沐蘭

某蒸蒸日上的中國公司收購了一家日本公司，被收購的公司有六個日本大公司股東。為了向股東們示好及感謝，中國企業(yè)給了日本股東們兩個選項：收購款全現(xiàn)金，或者一半現(xiàn)金一半折合成公司股份。負(fù)責(zé)項目的中國同事跑來問我：你猜猜日本人選的什么？我淡定地回答，一定全部選擇要現(xiàn)金。同事很驚訝，他說：“收購他們的這家公司實在非常有名，而且我們都透露了股份半年內(nèi)至少增值兩到三倍，可是全部六家股東仍然選擇了拿現(xiàn)金?！边@真是一點都不稀奇，日本企業(yè)對現(xiàn)金簡直是到了“執(zhí)念”的地步。巴菲特說，當(dāng)潮水退去，你才會發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。我覺得當(dāng)潮水退去.日本公司一定是從頭裹到腳穿著“臉基尼”的那一群人。

要了解公司的財務(wù)經(jīng)營狀況如何，有一個至關(guān)重要的數(shù)據(jù)就是資產(chǎn)與負(fù)債的比率。簡單來說，就是企業(yè)有多少錢（資產(chǎn)）、欠了多少錢（負(fù)債）。其中資產(chǎn)又分為高流動性的短期資產(chǎn)，以現(xiàn)金為最佳代表；以及低流動性的長期資產(chǎn)，比如房地產(chǎn)生產(chǎn)設(shè)備等。而負(fù)債率并不是越低越好。如果可以低成本地獲得資金，用以擴大生產(chǎn)規(guī)模開拓市場，對企業(yè)發(fā)展也是至關(guān)重要的。這個道理其實很容易理解。就像我們個人生活中也要保證有現(xiàn)金或者有可以隨時刷的卡，大額支出我們會考慮利息合理的分期付款。

生活中我們都明白現(xiàn)金的重要性。你拿著房產(chǎn)證去證明你坐擁千萬豪宅，也并不能換來一碗普通的牛肉面。我剛?cè)诵凶鯲C，老板教我兩條金律我受用至今。其中一條就是：看好現(xiàn)金流。老板說，“現(xiàn)金流真的是你媽媽嗎？不是，現(xiàn)金流比你媽媽還重要。”人行十余年，我見過的死了的企業(yè)，幾乎都死在現(xiàn)金流。

我算是好脾氣的投資人，幾乎沒有跟被投企業(yè)紅過臉。但每次氣得跳腳的都是創(chuàng)業(yè)者跑來跟我說：“公司沒錢了。”不管你有多少資產(chǎn)、多少應(yīng)收賬款，公司銀行戶頭里沒現(xiàn)金就沒法發(fā)員工工資。但我最氣的還不是企業(yè)沒錢了，而是很多創(chuàng)業(yè)者居然總是在已經(jīng)沒錢的時候才發(fā)現(xiàn)。我真想揪著他們的衣領(lǐng)子大聲質(zhì)問：“你公司有多少錢你心里沒點數(shù)嗎？”

必須承認(rèn)的是，公司的財務(wù)狀況確實是很難預(yù)測的。尤其是創(chuàng)業(yè)公司，難免遇到不付錢的客戶，或者自身突然來一筆額外支出。于是我給所有被投企業(yè)定了一條規(guī)矩：公司賬上現(xiàn)金不夠未來三個月運營成本的時候就必須來報告。最近剛投了一家公司沒多久，我跟CEO強調(diào)這條規(guī)矩，CEO說：“我現(xiàn)在就可以告訴你，我們下個月就沒錢了。”我內(nèi)心又開始暴走。忍住怒火，我問他不是投資前說好了要你降低運營成本嗎，CEO委屈地說：“我降低成本了啊，可是降低成本也需要成本，比如裁員需要補償啊。”我拿過財報一看，崩潰地發(fā)現(xiàn)CEO一口氣砍了三分之一員工，但每個人賠償三個月以上工資，這樣一個月的成本當(dāng)然不降反增。啊，不是說不能裁員，也不是說不該給賠償，而是需要規(guī)劃！現(xiàn)金流需要規(guī)劃！

在中國CEO們經(jīng)?！耙徊恍⌒木桶彦X花光了”而讓我吐血的時候，日本的公司卻是另外一番景象。不用我教，日本企業(yè)家有一個根深蒂固的概念叫“經(jīng)營安全期”，公司的現(xiàn)金儲備要在沒有盈利并且不裁員的情況下足夠存活半年以上。據(jù)說大名鼎鼎的日本京瓷公司的“經(jīng)營安全期”是七年。也就是說，京瓷公司不賺錢不裁員也可以運行七年，難怪京瓷的稻盛和夫被尊為“經(jīng)營之神”。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本一半的企業(yè)持有凈現(xiàn)金，通俗的說就是這些企業(yè)手頭有多余的現(xiàn)金。可能大家對這個“一半的企業(yè)”沒什么概念。對比一下，美國只有20%的企業(yè)有凈現(xiàn)金，英國大概15%，澳大利亞是10%。我也可以分享我的親身經(jīng)歷，日本企業(yè)真的非常在乎積攢現(xiàn)金。比如最近遇到一家日本互聯(lián)網(wǎng)公司想出售，對方的股東真誠地說，這幾年業(yè)績不如以前了，行業(yè)也不景氣，咱們也不談什么估值了，就按公司現(xiàn)在賬上的現(xiàn)金為基礎(chǔ)談價格吧。我問賬上還有多少現(xiàn)金，股東吞吞吐吐十分不好意思地說：最近實在經(jīng)營得很不好，公司只有折合一千多萬人民幣的現(xiàn)金了。

還有一家有名的日本企業(yè)最近和我溝通比較頻繁，想在中國做投資。聊到比較深入的時候，對方給我露了家底，賬上可以用于投資的現(xiàn)金只有“35億美元”，還慎重地問我這樣的現(xiàn)金儲備夠不夠。我的內(nèi)心獨白是：你在逗我玩嗎？請注意，這35億美元并不是這家企業(yè)的全部現(xiàn)金儲備，只是企業(yè)的投資部門可能用于投資的現(xiàn)金儲備。

我不得不承認(rèn)，日本公司真的比我們想象的要有錢得多得多。就算過去=三十年是日本失落的三十年，但這三十年里的絕大多數(shù)時間內(nèi)日本保持了全球GDP第二的位置。現(xiàn)在，中國取代日本成為世界GDP排名第二的國家，我們毫無疑問擁有了卓越的實力。但以我頻繁接觸創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)歷。我們的企業(yè)家在企業(yè)管理上還有很大的學(xué)習(xí)和進步空間。

日本企業(yè)的現(xiàn)金是怎么來的？無非開源節(jié)流。開源，得益于日本企業(yè)的高利潤率。統(tǒng)計顯示，日本企業(yè)一直占據(jù)利潤份額的10%左右。舉個例子，假如一件商品的總利潤是500塊，美國賺了300塊，歐洲賺了125塊，日本賺了50塊，而亞洲的加工廠僅僅賺了十幾二十塊。產(chǎn)品科技含量越高，行業(yè)鏈條越處在上游的公司，利潤自然高而穩(wěn)定。日本在過去接近二十年的時間里，一直保持這樣的利潤率，對比歐洲則從30%下降到了20%。

節(jié)流就更容易理解了，說白了就是不花錢。日本公司股東很少分紅，公司所有的投入都是謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。如果說一些中國創(chuàng)業(yè)者花錢毫無規(guī)劃讓我吐血，日本企業(yè)的不敢花錢也一樣讓我抓狂。企業(yè)要擴張，哪能不花錢投入呢，可日本企業(yè)就是認(rèn)死理：不花錢。我投的一家日本App企業(yè)，一直控制市場推廣的預(yù)算，最近興奮地來跟我匯報說每日登陸人數(shù)達到了兩萬！我告訴他，我們在中國市場推廣效果的預(yù)期都是以百萬計數(shù)。CEO大為震撼，回去痛定思痛然后又來跟我匯報，說他決定“瘋狂”一把，每天拉1500個新用戶。

至于前面說過的35億美元打算投中國市場的日本企業(yè)，已經(jīng)觀望了十來年了。這十來年他們錯過了多少機會，倒是每年記得把“投資中國”的預(yù)算累積起來，反正從來不花，這35億美元可不就是這么攢下來的！

日本社會也意識到過量資金積累限制了企業(yè)發(fā)展，日語里稱為“利益剩余金”。也曾有日本的著名政治家主張對“利益剩余金”征稅，旨在刺激再投資以促進經(jīng)濟發(fā)展，終究也不了了之。除了民族意識里根深蒂固的謹(jǐn)慎與憂患意識，最重要還是當(dāng)年泡沫經(jīng)濟破滅時大批企業(yè)死亡留下的痛苦烙印。中國發(fā)展速度太快，不少創(chuàng)業(yè)者一融資就是百萬千萬美金，很難忍住不揮霍。

我時常想，中日企業(yè)要是可以互相學(xué)習(xí)，中和一下該多好?。褐袊髽I(yè)家向日本學(xué)習(xí)對現(xiàn)金流的珍視和慎重，而日本企業(yè)家也應(yīng)該學(xué)學(xué)咱們中國企業(yè)家的勇氣和魄力。也許下一批出現(xiàn)在兩國的優(yōu)秀企業(yè)家，就是融合了這兩種優(yōu)勢呢！