本周，格力電器、中國(guó)平安放量大跌，貴州茅臺(tái)連收兩根陰線，伊利股份更是以跌停板收?qǐng)?。上證50創(chuàng)出2018年開(kāi)年以來(lái)的新低。

如果說(shuō)格力電器因?yàn)槟甓炔环旨t引發(fā)市場(chǎng)分歧令其亮眼業(yè)績(jī)蒙塵、伊利股份業(yè)

績(jī)存在水份而導(dǎo)致股價(jià)跌停的話，那么中國(guó)平安和貴州茅臺(tái)等個(gè)股的下跌，則釋放出市場(chǎng)信心不足的信號(hào)。

當(dāng)下市場(chǎng)這樣解釋利空，一個(gè)是美國(guó)10年期國(guó)債收益率達(dá)到3%，創(chuàng)2014年1月初以來(lái)的最高水平，股債蹺蹺板效應(yīng)使得美股和全球市場(chǎng)的流動(dòng)性都受到牽連；另一個(gè)是美國(guó)在處罰中興通訊之后，又瞄準(zhǔn)了中國(guó)華為。不過(guò)，最新消息是美國(guó)10年期國(guó)債收益率在周四回歸到3%以下，中美貿(mào)易糾紛也在走向談判桌。

不要指望市場(chǎng)的出牌總是很有邏輯，它大部分時(shí)間都是非理性的。在“灰犀?！?、“黑天鵝”或是其他因素打亂市場(chǎng)節(jié)奏的同時(shí)，新的價(jià)值回歸機(jī)會(huì)正在悄然浮現(xiàn)。

你肯定因?yàn)樽约涸?jīng)沒(méi)能“上車”而后悔不迭過(guò)，那么，市場(chǎng)在把欠你的機(jī)會(huì)還給你。當(dāng)下很多個(gè)股下跌完全是市場(chǎng)情緒所致，與公司基本面沒(méi)有太大關(guān)系。

正如每年5月5日的伯克希爾股東會(huì)上巴菲特總會(huì)強(qiáng)調(diào)他的投資理念，就是尋找低估值的績(jī)優(yōu)股票。他的合伙人芒格也曾說(shuō)過(guò)中國(guó)股票比美國(guó)股票便宜。

市場(chǎng)狂熱了，你就要冷靜；公司高估了，你就要學(xué)會(huì)等待；公司明顯低估了，你就該出手。

本刊編輯部

2018年4月28日