白電雙雄變?yōu)椤耙桓纭钡琼敚?/h1>
2018-05-14 14:02:22李三軍
證券市場紅周刊 2018年2期 關鍵詞：多元化
李三軍
2018開門紅，白馬股繼續(xù)領銜，“家電雙雄”美的集團和格力電器股價再創(chuàng)歷史新高。回顧2017年，格力的股價從年初的22.9元上漲到了年末的43.9元，漲幅91.7%，美的也不遜色，股價從年初的27.65元漲到了年末的55.89元，漲幅高達102.1%。
一直強勢的格力弱于美的的情況，引起市場的“選擇性障礙”。不少職業(yè)投資人在和《紅周刊》交流時表示，未來不排除這兩只股票會出現(xiàn)白酒板塊中茅臺和五糧液的格局，但目前這兩只股票共同受益于消費升級的大環(huán)境，行業(yè)地位依然難分伯仲。為了避免錯配，不少職業(yè)投資者人對于這兩家公司的倉位配置大體相當。不過，當前的一些跡象顯示，美的后來居上，似有“一哥”之勢。
財務數(shù)據(jù)透露的“秘密”
2007年-2016年，格力和美的的銷售收入與凈利潤都穩(wěn)定持續(xù)增長，而且凈利潤增長快于銷售收入增長，凈利潤的年均復合增長率分別為30.4%和30.2%，不相上下。（見表1）
但市場顯然從2016年底對美的和格力的認識出現(xiàn)分化，那么在財務數(shù)據(jù)上，美的和格力在2016年出現(xiàn)了怎樣的變化？
在2016年，美的稅前利潤189億，主營業(yè)務貢獻率85.3%；格力電器稅前利潤185億，主營業(yè)務貢獻率95%。單從主營業(yè)務的貢獻來說，格力比美的專注，美的比格力多元。從稅前利潤母公司貢獻占比的角度看，格力為88.1%，美的為50.8%，格力表現(xiàn)穩(wěn)定，美的更加市場化。在2016年以及之前的幾年，格力和美的的凈現(xiàn)金和凈利潤之比基本都大于1。
在凈資產(chǎn)收益率（ROE），格力2016年ROE為30.4%，10年前ROE為27.83%；美的ROE為26.9%，10年前ROE為26.3%。兩家公司都出現(xiàn)穩(wěn)定上漲。
在股東的回饋上，截止2016年12月30日，它們向股東派發(fā)的紅利遠超向股東募集的資金。（表2）
各項數(shù)據(jù)顯示，格力和美的都是二級市場的好公司，有所不同，相互追趕。
美的為何更受市場歡迎？
在2016年財報還不分伯仲時，格力和美的在2017年上半年的財報中卻顯示出較大的不同。
2017年上半年，格力營收692億元，同比增加了40.67%；美的營收1245億元，幾乎比格力多出一倍，同比增加了60.53%。格力的扣非凈利潤90億元，同比增加了27.64%，美的的扣非凈利潤98億元，同比增加了8.7%。美的不只在營收上超過格力，還在利潤上超過了格力。
截至2017年三季度，美的海外子公司的業(yè)績爆發(fā)，庫卡集團為美的營收貢獻了198.4億元，同比增加了27%，稅前利潤同比增加了26%，為歷史最高。另外，美的收購的東芝白電上半年營收75億元，虧損9200萬，但第二季度東芝已實現(xiàn)盈利，預計2017全年將扭虧為盈。
因此，收割多元化果實的美的和格力相比，在二級市場上從弱勢變強勢。2017年上半年，美的股價上漲了55.7%，下半年上漲了29.9%；格力的股價上半年漲了71.9%，下半年只漲了11.5%。
從目前的情況來看，美的的多元化威力還在顯露。在2016年，全球知名信息咨詢公司歐睿發(fā)布的全球家電品牌排行榜，美的以4.6%的全球市場份額位居全球家電行業(yè)第二。反觀格力，除了空調(diào)產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率位居第一外，其他產(chǎn)品市場表現(xiàn)平平。
在2017年，通過2017全年天貓家電銷售以及TOP20品牌銷售額、市占率報告可以看出，美的在大家電、廚房電器、生活電器方面的銷售和市場占有率穩(wěn)居第一，而且其子公司小天鵝也進入了大家電TOP10。而格力只在大家電上排名第4，在生活電器上排名第9。
另外，從京東公布的銷售數(shù)據(jù)看，美的、海爾、格力在京東的年銷售額均超百億大關，美的更是完成了驚人的200億年度目標，成為首個在單一渠道突破200億元大關的家電品牌。
美的“一哥”？
美的多元化的路經(jīng)歷了先從能力圈以內(nèi)延展，然后到跨界的過程。從收購國內(nèi)的上市公司小天鵝開始，到美的走出國門收購國際品牌如東芝、高創(chuàng)、Clive等，這些標的都與其業(yè)務緊密相關，也有再拓展的前景。
在跨界方面，以美的收購庫卡為例。首先，收購庫卡有助于提高美的本身的制造水平，能給美的帶來多重協(xié)同效應，完善其“智能制造+工業(yè)機器人”的模式，以服務機器人帶動傳感器、人工智能、智慧家居業(yè)務的延伸。其次，收購庫卡也有助于美的尋找新的業(yè)務增長點。
其實，在收購庫卡之前，美的已經(jīng)在自己的制造工廠中大規(guī)模使用機器人，已投入大量資金進行自動化改造，在生產(chǎn)線上應用了超過1000臺工業(yè)機器人。收購庫卡后，美的計劃每年在工業(yè)機器人制造和自動化領域投資10億元，引入庫卡的技術和設備。
對比之下，格力多元化戰(zhàn)略反復、舉棋不定。格力大聲勢跨界造手機，但幾年過去，格力手機至今沒有任何表現(xiàn)。從收購珠海銀隆來說，除了汽車的空調(diào)業(yè)務能產(chǎn)生一定關聯(lián)外，格力和珠海銀隆形成不了業(yè)務整合。這項收購因為受到股東反對而最終流產(chǎn)，最后演變?yōu)楦窳﹄娖鞫麻L董明珠個人入股珠海銀隆。
因此有職業(yè)投資人向《紅周刊》記者表示，“目前，從多元化來說，美的優(yōu)勢更加明顯，但美的會成為‘一哥的確定性還不明確。一方面，格力一直是蓋過美的的；另一方面，格力轉型比較晚，過早給予蓋棺定論并不合適。因此對這兩家公司保持密切關注是最好的選擇。”
猜你喜歡
德國：加快推進能源多元化節(jié)能與環(huán)保(2022年3期)2022-11-24 13:25:57 山西大同：多元化養(yǎng)老服務 托起幸福“夕陽紅”今日農(nóng)業(yè)(2022年14期)2022-09-15 01:45:30 數(shù)字影像藝術創(chuàng)作多元化研究社會科學戰(zhàn)線(2022年3期)2022-06-15 02:45:12 巧用“多元化”，賦能“雙減”作業(yè)小學教學研究(2022年5期)2022-04-28 21:29:36 永榮錦江瞄準差異化多元化紡織科學研究(2021年9期)2021-10-14 08:52:10 多元化——寫作教學中不可缺少的「原則」作文成功之路·小學版(2020年3期)2020-04-21 08:17:54 對外并購：數(shù)量下降，結構日益多元化中國外匯(2019年14期)2019-10-14 00:58:40 多元化多層次網(wǎng)絡空間安全人才培養(yǎng)創(chuàng)新與實踐信息安全研究(2018年12期)2018-12-29 11:01:48 滿足多元化、高品質(zhì)出行中國公路(2017年8期)2017-07-21 14:26:20 柔性制造系統(tǒng)多元化實踐教學集美大學學報(教育科學版)(2014年4期)2014-02-28 01:11:41
李三軍
2018開門紅，白馬股繼續(xù)領銜，“家電雙雄”美的集團和格力電器股價再創(chuàng)歷史新高。回顧2017年，格力的股價從年初的22.9元上漲到了年末的43.9元，漲幅91.7%，美的也不遜色，股價從年初的27.65元漲到了年末的55.89元，漲幅高達102.1%。
一直強勢的格力弱于美的的情況，引起市場的“選擇性障礙”。不少職業(yè)投資人在和《紅周刊》交流時表示，未來不排除這兩只股票會出現(xiàn)白酒板塊中茅臺和五糧液的格局，但目前這兩只股票共同受益于消費升級的大環(huán)境，行業(yè)地位依然難分伯仲。為了避免錯配，不少職業(yè)投資者人對于這兩家公司的倉位配置大體相當。不過，當前的一些跡象顯示，美的后來居上，似有“一哥”之勢。
財務數(shù)據(jù)透露的“秘密”
2007年-2016年，格力和美的的銷售收入與凈利潤都穩(wěn)定持續(xù)增長，而且凈利潤增長快于銷售收入增長，凈利潤的年均復合增長率分別為30.4%和30.2%，不相上下。（見表1）
但市場顯然從2016年底對美的和格力的認識出現(xiàn)分化，那么在財務數(shù)據(jù)上，美的和格力在2016年出現(xiàn)了怎樣的變化？
在2016年，美的稅前利潤189億，主營業(yè)務貢獻率85.3%；格力電器稅前利潤185億，主營業(yè)務貢獻率95%。單從主營業(yè)務的貢獻來說，格力比美的專注，美的比格力多元。從稅前利潤母公司貢獻占比的角度看，格力為88.1%，美的為50.8%，格力表現(xiàn)穩(wěn)定，美的更加市場化。在2016年以及之前的幾年，格力和美的的凈現(xiàn)金和凈利潤之比基本都大于1。
在凈資產(chǎn)收益率（ROE），格力2016年ROE為30.4%，10年前ROE為27.83%；美的ROE為26.9%，10年前ROE為26.3%。兩家公司都出現(xiàn)穩(wěn)定上漲。
在股東的回饋上，截止2016年12月30日，它們向股東派發(fā)的紅利遠超向股東募集的資金。（表2）
各項數(shù)據(jù)顯示，格力和美的都是二級市場的好公司，有所不同，相互追趕。
美的為何更受市場歡迎？
在2016年財報還不分伯仲時，格力和美的在2017年上半年的財報中卻顯示出較大的不同。
2017年上半年，格力營收692億元，同比增加了40.67%；美的營收1245億元，幾乎比格力多出一倍，同比增加了60.53%。格力的扣非凈利潤90億元，同比增加了27.64%，美的的扣非凈利潤98億元，同比增加了8.7%。美的不只在營收上超過格力，還在利潤上超過了格力。
截至2017年三季度，美的海外子公司的業(yè)績爆發(fā)，庫卡集團為美的營收貢獻了198.4億元，同比增加了27%，稅前利潤同比增加了26%，為歷史最高。另外，美的收購的東芝白電上半年營收75億元，虧損9200萬，但第二季度東芝已實現(xiàn)盈利，預計2017全年將扭虧為盈。
因此，收割多元化果實的美的和格力相比，在二級市場上從弱勢變強勢。2017年上半年，美的股價上漲了55.7%，下半年上漲了29.9%；格力的股價上半年漲了71.9%，下半年只漲了11.5%。
從目前的情況來看，美的的多元化威力還在顯露。在2016年，全球知名信息咨詢公司歐睿發(fā)布的全球家電品牌排行榜，美的以4.6%的全球市場份額位居全球家電行業(yè)第二。反觀格力，除了空調(diào)產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率位居第一外，其他產(chǎn)品市場表現(xiàn)平平。
在2017年，通過2017全年天貓家電銷售以及TOP20品牌銷售額、市占率報告可以看出，美的在大家電、廚房電器、生活電器方面的銷售和市場占有率穩(wěn)居第一，而且其子公司小天鵝也進入了大家電TOP10。而格力只在大家電上排名第4，在生活電器上排名第9。
另外，從京東公布的銷售數(shù)據(jù)看，美的、海爾、格力在京東的年銷售額均超百億大關，美的更是完成了驚人的200億年度目標，成為首個在單一渠道突破200億元大關的家電品牌。
美的“一哥”？
美的多元化的路經(jīng)歷了先從能力圈以內(nèi)延展，然后到跨界的過程。從收購國內(nèi)的上市公司小天鵝開始，到美的走出國門收購國際品牌如東芝、高創(chuàng)、Clive等，這些標的都與其業(yè)務緊密相關，也有再拓展的前景。
在跨界方面，以美的收購庫卡為例。首先，收購庫卡有助于提高美的本身的制造水平，能給美的帶來多重協(xié)同效應，完善其“智能制造+工業(yè)機器人”的模式，以服務機器人帶動傳感器、人工智能、智慧家居業(yè)務的延伸。其次，收購庫卡也有助于美的尋找新的業(yè)務增長點。
其實，在收購庫卡之前，美的已經(jīng)在自己的制造工廠中大規(guī)模使用機器人，已投入大量資金進行自動化改造，在生產(chǎn)線上應用了超過1000臺工業(yè)機器人。收購庫卡后，美的計劃每年在工業(yè)機器人制造和自動化領域投資10億元，引入庫卡的技術和設備。
對比之下，格力多元化戰(zhàn)略反復、舉棋不定。格力大聲勢跨界造手機，但幾年過去，格力手機至今沒有任何表現(xiàn)。從收購珠海銀隆來說，除了汽車的空調(diào)業(yè)務能產(chǎn)生一定關聯(lián)外，格力和珠海銀隆形成不了業(yè)務整合。這項收購因為受到股東反對而最終流產(chǎn)，最后演變?yōu)楦窳﹄娖鞫麻L董明珠個人入股珠海銀隆。
因此有職業(yè)投資人向《紅周刊》記者表示，“目前，從多元化來說，美的優(yōu)勢更加明顯，但美的會成為‘一哥的確定性還不明確。一方面，格力一直是蓋過美的的；另一方面，格力轉型比較晚，過早給予蓋棺定論并不合適。因此對這兩家公司保持密切關注是最好的選擇。”
猜你喜歡
節(jié)能與環(huán)保(2022年3期)2022-11-24 13:25:57
今日農(nóng)業(yè)(2022年14期)2022-09-15 01:45:30
社會科學戰(zhàn)線(2022年3期)2022-06-15 02:45:12
小學教學研究(2022年5期)2022-04-28 21:29:36
紡織科學研究(2021年9期)2021-10-14 08:52:10
作文成功之路·小學版(2020年3期)2020-04-21 08:17:54
中國外匯(2019年14期)2019-10-14 00:58:40
信息安全研究(2018年12期)2018-12-29 11:01:48
中國公路(2017年8期)2017-07-21 14:26:20
集美大學學報(教育科學版)(2014年4期)2014-02-28 01:11:41
