章宇平

[摘 要] 現(xiàn)金貸發(fā)源于發(fā)薪日貸款。作為一種個(gè)人信貸業(yè)務(wù)，它是一把雙刃劍，一方面符合普惠金融的要求，另一方面也會(huì)引發(fā)諸多問(wèn)題。為了規(guī)范現(xiàn)金貸的發(fā)展，監(jiān)管部門已經(jīng)出臺(tái)相應(yīng)政策，但現(xiàn)金貸仍在探索中前進(jìn)?；诂F(xiàn)有文獻(xiàn)，結(jié)合現(xiàn)金貸內(nèi)涵、特征、分類和運(yùn)營(yíng)模式，分析了現(xiàn)金貸在發(fā)展中存在著畸高利率、不當(dāng)催收及侵犯?jìng)€(gè)人隱私、過(guò)度借貸及重復(fù)授信、“有場(chǎng)景”界定不明的問(wèn)題，并對(duì)其發(fā)展提出了降低成本、審慎經(jīng)營(yíng)、完善征信體系以及明確界定“有場(chǎng)景”的建議。

[關(guān)鍵詞] 發(fā)薪日貸款；現(xiàn)金貸；金融

[中圖分類號(hào)] F832.4 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-6043（2018）04-0161-04

現(xiàn)金貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融與消費(fèi)金融融合發(fā)展而誕生的產(chǎn)物，它的起源可以追溯到國(guó)外的發(fā)薪日貸款（paydayloan）（宋威、宋清輝，2017）。在美國(guó)，發(fā)薪日貸款指那些從借款人的下一個(gè)月薪水中全額償還的貸款，它們一般都是小額短期的，并且利率高于平均水平（Brickeretal.2014）。該項(xiàng)業(yè)務(wù)主要面向收入較低、無(wú)法從銀行獲取貸款的客戶，期限平均為7-30天，金額在100美元到1000美元之間，具有無(wú)抵押擔(dān)保、無(wú)場(chǎng)景、無(wú)指定用途等特點(diǎn)（巴曙松、王志峰、舒天之，2017）。發(fā)薪日貸款不僅可以通過(guò)補(bǔ)充金融市場(chǎng)來(lái)增加社會(huì)的福利，而且對(duì)于普惠金融的實(shí)現(xiàn)同樣具有重要的價(jià)值（靳麗曼，2017）。在英國(guó)，發(fā)薪日貸款是一種包括一個(gè)單獨(dú)產(chǎn)品市場(chǎng)的高成本短期信貸（CMA2014a，para.5.82），這些是無(wú)擔(dān)保貸款，通常只持續(xù)一個(gè)月或更少，但可能會(huì)持續(xù)12個(gè)月。這些貸款最少為100英鎊，最多為1000英鎊。成功的申請(qǐng)者通常會(huì)在同一天甚至是幾分鐘之內(nèi)收到資金，所借的金額存入客戶的銀行賬戶或收到現(xiàn)金。貸款可以一次性償還，或按月或按周的方式分期付款，可用現(xiàn)金或使用客戶的信用卡或借記卡進(jìn)行連續(xù)支付（CMA2014a，para.2.14，3.26，5.8；Roweetal.2014，pp.14）。而現(xiàn)金貸和國(guó)外的paydayloan存在很大的相似性，結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)從內(nèi)涵和特征、分類及運(yùn)營(yíng)模式、發(fā)展中存在的問(wèn)題和建議等四個(gè)方面對(duì)我國(guó)現(xiàn)金貸的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行相應(yīng)的分析。

一、現(xiàn)金貸的內(nèi)涵和特征

（一）現(xiàn)金貸的內(nèi)涵

在《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，以下簡(jiǎn)稱《通知》，出臺(tái)之前，現(xiàn)金貸，也就是小額現(xiàn)金貸款，是一種無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保、無(wú)消費(fèi)場(chǎng)景、不指定貸款用途的個(gè)人貸款（葉文輝，2017）。繼P2P、校園貸之后，現(xiàn)金貸在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域內(nèi)迅速興起并得到了眾多投資者的青睞（周漢君，2017）。但是隨著現(xiàn)金貸的野蠻生長(zhǎng)，利率畸高及暴力催收等問(wèn)題不斷出現(xiàn)，這引起了相關(guān)監(jiān)管部門的注意。緊接著，在2017年12月1日，《通知》正式出臺(tái)（暮立，2017），并將現(xiàn)金貸定義為無(wú)場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途、無(wú)客戶群體限定以及無(wú)抵押特征的小額現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)。

（二）現(xiàn)金貸的特征

《通知》出臺(tái)前，現(xiàn)金貸有以下特征：

1.申請(qǐng)門檻低

現(xiàn)金分期（現(xiàn)金貸）屬于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的范疇，它的特征就是借款人借款時(shí)不需要基于場(chǎng)景（薛洪言、陶金，2017）。也就是說(shuō)借款人申請(qǐng)現(xiàn)金貸不需要建立在消費(fèi)和受托支付的基礎(chǔ)上，填寫姓名、手機(jī)號(hào)碼和身份證等基礎(chǔ)信息就可進(jìn)行在線申請(qǐng)（洪偌馨，2017）。而且現(xiàn)金貸平臺(tái)為了獲取優(yōu)質(zhì)客戶會(huì)追求急速放款的經(jīng)營(yíng)模式，比如魔法現(xiàn)金就以簡(jiǎn)單的界面、1分鐘身份審核、一鍵借款和5分鐘急速出款等特點(diǎn)來(lái)凸顯其優(yōu)勢(shì)（穆華、小龐，2017）。

2.無(wú)指定用途

只要借款人能按時(shí)按量還款，現(xiàn)金貸平臺(tái)并不關(guān)心借款的用途，借款人可以自由地將貸款用于兩三種場(chǎng)景中（葉清風(fēng)，2017）。借款人在獲得借款后，不僅可以用來(lái)購(gòu)買手機(jī)等電子產(chǎn)品，還可以購(gòu)買網(wǎng)課等學(xué)習(xí)資料，更有甚者，借新債還舊債和首付貸，等等。以首付貸為例，在2016年下半年的時(shí)候，政府對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行限購(gòu)限貸并且不斷增加貸款利率基數(shù)，由于沒有規(guī)定現(xiàn)金貸的用途，導(dǎo)致現(xiàn)金貸變相違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)充當(dāng)首付款（水皮，2017）。

3.無(wú)客戶群體限定及無(wú)抵押特征

目前我國(guó)成熟的征信系統(tǒng)為央行個(gè)人征信系統(tǒng)，總共收錄自然人8.99億，其中，4.12億人有信貸記錄，意味著有4.87億人沒有信用記錄，無(wú)法享受正常的金融服務(wù)。使用現(xiàn)金貸的人群，通常是年輕的藍(lán)領(lǐng)，或者剛剛走出校園的大學(xué)生，由于他們沒有信用記錄，也缺乏可抵押的東西，收入較低且不穩(wěn)定，通常被銀行忽視，盡管收入不高，但他們的消費(fèi)需求仍然很旺盛（周漢君，2017）。

4.額度內(nèi)可反復(fù)借

周漢君（2017）指出現(xiàn)金貸平臺(tái)在審核借款人信用水平后會(huì)給一個(gè)信用額度，在額度內(nèi)，借款人可以隨意借款。通常借款人會(huì)在下個(gè)月工資發(fā)放后償還所借貸款，償還完之后額度會(huì)恢復(fù)，下次使用時(shí)可繼續(xù)借，而且信用良好的用戶額度還會(huì)不斷提升。

《通知》出臺(tái)后，監(jiān)管部門規(guī)定現(xiàn)金貸平臺(tái)暫時(shí)停止發(fā)放沒有特定消費(fèi)場(chǎng)景作為依托以及沒有指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款。多家現(xiàn)金貸平臺(tái)也做出了相應(yīng)的改變，趣店和支付寶合作，開展了大白汽車分期業(yè)務(wù)，從而使得貸款業(yè)務(wù)具有場(chǎng)景依托和指定用途。不僅如此，《通知》規(guī)定現(xiàn)金貸平臺(tái)在進(jìn)行放款時(shí)，不能向無(wú)收入來(lái)源的借款人發(fā)放貸款，而且要充分全面的評(píng)估借款人的信用以及還款能力等情況。

二、現(xiàn)金貸的分類及運(yùn)營(yíng)模式

（一）分類

《通知》出臺(tái)以前，現(xiàn)金貸平臺(tái)大致可以分為以銀行及消費(fèi)金融公司為主的持牌系、以互聯(lián)網(wǎng)為依托的電商系、網(wǎng)貸系和垂直系等四種。

1.持牌系

持牌系又可細(xì)分為兩類，一類是以銀行為主力的銀行系，比如招商銀行的閃電貸。由于是銀行自己開發(fā)的現(xiàn)金貸產(chǎn)品，所以其面對(duì)的客戶也主要是自身的存量客戶，也就是說(shuō)針對(duì)的是那些信用良好的有信用卡的客戶，因此貸款的利率普遍較低。另一類是以消費(fèi)金融為依托的現(xiàn)金貸平臺(tái)，也就是消金公司系，比如蘇寧消費(fèi)金融的任性借。

2.電商系

以互聯(lián)網(wǎng)為依托的現(xiàn)金貸平臺(tái)，比如螞蟻借唄、微粒貸以及京東白條等平臺(tái)，這些平臺(tái)相對(duì)來(lái)說(shuō)資金實(shí)力雄厚，以互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)或者電商平臺(tái)為依托，具有強(qiáng)大的客戶基礎(chǔ)，比如螞蟻借唄，它以支付寶為依托，擁有巨大的客戶流量。

3.網(wǎng)貸系

比如宜人貸、你我貸等平臺(tái)，貸款利率適中，但是有較高的獲客成本。

4.垂直系

比如現(xiàn)金巴士、手機(jī)貸以及閃電借貸等平臺(tái)，具有較高的技術(shù)成本和貸款利率，主要以細(xì)分人群為目標(biāo)客戶。

《通知》出臺(tái)后，監(jiān)管部門規(guī)定組織和個(gè)人要想經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)，首先需要取得相應(yīng)資質(zhì)。

這也就意味著眾多未取得放貸牌照的現(xiàn)金貸平臺(tái)將退出該行業(yè)，國(guó)內(nèi)擁有放貸資質(zhì)牌照的機(jī)構(gòu)除了銀行、消費(fèi)金融公司外，還包括互聯(lián)網(wǎng)小貸公司。截至目前，銀監(jiān)部門批準(zhǔn)的消費(fèi)金融牌照合計(jì)22張，據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)顯示，目前國(guó)內(nèi)有213張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，表明2000多家平臺(tái)將會(huì)被關(guān)停，淘汰率達(dá)90%（劉雙霞，2017）。據(jù)此可知現(xiàn)金貸之后的發(fā)展將以擁有牌照的持牌系和電商系為主。雖然持牌管理很有必要，但具體管理模式還需要深層次思考（余豐慧，2017）。

（二）運(yùn)營(yíng)模式

《通知》出臺(tái)前，現(xiàn)金貸平臺(tái)存在資產(chǎn)證券化模式、助貸模式以及自有資金等運(yùn)營(yíng)模式。

1.資產(chǎn)證券化（ABS）

首先，現(xiàn)金貸平臺(tái)會(huì)通過(guò)具有放貸牌照的小額貸款公司發(fā)放貸款，然后小額貸款公司會(huì)將信貸資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化并通過(guò)投資人對(duì)信貸資產(chǎn)進(jìn)行投資進(jìn)而獲得新的現(xiàn)金流，最后小額信貸公司利用這筆投資繼續(xù)發(fā)放貸款。例如，花唄、借唄、京東白條等替代的是銀行15%左右的消費(fèi)信貸，但這些互聯(lián)網(wǎng)公司將其資產(chǎn)證券化并且重回銀行，但是利率僅為6%，比銀行自身的收益還低了九個(gè)百分點(diǎn)。而且ABS沒任何資本約束，也就意味著杠桿無(wú)限。

2.助貸模式

垂直借貸平臺(tái)也稱為助貸機(jī)構(gòu)，是數(shù)量最多的參與者。助貸機(jī)構(gòu)大多數(shù)本身并沒有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，其資金端多與第三方機(jī)構(gòu)合作，包括銀行、信托公司、消費(fèi)金融公司、小額信貸公司、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等。這些機(jī)構(gòu)需要做的就是獲取客戶、提供風(fēng)險(xiǎn)控制等技術(shù)支持，負(fù)責(zé)申請(qǐng)貸款處理、授信額度確認(rèn)和貸后管理，由合作機(jī)構(gòu)方提供資金支持。

3.自有資金

小貸公司主要以自有資金放款，同時(shí)可以從不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資。在最初規(guī)定中，融資余額不超過(guò)資本凈額50%，即業(yè)內(nèi)普遍提到的杠桿率不超過(guò)1.5倍；但是對(duì)于小額信貸業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，這個(gè)杠桿率比較低，全國(guó)許多城市都上調(diào)了杠桿率。

《通知》出臺(tái)后，監(jiān)管部門對(duì)現(xiàn)金貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行了約束。根據(jù)《通知》的相應(yīng)內(nèi)容，可以得出以下結(jié)論。第一，禁止金融機(jī)構(gòu)將授信審查和風(fēng)控業(yè)務(wù)外包，平臺(tái)基本上失去了最重要的金融科技和獲客低成本優(yōu)勢(shì)。第二，當(dāng)平臺(tái)不具備相應(yīng)的擔(dān)保資質(zhì)時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)不得接受其提供的增信和兜底承諾。第三，為了保障借款人的合法權(quán)益，垂直借貸平臺(tái)只能向金融機(jī)構(gòu)收取服務(wù)費(fèi)。這樣可以達(dá)到兩個(gè)政策效果：一方面是阻斷現(xiàn)金貸資金來(lái)源，促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展；另一方面是在現(xiàn)金貸的風(fēng)險(xiǎn)和銀行之間建立一道防火墻（趙萌，2017）。

三、現(xiàn)金貸在發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）畸高利率

宋威（2017）指出現(xiàn)金貸的實(shí)際年化利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)家所規(guī)定的36%。表面上利率不高，符合現(xiàn)行法律的要求，但是加上平臺(tái)設(shè)置的管理費(fèi)以及服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用，貸款的實(shí)際年化利率將會(huì)瞬間提高。利率畸高不僅是眼下現(xiàn)金貸的主要問(wèn)題，也是諸多現(xiàn)金貸平臺(tái)的主要利潤(rùn)來(lái)源（王倩，2017）。《通知》出臺(tái)后，監(jiān)管部門規(guī)定各類機(jī)構(gòu)以利率和各種費(fèi)用形式對(duì)借款人收取的綜合資金成本應(yīng)符合最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的規(guī)定，這在很大程度上保護(hù)了借款人的權(quán)益，避免因利率過(guò)高而陷入債務(wù)危機(jī)。但是不少平臺(tái)將原本滿足短期借款需求的產(chǎn)品調(diào)整為長(zhǎng)期產(chǎn)品，并采取等額本息的還款方式，通過(guò)拉長(zhǎng)借款周期來(lái)使產(chǎn)品利率符合政策要求，但是增加了借款人實(shí)際償還的總金額，間接增大了借款人的還款負(fù)擔(dān)。

（二）不當(dāng)催收及侵犯?jìng)€(gè)人隱私

葉文輝（2017）指出互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸平臺(tái)主要通過(guò)兩種方式來(lái)對(duì)不良貸款進(jìn)行催收與處置。一是通過(guò)“轟炸”借款人的通訊錄來(lái)催收貸款。這種行為嚴(yán)重?fù)p害了借款人的信息安全，侵犯其個(gè)人隱私。二是在電話、短信方式催收無(wú)果的情況下，平臺(tái)一般將不良債權(quán)委托或打包給第三方機(jī)構(gòu)來(lái)處置。但目前市場(chǎng)上不良債權(quán)第三方處置機(jī)構(gòu)良莠不全，容易出現(xiàn)以違法手段暴力催收。2017年6月以來(lái)，發(fā)現(xiàn)違規(guī)催收頻次1000余萬(wàn)次，施害人79萬(wàn)，受害人92萬(wàn)，涉網(wǎng)絡(luò)催收的負(fù)面輿情新聞1萬(wàn)多條，已致20余人死亡。《通知》出臺(tái)后，監(jiān)管部門規(guī)定現(xiàn)金貸平臺(tái)或第三方催收機(jī)構(gòu)均不可利用暴力及騷擾等方式來(lái)催收貸款。但是這又引發(fā)出“老賴”的問(wèn)題，“老賴”在多家現(xiàn)金貸平臺(tái)借款之后，不斷逾期并拒絕還款，他們之所以敢這樣做是《通知》中關(guān)于現(xiàn)金貸平臺(tái)準(zhǔn)入以及催收的規(guī)定，這些“老賴”通過(guò)把自己偽裝成“弱勢(shì)群體”拒還貸款。這從側(cè)面也暴露出現(xiàn)金貸平臺(tái)沒有做到審慎經(jīng)營(yíng)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制不到位。

（三）過(guò)度借貸及重復(fù)授信

由于“現(xiàn)金貸”平臺(tái)所提供的貸款只能滿足小額的真實(shí)消費(fèi)，并不能滿足部分借款人對(duì)資金的需求，加上征信體系并不完善，所以會(huì)產(chǎn)生借款人在多家公司進(jìn)行貸款的情況（宋威，2017）。甚至存在“以貸養(yǎng)貸”等情況，有數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)半數(shù)的客戶申請(qǐng)現(xiàn)金貸的次數(shù)多于兩次。對(duì)于多次申請(qǐng)借款的客戶，有接近一半的人在多家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款，甚至有的客戶同時(shí)在上百家平臺(tái)借款。《通知》出臺(tái)后，監(jiān)管部門規(guī)定現(xiàn)金貸平臺(tái)要對(duì)借款人的信用情況、償付能力以及貸款的用途進(jìn)行全面持續(xù)的評(píng)估。但是由于現(xiàn)金貸平臺(tái)之間的征信系統(tǒng)是相互割裂的，也就是說(shuō)現(xiàn)金貸行業(yè)的征信體系是不完善的，如果不建立一個(gè)強(qiáng)大的征信體系，那么過(guò)度借貸及重復(fù)授信仍將長(zhǎng)期存在，這是不利于現(xiàn)金貸進(jìn)一步發(fā)展的。

（四）“有場(chǎng)景”界定不明

《通知》明確規(guī)定現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)需“有場(chǎng)景”，但是由于“有場(chǎng)景”的界定并不明確，造成現(xiàn)金貸平臺(tái)敷衍了事的現(xiàn)象。例如，部分現(xiàn)金貸平臺(tái)會(huì)在借款用途那里設(shè)置下拉選項(xiàng)，用以收集借款人的貸款用途，表面上看起來(lái)這是尋求“有場(chǎng)景”，但實(shí)際情況是平臺(tái)無(wú)法知曉借款人是將資金用于所選貸款用途還是用于其他。這種情況是否合規(guī)，監(jiān)管部門也沒有給出明確的態(tài)度。

四、對(duì)現(xiàn)金貸發(fā)展的建議

（一）降低成本

在通過(guò)高利率覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，獲取高收益的模式受限政策監(jiān)管后，借款利率的限制將對(duì)平臺(tái)的成本控制能力提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。具體而言，如何降低資金成本、運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本是影響平臺(tái)盈利水平的關(guān)鍵。以技術(shù)為依托的金融科技平臺(tái)，想要平衡好風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管和盈利之間的關(guān)系，需要憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理，減少人力支出，并持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)控能力，壓降不良率，從而將借款的綜合利率控制在監(jiān)管要求范圍之內(nèi)。

（二）審慎經(jīng)營(yíng)

趙千里（2017）認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)必須構(gòu)建現(xiàn)代化的高效率的風(fēng)控體系才能使自己的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。對(duì)于放貸后的管理，應(yīng)該充分利用大數(shù)據(jù)的開發(fā)，比如可以建立評(píng)分機(jī)制對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行打分從而采取差異化的催收策略，等等，目的就在于降低人工服務(wù)所帶來(lái)的開支?，F(xiàn)金貸平臺(tái)要想保證經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，就必須通過(guò)提高風(fēng)險(xiǎn)控制的能力來(lái)減少相應(yīng)的損失（袁鑫強(qiáng)，2017）。

（三）完善征信體系

2017年11月底，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)與芝麻信用等8家個(gè)人征信機(jī)構(gòu)宣布將成立市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)。它的成立，可以彌補(bǔ)央行征信系統(tǒng)的不足，將在央行征信系統(tǒng)中沒有記錄的客戶的金融信用數(shù)據(jù)構(gòu)建成數(shù)據(jù)庫(kù)，借款人通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行的借貸信息將得到共享與整合。如此能夠進(jìn)一步遏制“過(guò)度借貸”“詐騙借貸”等行業(yè)亂象，從而為現(xiàn)金貸平臺(tái)提供一個(gè)權(quán)威的信用評(píng)估體系，促進(jìn)行業(yè)健康有序的發(fā)展。

（四）明確界定“有場(chǎng)景”

現(xiàn)金貸平臺(tái)應(yīng)該構(gòu)建自身的具有消費(fèi)場(chǎng)景的平臺(tái)或者與相應(yīng)平臺(tái)進(jìn)行合作，在進(jìn)行放款時(shí)，借款人需先選擇具體的消費(fèi)場(chǎng)景，諸如電商與汽車市場(chǎng)、租房、旅游、教育及婚慶等，交易成功后，現(xiàn)金貸平臺(tái)發(fā)放相應(yīng)的貸款，這樣就能避免借款人獲得貸款后卻不用于相應(yīng)的消費(fèi)場(chǎng)景。特別值得注意的是，自建消費(fèi)場(chǎng)景雖然模式重，但是平臺(tái)對(duì)于整個(gè)消費(fèi)鏈條的高度把控，更容易結(jié)合消費(fèi)場(chǎng)景防范欺詐、騙貸風(fēng)險(xiǎn)，從而提升資產(chǎn)質(zhì)量。

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