鄭良海

本周為2018年最后一個(gè)交易周，股市繼續(xù)下跌。滬指周跌0.89%、深成指周跌1.33%。轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)抗跌性，上證轉(zhuǎn)債小幅上漲0.2%，中證轉(zhuǎn)債跌0.03%，深證轉(zhuǎn)債跌0.33%。個(gè)券分化較大，漲跌互現(xiàn)?？山粋兓淮?，受中石化旗下子公司原油期貨投資虧損影響，17中化EB跌1.27%，17中油EB漲2.27%。

年度最后一周，發(fā)審委加速過會(huì)審批，萬達(dá)信息、浙商證券、明泰鋁業(yè)等11家公司轉(zhuǎn)債發(fā)行過會(huì)申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)海峽環(huán)保、平安銀行、大業(yè)股份等6家公司轉(zhuǎn)債發(fā)行上市。長(zhǎng)青集團(tuán)、精華制藥、德創(chuàng)環(huán)保、太陽紙業(yè)、熔金股份擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。我武生物控股股東浙江我武管理咨詢有限公司擬發(fā)行私募可交債獲深交所無異議函。

在金穩(wěn)委專題會(huì)議研究多渠道支持商業(yè)銀行補(bǔ)充資本有關(guān)問題之后，銀行轉(zhuǎn)債的核準(zhǔn)發(fā)行明顯加速。12月27日，江蘇銀行、中信銀行、交通銀行紛紛公告稱收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，獲準(zhǔn)發(fā)行共計(jì)1200億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債。3家銀行從發(fā)審委通過到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)僅10個(gè)工作日。今年是實(shí)施《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》過渡期的最后一年，年內(nèi)僅剩三天，商業(yè)銀行迎來資本充足率終極大考。在金穩(wěn)委會(huì)議鼓勵(lì)探索永續(xù)債補(bǔ)充資本金的同時(shí)，商業(yè)銀行正抓緊普通股、優(yōu)先股、二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債等資本補(bǔ)充工具，積極補(bǔ)血。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年年初至今，A股上市銀行已完成資本補(bǔ)充5315億，且已公告但仍在進(jìn)展中的補(bǔ)血規(guī)模7447億（定增352億、優(yōu)先股3310億、二級(jí)資本債1305億、可轉(zhuǎn)債2460億）?？梢娹D(zhuǎn)債已經(jīng)成為銀行補(bǔ)充資本的主要方式之一。

今年A股成為主要國(guó)家最差大類資產(chǎn)，但2018年轉(zhuǎn)債一級(jí)發(fā)行大增，轉(zhuǎn)債二級(jí)在交易個(gè)券達(dá)到124只，達(dá)到歷史最高，等待上市轉(zhuǎn)債8只。此外，目前已披露擬發(fā)行轉(zhuǎn)債191只，期中發(fā)審委通過申請(qǐng)56只，證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)發(fā)行的27只，可見轉(zhuǎn)債發(fā)行在2019年仍是供給大年。此外，穩(wěn)增長(zhǎng)和提振市場(chǎng)信心陸續(xù)出臺(tái)，有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定。展望2019年的二級(jí)市場(chǎng)，機(jī)會(huì)大于今年。