，policy=1表示當(dāng)月有政策頒布，policy=0表示本月無(wú)政策頒布，EUA r表示EUA的增長(zhǎng)率，L表示滯后算子，滿足L(n)=Xt-n，擾動(dòng)項(xiàng)為(μi+εit)，其中μi表示個(gè)體異質(zhì)截距項(xiàng)，εit表示隨個(gè)體和時(shí)間而改變的擾動(dòng)項(xiàng)，假設(shè){εit}獨(dú)立同分布且與個(gè)體異質(zhì)項(xiàng)無(wú)關(guān)。

面板數(shù)據(jù)模型的選擇通常有三種形式：一種是從時(shí)間和截面上看個(gè)體間毫無(wú)區(qū)別的混合估計(jì)模型(Pooled Regression Model),那么就可以直接把面板數(shù)據(jù)混合在一起用普通最小二乘法(OLS)估計(jì)參數(shù)。一種是固定效應(yīng)模型(Fixed Effects Regression Model)。在時(shí)間和截面維度上，模型的截距不同，采用在模型中添加虛擬變量的方法估計(jì)回歸參數(shù)。最后一種是隨機(jī)效應(yīng)模型 (Random Effects Regression Model),適用于在固定效應(yīng)模型中的截距項(xiàng)包括了截面隨機(jī)誤差項(xiàng)和時(shí)間隨機(jī)誤差項(xiàng)的平均效應(yīng)，且這兩個(gè)隨機(jī)誤差項(xiàng)都服從正態(tài)分布時(shí)，將使用此隨機(jī)效應(yīng)模型。

在面板數(shù)據(jù)模型形式的選擇方法上，本文采用先進(jìn)行 FE法檢驗(yàn)決定選用混合模型還是固定效應(yīng)模型，然后用Hausman檢驗(yàn)確定應(yīng)該建立隨機(jī)效應(yīng)模型還是固定效應(yīng)模型。

首先我們作為參照系，先進(jìn)行混合回歸。由于每個(gè)地區(qū)的情況不同，因此我們考慮到可能存在不隨時(shí)間改變的遺漏變量，因此考慮是否可以用固定效應(yīng)模型(FE)，結(jié)果如下，表中的輸出結(jié)果包含一個(gè)常數(shù)項(xiàng)(—cons)，這是一個(gè)所有個(gè)體效應(yīng)μi的一個(gè)平均值。表中最后一行顯示的(rho=0.80681627)表示復(fù)合擾動(dòng)項(xiàng)的方差主要來(lái)自個(gè)體效應(yīng)μi的變動(dòng)。且因?yàn)楸碇凶詈笠恍酗@示F檢驗(yàn)的p值為0.0000，因此強(qiáng)烈拒絕原假設(shè)，認(rèn)為FE明顯優(yōu)于混合回歸，應(yīng)該允許每個(gè)個(gè)體擁有自己的截距項(xiàng)。表5顯示，存在個(gè)體效應(yīng)，不應(yīng)該選擇混合回歸。

以上結(jié)果基本確定了個(gè)體效應(yīng)的存在，但是個(gè)體效應(yīng)仍可能以隨機(jī)效應(yīng)(RE)的形式存在。下面進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，究竟應(yīng)該使用隨機(jī)效應(yīng)模型還是固定效應(yīng)模型。

表5 混合回歸與FE檢驗(yàn)結(jié)果

由于p值為0.9241，故無(wú)法拒絕原假設(shè)，“μi與Xit，Zi相關(guān)”，認(rèn)為應(yīng)該使用隨機(jī)效應(yīng)模型。下面進(jìn)行組內(nèi)自相關(guān)檢驗(yàn)、組間異方差檢驗(yàn)與組間同期相關(guān)檢驗(yàn)。

檢驗(yàn)結(jié)果p值為0.0187，強(qiáng)烈拒絕不存在組內(nèi)自相關(guān)的原假設(shè)，認(rèn)為存在組內(nèi)自相關(guān)。因此下面選用自回歸系數(shù)不同的全面FGLS進(jìn)行回歸分析。

5.參數(shù)估計(jì)與實(shí)證結(jié)果分析

上述自回歸系數(shù)不同的FGLS估計(jì)方法顯示，NGrate對(duì)于Price有著負(fù)向的效應(yīng)，這與前面的理論分析不符，主要原因在于兩點(diǎn)：首先全球范圍內(nèi)的天然氣儲(chǔ)量很多，天然氣的探明儲(chǔ)量和開采量逐年增多，表現(xiàn)出全球范圍內(nèi)的供應(yīng)寬松、需求乏力，所以天然氣價(jià)格一直保持在低位水平，每年在冬季檢驗(yàn)結(jié)果p值為0.0000，強(qiáng)烈拒絕同方差假設(shè)，認(rèn)為存在組間異方差。

表6 Hausman檢驗(yàn)結(jié)果

表7 組間異方差檢驗(yàn)結(jié)果

表8 組內(nèi)自相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果

表9 自回歸系數(shù)不同的 FGLS回歸結(jié)果

我國(guó)的天然氣進(jìn)口會(huì)明顯增多，國(guó)際的天然價(jià)格也會(huì)稍有上漲，同等情況下天然氣使用的增多必定會(huì)使碳排放價(jià)格下降；其次在國(guó)內(nèi)，我國(guó)的工業(yè)水平高，且煤炭的使用居多，慣性大，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不平衡，雖然天然氣價(jià)格在不斷地下降，但是多數(shù)企業(yè)未采用技術(shù)更新，將煤炭消費(fèi)更換為天然氣消費(fèi)，企業(yè)減排的方式仍是購(gòu)買碳排放交易權(quán)，因此會(huì)導(dǎo)致天然氣價(jià)格會(huì)對(duì)碳排放價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。這與前面的分析不盡相同。

新政策的發(fā)布對(duì)碳排放權(quán)價(jià)格的影響有著正效應(yīng)，根據(jù)理論分析，這說(shuō)明企業(yè)目前的減排方式多傾向于碳排放權(quán)的購(gòu)買，這也是在分析天然氣時(shí)所提到的，企業(yè)目前不偏好于技術(shù)的升級(jí)，這在長(zhǎng)期是不利于企業(yè)發(fā)展的。

圖1 亨利港天然氣價(jià)格與碳排放價(jià)格走勢(shì)圖

對(duì)于空氣質(zhì)量aqi指數(shù)，當(dāng)?shù)貐^(qū)內(nèi)的空氣質(zhì)量下降時(shí)，會(huì)導(dǎo)致aqi指數(shù)升高，地區(qū)內(nèi)的溫室氣體排放量也肯定是升高的，從而會(huì)導(dǎo)致碳排放交易價(jià)格升高。人民的生活水平也是影響碳排放交易權(quán)價(jià)格的重要因素，在我國(guó)的生產(chǎn)生活水平不斷提高的階段，我國(guó)的生活水平增長(zhǎng)率越高，短時(shí)間內(nèi)需要的供電越多，因此碳排放交易權(quán)價(jià)格會(huì)更高。對(duì)于政策影響，我國(guó)發(fā)改委每次發(fā)布政策時(shí)總會(huì)對(duì)于高排污企業(yè)進(jìn)行限制，因此會(huì)使碳排放減少，進(jìn)而使得碳排放權(quán)價(jià)格降低。

國(guó)外因素主要是歐盟的碳排放交易價(jià)格的影響，兩者呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。對(duì)于歐盟的碳排放交易價(jià)格升高會(huì)導(dǎo)致歐盟國(guó)家的高排污企業(yè)轉(zhuǎn)移，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)碳排放升高。這與以往的文獻(xiàn)分析相符。

四、結(jié)論與建議

本文對(duì)于碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響機(jī)制進(jìn)行了理論分析與實(shí)證分析，結(jié)果顯示碳排放權(quán)交易價(jià)格與空氣質(zhì)量、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府發(fā)布的政策、天然氣價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格與歐盟EUA價(jià)格都有關(guān)，其中我國(guó)的碳排放交易價(jià)格波動(dòng)的影響因素主要是天然氣價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格和社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)控制天然氣價(jià)格，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，使用清潔能源，在降低碳排放的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)社會(huì)綠色發(fā)展。完善市場(chǎng)管理體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)的宏觀調(diào)控作用。通過(guò)對(duì)于能源價(jià)格的控制實(shí)現(xiàn)碳排放權(quán)交易價(jià)格的合理定價(jià)。而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)充分考慮各種價(jià)格因素的影響，用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看待當(dāng)前的問(wèn)題，考慮從技術(shù)的升級(jí)進(jìn)步基礎(chǔ)上努力做到生產(chǎn)資源的最大化利用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

圖2 EUA價(jià)格與碳排放價(jià)格走勢(shì)圖