曾彬華 長沙農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司

一、案例簡介

案例一：2014年7月16日，某包裝公司從C商業(yè)銀行借款2100萬元，以其所持D農(nóng)村商業(yè)銀行的867萬股股權(quán)作為質(zhì)押，并于當(dāng)日辦理了股權(quán)出質(zhì)登記手續(xù)。在質(zhì)押存續(xù)期間，該包裝公司所持有的D農(nóng)村商業(yè)銀行867萬股股權(quán)因分紅配股轉(zhuǎn)增到1440萬股，但轉(zhuǎn)增的股權(quán)（573萬股）未及時(shí)辦理質(zhì)押手續(xù)。后該包裝公司經(jīng)營困難，涉及多起債務(wù)糾紛，先后被13位債權(quán)人起訴，其所持有的D農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)被法院查封。2015年8月，該包裝公司的140萬股股權(quán)被A法院拍賣給了其中一個債權(quán)人。C商業(yè)銀行在獲知該股權(quán)處置消息后，于2016年2月向合同簽訂所在地的B法院提起訴訟，請求對該包裝公司質(zhì)押的全部股權(quán)及孳息依法享受優(yōu)先受償權(quán)。同時(shí)，C商業(yè)銀行通過與借款人協(xié)商，借款人同意償還本金及利息，最終銀行2100萬債權(quán)基本得到維護(hù)。但C商業(yè)銀行因未及時(shí)對轉(zhuǎn)增股份辦理質(zhì)押登記手續(xù)，曾一度造成質(zhì)押物處置風(fēng)險(xiǎn)。

二、案例分析

上述案例中，雖然銀行與借款人簽訂了相關(guān)質(zhì)押合同，并在工商行政管理部門辦理了股權(quán)質(zhì)押登記，質(zhì)押權(quán)已設(shè)立，但銀行接受非上市農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)質(zhì)押仍存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。一是與上市公司相比，非上市農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)流通缺乏專業(yè)交易平臺和靈活公開的市場流轉(zhuǎn)機(jī)制，股權(quán)交易、變現(xiàn)相對較難，且普遍存在財(cái)務(wù)信息披露滯后和不透明的問題，股權(quán)評估價(jià)值難以實(shí)現(xiàn)真正的公允。二是質(zhì)押股權(quán)存在分紅特性，企業(yè)每次分紅都會攤薄每股凈資產(chǎn)，影響質(zhì)押股權(quán)市值，造成質(zhì)押物不足值的風(fēng)險(xiǎn)。因此，科學(xué)合理評估非上市農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)市值是控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)。

三、案例啟示

（一）全面了解股東背景

我國銀行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)和各銀行的公司章程均對銀行股東入股資質(zhì)和股權(quán)質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓等方面作了嚴(yán)格要求。根據(jù)《中國銀監(jiān)會關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行股權(quán)質(zhì)押管理的通知》和《財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)內(nèi)部職工持股的通知》等文件相關(guān)規(guī)定，對于擁有銀行董、監(jiān)事席位的股東，或直接、間接、共同持有或控制該行2%以上股份或表決權(quán)的股東、職工股股東在出質(zhì)和轉(zhuǎn)讓銀行股份時(shí)均有嚴(yán)格程序要求和轉(zhuǎn)讓限制。如職工股轉(zhuǎn)讓，受讓人只能是本行職工。故銀行在接受借款人以非上市農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)質(zhì)押時(shí)，不僅要審查股權(quán)產(chǎn)權(quán)是否明晰、質(zhì)押物手續(xù)是否合規(guī)，還應(yīng)審查出質(zhì)人的股東背景。對于董、監(jiān)事股東、銀行主要股東、職工股股東的股權(quán)質(zhì)押，應(yīng)審慎對待，嚴(yán)格審查是否已依照相關(guān)法律法規(guī)和公司章程辦理質(zhì)押手續(xù)，避免因轉(zhuǎn)讓限制導(dǎo)致質(zhì)押股權(quán)困難，銀行債權(quán)難以保全的情形。

（二）合理評估股權(quán)市值

股權(quán)市值評估方法有很多，主要分為資產(chǎn)基礎(chǔ)法、相對價(jià)值法、收益折現(xiàn)法等。在股權(quán)價(jià)值評估中，應(yīng)選擇較權(quán)威的第三方評估機(jī)構(gòu)，通過多渠道，科學(xué)、合理、審慎評估非上市農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)市值。對成立時(shí)間短，缺乏活躍股權(quán)交易市場的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行，因歷史數(shù)據(jù)的獲取和公允價(jià)值的判斷都存在較大困難，可根據(jù)最近年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表中每股凈資產(chǎn)合理判斷該質(zhì)押股權(quán)市值，審慎確定質(zhì)押率，確保風(fēng)險(xiǎn)敞口得到充分覆蓋，避免借款人利用股權(quán)質(zhì)押惡意套現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）密切關(guān)注股權(quán)孳息

非上市農(nóng)村商業(yè)銀行股權(quán)分紅方式主要為向股東派發(fā)現(xiàn)金股利和配股兩種。根據(jù)《擔(dān)保法司法解釋》第一百零四條規(guī)定：“以依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)的效力及于股份、股票的法定孳息?！辨芟⑹敲穹ǚ筛拍?，指由原物產(chǎn)生的額外收益。對于質(zhì)押股權(quán)，銀行應(yīng)在合同條款和凍結(jié)支付中體現(xiàn)債權(quán)人對孳息的優(yōu)先受償權(quán)，及時(shí)將配股納入質(zhì)押物管理，對質(zhì)押股權(quán)的股金分紅應(yīng)優(yōu)先用于借款人的貸款利息支付和本金償還。

（四）動態(tài)監(jiān)測財(cái)務(wù)狀況

質(zhì)押股權(quán)的價(jià)值評估僅能反映某一時(shí)點(diǎn)的股權(quán)價(jià)值，但股權(quán)價(jià)值會隨著企業(yè)經(jīng)營狀況和盈利前景的變動而變動。接受股權(quán)質(zhì)押的銀行應(yīng)審慎設(shè)定質(zhì)押率警戒線，并在股權(quán)質(zhì)押存續(xù)期間密切關(guān)注被質(zhì)押股權(quán)的非上市農(nóng)村商業(yè)銀行經(jīng)營狀況和監(jiān)管指標(biāo)變動情況，預(yù)判股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)股權(quán)市值變動導(dǎo)致質(zhì)押率接近警戒線時(shí)，應(yīng)及時(shí)要求借款人補(bǔ)充擔(dān)保物或壓縮貸款余額，確保貸款風(fēng)險(xiǎn)可控。