楊立臣 張翠如 雷紅梅

【摘 要】中國石油企業(yè)在復(fù)雜的國際市場環(huán)境情況下，有必要注重自身競爭力的提升，以此實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠讓財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失降低最低，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。本文在分析中國石油企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提出了加強(qiáng)中國石油企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體措施。

【關(guān)鍵詞】中國石油企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管理；具體措施

經(jīng)濟(jì)全球化，中國石油企業(yè)受到世界經(jīng)濟(jì)、國際油價以及周邊安全等諸多因素的影響。21世紀(jì)的今天，中國石油企業(yè)在面臨諸多發(fā)展機(jī)遇的同時，也面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失，便于提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。為此，當(dāng)下中國石油企業(yè)有必要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，以此促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。鑒于此，本文對“如何加強(qiáng)中國石油企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理”進(jìn)行更深層次的分析具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、中國石油企業(yè)面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

現(xiàn)如今，中國石油企業(yè)面臨著諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，總結(jié)起來，主要體現(xiàn)在價格、利率以及投資三個方面。接下來，分別對其加以具體分析。（1）價格風(fēng)險(xiǎn)。全球的油氣產(chǎn)品市場受到諸多方面因素的影響，例如國際政治關(guān)系、經(jīng)濟(jì)、軍事以及供求關(guān)系等?，F(xiàn)如今，中國國內(nèi)的原油與成品油的價格逐步與國際市場接軌，主要得益于經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，這樣一來國家原油與成品油市場的波動必然會影響到中國市場的原油以及成品油的價格，從而直接影響到中國石油企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益[1]。為此，中國石油企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益受到油價的影響。例如在2005年，科特麗娜颶風(fēng)來臨時，原油期貨市場價格最高達(dá)到了70美元一桶。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是資金的價格，同樣受到諸多因素的影響，主要有中央銀行的管理行為、貨幣政策以及借貸風(fēng)險(xiǎn)以及國際經(jīng)濟(jì)形勢等[2]。①長期投資回報(bào)率。利率的上漲，必然造成資金的使用成本上漲，這樣一來，中國石油企業(yè)所需要投資給其他公司的成本也隨之增加，在其他條件不變的情況下，中國石油企業(yè)的整體回報(bào)自然會縮減。②加權(quán)平均資本成本。由上述分析可知，利率的上升必然造成資金成本上升?，F(xiàn)如今，中國石油企業(yè)具有諸多投資機(jī)會，例如天然氣、石油戰(zhàn)略儲備等，在有限的流動資金下，要想進(jìn)行更多的投資，則需要面向全社會籌資。根據(jù)財(cái)務(wù)分析可知，在股本資金與資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，投資機(jī)會越大，資金需求量也隨之增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用自然增加，從而會導(dǎo)致企業(yè)利潤率下降，進(jìn)而導(dǎo)致資金的加權(quán)成本的增加，最終對企業(yè)的股票價格產(chǎn)生了不良影響。（3）投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)投資的目的與性質(zhì)，投資可分為項(xiàng)目投資、戰(zhàn)略投資以及風(fēng)險(xiǎn)投資等，然而在會計(jì)核算中，主要將其分為短期投資與長期投資。接下來，對其加以具體分析：①短期投資風(fēng)險(xiǎn)，最終目的是獲取一定的經(jīng)濟(jì)效益。對于財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè)而言，在不同階段，企業(yè)均會有一些閑置的流動資金。這樣一來，企業(yè)就面臨著這一問題，便是在資金安全的情況下，如何有效提升閑置資金的使用效率?；诖耍髽I(yè)通常會進(jìn)行短期投資，以此獲取可觀的經(jīng)濟(jì)收益。②長期投資風(fēng)險(xiǎn)，在長期投資方面，中國石油主要有兩方面的投資，一是生產(chǎn)性資本投資，二是戰(zhàn)略性資本投資[3]。

二、加強(qiáng)中國石油企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體措施分析

由上述分析可知當(dāng)前中國石油企業(yè)面臨著諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升。為此，有必要從以下幾個方面入手，加強(qiáng)中國石油企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量主要是指在識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，依據(jù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息，運(yùn)用數(shù)量化的方法，對風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生產(chǎn)生的損失程度進(jìn)行衡量[4]?？偨Y(jié)起來，主要包括兩個方面的內(nèi)容。一是估計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的次數(shù)，簡而言之就是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率；二是衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引起財(cái)務(wù)損失的程度。國際財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量的基本方法主要是運(yùn)用概率度量方式。改方法主要是根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差以及變異系數(shù)，以此確定概率分布的密集程度。在此基礎(chǔ)上，相關(guān)人員通過概率分布的密集程度，判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害程度，變異系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度就越大，反之風(fēng)險(xiǎn)程度越大。除此之外，企業(yè)在面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)時，則需要采用不同的風(fēng)險(xiǎn)衡量方法，有助于準(zhǔn)確判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（二）采用利率衍生金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

中國石油企業(yè)為了規(guī)避現(xiàn)貨價格變動的風(fēng)險(xiǎn)，則需要通過開展期貨交易進(jìn)行保值。在實(shí)際操作過程中，當(dāng)下主要可采取的措施有兩種，一是掉期保值；二是零權(quán)利金區(qū)間保值。中國石油大部分項(xiàng)目具有規(guī)模大、周期長等特點(diǎn)。按照國際慣例，利率主要是基于短期利率浮動，一旦國際短期利率出現(xiàn)大幅度的上升，必然會影響到石油企業(yè)融資成本。鑒于此，中國石油企業(yè)有必要在合約簽訂時，明確指出無論今后市場如何變化，利率并不得變動，以此降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)控制

在國內(nèi)勘探開發(fā)等重大投資項(xiàng)目上，則可以采用引進(jìn)外資轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方法，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資項(xiàng)目的合作過程中，合作方式的選擇可以采用組建中方控股公司，這樣不僅僅有助于減少企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，還有助于引進(jìn)外來先進(jìn)技術(shù)實(shí)施日常管理。中國石油企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制，應(yīng)該重點(diǎn)加強(qiáng)海外投資管理，可以采取以下多種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一是在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的趨勢下，充分利用全球資源，不斷拓寬融資渠道；二是充分利用地方資源，以此規(guī)避地方政策風(fēng)險(xiǎn)；三是完善財(cái)務(wù)監(jiān)控體系，掌握財(cái)務(wù)控制權(quán)。除此之外，企業(yè)還需要定期組織專業(yè)財(cái)務(wù)管理人員定期或者不定期核查財(cái)務(wù)管理情況，以此實(shí)現(xiàn)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的這一目的。

三、結(jié)語

綜上所述，中國石油企業(yè)受到國際市場諸多因素的影響，為確實(shí)保障中國石油企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，就需要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，以此提升中國石油企業(yè)國際競爭力，從而有助于促進(jìn)中國石油企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

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[4]宋雷.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理弊端和防范對策[J].財(cái)會研究，2011（22）：57-59.