金科

隨著我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程的不斷加快與深入，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平得到了極大的提高，許許多多的企業(yè)都得到了極大的發(fā)展，越來(lái)越多的公司企業(yè)上市了，這極大的促進(jìn)了我國(guó)人民群眾經(jīng)濟(jì)水平的提高和生活水平的改善。在上市公司中最為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)就是企業(yè)再融資，企業(yè)再融資不僅僅能夠保證上市公司在運(yùn)行過(guò)程之中的資金鏈的穩(wěn)固，保證上市公司的在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大環(huán)境中能夠生存下來(lái)，更為重要的是能夠極大的促使上市公司的發(fā)展與壯大，提升上市公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，讓上市公司能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中占據(jù)有利的地位。因此本文旨在通過(guò)研究與分析我國(guó)上市公司大股東控制下的股權(quán)再融資的問(wèn)題，并且對(duì)于造成這一現(xiàn)狀的原因進(jìn)行深入的研究與分析，進(jìn)而提出一些可行性的，有針對(duì)性的建議和意見(jiàn)來(lái)不斷的促使我國(guó)上市公司的發(fā)展與進(jìn)步，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升和人民群眾生活水平的不斷改善打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)管理制度的不斷的完善，這對(duì)于我國(guó)公司企業(yè)的發(fā)展有著極大的促進(jìn)作用。只有具備一個(gè)良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，具備完善的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)管理制度，具備一個(gè)成熟的企業(yè)這才能夠有效的促進(jìn)我國(guó)上市公司的再融資，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷的提高與發(fā)展。在我國(guó)上市公司再融資的過(guò)程之中最為普遍的就是利用股權(quán)來(lái)進(jìn)行再融資，這主要的原因是股權(quán)再融資它自身所具有融資成本比較低，而且所能夠融資的金額又比較大和穩(wěn)定。但是在進(jìn)行股權(quán)再融資的過(guò)程之中還有一個(gè)必須注意的問(wèn)題就是股權(quán)再融資是在大股東控制下，因此必須加強(qiáng)對(duì)于這一問(wèn)題的重視程度。

一、我國(guó)上市公司大股東控制下股權(quán)再融資的現(xiàn)狀以及原因分析

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷的提升，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展得到了極大的提升，涌現(xiàn)出來(lái)了越來(lái)越多的上市公司，上市公司的再融資是提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力，保證其正常運(yùn)行的根本，因此必須加強(qiáng)對(duì)于其的重視程度，只有這樣上市公司的不斷的發(fā)展與進(jìn)步，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的繁榮昌盛。

（一）股權(quán)再融資實(shí)現(xiàn)比較容易

我國(guó)上市公司進(jìn)行再融資大多都是在大股東控制下的股權(quán)再融資，主要原因就是上市公司股權(quán)分配的過(guò)程之中往往都是由一股獨(dú)大，上市公司的決定權(quán)很大程度上取決于持有大量股票的大股東的意志，因此在進(jìn)行上市公司再融資的過(guò)程之中股權(quán)再融資往往比較容易實(shí)現(xiàn)，而且易于操作。另外還有就是在我國(guó)上市公司發(fā)行股票之初由于我國(guó)的股票監(jiān)管制度不是十分的成熟完善，對(duì)于大股東的監(jiān)管都是十分的缺失的，這就極大的便利了大股東控制下的上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資以及大股東的“圈錢”。

（二）大股東控制下的股權(quán)再融資極大的提高了大股東的權(quán)益

我國(guó)上市公司在進(jìn)行融資的選擇上絕大多數(shù)都是選擇上都是采用股權(quán)再融資，這種融資方法的選擇很大程度上是取決于大股東的選擇，因?yàn)樵诖蠊蓶|控制下進(jìn)行股權(quán)再融資能夠極大的提升了大股東自身的各項(xiàng)權(quán)益，這也是我國(guó)上市公司選擇股權(quán)再融資的一個(gè)重要原因。上市公司的大股東可以通過(guò)增加股票的發(fā)行量或者是提高股票價(jià)格，大股東由于占有極大的優(yōu)勢(shì)這就使得大股東的利益得到了巨大的提高。

（三）上市公司大股東控制下的股權(quán)再融資與經(jīng)營(yíng)者利益一致

我國(guó)上市公司的股權(quán)構(gòu)成是比較復(fù)雜的，但是在進(jìn)行融資的過(guò)程之中采用股權(quán)再融資的方法對(duì)于大股東和公司的經(jīng)營(yíng)者都是十分有利的，他們兩者之間的利益是一致的。上市公司采用股權(quán)再融資的方法不僅僅不會(huì)使大股東和公司經(jīng)營(yíng)者的利益受到破壞，相反還會(huì)使他們所能夠掌握和控制的z公司資產(chǎn)得到極大的提高，讓他們能夠享有更多更大的權(quán)益。與此同時(shí)，由于我國(guó)上市公司在公司股權(quán)分配的過(guò)程之中會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)者一定的股份，這就使的公司經(jīng)營(yíng)者與公司的利益綁為一體，他們也不會(huì)冒著公司倒閉破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)采用債務(wù)融資的方法來(lái)提升公司的資金流，而股權(quán)再融資的方法能夠很大程度上避免了這一問(wèn)題的出現(xiàn)，這也是我國(guó)上市公司采用股權(quán)再融資來(lái)保證上市公司資金鏈的穩(wěn)定，提升上市公司企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要原因。

二、我國(guó)上市公司大股東控制下股權(quán)再融資的優(yōu)化方法和策略

（一）加強(qiáng)監(jiān)督，完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

在上市公司進(jìn)行融資的過(guò)程之中最為普遍的就是股權(quán)再融資，只有不斷的完善公司的股權(quán)構(gòu)成結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)于大股東的監(jiān)督，這樣才能夠保證我國(guó)上市公司在融資過(guò)程之中的公平合理性，保證大多數(shù)人的利益不受到影響。在我國(guó)上市公司進(jìn)行再融資的過(guò)程之中要加強(qiáng)對(duì)于上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的完善，合理的規(guī)范大股東的權(quán)力，發(fā)展多種融資方式，這樣才能夠促使上市公司能夠全面發(fā)展與進(jìn)步。另外還有就是減少大股東隨意配股、增發(fā)的意愿，從而使上市公司在進(jìn)行股權(quán)再融資的過(guò)程中減少配股中大股東的溢價(jià)收益。

（二）加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)，規(guī)范股權(quán)再融資市場(chǎng)

在上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的過(guò)程之中一定要規(guī)范市場(chǎng)秩序，完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)管理制度，只有這樣才能夠有效的規(guī)范股權(quán)再融資市場(chǎng)。首先要做到的就是，證券監(jiān)督管理部門要加強(qiáng)對(duì)于上市公司股權(quán)再融資的監(jiān)督力度，對(duì)于他們所募集的資金使用情況要加強(qiáng)監(jiān)督，避免出現(xiàn)大股東圈錢的現(xiàn)象發(fā)生。其次就是，上市公司要定期的對(duì)于自身的財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況和股民進(jìn)行披露，做到透明化，這樣才能夠有效保證股民的權(quán)益。與此同時(shí)，國(guó)家也要加快相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，從法律上來(lái)規(guī)范上市公司股權(quán)再融資。

總之，加強(qiáng)上市公司大股東控制下的股權(quán)再融資的重視程度，加快健全完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)管理制度，加強(qiáng)對(duì)于上市公司的監(jiān)管力度，這樣才能夠保證上市公司能夠健康持續(xù)不斷的發(fā)展與進(jìn)步，才能夠促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷的繁榮昌盛。（作者單位為常州燃?xì)鉄崃瘓F(tuán)有限公司）