王繼博

【摘 要】本文首先界定了票據(jù)市場的含義，進(jìn)而分析票據(jù)市場發(fā)展現(xiàn)狀指出其存在的問題，據(jù)此提出相應(yīng)的解決措施。論文研究我國商業(yè)票據(jù)市場框架體系建設(shè)的對(duì)策，有利于發(fā)展我國的商業(yè)票據(jù)市場，這對(duì)于促進(jìn)金融市場的整體功能的發(fā)揮，解決企業(yè)的融資需求，提高商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量等具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)票據(jù)；電子票據(jù)

一、票據(jù)市場相關(guān)概念

（一）票據(jù)的內(nèi)涵

為了更好的理解這一概念，我們可以從廣義和狹義兩個(gè)方面來進(jìn)行合理的分析，廣義性的票據(jù)多指商業(yè)上具有財(cái)產(chǎn)價(jià)值、體現(xiàn)民事權(quán)利的憑證，而狹義的票據(jù)是由出票人簽發(fā)的，承諾自己或委托第三人于一定日期無條件支付一定金額，可以流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券，而我國票據(jù)法所管理規(guī)范的對(duì)象僅僅是狹義的方面。

（二）票據(jù)市場的內(nèi)涵

從中國人民銀行的角度來說，他們所定義的票據(jù)市場則是指對(duì)全國多家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)中發(fā)生承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)帖的總和進(jìn)行記錄，并且對(duì)于余額以及發(fā)生額也要進(jìn)行清晰的反映。票據(jù)市場主要是對(duì)票據(jù)交易規(guī)則進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)范，它通過提供這些規(guī)則以及組織安排交易主體在票據(jù)交易的過程中選擇空間，以實(shí)現(xiàn)對(duì)交易主體交易行為的管理。然而，票據(jù)市場中貨幣市場則是最具有生命力且綜合實(shí)力最強(qiáng)的子市場。

二、我國商業(yè)票據(jù)市場存在的問題

（一）票據(jù)市場信用基礎(chǔ)薄弱

票據(jù)是以信用為基點(diǎn)，信用的好壞將會(huì)直接影響到票據(jù)業(yè)務(wù)的整體發(fā)展趨勢。對(duì)于我國的票據(jù)市場而言，其中最大的阻礙則是信用狀況較差以及相關(guān)的信用制度體系的匱乏。商業(yè)票據(jù)市場的融資主體就是簽發(fā)商業(yè)票據(jù)的企業(yè)，而它作為簽發(fā)主體，其信用狀況的好壞將會(huì)直接影響到商業(yè)票據(jù)融資成功的可能性，有一部分的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)由于自身的原因?qū)е滦庞幂^差，對(duì)票據(jù)的使用和流通都產(chǎn)生了一定程度的影響，導(dǎo)致市場對(duì)所有票據(jù)的信用程度產(chǎn)生懷疑，甚至對(duì)一部分信用好的企業(yè)也產(chǎn)生了影響，再加上一些國有企業(yè)仍然存在管理者缺位，產(chǎn)權(quán)不清等問題，企業(yè)也沒有建立相關(guān)的信用制度，這些問題都阻礙著市場主體和一些理性投資者的參與。

（二）票據(jù)結(jié)構(gòu)失衡

在我國目前的票據(jù)交易市場中，交易工具以及交易種類都比較單一化，我國的票據(jù)市場中，最主要的交易工具則是銀行承兌匯票，其規(guī)模龐大數(shù)量更是驚人，兩者的比例都高達(dá)90%以上，而商業(yè)承兌匯票由于風(fēng)險(xiǎn)較高且資金回收率較低，致使廣大投資者都敬而遠(yuǎn)之，在票據(jù)市場中不理的地位就使得商業(yè)承兌匯票的比例還不到百分之十，發(fā)展速度十分遲緩。對(duì)于國外的市場來說，商業(yè)票據(jù)一般是作為出票人融資的一種憑證，而我國票據(jù)法對(duì)于本票方面的有關(guān)界定只是限定于銀行本票，并為在此基礎(chǔ)上做出其他的規(guī)定，這種片面性的定義使得其正常的融資功能未能得到完全發(fā)揮，僅僅是發(fā)回來其信用結(jié)算功能。所以，不得不承認(rèn)，我國與發(fā)達(dá)國家相比較而言還是存在著很大的差距的，許多領(lǐng)域基礎(chǔ)都比較薄弱，一級(jí)市場所創(chuàng)造的票據(jù)數(shù)量寥寥無幾，種類也是極其單一，而二級(jí)市場的交易量也往往不那么樂觀，這就導(dǎo)致了人們會(huì)對(duì)票據(jù)產(chǎn)生許多誤解，使得許多人會(huì)認(rèn)為票據(jù)是一種效率低并且兼具風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，而并不會(huì)把他視為一種融資手段、結(jié)算工具。所以，多數(shù)票據(jù)在達(dá)到期限之前，并沒有在真正意義上實(shí)現(xiàn)它的流動(dòng)性，由于交易工具的種類過于單一化，使得票據(jù)市場的發(fā)展受到了層層阻力，想要提升創(chuàng)新能力和擴(kuò)大規(guī)?；碾y度都在逐步變高。兩種票據(jù)不能同步的發(fā)展，不僅使得金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性更易受到影響，也使得銀行處在了更大的壓力之下。票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展如果過度的依賴于銀行方面，就會(huì)使得其票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性直線上升，同時(shí)，也會(huì)阻礙建設(shè)可持續(xù)性的票據(jù)市場。

（三）市場中介機(jī)構(gòu)不規(guī)范

外國的票據(jù)市場中多存在著中介機(jī)構(gòu)，而這一機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，不僅便于市場的管理、促進(jìn)交易的形成，更大層面上是能夠激發(fā)市場的活躍度，提升市場處理業(yè)務(wù)的能力與效率，并且把票據(jù)的價(jià)格控制在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平上。對(duì)比我國的票據(jù)市場，這就不難理解為什么我國與西方國家票據(jù)市場的發(fā)展存在著這么大的差距了，我國票據(jù)市場雖說也發(fā)展了幾十年了，但是中介機(jī)構(gòu)的數(shù)量卻是寥寥無幾，就更別說專業(yè)化的機(jī)構(gòu)了。商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)并不能作為銀行的主要業(yè)務(wù)，只能作為提升盈利的增長點(diǎn)，而且票據(jù)要經(jīng)過多個(gè)階段才能夠順利開創(chuàng)，并且還要設(shè)立多個(gè)相關(guān)部門來對(duì)匯票進(jìn)行查詢、鑒定等一系列工作，這就使得多數(shù)商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的手續(xù)極其復(fù)雜，要經(jīng)過多個(gè)階段，也增加了相關(guān)工作人員的工作量，降低了其工作效率，不僅對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生了影響，也打消了想要通過商業(yè)票據(jù)來進(jìn)行融資的企業(yè)的積極性。此外，由于經(jīng)營區(qū)域性票據(jù)業(yè)務(wù)的銀行和公司的相關(guān)中介結(jié)構(gòu)數(shù)量較少且專業(yè)能力較低，使得票據(jù)的流通速度十分緩慢，這也是使得我國票據(jù)市場發(fā)展緩慢的另一個(gè)重要原因。

三、商業(yè)票據(jù)市場框架體系建設(shè)的對(duì)策

（一）建立系統(tǒng)的信用管理體系

商業(yè)信用是票據(jù)活動(dòng)的基石，商業(yè)票據(jù)化的過程也是信用被傳遞和認(rèn)可的過程，所以，整個(gè)社會(huì)的信用環(huán)境的健康狀況決定了票據(jù)流通交易過程的延續(xù)性。我國目前票據(jù)市場的規(guī)模較小，商業(yè)承兌匯票的基礎(chǔ)不牢，發(fā)展的速度也十分的緩慢，主要的原因就是由于社會(huì)信用環(huán)境差，企業(yè)信譽(yù)度不高，企業(yè)逃廢債情況頻發(fā)，信息交流不對(duì)稱，市場缺乏強(qiáng)有力的推動(dòng)力，這些原因都讓我國商業(yè)承兌匯票依舊處于起始階段。而成熟信用制度的培育需要長期的建設(shè)，依靠健全的法制，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，素質(zhì)的提高和道德上的約束。對(duì)于那些按照規(guī)范來進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理，和信譽(yù)良好的企業(yè)，應(yīng)該采取明確的政策對(duì)其進(jìn)行鼓勵(lì)讓其進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)于一些違規(guī)操作，信譽(yù)不佳的主體應(yīng)該予以一定的制裁。

（二）發(fā)展票據(jù)專營機(jī)構(gòu)

我國票據(jù)市場主要有三個(gè)主體，企業(yè)是融資者，股份制商業(yè)銀行是交易商，他的經(jīng)營策略主要是通過利差周轉(zhuǎn)速度快買快賣來獲取利潤，它的資金情況相對(duì)緊張。第三個(gè)主體是服務(wù)商，它的主要代表是國有商業(yè)銀行，因?yàn)樗牧餍行暂^強(qiáng)，基本交易操作就是買入票據(jù)，很少出現(xiàn)賣出票據(jù)的情況。通常情況下，服務(wù)商持有大量規(guī)模的票據(jù)其中大多數(shù)是需要到期托收的，因此它們也積累了豐富的票據(jù)審核和托收的經(jīng)驗(yàn)。票據(jù)市場的服務(wù)商面向的票據(jù)市場所有的客戶，它既為企業(yè)提供了票據(jù)保管、票據(jù)融資、票據(jù)托收、票據(jù)資產(chǎn)管理等多種綜合性的服務(wù)，同時(shí)也通過為金融同業(yè)提供專業(yè)的驗(yàn)票服務(wù)、托收服務(wù)、代保管服務(wù)來賺取了一定的手續(xù)費(fèi)用。專業(yè)的票據(jù)專營機(jī)構(gòu)可以對(duì)實(shí)物票據(jù)建立一個(gè)集中性的托管、查詢、交易的系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)可以供企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)來進(jìn)行票據(jù)的買賣，這樣就減少了實(shí)物票據(jù)在市場上多次進(jìn)行買賣的成本。

（三）統(tǒng)一構(gòu)建票據(jù)市場

從目前看來，我國首先應(yīng)該建立一個(gè)全國統(tǒng)一的票據(jù)托管和清算中心，加快建設(shè)統(tǒng)一的全國票據(jù)的印制，發(fā)放，查詢和審核機(jī)構(gòu)，由國家組織開始建設(shè)全國性的票據(jù)市場，以我國現(xiàn)今票據(jù)市場發(fā)展的狀況為基礎(chǔ)，政府鼓勵(lì)多個(gè)主體如央行，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)法人和普通投資者共同參與。央行主要負(fù)責(zé)票據(jù)市場的管理，從而促進(jìn)票據(jù)市場多元化發(fā)展的真正實(shí)現(xiàn)。在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入機(jī)制上應(yīng)該給予非銀行金融機(jī)構(gòu)辦理票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的資格，讓票據(jù)權(quán)利之間的關(guān)系更加的明晰，提升商業(yè)匯票的業(yè)務(wù)處理水平。在票據(jù)交易的品種上，首先辦理銀行承兌匯票的貼現(xiàn)，再為經(jīng)濟(jì)效益良好，信譽(yù)上佳的企業(yè)辦理匯票的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。適當(dāng)?shù)姆艑捚睋?jù)機(jī)構(gòu)向中央銀行辦理已承兌和未到期的貼現(xiàn)票據(jù)的額度。在票據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營票據(jù)買賣的時(shí)候，為它們提供一個(gè)利率調(diào)整的浮動(dòng)空間，上限在市場平均利率左右浮動(dòng)，下限在央行再貼現(xiàn)利率左右浮動(dòng)，真正的實(shí)現(xiàn)票據(jù)的價(jià)格和票據(jù)市場上的資金票據(jù)的供求關(guān)系保持一致。

【參考文獻(xiàn)】

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