魏宏耀

（蘭州工業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，甘肅 蘭州 730050）

一、問題的提出

中國(guó)A股市場(chǎng)的歷史只有短暫的20多年，呈現(xiàn)出牛短熊長(zhǎng)特點(diǎn)。作為投資者，如何在漫漫熊市少虧損、不虧損甚至獲取收益至關(guān)重要?，F(xiàn)實(shí)的情況是，大多數(shù)投資者在市場(chǎng)不景氣的年份普遍出現(xiàn)虧損的情況。近兩年的數(shù)據(jù)顯示，2015年7月之后的熊市里出現(xiàn)了很多牛股，代表性的牛股有特力A、四川雙馬、貴州茅臺(tái)、三江購(gòu)物、貴州燃?xì)狻Y本市場(chǎng)的表現(xiàn)引起了學(xué)術(shù)界、企業(yè)界、大眾的的廣泛關(guān)注，研究?jī)?yōu)質(zhì)股票的表現(xiàn)具有一定的理論價(jià)值和重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文試圖探尋中國(guó)A股市場(chǎng)牛股成長(zhǎng)的軌跡；分析牛股成長(zhǎng)的原因；對(duì)如何發(fā)掘牛股提出思路。

二、來(lái)自A股市場(chǎng)的事實(shí)

2015年股災(zāi)，絕大多數(shù)股票被腰斬，其中相當(dāng)大一部分跌幅達(dá)到70-80%，特力A卻用5個(gè)月的時(shí)間，通過三波上升流逆勢(shì)暴漲1000%以上。2016年熊市的超級(jí)大牛股當(dāng)屬四川雙馬，在2個(gè)多月的時(shí)間里，股價(jià)從7元多暴漲至42元。

2015年8月25日至2018年1月15日，兩年多的時(shí)間，貴州茅臺(tái)的股價(jià)從153.24元上漲到799.06元，漲幅超過420%。

2017年12月13日至2018年1月22日，兩年多的時(shí)間，貴州燃?xì)獾墓蓛r(jià)從8.05元上漲到35.20元，階段性漲幅超過330%。

通過這些牛股我們發(fā)現(xiàn)，熊市有大量的投資機(jī)會(huì)。

三、牛股成長(zhǎng)的邏輯和對(duì)牛股的歸類

股票投資的收益來(lái)自于兩個(gè)部分，一是價(jià)差；二是紅利?？紤]到A股的上市公司基本不分紅，我們的收益基本只有價(jià)差這一部分。

特力A的邏輯非常簡(jiǎn)單，在大盤暴跌時(shí)，市場(chǎng)不允許大范圍炒作。一部分激進(jìn)的主力在底部吸收了足夠的籌碼，點(diǎn)火，其他主力和小散不斷接力，整個(gè)市場(chǎng)的多頭聚焦特力A，在證監(jiān)會(huì)的陣陣打壓中逆市暴漲。四川雙馬的邏輯是股權(quán)轉(zhuǎn)讓引發(fā)的市場(chǎng)合力，開啟了水泥板塊炒作的序幕，同時(shí)也開啟武昌魚、湖南天雁等動(dòng)物炒作的熱潮。貴州茅臺(tái)的邏輯是：白馬股，包括整個(gè)白酒板塊、格力電器、福耀玻璃一是有業(yè)績(jī)支撐（炒作題材）；二是拋壓小。貴州燃?xì)獾倪壿嬕埠芎?jiǎn)單，在市場(chǎng)冷清之時(shí)，低價(jià)小盤次新股逆市暴漲。

通過觀察我們發(fā)現(xiàn)，這些牛股大致可以分為兩類：白馬股和妖股。

中國(guó)有好的公司，比如阿里巴巴、騰訊，市值均在3000億美元以上，這些公司在美國(guó)上市，還有一些好的公司，如小米、華為，不上市。在A股上市的好公司非常少，為數(shù)不多的白馬股價(jià)具有非常大的上升空間。隨著科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一些高科技題材的白馬股也有非常好的投資機(jī)會(huì)，比如科大訊飛。涉及新能源汽車、5G、人工智能等具有未來(lái)廣闊前景行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票機(jī)會(huì)很大。

還有一類機(jī)會(huì)就是妖股，越熊越妖。在熊市，多頭資金很小，只能集中資金輪番炒作有題材的中小盤個(gè)股，市場(chǎng)環(huán)境越差，妖股越牛。妖股的特點(diǎn)是，長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)地價(jià)地量，突然放量暴漲，連續(xù)拉出三個(gè)漲停板，然后一路扶搖直上。超短線操作是一部分游資炒作妖股的習(xí)慣性手段，這種炒作手法使得一些小散迅速成長(zhǎng)。

四、結(jié)論和建議

通過分析中國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)展的狀況，我們可以得出以下結(jié)論：中國(guó)A股市場(chǎng)的歷史只有短暫的20多年，呈現(xiàn)出牛短熊長(zhǎng)特點(diǎn)。在熊市里，大多數(shù)股票價(jià)格持續(xù)下跌，但也有一些明星股票具有非常好的成長(zhǎng)性。在熊市，做短線的多頭資金很小，只能集中資金輪番炒作有題材的中小盤個(gè)股，市場(chǎng)環(huán)境越差，妖股越牛，特力A和四川雙馬就是此類股票的典型代表。在A股上市的好公司非常少，為數(shù)不多的白馬股價(jià)具有非常大的上升空間。貴州茅臺(tái)、格力電器、京東方就是此類股票的典型代表。在A股市場(chǎng)，次新股的炒作也是重點(diǎn)，貴州燃?xì)饩褪谴祟惞善钡牡湫痛怼?/p>

A股市場(chǎng)的投資者，不管在牛市還是熊市都有獲取收益的機(jī)會(huì)。在熊市，做中長(zhǎng)線，應(yīng)該發(fā)掘低估值的白馬股；做短線和超短線，應(yīng)該聚焦有重大題材的妖股。