雷 捷，羅良文（博士生導(dǎo)師）

一、引言

比特幣最早產(chǎn)生于2008年，是由中本聰發(fā)明的一種P2P形式支付的虛擬貨幣。其交易方式由密碼支付技術(shù)來(lái)控制，即不使用任何中央發(fā)行的貨幣系統(tǒng)，而是采用數(shù)字技術(shù)產(chǎn)生和轉(zhuǎn)移貨幣，其由特殊的手段控制且不能隨意增發(fā)[1]。比特幣的設(shè)計(jì)具有去中心化特點(diǎn)，因此比特幣交易無(wú)需依賴各國(guó)政府或央行等機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，而主要取決于種子文件在P2P對(duì)等網(wǎng)絡(luò)中達(dá)成的網(wǎng)絡(luò)協(xié)議[2]。相對(duì)于金融系統(tǒng)發(fā)行貨幣的稀缺性，比特幣的價(jià)值建立在區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)上，即貨幣交易參與者可對(duì)區(qū)塊鏈進(jìn)行“挖掘”并獲得比特幣獎(jiǎng)勵(lì)，也就是將挖掘的勞動(dòng)量轉(zhuǎn)換成比特幣本身的商品價(jià)值[3]。比特幣根據(jù)特定解密算法“挖掘”出來(lái)，其程序被設(shè)定為緩慢減速發(fā)行模式，在最初的四年里會(huì)有10500000個(gè)比特幣被制造出來(lái)，這個(gè)數(shù)值每四年減半。根據(jù)推算，比特幣的數(shù)額將會(huì)在2140年無(wú)限趨近于2100萬(wàn)個(gè)。目前已有約80%、1680多萬(wàn)枚比特幣被世界各地的“礦工”挖出，進(jìn)入市場(chǎng)流通。這也意味著，現(xiàn)在全世界的“挖礦機(jī)”都在搶奪最后的20%，也就是420萬(wàn)枚比特幣。

比特幣從問(wèn)世之日起就伴隨著大量爭(zhēng)議。一方面，比特幣作為區(qū)塊鏈技術(shù)到目前為止最成功的應(yīng)用，其合法性逐漸被認(rèn)可，現(xiàn)實(shí)情況表明，越來(lái)越多的國(guó)家認(rèn)可了其作為加密數(shù)字貨幣的合法地位。因此，支持比特幣的一方認(rèn)為其具有廣闊的應(yīng)用及發(fā)展空間。但另一方面，比特幣在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中，洗錢(qián)、詐騙、盜用、“挖礦”導(dǎo)致電力和硬件資源浪費(fèi)等亂象層出不窮，甚至引發(fā)了國(guó)際逃稅避稅問(wèn)題[4]，各國(guó)政府已經(jīng)越來(lái)越認(rèn)識(shí)到比特幣監(jiān)管的重要性并付諸行動(dòng)，以防止其擾亂金融秩序。例如日本政府于2017年7月1日規(guī)定，比特幣的交易平臺(tái)需要實(shí)施更加嚴(yán)格的KYC（Know Your Customer）政策，對(duì)賬戶持有人強(qiáng)化審查，要求交易所必須核查開(kāi)戶用戶的真實(shí)身份，保管交易記錄，并且發(fā)現(xiàn)可疑交易后需向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告。

我國(guó)對(duì)比特幣的監(jiān)管始于2013年中國(guó)人民銀行等五部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，通知對(duì)比特幣的地位與金融系統(tǒng)的關(guān)系進(jìn)行了明確。2014年，中國(guó)人民銀行約談了部分商業(yè)銀行和第三方支付機(jī)構(gòu)，部署比特幣風(fēng)險(xiǎn)的防控工作。隨后2017年央行又與北京市金融工作局等單位組成聯(lián)合檢查組，進(jìn)駐火幣網(wǎng)、幣行、比特幣中國(guó)三大比特幣交易平臺(tái)，就交易平臺(tái)執(zhí)行反洗錢(qián)等有關(guān)金融法律法規(guī)以及是否遵循交易場(chǎng)所管理相關(guān)規(guī)定等情況開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。與此同時(shí)，央行上?？偛恳才c上海市金融辦等單位組成聯(lián)合檢查組，針對(duì)比特幣中國(guó)這家企業(yè)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，重點(diǎn)檢查反洗錢(qián)制度的落實(shí)情況，是否存在市場(chǎng)操縱、超范圍經(jīng)營(yíng)等行為，是否未經(jīng)許可或無(wú)牌照開(kāi)展信貸、支付、匯兌等相關(guān)業(yè)務(wù)，是否存在資金安全隱患等方面的問(wèn)題。

黨的十九大報(bào)告提出的健全金融監(jiān)管體系、守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，更是突出了國(guó)家對(duì)虛擬貨幣監(jiān)管的決心。然而，當(dāng)前以比特幣為代表的虛擬貨幣交易存在諸多法律風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)等。本文擬從這些風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)進(jìn)行分析，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建虛擬貨幣法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)、搭建專門(mén)的虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)、在金融管理體系中增加虛擬貨幣監(jiān)管職能等監(jiān)管體系，以期為未來(lái)我國(guó)監(jiān)督比特幣等虛擬貨幣提供可行的思路。

二、比特幣存在的風(fēng)險(xiǎn)

隨著比特幣逐漸進(jìn)入公眾視野，提倡推行比特幣的一派認(rèn)為其具有匿名性、專屬所有權(quán)等特征，是一種去中心化且不會(huì)發(fā)生通貨膨脹的世界性流通貨幣[5]，但正是由于比特幣的這些特征使其具有各種風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)在現(xiàn)實(shí)交易過(guò)程中也逐步地暴露出來(lái)，且在法律風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面尤為突出。其中，法律風(fēng)險(xiǎn)包括投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)、隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)；交易風(fēng)險(xiǎn)包括雙重支付風(fēng)險(xiǎn)、匿名交易風(fēng)險(xiǎn)、交易安全風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)包括高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)、分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。具體如表1所示。

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)危害較大

以比特幣為代表的虛擬貨幣法律風(fēng)險(xiǎn)對(duì)社會(huì)危害較大。其中，存在的主要風(fēng)險(xiǎn)包括投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)以及隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)。

1.投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指投機(jī)者利用比特幣價(jià)格波動(dòng)較大的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行投機(jī)買(mǎi)賣，從而損害中小投資者利益[6]。比特幣貨幣市場(chǎng)實(shí)行24小時(shí)交易制度，并且對(duì)漲跌幅沒(méi)有設(shè)置限制，因此一旦出現(xiàn)較大數(shù)量比特幣的持有人或者控制者惡意炒賣的情況，其價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)可能出現(xiàn)暴漲暴跌，導(dǎo)致以投資為目的的持幣者面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)[7]。以2017年為例，2017年年初，比特幣價(jià)格在1000美元左右，而到了2017年12月，比特幣價(jià)格飛速上漲，一度突破17000美元，價(jià)格較年初上漲17倍。比特幣的價(jià)格波動(dòng)特征使其存在巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中小投資者根本無(wú)法律保障[8]。我國(guó)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》（2013）就明確了比特幣的支付行為不受法律保護(hù)，投資者無(wú)法通過(guò)法律途徑追回投機(jī)中的損失。此外，比特幣交易過(guò)程得不到成熟的市場(chǎng)監(jiān)管，在交易中可能會(huì)出現(xiàn)資金不安全、結(jié)算機(jī)制不完全、買(mǎi)賣雙方存在欺詐等情況，同樣也很難維護(hù)投資者的正當(dāng)權(quán)益?？梢?jiàn)，比特幣在交易過(guò)程中存在較大投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，很難保障中小投資者利益。

表1 比特幣風(fēng)險(xiǎn)概述

2.洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)。洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)是指不法交易者利用比特幣的無(wú)監(jiān)管特征進(jìn)行違法洗錢(qián)活動(dòng)。非法分子可以輕易通過(guò)交易平臺(tái)將其非法所得的現(xiàn)實(shí)貨幣兌換成比特幣，再通過(guò)多個(gè)比特幣賬戶之間的轉(zhuǎn)移，最后通過(guò)境外比特幣交易平臺(tái)將比特幣兌換成海外的現(xiàn)實(shí)貨幣[9]。因此，比特幣的交易可隨時(shí)、網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)行，資金完全通過(guò)個(gè)人渠道流動(dòng)且很難觀測(cè)，這就成為全球犯罪分子洗錢(qián)的“溫床”[10]。如2016年黑龍江省高級(jí)人民法院就判決了北京樂(lè)酷達(dá)網(wǎng)絡(luò)公司幫助犯罪嫌疑人洗錢(qián)的案件，即犯罪嫌疑人通過(guò)北京樂(lè)酷購(gòu)買(mǎi)比特幣并在澳門(mén)地下錢(qián)莊賣出，給社會(huì)帶來(lái)了巨大的負(fù)面影響?？梢?jiàn)，比特幣洗錢(qián)行為為恐怖融資活動(dòng)提供了便利。

3.隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)。隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)是指比特幣為販毒、販賣人口等活動(dòng)提供了便利。比特幣可以像現(xiàn)金一樣匿名使用，可以跨越國(guó)界而無(wú)需通過(guò)第三方的認(rèn)證，并且具有不可追蹤的特點(diǎn)，這些特征加大了比特幣被用于非法活動(dòng)的概率，為各種犯罪行為提供了新的渠道與動(dòng)力。目前，國(guó)際上很多國(guó)家查處了利用比特幣進(jìn)行毒品、走私、人口販運(yùn)等活動(dòng)的案件，如2017年美國(guó)和歐洲執(zhí)法部門(mén)聯(lián)合關(guān)閉的阿爾法灣就是利用比特幣進(jìn)行犯罪的典型。同時(shí)，由于比特幣交易網(wǎng)站存在未經(jīng)過(guò)合法注冊(cè)的情況，使得違法活動(dòng)更加猖獗。

（二）交易風(fēng)險(xiǎn)具有隱秘性

比特幣的交易是指比特幣的持有者利用比特幣向商家購(gòu)買(mǎi)所需商品或服務(wù)，以及通過(guò)買(mǎi)賣比特幣從而獲利或虧損，也就是說(shuō)比特幣本身也可以被交易。當(dāng)前，比特幣在交易時(shí)也存在較大風(fēng)險(xiǎn)，如雙重支付風(fēng)險(xiǎn)[11]、匿名交易風(fēng)險(xiǎn)[12]、交易安全風(fēng)險(xiǎn)[13]。

1.雙重支付風(fēng)險(xiǎn)。雙重支付風(fēng)險(xiǎn)是指由于存在技術(shù)漏洞導(dǎo)致了交易重復(fù)發(fā)生的情況。2013年GHash.io礦池就發(fā)現(xiàn)比特幣存在雙重支付詐騙，即當(dāng)一個(gè)交易A到B發(fā)生時(shí)會(huì)被寫(xiě)入一個(gè)區(qū)塊鏈，同時(shí)交易A到M發(fā)生時(shí)會(huì)被寫(xiě)入另一個(gè)區(qū)塊鏈，這時(shí)就出現(xiàn)了雙重支付行為。那么，第一筆交易就存在被詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。雖然比特幣采取多次確認(rèn)的方式避免雙重支付，但仍然存在較大風(fēng)險(xiǎn)[9]。

2.匿名交易風(fēng)險(xiǎn)。匿名交易風(fēng)險(xiǎn)是指該虛擬貨幣的交易沒(méi)有采取實(shí)名制，導(dǎo)致買(mǎi)賣雙方信用難以得到保障。比特幣的匿名屬性一直是其最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，其在交易時(shí)不會(huì)審查或公布交易雙方的信息，致使犯罪成為可能。同時(shí)，比特幣市場(chǎng)只存在買(mǎi)賣雙方，而沒(méi)有第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在，這就意味著匿名交易的雙方完全建立在誠(chéng)信的基礎(chǔ)上，從而很難達(dá)到真正的公平交易。

3.交易安全風(fēng)險(xiǎn)。交易安全風(fēng)險(xiǎn)是指比特幣交易過(guò)程中存在較大的平臺(tái)交易與存儲(chǔ)安全問(wèn)題。如比特幣交易平臺(tái)較容易受到釣魚(yú)網(wǎng)的詐騙。據(jù)瑞星殺毒軟件統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)發(fā)生過(guò)數(shù)起比特幣釣魚(yú)網(wǎng)站欺詐資金的事件。而我國(guó)并不保護(hù)比特幣投資者的利益，一旦發(fā)生欺詐，損失將無(wú)法挽回。同時(shí)，比特幣存儲(chǔ)也存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，特別是隨著其價(jià)值的升高，存儲(chǔ)平臺(tái)將可能遭受病毒攻擊。

（三）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)存在威脅

隨著比特幣交易及其他虛擬貨幣交易的興起，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的威脅正在逐漸增強(qiáng)，如高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)、分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、影響國(guó)家央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)等。

1.高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)。高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)是指買(mǎi)家利用杠桿購(gòu)買(mǎi)比特幣會(huì)加劇資產(chǎn)泡沫，從而導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)紊亂。比特幣與其他金融產(chǎn)品一樣存在資產(chǎn)泡沫，這與2008年資產(chǎn)證券化引起的金融危機(jī)原理類似，即當(dāng)不良賣家接手該虛擬貨幣后會(huì)增加泡沫價(jià)格，當(dāng)買(mǎi)家利用杠桿購(gòu)買(mǎi)時(shí)就會(huì)使資產(chǎn)泡沫進(jìn)一步加劇，從而影響整個(gè)金融系統(tǒng)。此外，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)現(xiàn)，比特幣杠桿最高為15倍，而這些杠桿均無(wú)人監(jiān)管，與金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化資產(chǎn)存在較大差異。這是因?yàn)?，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一部分被交易所或監(jiān)管當(dāng)局減弱、吸收，交易者交易完畢后不用擔(dān)心賣方突然消失，交易所會(huì)保障最終的結(jié)算順利實(shí)施。而比特幣卻沒(méi)有保障機(jī)制，沒(méi)有設(shè)置任何保險(xiǎn)裝置，可能在買(mǎi)方付出高額杠桿后賣方突然消失。

2.分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不確定性的增加使得分類賬技術(shù)未得到較好操作，從而影響交易。比特幣是世界上第一種分布式、網(wǎng)絡(luò)由用戶構(gòu)成，且不再基于對(duì)貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)信任的貨幣系統(tǒng)[2]。歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合委員2017年發(fā)布的報(bào)告提到，分布式分類賬本技術(shù)或會(huì)增加金融的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。這是由于，比特幣所依賴的區(qū)塊鏈分布式分類賬技術(shù)具有可查詢的特點(diǎn)，可以提供一種提高市場(chǎng)透明度的方案。但目前，由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不確定性的增加，使得分類賬技術(shù)未得到較好操作，如隨著比特幣交易的增加，使得交易產(chǎn)生速度比分類賬處理速度還快，并最終導(dǎo)致交易失敗或延遲。

3.影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)是指比特幣成為主要交易貨幣后，會(huì)引起一國(guó)貨幣拋售并將最終影響其政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展。雖然比特幣給予人們更多金融貨幣選擇，但如果比特幣或任何一種虛擬貨幣成為某國(guó)的主要貨幣形式，將會(huì)導(dǎo)致民眾拋售主權(quán)貨幣，這種市場(chǎng)行為會(huì)對(duì)央行貨幣政策穩(wěn)定產(chǎn)生巨大壓力，并在無(wú)監(jiān)管狀態(tài)下最終導(dǎo)致某國(guó)財(cái)政與貨幣政策的紊亂。尤其是對(duì)于一些政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的國(guó)家來(lái)說(shuō)，可能還會(huì)引起不法案件高發(fā)，隨后導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家的覆滅。

三、我國(guó)比特幣監(jiān)管體系構(gòu)建

由于比特幣具有法律風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)等，各國(guó)政府對(duì)比特幣交易平臺(tái)實(shí)施不同的監(jiān)管政策，試圖將風(fēng)險(xiǎn)“裝進(jìn)監(jiān)管的籠子里”。本文認(rèn)為有必要建立虛擬貨幣監(jiān)管體系，以控制我國(guó)比特幣等虛擬貨幣可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，針對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)，央行下設(shè)比特幣等虛擬貨幣法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)，用以防范投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)、隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)，搭建專門(mén)的比特幣等虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)，用以防范雙重支付風(fēng)險(xiǎn)、匿名交易風(fēng)險(xiǎn)、交易安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；針對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)有金融管理體系中增加比特幣等虛擬貨幣監(jiān)管職能，用以限制高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)、分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。具體如表2所示。

表2 比特幣等虛擬貨幣監(jiān)管體系構(gòu)建

（一）央行下設(shè)虛擬貨幣法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)

由于比特幣的法律風(fēng)險(xiǎn)較大，會(huì)引起投機(jī)、洗錢(qián)及其他犯罪活動(dòng)的發(fā)生。央行于2017年1月聯(lián)合地方金融部門(mén)組成檢查組，對(duì)比特幣平臺(tái)進(jìn)行了突擊檢查，主要涉及經(jīng)營(yíng)許可是否健全、是否存在投機(jī)操縱行為、是否存在反洗錢(qián)與販毒等違法活動(dòng)。這次突擊檢查表明，當(dāng)前我國(guó)已開(kāi)始重視比特幣等虛擬貨幣的法律風(fēng)險(xiǎn)，并率先由央行開(kāi)展監(jiān)督活動(dòng)。因此，本文建議在央行下設(shè)比特幣等虛擬貨幣法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)，將這種監(jiān)督變?yōu)槌B(tài)，這樣才能防范法律風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。本文認(rèn)為，可從以下方面設(shè)置監(jiān)管目標(biāo)：

1.防范投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。由于比特幣交易與發(fā)行的特征導(dǎo)致其投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)較高，而中小企業(yè)利益無(wú)法得到保障。如果央行下設(shè)比特幣等虛擬貨幣法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)，就能對(duì)比特幣交易產(chǎn)生威懾作用，對(duì)想要利用比特幣洗錢(qián)、詐騙的違法行為進(jìn)行防范。同時(shí)，隨著法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的挖掘不斷深入，還可分別對(duì)資金安全、結(jié)算機(jī)制、買(mǎi)賣雙方是否存在欺詐等行為進(jìn)行專項(xiàng)檢查，通過(guò)疑點(diǎn)深入的方式發(fā)現(xiàn)比特幣存在的問(wèn)題，并逐漸擊破投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。此外，該機(jī)構(gòu)的形成還可接收中小投資者投訴，即雖然中小投資者的利益不被法律保障，但法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)仍然能偵破這些問(wèn)題并將投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，以防止類似的行為發(fā)生，避免形成“蝴蝶效應(yīng)”。

2.防范洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。近期，利用比特幣洗錢(qián)的行為屢有發(fā)生，給社會(huì)帶來(lái)了巨大的負(fù)面影響。成立法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)有利于有針對(duì)性地查處洗錢(qián)行為，如通過(guò)交易平臺(tái)的交易信息追蹤交易雙方并挖出利用網(wǎng)絡(luò)犯罪的人員，可將這些情況反映給司法機(jī)關(guān)，并由司法人員進(jìn)一步審查。即使在風(fēng)險(xiǎn)檢查中沒(méi)有發(fā)現(xiàn)犯罪行為，也可將值得懷疑的人員移交給司法機(jī)構(gòu)進(jìn)行跟蹤檢查。此外，設(shè)立法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)的主要目的不是發(fā)現(xiàn)洗錢(qián)的疑點(diǎn)，而是使中介金融機(jī)構(gòu)有所顧忌，不敢協(xié)助洗錢(qián)。在此過(guò)程中，法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)還可規(guī)定具體的規(guī)章制度以及處罰措施，即當(dāng)發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)幫助洗錢(qián)的行為時(shí)，則會(huì)對(duì)該機(jī)構(gòu)進(jìn)行罰款和處罰相關(guān)人員。

3.防范隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。由國(guó)際案例可見(jiàn)，比特幣同樣是毒品、走私、人口販運(yùn)等活動(dòng)的“溫床”。同時(shí)，由于比特幣交易網(wǎng)站存在未經(jīng)過(guò)合法注冊(cè)的情況，使得違法活動(dòng)更加猖獗。成立法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)有利于防范隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這是因?yàn)殡m然比特幣交易會(huì)隱藏交易雙方的信息，但比特幣交易歷史掌握在中介金融機(jī)構(gòu)手中，且交易過(guò)程會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)上留下線索。只要存在專門(mén)的檢查機(jī)構(gòu)，就能發(fā)現(xiàn)這些線索，從而防范隱藏犯罪風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。但目前我國(guó)還沒(méi)有設(shè)立類似機(jī)構(gòu)，也不存在專門(mén)的檢查專家，很難發(fā)現(xiàn)這些犯罪風(fēng)險(xiǎn)。因此，建立法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)有利于發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)中的犯罪風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，專門(mén)的機(jī)構(gòu)也能破壞并封鎖非法犯罪網(wǎng)絡(luò)，如通過(guò)比特幣交易發(fā)現(xiàn)隱藏犯罪行為后，可利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)現(xiàn)嫌疑人經(jīng)常瀏覽的網(wǎng)頁(yè)和其他非法網(wǎng)上交易信息，從而進(jìn)一步打擊其他非法活動(dòng)。此外，法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)還能對(duì)不良的交易金融網(wǎng)站進(jìn)行封鎖處理，打擊這些幫助隱藏犯罪行為發(fā)生的網(wǎng)站。這樣不僅能增強(qiáng)法律風(fēng)險(xiǎn)檢查機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，對(duì)相關(guān)金融網(wǎng)站形成威懾效應(yīng)，還能從根源上打擊違法犯罪行為。

（二）搭建專門(mén)的虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)

當(dāng)前，我國(guó)的虛擬貨幣交易平臺(tái)均由私人或私人公司搭建，資質(zhì)和安全性存在很大的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)投資者不信任國(guó)內(nèi)的交易平臺(tái)，傾向于運(yùn)用國(guó)外交易平臺(tái)。然而，2018年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)提出國(guó)外的虛擬貨幣交易平臺(tái)也同樣存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，部分投資者認(rèn)為一些國(guó)家有相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但實(shí)際上網(wǎng)絡(luò)安全性、支付渠道不可靠、國(guó)外監(jiān)管政策不明確等問(wèn)題都會(huì)令投資者遭受巨大損失?？梢?jiàn)，尚未有國(guó)家對(duì)虛擬貨幣交易平臺(tái)監(jiān)管問(wèn)題形成成熟方案。因此，本文建議搭建專門(mén)的比特幣等虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)，且監(jiān)督目標(biāo)應(yīng)涉及防范雙重支付風(fēng)險(xiǎn)、匿名交易風(fēng)險(xiǎn)、交易安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。具體而言：

1.防范雙重支付風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。當(dāng)前，比特幣交易存在雙重支付風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)槊抗P交易都被寫(xiě)入一個(gè)區(qū)塊鏈從而形成雙重支付行為，即其中一個(gè)交易方會(huì)遭受資金損失。如果搭建專門(mén)的比特幣等虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)，就可以監(jiān)督這種雙重支付行為的發(fā)生。這是因?yàn)椋?dāng)一個(gè)交易發(fā)生后，即用戶支付交易金額后，在中介金融平臺(tái)確認(rèn)之前，可由虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)監(jiān)視交易的發(fā)生并在系統(tǒng)中進(jìn)行記錄。隨后，在這個(gè)比特幣通過(guò)另外一個(gè)交易被賣掉之后，虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)就會(huì)根據(jù)比特幣的編號(hào)識(shí)別這筆交易，并比對(duì)賣出平臺(tái)，從而產(chǎn)生可能發(fā)生雙重交易行為的懷疑。在第二個(gè)交易開(kāi)始前，虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)要求中介金融機(jī)構(gòu)給出擔(dān)保和證據(jù)證明該交易不存在雙重支付風(fēng)險(xiǎn)，以提早防范這種行為的發(fā)生。此外，還可以在網(wǎng)絡(luò)交易中設(shè)置多個(gè)監(jiān)督系統(tǒng)，確保將比特幣的每筆交易都記錄下來(lái)并能夠找到其發(fā)生的路徑。這樣設(shè)置就可及早發(fā)現(xiàn)比較隱蔽的雙重支付行為，即發(fā)現(xiàn)不在中介金融平臺(tái)進(jìn)行的交易。該設(shè)置可形成網(wǎng)狀防范雙重支付風(fēng)險(xiǎn)，即時(shí)發(fā)現(xiàn)隱蔽的雙重支付風(fēng)險(xiǎn)并追蹤可能發(fā)生的違法犯罪行為。

2.防范匿名交易風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。匿名是比特幣最大的特點(diǎn)，會(huì)使犯罪者產(chǎn)生無(wú)法被追蹤的感覺(jué)。如果比特幣市場(chǎng)只存在買(mǎi)賣雙方，而沒(méi)有第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)，就意味著匿名交易雙方完全建立在誠(chéng)信的基礎(chǔ)上，從而很難達(dá)到真正的公平交易。如果搭建專門(mén)的比特幣等虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)，就可對(duì)匿名交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生作用。具體而言：一方面，搭建專門(mén)的虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)可建立信用背書(shū)系統(tǒng)，即將曾經(jīng)參與過(guò)比特幣交易的人都納入虛擬交易平臺(tái)信用系統(tǒng)。當(dāng)交易雙方需要時(shí)，可通過(guò)中介金融平臺(tái)查詢信用系統(tǒng)并作出是否交易的決策。這樣做并不是為了由國(guó)家管理虛擬貨幣交易，而是為交易雙方提供信用參考，從而保障市場(chǎng)的穩(wěn)定與交易的正常進(jìn)行。另一方面，匿名實(shí)際上并不能隱藏交易者的身份信息，專業(yè)的計(jì)算機(jī)機(jī)構(gòu)仍然可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)現(xiàn)隱藏者的身份，但我國(guó)沒(méi)有這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)，就導(dǎo)致隱匿信息成為常態(tài)。如果建立專門(mén)的虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)，就可順利追蹤交易者的身份信息。當(dāng)存在損害中小投資者利益或違法行為時(shí)，可利用該系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)交易者的身份，并有針對(duì)性地采取措施。

3.防范交易安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。比特幣交易平臺(tái)較容易受到釣魚(yú)網(wǎng)的詐騙，一旦發(fā)生病毒攻擊，將會(huì)使利益相關(guān)者遭受資金損失。如果搭建專門(mén)的比特幣等虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)，就可防范交易安全風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生[14]。具體而言：①搭建專門(mén)的虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)不僅可以追蹤隱藏交易者的身份信息，還可追蹤網(wǎng)站攻擊者的身份信息。這是由于該平臺(tái)能時(shí)刻監(jiān)督與記錄交易，自然會(huì)同時(shí)記錄網(wǎng)站攻擊者的實(shí)時(shí)狀況。刑偵人員可利用這些信息發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站攻擊者的情況并采取措施予以反擊，必要時(shí)還可終止被攻擊網(wǎng)站上所有交易的發(fā)生，從而限制進(jìn)一步損害。②搭建專門(mén)的虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)可以對(duì)安全風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高的中介金融平臺(tái)給予降級(jí)處理，即先根據(jù)以往安全系統(tǒng)狀況對(duì)交易平臺(tái)設(shè)置安全等級(jí)，再通過(guò)其可能被攻擊的情況給予重新評(píng)級(jí)，并將這些結(jié)果在虛擬貨幣交易監(jiān)督平臺(tái)予以公布，以供交易雙方參考使用。特別地，如果平臺(tái)被降級(jí)后仍然出現(xiàn)被攻擊的情況，則可將其納入黑名單，即拒絕其進(jìn)行交易。

（三）在金融管理體系中增加虛擬貨幣監(jiān)管職能

當(dāng)前，我國(guó)的金融管理體系中沒(méi)有虛擬貨幣監(jiān)管職能，這將導(dǎo)致虛擬貨幣處于無(wú)人監(jiān)管的狀態(tài)，從而影響整個(gè)金融系統(tǒng)。因此，本文建議在現(xiàn)有金融管理體系中增加比特幣等虛擬貨幣監(jiān)管職能，且監(jiān)督目標(biāo)應(yīng)涉及限制高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)、分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。具體而言，可從以下方面實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)：

1.限制高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。由于比特幣與其他金融產(chǎn)品一樣存在資產(chǎn)泡沫，即比特幣的杠桿較高且這些杠桿無(wú)人監(jiān)管，致使虛擬貨幣泡沫量更大，因此，在金融管理體系中增加虛擬貨幣監(jiān)管職能有助于解決高杠桿問(wèn)題，從而限制泡沫擴(kuò)張。這是因?yàn)椋?dāng)中介金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行高杠桿交易時(shí)會(huì)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，監(jiān)管當(dāng)局會(huì)將其納入高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)范疇并限制其造成的連鎖效應(yīng)。特別地，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以降低一部分資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)交易杠桿太高時(shí)不用擔(dān)心交易雙方不履行合約，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)保障最終結(jié)算的順利實(shí)施。此外，在建立監(jiān)管機(jī)制時(shí)需要注意順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期。即在比特幣發(fā)展高漲時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以要求一定的資本備用金；在比特幣發(fā)展低迷時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以降低備用金要求。這既為比特幣的交易加入了保險(xiǎn)裝置，也為限制高杠桿率沖擊風(fēng)險(xiǎn)起到了較好的作用。

2.限制分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。分布式分類賬本技術(shù)或會(huì)增加金融的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，即網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不確定性的增加使得分類賬技術(shù)未得到較好發(fā)揮。如果在金融管理體系中增加虛擬貨幣監(jiān)管職能，就可利用金融監(jiān)管體系的技術(shù)控制網(wǎng)絡(luò)不確定風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，即當(dāng)比特幣交易速度增加過(guò)快時(shí)，金融監(jiān)管系統(tǒng)會(huì)發(fā)出紅色預(yù)警信號(hào)，并由監(jiān)管者通知中介金融機(jī)構(gòu)注重協(xié)調(diào)交易產(chǎn)生速度與分類賬處理速度，最終使得交易順利完成。同時(shí)，金融管理體系還可開(kāi)發(fā)新型的限制分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)，并將這些技術(shù)應(yīng)用于監(jiān)管過(guò)程。當(dāng)中介金融機(jī)構(gòu)不修正交易速度時(shí)，采用中央管控方式限制速度，從而限制分布式分類賬技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，雖然中介金融機(jī)構(gòu)均有防范分布式分類賬技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)防火墻，但金融管理體系的加入會(huì)更有力地防止黑客的攻擊，從而保障比特幣分類賬的安全，這有利于安全地驗(yàn)證和記錄各種交易。

3.限制影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。如果比特幣成為某國(guó)的主要貨幣形式，將會(huì)導(dǎo)致民眾拋售主權(quán)貨幣，在無(wú)監(jiān)管狀態(tài)下最終導(dǎo)致某國(guó)財(cái)政與貨幣政策的紊亂。像應(yīng)對(duì)金融危機(jī)一樣，在金融危機(jī)發(fā)生前美國(guó)官員普遍認(rèn)為危機(jī)不容易被觀測(cè)，因而不能用監(jiān)管來(lái)防范危機(jī)。但在金融危機(jī)發(fā)生之后，美國(guó)官員逐漸改變了該觀點(diǎn)，他們認(rèn)為需要建立日常監(jiān)管機(jī)構(gòu)，利用審慎的政策，來(lái)降低虛擬貨幣引起的貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn)，在金融管理體系中增加虛擬貨幣監(jiān)管職能非常重要，即金融管理可以時(shí)刻注意虛擬貨幣的動(dòng)態(tài)，并提前關(guān)閉可能出現(xiàn)危機(jī)的虛擬貨幣在本國(guó)內(nèi)的交易，從而限制影響央行貨幣政策穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

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