□ 張 雯

近年來(lái)，我國(guó)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅猛，目前市場(chǎng)規(guī)模已超過(guò)10萬(wàn)億元，且存量市場(chǎng)具有較大空間。這一金融服務(wù)的興起，不僅有利于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，而且有利于控制中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新，但在實(shí)踐中也出現(xiàn)了一些問(wèn)題。首先，商業(yè)銀行與供應(yīng)鏈企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱；其次，銀行對(duì)供應(yīng)鏈上中小企業(yè)貿(mào)易背景的真實(shí)性無(wú)法做出專業(yè)判斷，導(dǎo)致銀行的壞賬率上升；第三，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款是基于其供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的資信情況來(lái)核定的，這不利于中小企業(yè)通過(guò)良好的交易數(shù)據(jù)來(lái)獲取授信；第四，銀行等金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、核心企業(yè)、物流企業(yè)等主體間協(xié)調(diào)性較為缺乏，操作環(huán)節(jié)過(guò)多，風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行采用的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償成本較高，無(wú)形中增加了中小企業(yè)的融資成本；第五，傳統(tǒng)的以銀行資金為主的供應(yīng)鏈金融模式，不能很好地發(fā)揮核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上下游的協(xié)調(diào)能力，核心企業(yè)的主觀能動(dòng)性未能充分發(fā)揮，不利于資源的優(yōu)化配置。為此，有必要對(duì)商業(yè)銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式進(jìn)行分析研究。

一、供應(yīng)鏈金融模式研究

經(jīng)過(guò)近十幾年的理論研究與業(yè)內(nèi)實(shí)踐，當(dāng)前商業(yè)銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式主要可以分為：應(yīng)收賬款融資、預(yù)付賬款融資、存貨質(zhì)押融資以及隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展而開(kāi)始出現(xiàn)的線上供應(yīng)鏈金融四種。

應(yīng)收賬款融資指的是位于供應(yīng)鏈上游有資金需求的供應(yīng)商在核心企業(yè)承諾支付的前提條件下將其與下游核心企業(yè)交易時(shí)因?yàn)楹诵钠髽I(yè)的賒銷行為而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款票據(jù)質(zhì)押給銀行以獲得其短期貸款的一種融資模式。

預(yù)付賬款融資指的是在核心企業(yè)承諾對(duì)質(zhì)押貨物進(jìn)行回購(gòu)的前提條件下，位于供應(yīng)鏈下游的經(jīng)銷商以其未來(lái)提貨權(quán)為條件向銀行申請(qǐng)貸款融資的一種供應(yīng)鏈金融融資模式。

存貨質(zhì)押融資模式指的是流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難的上下游中小企業(yè)通過(guò)借助于核心企業(yè)提供的信用擔(dān)保將庫(kù)存積壓貨物質(zhì)押在銀行指定的物流企業(yè)并且從銀行處獲得貸款的一種模式。

伴隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展以及人們生活與消費(fèi)方式的改變，導(dǎo)致電商企業(yè)的數(shù)量迅速增加，而電商企業(yè)資金需求量的增加使得傳統(tǒng)的線下供應(yīng)鏈金融開(kāi)始向線上供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)變，一些商業(yè)銀行為了拓展線上業(yè)務(wù)范圍以及搶占市場(chǎng)份額，開(kāi)始紛紛涉足線上，積極主動(dòng)地開(kāi)展基于B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。為此，本文將以下游經(jīng)銷商的電子訂單融資為例對(duì)其進(jìn)行模式分析。

圖1-1 線上供應(yīng)鏈金融融資模式簡(jiǎn)化流程圖

如圖1-1所示：（1）位于核心企業(yè)下游的經(jīng)銷商由于流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，在線向銀行提出貸款融資申請(qǐng)；（2）銀行和B2B電子商務(wù)平臺(tái)共同或者銀行委托B2B電子商務(wù)平臺(tái)獨(dú)立對(duì)在線申請(qǐng)融資的下游經(jīng)銷商進(jìn)行貸款資質(zhì)審查（圖1-1中的虛線箭頭表示銀行可以不參與對(duì)申請(qǐng)融資企業(yè)的授信審查環(huán)節(jié)）；（3）銀行結(jié)合B2B平臺(tái)提交的評(píng)估報(bào)告對(duì)符合要求的下游經(jīng)銷商發(fā)放貸款，貸款作為經(jīng)銷商的采購(gòu)款直接支付給其上游的核心企業(yè)。其后流程與預(yù)付賬款融資模式類似，主要區(qū)別在于授信方式不同，此處不再贅述。

二、供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新——以核心企業(yè)資金為基礎(chǔ)

（一）模式構(gòu)建。本文將構(gòu)建一種以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融模式，以彌補(bǔ)現(xiàn)有以商業(yè)銀行資金為基礎(chǔ)而開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融融資模式在實(shí)施過(guò)程中可能存在的不足和局限。其基本流程如圖2-1所示。

圖2-1 核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融模式

需要指出的是，在新模式中以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)開(kāi)展的為有資金需求的企業(yè)提供貸款融資服務(wù)并不是對(duì)銀行已有金融業(yè)務(wù)的否定，其面向的客戶群體大多是位于核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)，這些規(guī)模相對(duì)較小的上下游企業(yè)在正常情況下憑借自身資質(zhì)一般難以達(dá)到銀行的貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，而核心企業(yè)針對(duì)該部分客戶群體提供貸款融資服務(wù)，和銀行已有業(yè)務(wù)的開(kāi)展不發(fā)生沖突。而且銀行還可以通過(guò)考慮給核心企業(yè)提供資金支持的方式開(kāi)展業(yè)務(wù)，在拓展業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)間接地服務(wù)中小企業(yè)。

（二）運(yùn)作模式分析。為了能夠更好的對(duì)以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融模式的運(yùn)作流程做出進(jìn)一步的說(shuō)明，本節(jié)現(xiàn)以位于核心企業(yè)上游流動(dòng)資金需求存在短缺的供應(yīng)商貸款融資為例，其具體的操作流程如圖2-2所示。

圖2-2 新模式中供應(yīng)鏈下游經(jīng)銷商融資流程

具體操作流程為：（1）核心企業(yè)與經(jīng)銷商發(fā)生交易，借助于其強(qiáng)勢(shì)地位要求下游經(jīng)銷商全額繳納預(yù)付款；（2）下游經(jīng)銷商由于公司規(guī)模小、資金短缺，因核心企業(yè)要求其全額繳納預(yù)付款的行為導(dǎo)致企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，向核心企業(yè)提出融資申請(qǐng)；（3）核心企業(yè)根據(jù)以往交易記錄以及對(duì)經(jīng)銷商的了解，對(duì)下游經(jīng)銷商的資質(zhì)進(jìn)行評(píng)估，然后將信譽(yù)與資質(zhì)較好的經(jīng)銷商推薦給由核心企業(yè)成立的供應(yīng)鏈金融服務(wù)機(jī)構(gòu)；（4）供應(yīng)鏈金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)核心企業(yè)推薦的有資金需求的企業(yè)再次進(jìn)行審查并對(duì)符合要求的中小企業(yè)提供業(yè)務(wù)支持；（5）獲得融資的中小企業(yè)，在業(yè)務(wù)到期時(shí)分批次或者一次性償還貸款。其中，物流企業(yè)主要負(fù)責(zé)提供物流配送與監(jiān)管等服務(wù)，而銀行主要負(fù)責(zé)為其提供流動(dòng)性資金支持。

（三）資金來(lái)源分析。以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)開(kāi)展的為資金需求短缺企業(yè)提供短期貸款資金支持的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，具有商業(yè)銀行所不具有的先天優(yōu)勢(shì)，即核心企業(yè)是供應(yīng)鏈上的主導(dǎo)企業(yè)，對(duì)所處行業(yè)的背景更為了解。如果申請(qǐng)融資的企業(yè)是上下游中下企業(yè)，由于與其交易更為密切，核心企業(yè)對(duì)申請(qǐng)融資企業(yè)將更為了解，對(duì)質(zhì)押貨物的識(shí)別估值和處置能力將是銀行所不具備的優(yōu)勢(shì)。但是，不同于銀行等金融機(jī)構(gòu)，貸款資金的來(lái)源是核心企業(yè)在開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)必須要解決的一個(gè)重要問(wèn)題。核心企業(yè)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí)的資金來(lái)源主要有以下幾類。

第一類是核心企業(yè)自有資金。核心企業(yè)一般都是供應(yīng)鏈上的主導(dǎo)企業(yè)，其業(yè)務(wù)規(guī)模大、資金多、實(shí)力雄厚，相對(duì)而言上下游中小企業(yè)申請(qǐng)的貸款金額相對(duì)比較小，因此，核心企業(yè)首先可以以自有資金對(duì)符合要求的上下游申請(qǐng)融資企業(yè)發(fā)放貸款。

第二類是銀行授信。不同于規(guī)模小、財(cái)務(wù)狀況不明的中小企業(yè)，實(shí)力雄厚的核心企業(yè)由于有可抵押資產(chǎn)，信譽(yù)度較高，很容易從銀行處以較低成本獲得一定的授信額度。

第三類是核心企業(yè)借貸。核心企業(yè)可以通過(guò)多種的外部融資方式獲得低成本資金。

第四類是資產(chǎn)證券化。核心企業(yè)可以通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式獲得低成本融資。

（四）優(yōu)劣勢(shì)分析。以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)開(kāi)展的金融業(yè)務(wù)，在克服現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融模式不足的同時(shí)，也存在一定的局限性，下面將分別進(jìn)行分析。

1.優(yōu)勢(shì)分析。與銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式相比，以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融貸款融資服務(wù)，主要有信息優(yōu)勢(shì)以及控制優(yōu)勢(shì)。

信息優(yōu)勢(shì)：在原有以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，商業(yè)銀行等主要屬于供應(yīng)鏈的外部企業(yè)，與供應(yīng)鏈成員之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題。而在本文新構(gòu)建的以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)的新型供應(yīng)鏈金融模式中，由于核心企業(yè)與位于其上下游的中小企業(yè)之間擁有長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，雙方之間的關(guān)系相對(duì)比較緊密，因此核心企業(yè)能夠及時(shí)獲取申請(qǐng)融資企業(yè)的相關(guān)企業(yè)信息，從而能夠有效篩選出優(yōu)質(zhì)的申請(qǐng)融資企業(yè)。

控制優(yōu)勢(shì)：銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式，難以對(duì)獲得貸款企業(yè)的資金使用情況進(jìn)行有效監(jiān)督。而核心企業(yè)自身處于產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，對(duì)相關(guān)行業(yè)有著深刻的了解，核心企業(yè)與供應(yīng)鏈上下游成員企業(yè)間關(guān)系緊密，當(dāng)獲得貸款融資的上下游中小企業(yè)發(fā)生違約情況時(shí)，將直接影響上下游中小企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，上下游中小融資企業(yè)的違約成本較高。

2.局限性分析。雖然新模式能夠改變現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融模式的一些不足，但是依然存在一些不足，即核心企業(yè)深耕于自身所處產(chǎn)業(yè)中，對(duì)金融領(lǐng)域相對(duì)不熟悉，未來(lái)需要加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行投入以及資金來(lái)源進(jìn)行拓展。

通過(guò)上述分析可以發(fā)現(xiàn)，優(yōu)化后的以核心企業(yè)自有資金為基礎(chǔ)實(shí)行的供應(yīng)鏈金融模式，可以在一定程度上改善原有銀行為主導(dǎo)的模式中由于銀行與申請(qǐng)融資的上下游中小企業(yè)之間因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱而可能出現(xiàn)的“逆向選擇”與“道德風(fēng)險(xiǎn)”等問(wèn)題，下文將通過(guò)博弈建模的方法，對(duì)核心企業(yè)資金為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融解決上述問(wèn)題的具體實(shí)施方法進(jìn)行進(jìn)一步的論證。

三、案例分析與結(jié)論

我們選取了工作中接觸到的具有代表性的江蘇蜂云供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蜂云公司”）作為案例研究的對(duì)象。因本文討論的是以核心企業(yè)資金為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融模式的構(gòu)建，在案例中，農(nóng)業(yè)銀行為蜂云公司量身定制了以核心企業(yè)資金為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)鏈融資平臺(tái)，通過(guò)該平臺(tái)，蜂云公司可以對(duì)供應(yīng)鏈上下游若干中小企業(yè)進(jìn)行貸款，解決他們的融資難題。

（一）項(xiàng)目背景及互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)鏈平臺(tái)簡(jiǎn)介。蜂云公司成立于2014年2月，注冊(cè)資本500萬(wàn)元，實(shí)收資本300萬(wàn)元，該公司由華博集團(tuán)及其子公司蜂星電訊公司共同出資設(shè)立，其中華博集團(tuán)出資450萬(wàn)元，股權(quán)占比90%；蜂星電訊公司出資50萬(wàn)元，投資占比10%。截至2017年9月末，蜂云公司總資產(chǎn)2120萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)1825萬(wàn)元、長(zhǎng)期投資255萬(wàn)元、固定資產(chǎn)40萬(wàn)元。流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金達(dá)到1417萬(wàn)元，占比77.64%。公司總負(fù)債2240萬(wàn)元，其中其他應(yīng)付款2008萬(wàn)元，占比89.64%。所有者權(quán)益-121萬(wàn)元，包括實(shí)收資本300萬(wàn)元、未分配利潤(rùn)-421萬(wàn)元。2017年2-9月公司經(jīng)營(yíng)收入969萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-421萬(wàn)元。2016年，農(nóng)業(yè)銀行于11月底正式上線了蜂云公司互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)鏈融資平臺(tái)。該平臺(tái)是通過(guò)在農(nóng)業(yè)銀行的電商平臺(tái)上增加互聯(lián)網(wǎng)金融融資功能模塊與蜂云公司的B2B銷售平臺(tái)對(duì)接，共同向其下游經(jīng)銷商提供信貸產(chǎn)品和銷售產(chǎn)品捆綁在一起的供應(yīng)鏈融資模式。蜂云公司與農(nóng)業(yè)銀行的合作方式是由蜂云公司提供資金并確定貸款對(duì)象，按照現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，由農(nóng)業(yè)銀行對(duì)蜂云公司提交的客戶名單進(jìn)行征信系統(tǒng)審核并反饋客戶信用情況，由蜂云公司根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行反饋的客戶資信情況和供應(yīng)鏈內(nèi)的相關(guān)交易記錄，獨(dú)立審批客戶的授信和用信額度并反饋給農(nóng)業(yè)銀行，采用在互聯(lián)網(wǎng)上授信、用信及還款的供應(yīng)鏈融資模式。蜂云公司的合作方式具有風(fēng)險(xiǎn)低、業(yè)務(wù)流程簡(jiǎn)單、技術(shù)實(shí)現(xiàn)方式可行等特點(diǎn)，因此能夠與農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)本次合作。

（二）產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)主要是依托農(nóng)業(yè)銀行的電子商務(wù)金融服務(wù)平臺(tái)，以其作為核心信息的存儲(chǔ)、交互平臺(tái)，調(diào)用農(nóng)業(yè)銀行柜面生產(chǎn)系統(tǒng)、電子商務(wù)等業(yè)務(wù)系統(tǒng)交易接口，發(fā)送和接收核心企業(yè)的電子商務(wù)平臺(tái)及業(yè)務(wù)系統(tǒng)相關(guān)數(shù)據(jù)信息。核心企業(yè)的上下游經(jīng)銷商只要申請(qǐng)?jiān)谵r(nóng)業(yè)銀行開(kāi)立結(jié)算賬戶并注冊(cè)成為網(wǎng)銀K寶證書(shū)用戶，即可通過(guò)銀企雙方的電子商務(wù)平臺(tái)，有效合法辦理供應(yīng)鏈融資有關(guān)的商品交易和金融交易業(yè)務(wù)，并查詢相關(guān)的交易信息。該產(chǎn)品主要包括簽約、申請(qǐng)授信、申請(qǐng)貸款、申請(qǐng)放款、還款和查詢打印等功能。該產(chǎn)品集合了農(nóng)業(yè)銀行電子商務(wù)交易市場(chǎng)中的網(wǎng)上資金結(jié)算功能、電子商務(wù)B2C的委托扣款功能、現(xiàn)金管理結(jié)算功能以及CIF安全認(rèn)證功能，將農(nóng)業(yè)銀行的成熟產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)功能有機(jī)整合在一起。

（三）流程設(shè)計(jì)。根據(jù)信息不對(duì)稱理論、委托代理理論以及模型分析結(jié)果，因協(xié)作企業(yè)在獲得核心企業(yè)的貸款后，可能會(huì)存在不努力生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況，有可能會(huì)導(dǎo)致核心企業(yè)的利益受到損害，為了防范因協(xié)作企業(yè)追求自身利益最大化而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，合同設(shè)計(jì)的關(guān)鍵在于提高對(duì)合格貸款企業(yè)的激勵(lì)水平，根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行和蜂云公司的多次溝通和討論，整個(gè)融資產(chǎn)品主要流程如圖3-1所示：

圖3-1 蜂云公司互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)鏈融資平臺(tái)流程

一是協(xié)作企業(yè)申請(qǐng)授信流程。（1）在農(nóng)業(yè)銀行開(kāi)立賬戶并開(kāi)通網(wǎng)銀功能；（2）在蜂云公司B2B平臺(tái)填寫(xiě)相關(guān)資料，申請(qǐng)授信后鏈接到農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)；（3）在農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)選擇簽約并指定還本付息賬戶，同時(shí)簽訂委托扣款協(xié)議及征信查詢授權(quán)書(shū)；（4）調(diào)用電子商務(wù)B2C委托扣款簽約接口，驗(yàn)證K寶證書(shū)密碼，由電商平臺(tái)記錄客戶的K寶序列號(hào)以及客戶的身份證號(hào)碼；（5）農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)開(kāi)立虛擬貸款賬戶；（6）農(nóng)業(yè)銀行辦理征信查詢，查詢借款人的貸款情況、信用卡情況、信用狀況（包括貸款類別、貸款時(shí)間、貸款余額、當(dāng)前逾期金額、連續(xù)逾期次數(shù)、累計(jì)逾期次數(shù))，出具協(xié)作企業(yè)法人的人行征信查詢通知單，并錄入系統(tǒng)中，提交給蜂云公司；（7）蜂云公司B2B平臺(tái)接收數(shù)據(jù)，審批授信額度并告知農(nóng)業(yè)銀行；（8）農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)接收存檔，短信通知客戶審批結(jié)果。

二是借款人申請(qǐng)用信流程。（1）借款人登錄蜂云公司B2B平臺(tái)，選擇申請(qǐng)用信后鏈接到農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)；（2）K寶真實(shí)性與身份一致性驗(yàn)證通過(guò)后，借款人填寫(xiě)用信金額及期限等內(nèi)容；（3）蜂云公司B2B平臺(tái)審批；（4）農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)接收蜂云公司B2B平臺(tái)的可用信額度；（5）農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)短信通知客戶重新登錄簽約提款。

三是借款人申請(qǐng)放款流程。（1）借款人登錄蜂云公司B2B平臺(tái)，選擇申請(qǐng)放款系統(tǒng)鏈接到農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)；（2）電商平臺(tái)調(diào)用總行相關(guān)接口驗(yàn)證K寶真實(shí)性與身份一致性；（3）農(nóng)業(yè)銀行端接口從蜂云公司專用賬戶扣款至蜂云公司結(jié)算賬戶；（4）農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)將借款信息反饋給蜂云公司B2B平臺(tái)，短信通知客戶放款成功。

四是借款人申請(qǐng)還款流程。（1）到期自動(dòng)還款：農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)在借款人貸款到期前10天通過(guò)短信或電話通知借款客戶存款至綁定賬戶，貸款到期日農(nóng)業(yè)銀行后臺(tái)通過(guò)生產(chǎn)系統(tǒng)分別從借款人個(gè)人借記卡扣本金、利息至蜂云公司專用賬戶、蜂云公司結(jié)算賬戶、農(nóng)業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)賬戶，扣收成功將信息反饋給農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)，短信通知客戶扣收成功，并將結(jié)果反饋給蜂云公司B2B平臺(tái)；（2）借款人提前還款：借款人登錄蜂云公司B2B平臺(tái)申請(qǐng)?zhí)崆斑€款，系統(tǒng)鏈接至農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)。電商平臺(tái)調(diào)用B2C支付接口驗(yàn)證借款人使用的K寶真實(shí)性與一致性后，農(nóng)業(yè)銀行后臺(tái)通過(guò)生產(chǎn)系統(tǒng)分別從借款人個(gè)人借記卡扣本金、利息至蜂云公司專用賬戶、蜂云公司結(jié)算賬戶、農(nóng)業(yè)銀行手續(xù)費(fèi)賬戶。農(nóng)業(yè)銀行電商平臺(tái)接受反饋信息，短信通知客戶還款成功，并將結(jié)果反饋給蜂云公司B2B平臺(tái)。

以上四個(gè)操作流程，覆蓋了協(xié)作企業(yè)從申請(qǐng)授信到還款結(jié)束的全流程，蜂云公司能夠?qū)f(xié)作企業(yè)融資、還款的全流程進(jìn)行全面監(jiān)控，除了協(xié)作企業(yè)需要到農(nóng)業(yè)銀行柜面開(kāi)立結(jié)算賬戶和網(wǎng)銀業(yè)務(wù)之外，其余流程全部在線上完成操作，從申請(qǐng)融資到最后實(shí)際放款，協(xié)作企業(yè)無(wú)需提供任何紙質(zhì)材料，足不出戶即可完成融資，并且整個(gè)流程只需要等待1-2個(gè)工作日，主要用于人民銀行征信查詢等待時(shí)間以及蜂云公司審批時(shí)間，因貸款發(fā)放的對(duì)象為供應(yīng)鏈上的下游經(jīng)銷商，與蜂云公司合作關(guān)系緊密，因此無(wú)需協(xié)作企業(yè)提供抵質(zhì)押物，對(duì)于協(xié)作企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資可獲性相對(duì)較高。

（四）風(fēng)險(xiǎn)防控措施。

1.資金風(fēng)險(xiǎn)控制。首先，為貸款資金設(shè)立專門(mén)賬戶，實(shí)行?？顚Ｓ?，貸款資金可在額度內(nèi)循環(huán)使用；與協(xié)作企業(yè)的協(xié)議做到一筆一簽，欲追加融資原則上應(yīng)終止當(dāng)前協(xié)議，重新簽訂新的協(xié)議，保證蜂云公司不超額墊支；貸款資金由蜂云公司提供，必須對(duì)資金來(lái)源的合法合規(guī)性承擔(dān)法律責(zé)任。其次，增加征信查詢環(huán)節(jié)，農(nóng)業(yè)銀行通過(guò)查詢借款人人行征信記錄，了解借款人貸款情況、信用卡情況、信用情況，為蜂云公司的貸款發(fā)放提供參考。再次，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的協(xié)作企業(yè)采用不同的授信政策，蜂云公司根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行反饋的征信查詢結(jié)果，以及下游經(jīng)銷商在蜂云公司的采購(gòu)記錄和賒銷情況，對(duì)協(xié)作企業(yè)按照高、中、低的等級(jí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)劃分，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)作企業(yè)，蜂云公司認(rèn)為其存在不努力經(jīng)營(yíng)的可能，為了避免集團(tuán)利益受損，決定對(duì)這類協(xié)作企業(yè)設(shè)立授信額度上限，貸款利率上浮，并要求其簽訂保證銷售協(xié)議；對(duì)于中風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)作企業(yè)，貸款利率暫定為基準(zhǔn)利率，但要求其定期提供產(chǎn)品銷售合同和銷售報(bào)表，以此作為能夠獲得持續(xù)貸款的條件；對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)作企業(yè)，蜂云公司對(duì)其采取較為寬松的授信審批政策，通過(guò)下浮貸款利率、提高授信額度、提高授信效率等方式，鼓勵(lì)其申請(qǐng)融資，幫助其擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，發(fā)展壯大，以此為企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益。

2.法律風(fēng)險(xiǎn)防范。在國(guó)家法律法規(guī)的范圍內(nèi)，起草全新的適合蜂云公司的規(guī)章制度和操作規(guī)程，設(shè)計(jì)起草全新的與協(xié)作企業(yè)簽訂的協(xié)議，協(xié)議中必須明確資金使用目的、業(yè)務(wù)操作流程以及協(xié)議雙方擁有的權(quán)利和義務(wù)，明確雙方各自承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，闡明借款人承擔(dān)不能按期歸還貸款所造成的法律責(zé)任等內(nèi)容。

3.交易真實(shí)性防抵賴確認(rèn)。在借款人申請(qǐng)貸款簽約、申請(qǐng)放款、申請(qǐng)還款每個(gè)流程均需要借款人農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)銀K寶數(shù)字簽名和密碼驗(yàn)證，以確認(rèn)客戶真實(shí)有效身份，網(wǎng)上簽訂協(xié)議的防抵賴性，此項(xiàng)操作符合《中華人民共和國(guó)電子簽名法》的有關(guān)法規(guī)要求。

由于核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)擁有長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，因此核心企業(yè)能夠及時(shí)獲取上下游中小企業(yè)的相關(guān)信息，減少信息的不對(duì)稱；同時(shí)，核心企業(yè)能夠經(jīng)常觀察供應(yīng)鏈內(nèi)的上下游中小企業(yè)，不需要花費(fèi)更多成本來(lái)專門(mén)調(diào)查企業(yè)的資信狀況，當(dāng)開(kāi)展與現(xiàn)貨質(zhì)押相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，核心企業(yè)有能力對(duì)貨物進(jìn)行識(shí)別估值和處理，進(jìn)而能有效降低初始風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)控成本。以蜂云公司資金為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融模式，搭建的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融融資平臺(tái)自上線以來(lái)，獲得了核心企業(yè)和上下游中小企業(yè)的一致好評(píng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，通過(guò)該平臺(tái)共發(fā)放貸款288筆，累計(jì)放款金額1.12億元，已累計(jì)收回貸款7858萬(wàn)元。這樣的放款效率在很大程度上解決了中小企業(yè)融資難題。