摘 要：利率作為宏觀調(diào)控的重要變量，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一直扮演著重要的角色，利率市場(chǎng)化下必然會(huì)影響到貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，本文對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行探究。文章首先概述了利率市場(chǎng)化、貨幣政策及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論；其次構(gòu)建了貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型，并對(duì)模型進(jìn)行了分析；再次對(duì)利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策有效性的影響進(jìn)行了分析；最后指出了利率市場(chǎng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；貨幣政策；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

一、利率市場(chǎng)化、貨幣政策及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)概述

（一）利率市場(chǎng)化

利率市場(chǎng)化講的是關(guān)于利率決定權(quán)的所有者發(fā)生了轉(zhuǎn)移，從過(guò)去的中央銀行控制過(guò)度到如今的市場(chǎng)管制，以市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)為過(guò)程，最終得出適宜現(xiàn)狀的利率水平。具體來(lái)說(shuō)，是指金融機(jī)構(gòu)能夠依據(jù)金融市場(chǎng)的動(dòng)向以及自身的資金狀況在央行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上自主調(diào)節(jié)利率，這一情況實(shí)際上是由市場(chǎng)供求來(lái)決定利率的一種機(jī)制。利率市場(chǎng)化包括的內(nèi)容較多，如利率的決定、傳導(dǎo)、管理以及結(jié)構(gòu)等的市場(chǎng)化，這些變化對(duì)其他與金融市場(chǎng)相關(guān)的元素影響較大。我國(guó)自2013年決定開(kāi)放利率管制，之后逐漸調(diào)整，至2015年實(shí)現(xiàn)較為徹底的開(kāi)放。

（二）貨幣政策

貨幣政策是中央人民銀行為了達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)總量增加的既定目標(biāo)，制定依據(jù)各種工具來(lái)調(diào)控貨幣的供給以及金融機(jī)構(gòu)存貸款量的政策。貨幣政策包含利率、信貸、外匯三方面。貨幣政策的制定會(huì)以我國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況誒基礎(chǔ)，結(jié)合相關(guān)銀行法律規(guī)定，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境穩(wěn)定，其關(guān)鍵在于穩(wěn)定貨比面值，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。貨幣政策能否發(fā)揮效用主要在于是否能夠選取合適的貨幣政策工具來(lái)影響中間目標(biāo)，并隨著效果的顯現(xiàn)而隨時(shí)調(diào)整政策使其更貼合實(shí)際。

二、貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型的構(gòu)建與分析

（一）貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型的構(gòu)建

與貨幣經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的元素較多，經(jīng)過(guò)分析筆者選擇了居民、企業(yè)以及中央銀行三個(gè)比較具備代表性的個(gè)體作為主要變量，對(duì)這三個(gè)個(gè)體進(jìn)行分析。因?yàn)榫用裨谏鐣?huì)中居于主體地位，其日常的生活消費(fèi)等對(duì)市場(chǎng)均有一定的影響，對(duì)其進(jìn)行探究能夠使函數(shù)更加優(yōu)化；而企業(yè)則是社會(huì)發(fā)展的原動(dòng)力，其對(duì)市場(chǎng)上的商品、勞動(dòng)力以及資本的影響較大，對(duì)其進(jìn)行探究則能夠使選擇更加具有優(yōu)化型；而央行主要是制定貨幣政策的，而且能傳導(dǎo)貨幣政策，可以使利率更加平衡。

首先確定居民的最佳方式模型，因?yàn)榫用癫煌瑫r(shí)期的消費(fèi)、貨幣余額等在不斷的變化，影響要素較多，故而從居民預(yù)期效用函數(shù)來(lái)引申，確定最終的模型公式：

MRSct，ct-1=βEtctct-1（rkt+1Rst+1+1-δ）=1

其次確定企業(yè)的最佳方式模型，因?yàn)槠髽I(yè)屬于資本與勞動(dòng)力的原動(dòng)力，所以在確定時(shí)候可以從企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)來(lái)確定模型公式，最終的模型公式為：

rkt=αytyt-1

最后確定中央銀行的最佳方式模型，因?yàn)樨泿耪叩陌l(fā)行、執(zhí)行等均具備一定的權(quán)利，所以在確定模型時(shí)候可以從央行本身的公式來(lái)引申，最終確定模型公式為：

Tt=（η+emt-1）Mt-1

這一模型能夠較為直接的得出經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響情況，同時(shí)還能夠?qū)Σ煌膫€(gè)體進(jìn)行辨別，從而選出最合理的結(jié)論。

（二）貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型參數(shù)評(píng)定

在模型建立之后，需要進(jìn)行參數(shù)評(píng)定以確保評(píng)定的準(zhǔn)確性，從而為之后數(shù)據(jù)的獲得與分析提供依據(jù)。經(jīng)分析，筆者選用校準(zhǔn)的方式來(lái)獲得參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)值，之后再以模型穩(wěn)態(tài)方程與數(shù)值模擬方式進(jìn)行最終判定。模型參數(shù)值評(píng)定情況如表1所示：

由以上兩表可以看出，我國(guó)的通脹率有一定的提升，但是這種提升對(duì)市場(chǎng)上的交易影響不大，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響比較大，能夠促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

（三）貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型數(shù)值模擬分析

在分析了整體的情況之后，對(duì)具體的數(shù)值進(jìn)行模擬，以得到更加精準(zhǔn)的結(jié)果。筆者選擇不同形式的存款利率，進(jìn)行數(shù)值模擬，最終結(jié)果如表3所示：

由表3中的模擬結(jié)果可以看出，利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)貨幣政策造成一定的沖擊，會(huì)使利率發(fā)生波動(dòng)，可以影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過(guò)利率傳導(dǎo)渠道的拓寬，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

三、利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策有效性的影響

（一）改善現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu)完善金融市場(chǎng)

利率市場(chǎng)化下金融機(jī)構(gòu)能夠依據(jù)金融市場(chǎng)的動(dòng)向以及自身的資金狀況在央行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上自主調(diào)節(jié)利率，其本質(zhì)是依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)向的變化來(lái)調(diào)整利率，所以利率市場(chǎng)化能夠直接影響現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu)，使利率渠道形式發(fā)生改變。另外，因?yàn)樵诶适袌?chǎng)化下，利率的發(fā)展水平主要是通過(guò)信貸資金來(lái)確定，所以能夠使后續(xù)的利率發(fā)展更為有效。從金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，利率市場(chǎng)化下貨幣政策的調(diào)整不再只依靠國(guó)家相關(guān)政策來(lái)變化，而是建立在市場(chǎng)發(fā)展之上，國(guó)家部門(mén)只是起一個(gè)杠桿的調(diào)節(jié)作用，所以能使金融市場(chǎng)更加完善。

（二）利率市場(chǎng)化延遲了貨幣政策的效力時(shí)間

對(duì)以上模型進(jìn)行進(jìn)一步的探究，可以得知，利率市場(chǎng)化的發(fā)展能夠使貨幣政策的效力時(shí)間發(fā)生變化，且主要是發(fā)生延遲。具體來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化下，有關(guān)利率的決策環(huán)節(jié)增多，決策之中會(huì)占用一定的的時(shí)間，所以貨幣政策的實(shí)滯可能會(huì)加長(zhǎng)，從而使貨幣政策的傳導(dǎo)效率降低，最終影響到貨幣政策的實(shí)施。所以在利率市場(chǎng)化中必須要及時(shí)調(diào)整控制形式，從而盡可能的減少貨幣政策的實(shí)滯時(shí)間，確保貨幣的正常效力。

四、利率市場(chǎng)化對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

（一）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制的有序發(fā)展

經(jīng)分析可知國(guó)民經(jīng)濟(jì)的組織以及構(gòu)造是多層次的，不同的層次共同構(gòu)成了一個(gè)全面的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，在這一經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之中，各個(gè)要素之間使相互關(guān)聯(lián)的，某一要素的變化會(huì)影響到其他的經(jīng)濟(jì)要素，而利率的改革能夠使經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的資金市場(chǎng)發(fā)生變化，從而影響價(jià)格等要素，進(jìn)一步的影響到經(jīng)濟(jì)體系，通過(guò)這些方式，能夠明確市場(chǎng)中存在的問(wèn)題，從而進(jìn)行合理的調(diào)整，最終達(dá)到較佳的效果。

（二）實(shí)現(xiàn)宏觀控制滿足資源合理配置的要求

由以上模型可以看出，利率市場(chǎng)化下能夠?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)選擇對(duì)自己更為有利的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而使我國(guó)的資源得以合理配置。另外，由以上分析可以得知，當(dāng)前我國(guó)存在一定的通貨膨脹現(xiàn)象，如果沒(méi)有合理的控制可能會(huì)使貨幣價(jià)值發(fā)生大幅度上升或下降，從而影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)發(fā)生動(dòng)蕩。故而通過(guò)利率市場(chǎng)化的調(diào)整，能盡可能的降低通脹情況，從而對(duì)金融資本進(jìn)行一定的控制，最終促進(jìn)結(jié)構(gòu)體系的合理化。

五、結(jié)語(yǔ)

本文是對(duì)利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策有效性和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響的探究，文章在概述了利率市場(chǎng)化、貨幣政策及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論之后，構(gòu)建了貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型，并通過(guò)對(duì)模型的分析分別指出了三者關(guān)系，以期為相關(guān)部門(mén)提供一定的參考。同時(shí)拋磚引玉，希望有更多的學(xué)者參與其中進(jìn)行探究，以促進(jìn)各行業(yè)在利率市場(chǎng)化大環(huán)境下的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：

葉青，鄭州工程技術(shù)學(xué)院。