盧二團

眾所周知，我國經(jīng)濟改革的腳步從未停止，從東西部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)化的發(fā)展，都是我國政府為經(jīng)濟發(fā)展所作的努力。2008年金融危機的出現(xiàn)，使得央行允許了地方政府建立地方性的融資平臺。但是目前我國地方政府融資存在著各種管理上的問題，導(dǎo)致風(fēng)險增大。在“國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見（國發(fā)〔2014〕43號）”中，對控制和化解地方債務(wù)性風(fēng)險提出了新的要求和指標(biāo)。因此，各個地方政府應(yīng)當(dāng)及時意識到自身存在的融資平臺風(fēng)險，并針對相應(yīng)的風(fēng)險及時采取性針對性的風(fēng)險防控措施，從而預(yù)防更大的風(fēng)險危機出現(xiàn)。

一、地方性融資平臺公司貸款面臨的各種風(fēng)險

（一）融資平臺企業(yè)公司管理不規(guī)范，企業(yè)的償債能力不足

首先，地方政府融資平臺公司的資產(chǎn)主要是地方政府所投入的財政撥款，對其自身貸款的還款資金來源主要是融資平臺企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營收入，但是就我國目前地方政府融資平臺的經(jīng)營情況來看，這些企業(yè)經(jīng)營收入風(fēng)險較大，很有可能企業(yè)經(jīng)營不善，還款能力出現(xiàn)問題，使得企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量難以得到保障。從而給地方政府融資平臺公司貸款的還款能力帶來極大的潛在風(fēng)險。其次，大部分銀行基于融資平臺與政府之間的聯(lián)系，從而自愿把資金貸給融資平臺。在此基礎(chǔ)上銀行還考慮到大多數(shù)融資平臺所投資的建設(shè)項目資金數(shù)額比較大、貸款期限長、融資平臺的負(fù)債比率較高、銀行的收益率也會隨之提升。由于融資平臺債務(wù)的償還主要來源為平臺資產(chǎn)的經(jīng)營收入。但是由于大多數(shù)的融資平臺建設(shè)項目并不能立刻產(chǎn)生收益，或者是產(chǎn)生的收益是逐漸累積起來的，并不是立馬產(chǎn)生巨額收益來償還銀行的貸款，使得償還債務(wù)就成了很大的問題。此外，我國進入經(jīng)濟新常態(tài)之后，經(jīng)濟增速明顯放緩，這也在很大程度上影響了融資平臺自身的經(jīng)營。

（二）信息不透明導(dǎo)致信貸風(fēng)險增加

由于融資平臺與地方政府存在一定的聯(lián)系，當(dāng)融資平臺無法償還所欠債務(wù)時，地方政府負(fù)責(zé)歸還其債務(wù)。對于銀行來說融資平臺的資金質(zhì)量以及隱形的償債能力與地方政府的償債能力有著很大的關(guān)聯(lián)。這種特殊情況造成了銀行不僅要對融資平臺公司企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)以及償債能力進行分析評測，還要額外對當(dāng)?shù)卣呢攧?wù)數(shù)據(jù)進行分析，但是目前我國的實際情況卻是，大部分的融資平臺所公布的數(shù)據(jù)與真實數(shù)據(jù)都有一定的偏差，從而造成了信息不對稱以及數(shù)據(jù)不透明的情況、地方政府財政收支的披露度不夠，造成銀行獲取到的信息不夠充分，因此還債能力評估存在偏差，銀行的信貸風(fēng)險隨之增加。

（三）融資平臺流動性風(fēng)險

融資平臺將其從銀行貸到的款項主要用于一些項目的建設(shè)，而這些建設(shè)項目往往都是投資期限長、投資資金量大，收益時限較長，資金貸款時限也較長。但是融資平臺在進行貸款的決策時一般選擇的貸款期限是三到五年，這么短的時間內(nèi)根本無法完成項目的建設(shè)以及資金的償還，這就導(dǎo)致在平臺不能償還利息或本金時，只能變賣固定資產(chǎn)等來清償債務(wù)并延期貸款，這種行為大大影響了融資平臺的償債能力，從而提升了融資平臺的流動性風(fēng)險。

二、地方政府融資平臺公司貸款風(fēng)險防控策略

（一）加強融資平臺的轉(zhuǎn)型

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》（國發(fā)〔2010〕19號）文件，對地方政府融資平臺有了更加明確的定義：融資平臺是由政府通過財政撥款等方式注入資產(chǎn)成立的、具有融資功能的經(jīng)濟實體。并且在《關(guān)于貫徹<國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知>相關(guān)事項的通知》（財預(yù)[2010]412號），在文件里對融資平臺公司給與了明確的定義：“由地方政府及其部門和機構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，具有政府公益性項目投融資功能，并擁有獨立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟實體，包括各類綜合性投資公司，如建設(shè)投資公司、投資集團公司、國有資本經(jīng)營管理中心等，以及行業(yè)性投資公司，如交通投資公司等?！倍谖覈?dāng)前的經(jīng)濟背景下，地方性融資平臺更加應(yīng)當(dāng)加強自身的轉(zhuǎn)型。通過PPP業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向公益事業(yè)投資與運營實體、通過股權(quán)投資轉(zhuǎn)為政府產(chǎn)業(yè)孵化投資平臺等轉(zhuǎn)型方式，結(jié)合目前我國經(jīng)濟發(fā)展的大背景，提升融資平臺自身的能力，從而有效防范地方性融資平臺的風(fēng)險。

（二）提升融資平臺自身的市場競爭力

由于地方性的融資平臺公司與地方政府存在聯(lián)系，因此對地方政府的依賴性也較強，地方政府性融資平臺不能適應(yīng)市場化的競爭，因此總是存在被市場排擠的風(fēng)險。從而提高融資平臺自身的市場競爭能力是必不可少的。在“國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見（國發(fā)〔2014〕43號）”的文件中提到對地方性的債務(wù)管理原則：明確政府和企業(yè)的責(zé)任，政府債務(wù)不可以通過企業(yè)進行舉借，而企業(yè)債務(wù)不能讓政府進行償還，一定要做到誰借就誰來還、風(fēng)險各自承擔(dān)。政府與社會資本合作的，按約定規(guī)則依法承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。這也是提升平臺自身的競爭力，讓地方性融資平臺能夠適應(yīng)市場化的競爭。

（三）完善自身的造血功能，加強監(jiān)督機制

在風(fēng)險分析中提到，融資平臺企業(yè)公司自身的償債能力不足，就會使得地方政府出面為其償還債務(wù)因此地方政府應(yīng)當(dāng)注重對融資平臺的監(jiān)督以及管理。融資平臺的資產(chǎn)一般投資于項目的建設(shè)，這些建設(shè)項目的盈利能力決定著融資平臺的資金質(zhì)量是否良好，地方政府在對融資平臺進行管理時，應(yīng)當(dāng)保證融資平臺的貸款規(guī)模在其本身能夠承受的范圍內(nèi)，從而提高平臺的償債能力以及融資平臺自身的資產(chǎn)質(zhì)量良好。保證自身資產(chǎn)的流動性，從而有效提升融資平臺自身的財務(wù)能力，同時也完善了自身的造血功能。此外，由于地方政府與融資平臺存在著聯(lián)系、而銀行是作為放貸方，因此銀行以及地方政府應(yīng)該對融資平臺進行適當(dāng)?shù)呢攧?wù)監(jiān)督以及風(fēng)險評估。央行等金融監(jiān)管部門也應(yīng)當(dāng)加大對地方性融資平臺貸款的監(jiān)督管理，并且建立相應(yīng)的監(jiān)督和信息披露制度，防止信息披露的不對稱以及信息的不透明，導(dǎo)致資產(chǎn)評估出現(xiàn)問題，最后使銀行的信貸風(fēng)險增大。此外，在出現(xiàn)不能償還債務(wù)的情況時，應(yīng)當(dāng)及時進行資產(chǎn)的評估風(fēng)險對沖，防止更大的風(fēng)險出現(xiàn)。

總之,通過上文的分析可知，地方政府融資平臺的建立對當(dāng)?shù)叵鄳?yīng)的建設(shè)項目提供了支持，能夠促進當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)建設(shè)的完善以及產(chǎn)業(yè)之間的轉(zhuǎn)移，但是與此同時也增加了很多融資的風(fēng)險，對地方政府的財政收支以及償債能力也有一定的影響。因此，不管是地方政府還是央行都應(yīng)當(dāng)增加對融資平臺的監(jiān)控與管理，融資平臺自身也應(yīng)當(dāng)積極地進行內(nèi)部的改革與創(chuàng)新，注重自身的經(jīng)營管理能力。從而提升自身的償債能力以及資產(chǎn)的質(zhì)量水平，從而有效控制地方政府融資平臺公司的風(fēng)險。