張全水

摘 要 在當(dāng)下，文化產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要，以無形的文化和創(chuàng)意為核心價(jià)值的產(chǎn)業(yè)也成為國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵之一，成為我國具有朝氣和活力的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，但文化企業(yè)因其特殊性卻面臨著融資難的問題。本文詳細(xì)分析了文化企業(yè)的特殊之處和面臨的主要困境，從理論和實(shí)踐角度創(chuàng)新性地提出了六種融資新模式。

關(guān)鍵詞 文化創(chuàng)意 融資 模式創(chuàng)新

中國文化產(chǎn)業(yè)被賦予了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重大使命，被定位成具有戰(zhàn)略意義的國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過近十年的發(fā)展，中國文化產(chǎn)業(yè)不斷探索具有中國特色的融資模式并取得了一定的成效，但資金短缺、融資難、企業(yè)缺乏擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力是文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)面臨的最大困難。

一、文化企業(yè)的特點(diǎn)

文化企業(yè)與其他企業(yè)相比有其特殊性：

第一，雖然擁有大量文化創(chuàng)意和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，但市場價(jià)值難以準(zhǔn)確評(píng)估，又缺乏足夠的有形資產(chǎn)抵押物。

第二，普遍資產(chǎn)規(guī)模較小，科技、人才成本投入大，資金回報(bào)周期長。

第三，文化產(chǎn)品具有“項(xiàng)目性”，有很大的不確定性，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高。

第四，文化產(chǎn)品保存時(shí)間長，市場升值空間大，但同時(shí)又影響企業(yè)現(xiàn)金流覆蓋率。

第五，文化產(chǎn)品通常附加值較高，創(chuàng)意是文化企業(yè)最大的資本。

二、文化企業(yè)融資面臨的困境

目前，大多數(shù)文化企業(yè)主要依靠自有資金和銀行貸款。而在當(dāng)下商業(yè)銀行的授信模式下，由于文化企業(yè)的特殊性，并不容易獲得貸款支持。

第一，金融部門信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)是按一般企業(yè)財(cái)務(wù)、經(jīng)營指標(biāo)核定，如企業(yè)注冊(cè)資本金、固定資產(chǎn)投入、企業(yè)現(xiàn)金流、盈利指標(biāo)、能否提供有效的抵押物、風(fēng)險(xiǎn)控制、完整的財(cái)務(wù)報(bào)表等，沒有考慮文化企業(yè)的特殊性，也很少有針對(duì)文化企業(yè)的信貸產(chǎn)品，直接導(dǎo)致目前文化企業(yè)信貸難。

第二，許多文化創(chuàng)意企業(yè)可用于抵押的有形資產(chǎn)有限，而其擁有的大量文化創(chuàng)意和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的評(píng)估專業(yè)性強(qiáng)、難度大。這些創(chuàng)意的運(yùn)作資金往往只能寄希望于利用自有資金或者風(fēng)險(xiǎn)投資，然而在實(shí)際操作中，想要獲得風(fēng)險(xiǎn)投資又并非易事，致使很多文化創(chuàng)意尚未實(shí)施就“胎死腹中”。同時(shí)，文化產(chǎn)品的項(xiàng)目性、高風(fēng)險(xiǎn)性，使得目前銀行針對(duì)一般工商業(yè)企業(yè)開發(fā)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，在支持文化產(chǎn)業(yè)文化企業(yè)上顯得有心無力。

第三，由于銀行和企業(yè)雙方所掌握的信息不完全相同，企業(yè)作為擁有更多信息的一方，在締約過程中將處于有利位置，可能利用這種信息優(yōu)勢損害銀行利益。文化產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，銀行往往缺乏對(duì)其的系統(tǒng)性研究，可能面臨企業(yè)隱瞞重要信息的情況。如果銀行在基礎(chǔ)利率上增添“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)”，風(fēng)險(xiǎn)較大的借款企業(yè)可能愿意接受貸款，風(fēng)險(xiǎn)較低的借款企業(yè)往往放棄借款申請(qǐng)，產(chǎn)生逆向選擇。因此，銀行在對(duì)文化創(chuàng)意企業(yè)開展信貸業(yè)務(wù)時(shí)，一般將采取謹(jǐn)慎原則。

三、文化企業(yè)融資模式創(chuàng)新

第一，關(guān)系型貸款模式。關(guān)系型貸款指銀行的貸款決策主要基于通過長期和多種渠道的接觸所積累的關(guān)于借款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息而作出。大多數(shù)中小金融機(jī)構(gòu)是地方性的，對(duì)當(dāng)?shù)氐奈幕髽I(yè)的人品、產(chǎn)品、抵押品及前景等信息都能準(zhǔn)確掌握。這些不能量化的信息屬于企業(yè)的定性信息即軟信息，很大程度上可以替代財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等硬信息，中小金融機(jī)構(gòu)可與當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)建立這種長期的關(guān)系型貸款關(guān)系。

第二，項(xiàng)目包裝融資模式。項(xiàng)目包裝融資是根據(jù)市場運(yùn)作規(guī)律，經(jīng)過周密構(gòu)思和策劃進(jìn)行包裝和運(yùn)作的一種模式。構(gòu)思和策劃需要做到科學(xué)性、創(chuàng)意性、獨(dú)特性、包裝性、可行性。選擇信譽(yù)良好的中介機(jī)構(gòu)策劃獨(dú)具匠心的可行性強(qiáng)的商業(yè)計(jì)劃書，抓住各種機(jī)遇進(jìn)行運(yùn)作。通過創(chuàng)意經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生創(chuàng)意資本。世紀(jì)領(lǐng)軍影業(yè)投資有限公司發(fā)起一場《大唐玄機(jī)圖》電影收益權(quán)投資人見面會(huì)，活動(dòng)從項(xiàng)目的“主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)、營銷手段、市場助推計(jì)劃、項(xiàng)目資金使用、項(xiàng)目投資回報(bào)”等不同的角度全面地介紹了《大唐玄機(jī)圖》電影收益權(quán)投資項(xiàng)目，成為國內(nèi)首個(gè)通過權(quán)益共享集合投資方式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新融資的電影項(xiàng)目。該項(xiàng)目以文交所為主要融資平臺(tái)，將影視制作環(huán)節(jié)的各方利益通過公開透明的方式連接在一起，以電影版權(quán)所蘊(yùn)含的未來預(yù)期收益為基本保證，使投資者和制片方作為利益共同體和一致行動(dòng)人共享影視作品的版權(quán)和收益，探索創(chuàng)新文化產(chǎn)業(yè)投資融資業(yè)務(wù)。

第三，軟抵押模式。文化企業(yè)可充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，用專利權(quán)、著作權(quán)、馳名商標(biāo)以及經(jīng)過評(píng)估的文化資源項(xiàng)目、股權(quán)、銷售合同、應(yīng)收賬款質(zhì)押、未來收益權(quán)質(zhì)押、法人無限連帶責(zé)任、文化企業(yè)聯(lián)保，或者有形資產(chǎn)抵質(zhì)押等方式進(jìn)行軟抵押貸款。

某有線電視安裝服務(wù)有限公司采用農(nóng)村網(wǎng)有線電視收費(fèi)權(quán)質(zhì)押的方式，向當(dāng)?shù)匦庞蒙绯晒J款，是迄今為止該社首筆有線電視收費(fèi)權(quán)質(zhì)押貸款，也是首筆應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款。

第四，擔(dān)保換期權(quán)模式。“擔(dān)保換期權(quán)”是指擔(dān)保公司在為企業(yè)提供擔(dān)保的同時(shí)，和企業(yè)簽訂期權(quán)協(xié)議，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，通過行權(quán)投資企業(yè)或通過回購獲得收益，期權(quán)的有效期一般為3～5年。如果企業(yè)失敗，擔(dān)保公司承擔(dān)為其擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)；如果企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r良好，擔(dān)保公司將有權(quán)持有企業(yè)一定股份或取得一定收益，達(dá)到分享其發(fā)展成果的目的。這種新模式為文化類企業(yè)提供了獨(dú)特的融資手段。

四、結(jié)語

要突破制約文化企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，必須把握其產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，不斷完善文化產(chǎn)業(yè)機(jī)制，為其營造良好的投融資環(huán)境。目前，不斷涌現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)融資新模式逐漸改變了這一局面，一些文化企業(yè)開始擺脫“貧血癥”向縱深大力發(fā)展。

（作者單位為河北廣播電視臺(tái)）

參考文獻(xiàn)

[1] 斯蒂芬·A .羅斯，倫道夫·W .威斯特菲爾德，布拉德福德·D .喬丹（美）.公司理財(cái)精要（第7版）[M].方紅星，譯.機(jī)械工業(yè)出版社，2010.

[2] 王超.融資與投資管理[M].中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社，2000.