王增武

名門望族寧波鎮(zhèn)海桕墅方家在浙江和上海的商界頗具盛名，其中具有代表性的金融業(yè)務(wù)之一是歷經(jīng)120年的方氏錢莊。這其中，其錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)頗具代表意義。鑒于此，本文重點(diǎn)關(guān)注方氏錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)，一方面旨在填補(bǔ)歷史案例中股權(quán)傳承案例缺失的空白，另一方面旨在從歷史文化角度給當(dāng)下家族企業(yè)進(jìn)行股權(quán)傳承提供些許建議，如“血親非宗祧、傳親需賢能、均分中有別、有別在隔離”以及借鑒東掌制等，其中更重要的則是做好公益慈善。

一、錢莊發(fā)展簡史

清初，寧波鎮(zhèn)海桕墅近百戶方姓人家不僅是當(dāng)?shù)氐拿T望族，也是近代上海的商界翹楚。目下，為我們所熟知的方氏家族是兩支同祖（方上耀）的房支：方亨寧和方亨學(xué)，鑒于方亨寧住在老宅，所以通常稱其為“老方”，而方亨學(xué)因?yàn)榘崃诵抡瑒t被稱為“新方”。據(jù)家譜“新房”記載，“新方”的范疇遠(yuǎn)比“老方”大，同時(shí)，“新方”也是方氏錢莊家族企業(yè)的主要經(jīng)營者，鑒于此，本文我們的考察重點(diǎn)是“新方”——方亨學(xué)，家族中與錢莊經(jīng)營相關(guān)的家族關(guān)系譜系圖如圖1所示。

事實(shí)上，方氏家族企業(yè)起源于一代的方亨寧和方介堂，發(fā)展于二代的方潤齋和方性齋，成熟于三代的方黼臣以及四代的方季揚(yáng)和方掓伯，發(fā)揚(yáng)于五代的方液仙和方稼蓀，傳承于六代的方善珪和方善堃。方亨寧因窮去上海創(chuàng)業(yè)，一方面因?yàn)榉胶鄬幍臉I(yè)務(wù)發(fā)展需要，另一方面也是因?yàn)榉浇樘帽旧碓趯幉ㄍㄟ^經(jīng)營商業(yè)有了一定的積累，想到上海發(fā)展，所以就有了方家的第一代創(chuàng)業(yè)群體——方亨寧和方介堂。隨著父親方亨學(xué)和哥哥方仁和的相繼離世，迫于生活壓力，方潤齋隨族叔方介堂來滬經(jīng)營方家企業(yè)，因方潤齋天資聰明，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)方氏家族企業(yè)從一代向二代的華麗轉(zhuǎn)身。隨后方潤齋將七弟方性齋帶到上海與其共同經(jīng)營方家企業(yè)，與族叔方介堂和二哥方潤齋相比，方性齋更是略勝一籌，與哥哥方潤齋聯(lián)手不僅實(shí)現(xiàn)了方家企業(yè)由產(chǎn)業(yè)資本向金融資本的華麗轉(zhuǎn)身，而且奠定了個(gè)人在上海的商業(yè)地位，業(yè)內(nèi)稱其為“七老板”。

方氏家族在金融資本方面的經(jīng)營表現(xiàn)主要是在上海至少開辦過25家錢莊，在寧波有15家，杭州有3家，在漢口有1家，加總起來其家族名下約有44家錢莊。從1830年開辦第一家錢莊——履和錢莊，到1950年最后3家錢莊安康、安裕和賡裕停業(yè)，方氏錢莊存續(xù)120年。不僅如此，方氏錢莊的經(jīng)營也相對(duì)穩(wěn)健，經(jīng)歷橡膠風(fēng)波和辛亥革命后，上海地區(qū)僅剩24家錢莊，其中方氏錢莊占了5家，他們分別是安康、安裕、承裕、賡裕和匯康，其中匯康錢莊于1921年停業(yè)，承裕錢莊于1943年停業(yè)，其余3家經(jīng)營至1950年。鑒于此，下面我們以安康、安裕、承裕和賡裕為例來陳述方氏錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)。

二、主要案例及啟示

為重點(diǎn)突出方氏錢莊的股權(quán)傳承架構(gòu)，我們在繪制錢莊的股權(quán)架構(gòu)示意圖時(shí)，主要給出與傳承相關(guān)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化。

（一）主要案例

安康錢莊（1870—1950）始于方潤齋創(chuàng)辦的履和錢莊，1921年之前的股權(quán)情況資料不可得，在1870～1921年是否存在兄弟合營情況，這同樣不得而知。從1921年的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，安康錢莊應(yīng)由方潤齋和方興記合伙經(jīng)營，因?yàn)樵撃攴綕欭S的4個(gè)兒子每人擁有安康錢莊3股（如圖2所示），傳承的分配方式是均分。同樣，我們也可看到方式如在1936年將其持有的安康錢莊股份均分給大兒子方贍園和二兒子方蘇庵。

安裕錢莊（1879—1950）是方黼臣和黃子旌于1879年創(chuàng)立。黃子旌家族于1932年退出安裕錢莊經(jīng)營，之前的1929年安裕錢莊由方季揚(yáng)和黃子旌的后人黃公續(xù)共同經(jīng)營。安裕錢莊的股權(quán)傳承路徑是方黼臣在1921年將其持有的安裕錢莊股份全部傳承給幼子方季揚(yáng)（如圖3所示），其中有2股是方黼臣弟弟方仰峰的附本，附本又稱為護(hù)本，附本的利息與錢莊經(jīng)營業(yè)績無關(guān)，類似于存款利息一樣，如正本不敷周轉(zhuǎn)時(shí)，即可運(yùn)用附本，這表明附本的設(shè)置完全為擴(kuò)充業(yè)務(wù)及補(bǔ)充正本之用。

承裕錢莊（1894-1943）的原始股東是方黼臣、黃公續(xù)和陳圣郊。方選青過世后，直接將其持有的1股傳給其子方子舟（如圖4所示）。在方家內(nèi)部，承裕錢莊股權(quán)結(jié)構(gòu)變遷的一個(gè)顯著特點(diǎn)是方選青的逐步減持以及方稼蓀的加入并不斷增持。

賡裕錢莊（1908—1950）的創(chuàng)始股東分別是黃公續(xù)、方選青、方叔陶和方季揚(yáng)等4人，其中每人持3股，共計(jì)12股（如圖5所示）。1922年股權(quán)變更時(shí)，方選青和方叔陶減持，方季揚(yáng)增持，方式如重新加入。其中由黃公續(xù)代持的0.5股也在1933年真正交給職業(yè)經(jīng)理人盛筱珊。從中我們總結(jié)出3點(diǎn)結(jié)論：第一，賡裕錢莊的實(shí)際控制人或發(fā)起人應(yīng)是黃公續(xù)，因?yàn)槭怯伤致殬I(yè)經(jīng)理人的股份的。第二，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的股權(quán)激勵(lì)占比為4.16%。第三，與安裕錢莊對(duì)職業(yè)經(jīng)理人直接進(jìn)行股份激勵(lì)的方式不同，股票期權(quán)是賡裕錢莊采用的激勵(lì)方式，因?yàn)橘s裕錢莊是1908年發(fā)起的，職業(yè)經(jīng)理人盛筱珊1933年才得到黃公續(xù)代持的0.5股。最后，方選青將其持有的股份傳承給幼子方子舟，方叔陶傳給獨(dú)子方哲民，方式如傳給幼子方作舟。

（二）主要特點(diǎn)

前述典型的錢莊傳承案例向我們透露方式錢莊的傳承特點(diǎn)如下。第一，血親非宗祧。按中國傳統(tǒng)家族制度，方式如應(yīng)是方月槎的孫子、方幼鹿的兒子，而非方黼臣的兒子，因?yàn)榉绞饺缡沁^繼給方幼鹿的，但在安康錢莊的首次傳承安排中，方式如依然得到生父方黼臣名下12股中的3股，與其他3個(gè)兄弟一樣。