沐蘭

某蒸蒸日上的中國(guó)公司收購(gòu)了一家日本公司，被收購(gòu)的公司有六個(gè)日本大公司股東。為了向股東們示好及感謝，中國(guó)企業(yè)給了日本股東們兩個(gè)選項(xiàng)：收購(gòu)款全現(xiàn)金，或者一半現(xiàn)金一半折合成公司股份。負(fù)責(zé)項(xiàng)目的中國(guó)同事跑來(lái)問(wèn)我：你猜猜日本人選的什么？我淡定地回答，一定全部選擇要現(xiàn)金。同事很驚訝，他說(shuō)：“收購(gòu)他們的這家公司實(shí)在非常有名，而且我們都透露了股份半年內(nèi)至少增值兩到三倍，可是全部六家股東仍然選擇了拿現(xiàn)金。”這真是一點(diǎn)都不稀奇，日本企業(yè)對(duì)現(xiàn)金簡(jiǎn)直是到了“執(zhí)念”的地步。巴菲特說(shuō)，當(dāng)潮水退去，你才會(huì)發(fā)現(xiàn)誰(shuí)在裸泳。我覺(jué)得當(dāng)潮水退去.日本公司一定是從頭裹到腳穿著“臉基尼”的那一群人。

要了解公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況如何，有一個(gè)至關(guān)重要的數(shù)據(jù)就是資產(chǎn)與負(fù)債的比率。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是企業(yè)有多少錢（資產(chǎn)）、欠了多少錢（負(fù)債）。其中資產(chǎn)又分為高流動(dòng)性的短期資產(chǎn)，以現(xiàn)金為最佳代表；以及低流動(dòng)性的長(zhǎng)期資產(chǎn)，比如房地產(chǎn)生產(chǎn)設(shè)備等。而負(fù)債率并不是越低越好。如果可以低成本地獲得資金，用以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模開拓市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)發(fā)展也是至關(guān)重要的。這個(gè)道理其實(shí)很容易理解。就像我們個(gè)人生活中也要保證有現(xiàn)金或者有可以隨時(shí)刷的卡，大額支出我們會(huì)考慮利息合理的分期付款。

生活中我們都明白現(xiàn)金的重要性。你拿著房產(chǎn)證去證明你坐擁千萬(wàn)豪宅，也并不能換來(lái)一碗普通的牛肉面。我剛?cè)诵凶鯲C，老板教我兩條金律我受用至今。其中一條就是：看好現(xiàn)金流。老板說(shuō)，“現(xiàn)金流真的是你媽媽嗎？不是，現(xiàn)金流比你媽媽還重要?！比诵惺嗄?，我見(jiàn)過(guò)的死了的企業(yè)，幾乎都死在現(xiàn)金流。

我算是好脾氣的投資人，幾乎沒(méi)有跟被投企業(yè)紅過(guò)臉。但每次氣得跳腳的都是創(chuàng)業(yè)者跑來(lái)跟我說(shuō)：“公司沒(méi)錢了。”不管你有多少資產(chǎn)、多少應(yīng)收賬款，公司銀行戶頭里沒(méi)現(xiàn)金就沒(méi)法發(fā)員工工資。但我最氣的還不是企業(yè)沒(méi)錢了，而是很多創(chuàng)業(yè)者居然總是在已經(jīng)沒(méi)錢的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)。我真想揪著他們的衣領(lǐng)子大聲質(zhì)問(wèn)：“你公司有多少錢你心里沒(méi)點(diǎn)數(shù)嗎？”

必須承認(rèn)的是，公司的財(cái)務(wù)狀況確實(shí)是很難預(yù)測(cè)的。尤其是創(chuàng)業(yè)公司，難免遇到不付錢的客戶，或者自身突然來(lái)一筆額外支出。于是我給所有被投企業(yè)定了一條規(guī)矩：公司賬上現(xiàn)金不夠未來(lái)三個(gè)月運(yùn)營(yíng)成本的時(shí)候就必須來(lái)報(bào)告。最近剛投了一家公司沒(méi)多久，我跟CEO強(qiáng)調(diào)這條規(guī)矩，CEO說(shuō)：“我現(xiàn)在就可以告訴你，我們下個(gè)月就沒(méi)錢了?！蔽覂?nèi)心又開始暴走。忍住怒火，我問(wèn)他不是投資前說(shuō)好了要你降低運(yùn)營(yíng)成本嗎，CEO委屈地說(shuō)：“我降低成本了啊，可是降低成本也需要成本，比如裁員需要補(bǔ)償啊?！蔽夷眠^(guò)財(cái)報(bào)一看，崩潰地發(fā)現(xiàn)CEO一口氣砍了三分之一員工，但每個(gè)人賠償三個(gè)月以上工資，這樣一個(gè)月的成本當(dāng)然不降反增。啊，不是說(shuō)不能裁員，也不是說(shuō)不該給賠償，而是需要規(guī)劃！現(xiàn)金流需要規(guī)劃！

在中國(guó)CEO們經(jīng)?！耙徊恍⌒木桶彦X花光了”而讓我吐血的時(shí)候，日本的公司卻是另外一番景象。不用我教，日本企業(yè)家有一個(gè)根深蒂固的概念叫“經(jīng)營(yíng)安全期”，公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備要在沒(méi)有盈利并且不裁員的情況下足夠存活半年以上。據(jù)說(shuō)大名鼎鼎的日本京瓷公司的“經(jīng)營(yíng)安全期”是七年。也就是說(shuō)，京瓷公司不賺錢不裁員也可以運(yùn)行七年，難怪京瓷的稻盛和夫被尊為“經(jīng)營(yíng)之神”。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本一半的企業(yè)持有凈現(xiàn)金，通俗的說(shuō)就是這些企業(yè)手頭有多余的現(xiàn)金?？赡艽蠹覍?duì)這個(gè)“一半的企業(yè)”沒(méi)什么概念。對(duì)比一下，美國(guó)只有20%的企業(yè)有凈現(xiàn)金，英國(guó)大概15%，澳大利亞是10%。我也可以分享我的親身經(jīng)歷，日本企業(yè)真的非常在乎積攢現(xiàn)金。比如最近遇到一家日本互聯(lián)網(wǎng)公司想出售，對(duì)方的股東真誠(chéng)地說(shuō)，這幾年業(yè)績(jī)不如以前了，行業(yè)也不景氣，咱們也不談什么估值了，就按公司現(xiàn)在賬上的現(xiàn)金為基礎(chǔ)談價(jià)格吧。我問(wèn)賬上還有多少現(xiàn)金，股東吞吞吐吐十分不好意思地說(shuō)：最近實(shí)在經(jīng)營(yíng)得很不好，公司只有折合一千多萬(wàn)人民幣的現(xiàn)金了。

還有一家有名的日本企業(yè)最近和我溝通比較頻繁，想在中國(guó)做投資。聊到比較深入的時(shí)候，對(duì)方給我露了家底，賬上可以用于投資的現(xiàn)金只有“35億美元”，還慎重地問(wèn)我這樣的現(xiàn)金儲(chǔ)備夠不夠。我的內(nèi)心獨(dú)白是：你在逗我玩嗎？請(qǐng)注意，這35億美元并不是這家企業(yè)的全部現(xiàn)金儲(chǔ)備，只是企業(yè)的投資部門可能用于投資的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

我不得不承認(rèn)，日本公司真的比我們想象的要有錢得多得多。就算過(guò)去=三十年是日本失落的三十年，但這三十年里的絕大多數(shù)時(shí)間內(nèi)日本保持了全球GDP第二的位置?，F(xiàn)在，中國(guó)取代日本成為世界GDP排名第二的國(guó)家，我們毫無(wú)疑問(wèn)擁有了卓越的實(shí)力。但以我頻繁接觸創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)歷。我們的企業(yè)家在企業(yè)管理上還有很大的學(xué)習(xí)和進(jìn)步空間。

日本企業(yè)的現(xiàn)金是怎么來(lái)的？無(wú)非開源節(jié)流。開源，得益于日本企業(yè)的高利潤(rùn)率。統(tǒng)計(jì)顯示，日本企業(yè)一直占據(jù)利潤(rùn)份額的10%左右。舉個(gè)例子，假如一件商品的總利潤(rùn)是500塊，美國(guó)賺了300塊，歐洲賺了125塊，日本賺了50塊，而亞洲的加工廠僅僅賺了十幾二十塊。產(chǎn)品科技含量越高，行業(yè)鏈條越處在上游的公司，利潤(rùn)自然高而穩(wěn)定。日本在過(guò)去接近二十年的時(shí)間里，一直保持這樣的利潤(rùn)率，對(duì)比歐洲則從30%下降到了20%。

節(jié)流就更容易理解了，說(shuō)白了就是不花錢。日本公司股東很少分紅，公司所有的投入都是謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。如果說(shuō)一些中國(guó)創(chuàng)業(yè)者花錢毫無(wú)規(guī)劃讓我吐血，日本企業(yè)的不敢花錢也一樣讓我抓狂。企業(yè)要擴(kuò)張，哪能不花錢投入呢，可日本企業(yè)就是認(rèn)死理：不花錢。我投的一家日本App企業(yè)，一直控制市場(chǎng)推廣的預(yù)算，最近興奮地來(lái)跟我匯報(bào)說(shuō)每日登陸人數(shù)達(dá)到了兩萬(wàn)！我告訴他，我們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)推廣效果的預(yù)期都是以百萬(wàn)計(jì)數(shù)。CEO大為震撼，回去痛定思痛然后又來(lái)跟我匯報(bào)，說(shuō)他決定“瘋狂”一把，每天拉1500個(gè)新用戶。

至于前面說(shuō)過(guò)的35億美元打算投中國(guó)市場(chǎng)的日本企業(yè)，已經(jīng)觀望了十來(lái)年了。這十來(lái)年他們錯(cuò)過(guò)了多少機(jī)會(huì)，倒是每年記得把“投資中國(guó)”的預(yù)算累積起來(lái)，反正從來(lái)不花，這35億美元可不就是這么攢下來(lái)的！

日本社會(huì)也意識(shí)到過(guò)量資金積累限制了企業(yè)發(fā)展，日語(yǔ)里稱為“利益剩余金”。也曾有日本的著名政治家主張對(duì)“利益剩余金”征稅，旨在刺激再投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，終究也不了了之。除了民族意識(shí)里根深蒂固的謹(jǐn)慎與憂患意識(shí)，最重要還是當(dāng)年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅時(shí)大批企業(yè)死亡留下的痛苦烙印。中國(guó)發(fā)展速度太快，不少創(chuàng)業(yè)者一融資就是百萬(wàn)千萬(wàn)美金，很難忍住不揮霍。

我時(shí)常想，中日企業(yè)要是可以互相學(xué)習(xí)，中和一下該多好?。褐袊?guó)企業(yè)家向日本學(xué)習(xí)對(duì)現(xiàn)金流的珍視和慎重，而日本企業(yè)家也應(yīng)該學(xué)學(xué)咱們中國(guó)企業(yè)家的勇氣和魄力。也許下一批出現(xiàn)在兩國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)家，就是融合了這兩種優(yōu)勢(shì)呢！