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        面向A股市場的交易策略研究

        2018-07-04 11:39:06梁下蹊
        西部論叢 2018年3期
        關(guān)鍵詞:平倉程序化均線

        摘要:本章嘗試建立一個(gè)面向A股市場的交易策略,一個(gè)完整的股票組合交易策略包括選股策略、開倉策略、加倉策略、平倉策略、組合權(quán)重分配方法、選擇資金管理方法等。設(shè)計(jì)完成之后,將在對其程序化并在系統(tǒng)中進(jìn)行測試交易并討論交易結(jié)果。

        關(guān)鍵字:A股市場;投資策略

        1選股策略

        1.1 投資理念

        本文所持的選股理念包含如下所述:

        (1)明確具體交易對象。進(jìn)行投資交易伊始,首先應(yīng)該明確交易的是哪種類型的股票、哪一周期、哪一波段。本文交易對象是一只股票在脫離長期底部成本區(qū)域并進(jìn)行了調(diào)整整理后,開始向上運(yùn)行進(jìn)入長期上漲的階段。

        (2)交易頻率。交易頻率是建立一個(gè)交易模型的第一步,是任何交易系統(tǒng)的精華元素,本文構(gòu)建的是一個(gè)面向中長期的交易系統(tǒng),針對的是一輪完整行情的主升段。

        (3)選股時(shí)的多重濾網(wǎng)。本文選擇三個(gè)獨(dú)立的條件構(gòu)成三重濾網(wǎng)系統(tǒng),第一層濾網(wǎng)為技術(shù)層面,第二層濾網(wǎng)為基本面,第三層濾網(wǎng)靠人工來選擇比價(jià)關(guān)系。

        1.2 選股策略程序化條件

        (1)第一層濾網(wǎng):技術(shù)面

        在第一層濾網(wǎng)中,本文選定兩個(gè)條件:60日均線上穿120日均線、120日均線上穿250日均線。符合上述條件的股票絕大多數(shù)可以確認(rèn)底部并且已經(jīng)脫離底部,不同周期的K線也站上了關(guān)鍵均線(如年K線、20月線、60月線等)。

        (2)第二層濾網(wǎng):基本面

        本文以市盈率小于150、市凈率小于3為篩選標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)樵诘撞康墓善睒I(yè)績一般不會太好,因此放寬市盈率、市凈率標(biāo)準(zhǔn),但規(guī)定上限以排除一部分股價(jià)因市場短期炒作而沖高的股票。

        在程序化實(shí)現(xiàn)方面,參見國信Tradestation大學(xué)資源。

        2 交易策略

        2.1 交易理念

        本文的交易策略由以下幾方面構(gòu)成:

        (一)開倉策略。本文以移動均線趨勢追蹤策略作為基本開倉策略,以布林線寬度作為過濾震蕩行情的過濾器,以避免小幅震蕩時(shí)頻繁進(jìn)出帶來的損失。

        (二)加倉策略。為了控制風(fēng)險(xiǎn),本文采用多次加倉策略,選擇金字塔加倉策略,且不要求加倉處在盈利狀態(tài)。

        (三)平倉策略。本文選擇多種策略包括目標(biāo)盈利后回撤一定幅度平倉、目標(biāo)止損平倉和趨勢逆轉(zhuǎn)平倉策略。其中,以中期均線下穿長期均線作為趨勢逆轉(zhuǎn)信號。

        (四)組合權(quán)重分配方法。本文參照海龜法則,波動率高的配置較少資產(chǎn),波動率低的配置較多資產(chǎn),使每個(gè)單位風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)基本相當(dāng)。

        (五)資金管理方法。本文采用動態(tài)資產(chǎn)比重法。

        2.2 交易策略程序化條件

        (一)建倉條件:如果長期和短期均為上升趨勢,持倉為零則建新倉;如果長期上升趨勢成立,短期回調(diào)后KD金叉,持有倉位且加倉次數(shù)少于限制則加倉。

        (二)平倉:1、當(dāng)盈利達(dá)到目標(biāo)后回落25%平倉;2、當(dāng)虧損達(dá)到10%后平倉;3、當(dāng)趨勢逆轉(zhuǎn),中期均線下穿長期均線,趨勢逆轉(zhuǎn)則平倉。

        (三)組合資產(chǎn)動態(tài)配置:采用ATR風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)配置法。

        (四)資金動態(tài)管理:在各個(gè)階段中,可以通過改變投資比率來控制各個(gè)階段的投資規(guī)模與比重,投資比率一般為50%。

        3 交易策略的應(yīng)用及評價(jià)

        本文選取兩個(gè)時(shí)間區(qū)間進(jìn)行試驗(yàn),分別是2013年1月-2014年1月、2015年9月-2016年9月。將策略程序化后,對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測,篩選出股票構(gòu)建了兩個(gè)投資組合,每個(gè)投資組合中包含五只票,如下表4-1所示。組合一包含:生意寶、東晶電子、伊立浦、廣陸數(shù)測、萬邦達(dá)。組合二包含:京東方A、大秦鐵路、中國神華、江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)。將參數(shù)設(shè)定好以后,程序會自動進(jìn)行模擬交易并輸出交易結(jié)果如表3-1所示。

        表3-1 交易策略在不同組合上的表現(xiàn)

        評價(jià)指標(biāo) 最高收益率 最大回撤 年化收益率 交易勝率 盈虧比

        組合1 185.15% 27.03% 29.21% 55.71% 2.26

        組合2 31.20% 13.37% 8.19% 40.48% 1.77

        通過兩個(gè)組合表現(xiàn)的對比,我們可以發(fā)現(xiàn),相同的策略在不同時(shí)期的表現(xiàn)是有很大差異的。產(chǎn)生較大差異的原因在于以下幾點(diǎn):

        a)股票停牌再復(fù)牌后,開盤即跳空并連續(xù)封板。

        b)價(jià)格橫盤整理時(shí),突破進(jìn)場的模型適應(yīng)性較差,頻繁的進(jìn)出場信號會造成連續(xù)的虧損。

        c)平倉程序需要優(yōu)化,存在信號遲滯的情況。

        d)市場基礎(chǔ)不同了。本文設(shè)計(jì)的程序未結(jié)合市場其他環(huán)境方面進(jìn)行交易判斷。

        4 總結(jié)

        本文設(shè)計(jì)了一個(gè)面向A股市場的交易策略,并跟據(jù)歷史數(shù)據(jù)對策略進(jìn)行評價(jià),檢驗(yàn)策略的實(shí)戰(zhàn)效果。本文認(rèn)為開發(fā)一個(gè)成熟的交易策略難度是非常大的,主要原因有以下幾點(diǎn):(1)不可避免的存在過度優(yōu)化問題、(2)策略適用周期不同、(3)盈利能力會隨時(shí)間減弱、(4)組成策略的各模塊之間會互相影響。

        參考文獻(xiàn)

        [1] 陳學(xué)彬. 程序化交易中級教程[M]. 上海:復(fù)旦大學(xué)出版社,2017年9月.

        [2] 翟會. 基于三重濾網(wǎng)結(jié)構(gòu)商品期貨程序化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)與應(yīng)用[D].北京:中國農(nóng)業(yè)大學(xué),2017.

        [3] 郭燕. 程序化交易算法模型的研究[D].山東:山東大學(xué),2012

        作者簡介:梁下蹊,(1993—)女,漢族,四川自貢人,碩士,單位:四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,研究方向:應(yīng)用統(tǒng)計(jì)

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