華潤電力控股有限公司

現(xiàn)金預(yù)算是公司通過對(duì)預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金收支和現(xiàn)金余缺進(jìn)行預(yù)測與分析，并將資金籌集安排與資本支出有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略資金需求和財(cái)務(wù)資源約束動(dòng)態(tài)平衡的過程?，F(xiàn)金預(yù)算反映公司預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金創(chuàng)造的實(shí)現(xiàn)過程以及資產(chǎn)配置與資金籌集的實(shí)施方案，是落實(shí)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重要工具。

滾動(dòng)預(yù)算是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期間看作是永遠(yuǎn)12個(gè)月滾動(dòng)的連續(xù)階段，隨著每一個(gè)月的推進(jìn)及預(yù)算的執(zhí)行而不斷延伸補(bǔ)充新的一個(gè)月的預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，永不停止。滾動(dòng)預(yù)算方法更側(cè)重于是一種經(jīng)營管理的重要手段，是全面預(yù)算管理有益而必要的補(bǔ)充。

一、現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算的意義

(一)現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算是公司長期戰(zhàn)略目標(biāo)的必要補(bǔ)充，有助于公司形成持續(xù)計(jì)劃的工作思路和方法，使公司管理者始終保持對(duì)未來一定時(shí)期的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)作周詳?shù)目紤]和全盤規(guī)劃，保證企業(yè)的各項(xiàng)工作有條不紊地進(jìn)行。

(二)有利于公司加強(qiáng)預(yù)算的可控性，有利于促進(jìn)公司對(duì)經(jīng)營可控性、經(jīng)營業(yè)績把握性、經(jīng)營舉措和財(cái)務(wù)指標(biāo)相關(guān)性的提高，可以推動(dòng)公司財(cái)務(wù)人員對(duì)業(yè)務(wù)的掌控，加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的前瞻性判斷。在行業(yè)競爭和盈利壓力較大的情況下，更能體現(xiàn)出滾動(dòng)預(yù)測工具的重要性，能夠?yàn)楣窘?jīng)營管理決策提供支持，深化財(cái)務(wù)支持業(yè)務(wù)職能。對(duì)于電力企業(yè)來說，在電力改革的大環(huán)境下，滾動(dòng)預(yù)測工具將在售電等新業(yè)務(wù)的開展上發(fā)揮重要的作用。如在報(bào)價(jià)策略、電量分配、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等方面提供決策支持。業(yè)務(wù)預(yù)算作為現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)測的起點(diǎn)，是財(cái)務(wù)全面參與業(yè)務(wù)的重要切入點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)從核算會(huì)計(jì)轉(zhuǎn)型至管理會(huì)計(jì)，持續(xù)提升大區(qū)財(cái)務(wù)管理水平具有重要作用。

(三)有利于公司資源的有效合理配置及風(fēng)險(xiǎn)控制?，F(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算作為年度現(xiàn)金預(yù)算的一個(gè)補(bǔ)充和延伸，可以在一定程度上彌補(bǔ)公司年度現(xiàn)金預(yù)算時(shí)潛性的不足，緊密結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境的變動(dòng)及時(shí)做出調(diào)整以更好地適應(yīng)環(huán)境的變動(dòng)，通過更加頻繁的預(yù)測，確定新的環(huán)境因素和驅(qū)動(dòng)因素指標(biāo)，及時(shí)將各種變化體現(xiàn)在新的業(yè)務(wù)規(guī)劃中，實(shí)現(xiàn)資源的前瞻配置，進(jìn)而使業(yè)務(wù)決策更貼近市場，及時(shí)地給予管理層關(guān)于未來業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績的畫面?，F(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算有一定的彈性，在動(dòng)態(tài)化發(fā)展過程中能夠很好地將有效的資源進(jìn)行合理的分配，保障關(guān)鍵性經(jīng)營業(yè)務(wù)的可執(zhí)行性。滾動(dòng)預(yù)測可以實(shí)現(xiàn)事前、事中與事后風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的作用。根據(jù)預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，可以預(yù)先采取某些風(fēng)險(xiǎn)控制的防范措施，從而達(dá)到規(guī)避與化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

二、現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算在H公司中的應(yīng)用

(一)H公司滾動(dòng)預(yù)算實(shí)施背景

隨著電力市場競爭越演越烈，煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，未來的不確定性增加，而且部門之間存在溝通障礙、缺乏動(dòng)態(tài)檢討機(jī)制和信息化系統(tǒng)的支撐，未能針對(duì)問題及時(shí)優(yōu)化制度標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致大量的手工工作，出現(xiàn)較大偏差。金融市場迅速變化，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測準(zhǔn)確性不斷提高，需要通過滾動(dòng)預(yù)測體系的建立及信息化系統(tǒng)的應(yīng)用，引導(dǎo)和控制生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，為未來生產(chǎn)經(jīng)營提供數(shù)據(jù)決策依據(jù)，同時(shí)能促進(jìn)各部門的溝通協(xié)調(diào)，使企業(yè)更好的完成業(yè)績目標(biāo)。

(二)現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算模型的建立

(如圖1)

1.滾動(dòng)模型建立和應(yīng)用

公司的資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金創(chuàng)造、現(xiàn)金管理及資金籌集能力共同決定了公司可供分配的財(cái)務(wù)資源，而財(cái)務(wù)資源通過資產(chǎn)配置活動(dòng)形成業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合，又決定了公司的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，并動(dòng)態(tài)影響公司的資本結(jié)構(gòu)和資金籌集能力。現(xiàn)金預(yù)算體現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金創(chuàng)造、現(xiàn)金管理、資金籌集及資產(chǎn)配置相互影響并形成資金流動(dòng)完整循環(huán)的過程。業(yè)務(wù)預(yù)算是整個(gè)滾動(dòng)預(yù)測的起點(diǎn)，業(yè)務(wù)預(yù)算一旦形成，現(xiàn)金預(yù)算就有了編制依據(jù)，具體模型(如圖2)：

1)第一步是經(jīng)營預(yù)測，確定經(jīng)營性現(xiàn)金流及經(jīng)常性自由現(xiàn)金流

圖2

現(xiàn)金創(chuàng)造產(chǎn)生的經(jīng)常性自由現(xiàn)金流是公司價(jià)值之源。在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，首先考慮現(xiàn)金創(chuàng)造對(duì)現(xiàn)金流的影響，即以經(jīng)營活動(dòng)預(yù)測為起點(diǎn)，包括對(duì)盈利能力和營運(yùn)資本需求的預(yù)測，以確定經(jīng)營性現(xiàn)金流，以經(jīng)營預(yù)算為依托，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)同時(shí)采取，同時(shí)報(bào)送來提高預(yù)算準(zhǔn)確性。

2)第二步是預(yù)測利息股息收入及付息派息等，確定可自由支配資金

在確定經(jīng)常性自由現(xiàn)金流后，需預(yù)測付息派息支出、利息股息收入及其他投資性現(xiàn)金流入等，并在考慮受限現(xiàn)金及最佳現(xiàn)金持有量的基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)期末現(xiàn)金余額，從而確定可自由支配資金。

3)第三步是預(yù)測戰(zhàn)略性資本支出，確定融資前現(xiàn)金余缺

公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略決定其資產(chǎn)配置計(jì)劃，進(jìn)而影響戰(zhàn)略性資本支出的規(guī)模和進(jìn)度，公司根據(jù)財(cái)務(wù)資源約束條件制定戰(zhàn)略性資本支出計(jì)劃，并按照支出規(guī)模與可自由支配資金之間的差額，確定融資活動(dòng)前的現(xiàn)金余缺。

4)第四步是安排融資計(jì)劃，確定合理的融資方案

若存在現(xiàn)金盈余，表明公司可自由支配資金可滿足戰(zhàn)略性資本支出需要，無需新增外部融資，對(duì)現(xiàn)金盈余做出合理安排，如提前或到期償還債務(wù)、增加分紅派息等。若存在現(xiàn)金缺口，表明公司需要增加債權(quán)或股權(quán)融資以滿足戰(zhàn)略性資本支出需求?？傮w上要考慮融資環(huán)境、資本結(jié)構(gòu)、集團(tuán)持股比例、不同融資方式的資金成本等因素，制定合理的融資方案。

5)第五步是滾動(dòng)預(yù)測，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略執(zhí)行過程中實(shí)際情況的變化，對(duì)現(xiàn)金收支情況進(jìn)行滾動(dòng)預(yù)測，建立月度滾動(dòng)預(yù)測模型，提前測算規(guī)劃資金安排，對(duì)各類情況下的現(xiàn)金余額、經(jīng)營性現(xiàn)金流、分紅需求、后續(xù)融資缺口等各項(xiàng)指標(biāo)預(yù)先落實(shí)，以預(yù)測未來總有息負(fù)債率、總有息負(fù)債對(duì)息稅折舊攤銷前利潤比率等指標(biāo)，并通過及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略性資本支出計(jì)劃、合理安排債權(quán)和股權(quán)融資等方式主動(dòng)管理資本結(jié)構(gòu)使其維持在最優(yōu)區(qū)間內(nèi)，以控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低加權(quán)平均資本成本，提升公司價(jià)值。

現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)測的重點(diǎn)難點(diǎn)在于季度滾動(dòng)和年度預(yù)測，對(duì)于火電廠，影響現(xiàn)金的主要指標(biāo)有：應(yīng)收賬款的回收(主要是電費(fèi))、煤炭支出、資本性支出、檢修維護(hù)費(fèi)支出，將有限的精力放在主要指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)度高的指標(biāo)監(jiān)控中，就能較為準(zhǔn)確地做出現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)測。

2.執(zhí)行與控制是落地的關(guān)鍵

現(xiàn)金預(yù)算的控制關(guān)鍵在資源約束，對(duì)月度現(xiàn)金支出剛性控制，超出預(yù)算不予支出，現(xiàn)金預(yù)算核定后進(jìn)行總額控制，業(yè)務(wù)部門可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要，調(diào)整科目內(nèi)部的支付細(xì)項(xiàng)，如調(diào)整燃料費(fèi)不同供應(yīng)商的付款優(yōu)先次序，并同時(shí)建立預(yù)算調(diào)整機(jī)制，確因環(huán)境變化需要超付資金時(shí)，履行預(yù)算調(diào)整流程，在資源可控范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)資金計(jì)劃在月度內(nèi)可以申請調(diào)整。做預(yù)測的目的不是為了準(zhǔn)確而準(zhǔn)確，最重要的是要支撐業(yè)務(wù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，但預(yù)算也有其嚴(yán)謹(jǐn)性，不能隨意調(diào)整。否則業(yè)務(wù)部門在編制預(yù)算和執(zhí)行預(yù)算均不重視，預(yù)算變成博弈站，也失去了管理價(jià)值。

3.執(zhí)行情況的反饋

執(zhí)行情況的反饋可借助信息化系統(tǒng)，保證在提交單據(jù)時(shí)可實(shí)時(shí)查看資金計(jì)劃項(xiàng)的使用情況，同時(shí)可及時(shí)查詢單筆單據(jù)的支付情況，以達(dá)到支持業(yè)務(wù)及支付跟蹤的效果，大大提高工作效率。另外需要建立溝通反饋機(jī)制，定期組織業(yè)財(cái)溝通交流會(huì)，深入現(xiàn)場了解業(yè)務(wù)，并熟練掌握生產(chǎn)指標(biāo)，提高對(duì)數(shù)據(jù)指標(biāo)的敏感度，對(duì)滾動(dòng)預(yù)測與實(shí)際完成情況偏差予以反饋，分析指標(biāo)偏差對(duì)經(jīng)營結(jié)果產(chǎn)生的影響，并查找偏差原因，逐步優(yōu)化，以確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。

4.考核與評(píng)價(jià)

根據(jù)業(yè)務(wù)階段及現(xiàn)金類別設(shè)置不同的權(quán)重，建立科學(xué)、完整、有效的考評(píng)體系，保證業(yè)務(wù)人員的工作責(zé)任心，將建立滾動(dòng)預(yù)測工作機(jī)制的情況，以及預(yù)測結(jié)果報(bào)送的及時(shí)性和準(zhǔn)確性納入考核體系，將“預(yù)算偏差率”作為關(guān)鍵績效考核指標(biāo)列入各部門業(yè)績合同，并定期分析，持續(xù)改善，依據(jù)考評(píng)結(jié)果按月對(duì)各部門進(jìn)行考核與激勵(lì)。

(三)建立現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算機(jī)制取得的成果

建立現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算機(jī)制使得H公司取得了較明顯的成果：

1.業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)相結(jié)合，在資金安全、有序、高效運(yùn)作的背景下資源配置效率提高。

2.降低了資金持有量，提高了資金使用效率，減少資金冗余，大大地節(jié)省了財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

3.通過有效的現(xiàn)金管理，準(zhǔn)確預(yù)測融資需求，低成本融入資金，2017年平均借款利率4.15%，創(chuàng)歷史新低。

三、現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)測的完善建議

現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算編制是系統(tǒng)化復(fù)雜的過程，需緊密結(jié)合宏觀和所屬行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和自身的預(yù)算管理工作，從整體方面進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，遵循自下而上、遠(yuǎn)粗近細(xì)的編制原則，有所側(cè)重地展開精細(xì)化管理，同時(shí)需要完善的事項(xiàng)建議如下：

(一)持續(xù)優(yōu)化信息化建設(shè)，助力業(yè)務(wù)發(fā)展

滾動(dòng)預(yù)算滾動(dòng)的頻率越高，預(yù)算溝通的要求就越高，預(yù)算編制的工作量就越大，所以系統(tǒng)信息化支撐不可或缺，建立現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)算填報(bào)系統(tǒng)，開發(fā)預(yù)算填報(bào)工具，建立預(yù)算數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)測線上填報(bào)、審批、分析，ERP預(yù)算系統(tǒng)與ERP支付系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)執(zhí)行數(shù)據(jù)反寫，自動(dòng)生成預(yù)算數(shù)與實(shí)際數(shù)對(duì)比報(bào)表，實(shí)現(xiàn)全面預(yù)算監(jiān)控，提高數(shù)據(jù)分析的效率和質(zhì)量，從而提高滾動(dòng)預(yù)算管理水平，讓預(yù)算管理人員更多地從全局觀點(diǎn)去思考問題。

(二)建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制

面對(duì)各類市場出現(xiàn)突發(fā)情況時(shí)，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，尤其在資金形式緊張時(shí)，應(yīng)根據(jù)付款的輕重緩急合理安排付款進(jìn)度，既要確保生產(chǎn)正常運(yùn)營，也要保證資金安全平穩(wěn)運(yùn)行。

(三)全員參與并深入業(yè)務(wù)前端

現(xiàn)金滾動(dòng)預(yù)測中普通存在全員參與度、積極性不高的情況，每一位員工都是預(yù)測管理流程中的執(zhí)行者和參與者，應(yīng)充分調(diào)動(dòng)起積極性及主動(dòng)性，深入了解業(yè)務(wù)，貼近市場，便于及時(shí)捕捉外部信息，將預(yù)測的作用發(fā)揮到最大化。