王煒

9月或以弱勢(shì)盤整為主

繼在《紅周刊》第56期發(fā)表文章《股市是錢堆的，不是信心吹的！》之后，面對(duì)大幅縮量的市場(chǎng)背景，筆者再次憑經(jīng)驗(yàn)猜測(cè)9月市場(chǎng)會(huì)如何運(yùn)行！

大幅縮量背景下9月能否見底？

“地量地價(jià)”，這句話是否正確？讓我們用歷史數(shù)據(jù)說話：（見附表）

表格數(shù)據(jù)顯示最低地量是2012年11月20日的333億元，指數(shù)點(diǎn)位是2008點(diǎn)，離底部最低點(diǎn)1991還有約1%的下跌空間。而且自從2014年后，成交一直低迷，500億成為低量區(qū)。沒有跡象表明創(chuàng)新低成交量，市場(chǎng)就一定會(huì)止跌，但是有跡象表明不斷創(chuàng)新低成交量是探底過程必然的趨勢(shì)。因此，根據(jù)上一次市場(chǎng)熊市轉(zhuǎn)牛市的數(shù)據(jù)分析：地量地價(jià)是錯(cuò)誤的，沒有考慮創(chuàng)新低地量之后還有更低的地量，還能有更低的價(jià)格！

但為什么2016-2017年市場(chǎng)出現(xiàn)1200億成交金額就能止跌？這就牽涉到大背景問題，即當(dāng)前市場(chǎng)是牛市、熊市還是震蕩市。牛市和震蕩市縮量到一定程度都容易見底，2016年至2017年震蕩市縮量1200億，市場(chǎng)見底。但現(xiàn)在市場(chǎng)從震蕩市演變?yōu)樾苁?，不斷?chuàng)新低地量才是熊市典型的特征！

舉例來說，牛市5000萬股民每周交易的有3500萬人，一旦縮量這3500萬人很容易把市場(chǎng)買漲起來。震蕩市場(chǎng)，5000萬股民剩下每周交易2000萬人，也容易把縮量市場(chǎng)托住。但是，大熊市5000萬股民剩下每周交易的800萬人不到，靠這幾百萬人把股市托住，就不像以前那么簡(jiǎn)單，因此會(huì)不斷縮量。

當(dāng)前背景是超級(jí)熊市背景，外場(chǎng)（存款）和內(nèi)場(chǎng)（存量資金）都嚴(yán)重受損，縮量之后有更低的地量，指數(shù)不斷探新低是大趨勢(shì)。因此，未來市場(chǎng)不斷縮量不斷探底是長(zhǎng)期的大趨勢(shì)！

9月或以弱勢(shì)盤整為主

8月大跌的主因就是基金抱團(tuán)白馬股策略被擊破，二線藍(lán)籌殺跌力量非常巨大，其中，白酒、白色家電、醫(yī)藥等二線藍(lán)籌下跌空間約為30%。8月是有十分明確的空頭力量。

不過，部分二線藍(lán)籌價(jià)值還是非常明顯，大幅下跌之后止跌概率提升（未必能反轉(zhuǎn)上漲）。權(quán)重股銀行、保險(xiǎn)短期暴跌概率也比較低，證券板塊頭頂質(zhì)押盤炸藥包風(fēng)險(xiǎn)依然較大，不過證券板塊一直是陰跌，難崩盤下跌。創(chuàng)業(yè)板跌幅也很大，短期風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分。

因?yàn)榭疹^力量在2-8月大規(guī)模釋放，多頭在這期間幾乎沒有還手之力！8月22日滬市成交984億元，大幅縮量說明市場(chǎng)觀望氛圍十分濃烈！筆者認(rèn)為，大幅縮量的原因在于買盤力量的缺失。9月市場(chǎng)走勢(shì)在多頭和空頭都觀望氛圍下，比起“震蕩”的說法，用迷失、恍惚、徘徊、無厘頭等定義好像更貼切。因此，9月走勢(shì)比8月好，8月是大跌，9月是迷失，波動(dòng)幅度不大的走勢(shì)。

9月市場(chǎng)熱點(diǎn)有哪些？

筆者認(rèn)為，整個(gè)9月市場(chǎng)將依然缺乏熱點(diǎn)，基金是否敢于回頭買入二線藍(lán)籌不得而知，因此二線藍(lán)籌能否有起色難以定義。必須有部分二線藍(lán)籌個(gè)股提前走出反轉(zhuǎn)，才能確認(rèn)基金敢于反手入場(chǎng)。

中字頭基建板塊應(yīng)該是短炒，9月難有起色。畢竟盤子太大，收入增速難以體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，9月該板塊會(huì)逐漸盤弱。 但從商品價(jià)格指數(shù)看，焦煤焦炭?jī)r(jià)差拉大，螺紋和鐵礦石價(jià)差拉大，PTA和PX價(jià)差拉大，上市公司將在三季度充分享受價(jià)差拉大帶來的巨大經(jīng)濟(jì)效益。部分南方鋼鐵廠自身擁有70%以上的煉焦能力，鋼鐵漲價(jià)帶來的利好能充分體現(xiàn)在三季報(bào)。預(yù)計(jì)三季報(bào)有焦化爐的部分鋼廠業(yè)績(jī)將在二季報(bào)基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)20%-50%。

化工板塊PTA、甲醛等在嚴(yán)控環(huán)保背景下大漲，三季報(bào)部分公司業(yè)績(jī)也會(huì)大增，其中也有套利機(jī)會(huì)。

總體而言，9月、10月漲價(jià)板塊依然有套利的空間。但空間估計(jì)在10%-20%以內(nèi)。