韓平
臨近年底,最令人興奮的消息莫過(guò)于國(guó)家稅務(wù)總局制定的《個(gè)人所得稅扣繳申報(bào)管理辦法(試行)》自2019年1月1日起施行。
自今年10月起,個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)調(diào)高后,我國(guó)居民的可支配收入就在一定程度上得到了改善,而所得稅抵扣一事,原先估計(jì)涉及的方面較多,不一定能夠很快推出,但是這個(gè)規(guī)定很快就出臺(tái)了,而且作為政府送給居民的新年大禮:在新年開(kāi)始的第一天就正式生效!
數(shù)據(jù)顯示,在1月初就發(fā)放工資的單位,因?yàn)橐獙?shí)行代扣代繳,在政策出臺(tái)不到一周的時(shí)間內(nèi),就為800多萬(wàn)員工進(jìn)行了相關(guān)的申報(bào)。這意味著,新的稅收辦法實(shí)施后,需要交納個(gè)人所得稅的人,不但可以依據(jù)新的政策少交稅、增加可支配收入,還在享受的辦法上比較便利,不會(huì)增加太多繁瑣的手續(xù)。
按照測(cè)算,新的稅收政策下,如果能夠享受到全部的減免事項(xiàng),疊加起征點(diǎn)的提高,那么月薪兩萬(wàn)的納稅人稅負(fù)水平最高能降低73.40%,月薪五萬(wàn)的納稅人稅負(fù)水平最高能降低31.13%。
研報(bào)分析,考慮各項(xiàng)扣除,不考慮獎(jiǎng)金,假定未發(fā)生大病醫(yī)療支出,根據(jù)北京2018年的社?;鶖?shù)8467元計(jì)算,月收入1萬(wàn)的納稅者,每月可減少在起征點(diǎn)為3500元/月的原稅制下繳納的個(gè)稅323元,2019年實(shí)施專項(xiàng)附加扣除后不需繳納個(gè)稅,增收323元。而月收入5萬(wàn),在起征點(diǎn)為3500元/月的原稅制下繳納個(gè)稅9503元,2019年實(shí)施專項(xiàng)附加扣除后只需要繳納個(gè)稅6558元,每月可支配收入增加2945元。
從宏觀來(lái)看,銀河證券的數(shù)據(jù)認(rèn)為:個(gè)人所得稅減免一項(xiàng),可令居民手中每年多出1965億元的可支配收入,平安證券的數(shù)據(jù)更為樂(lè)觀,認(rèn)為可以增加3461億元的收入!按上述數(shù)據(jù),假設(shè)14億人口,平均3個(gè)人為一個(gè)家庭單位的話,平均每個(gè)家庭一年最少增加427元,最多可增加742元。
個(gè)稅抵扣政策與之前實(shí)施的新個(gè)人所得稅辦法相疊加,將提振全社會(huì)消費(fèi)。因?yàn)闅v史數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)居民邊際消費(fèi)傾向約為0.5,按上述最少與最多的中間數(shù)2713億來(lái)測(cè)算,則少交的2713億元稅額將帶來(lái)約1300億元社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增加。我國(guó)2017年社會(huì)消費(fèi)品零售總額約為366261億元,因此該專項(xiàng)個(gè)稅扣除方案實(shí)施,將給我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額帶來(lái)0.3%的影響幅度。
而如果零售總額增加,那么毫無(wú)疑問(wèn),A股市場(chǎng)上的白酒類企業(yè)(尤其是中低檔酒類)、保健品、醫(yī)藥類、包括保險(xiǎn)行業(yè)、汽車(chē)類、通信類、服裝類企業(yè)、餐飲酒店以及與旅游相關(guān)的板塊將是最大的受益板塊。在目前A股股價(jià)不斷下跌的情況下,如果這些上市公司的業(yè)績(jī)能夠得到減稅帶來(lái)的業(yè)績(jī)支撐,那么其股價(jià)將更值得關(guān)注。
當(dāng)然,個(gè)人認(rèn)為最值得關(guān)注的是通信領(lǐng)域,畢竟明年5G或許會(huì)進(jìn)入商用,由于通信技術(shù)的進(jìn)步能夠大幅度地提高工作效率,提高生活品質(zhì)以及提供全方位的娛樂(lè)與交流的便利,估計(jì)會(huì)有不少人愿意將5G這一新技術(shù)的應(yīng)用列為2019年最重要的消費(fèi)內(nèi)容。中國(guó)人用手機(jī)來(lái)彰顯自己的地位與品位向來(lái)是有傳統(tǒng)的,因此這一板塊很可能是消費(fèi)升級(jí)的領(lǐng)頭軍!從近期的市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看,也是5G的板塊持續(xù)性比較好。
也就是這一半的資金,會(huì)間接利好大消費(fèi)概念股。而剩下的另一半資金會(huì)去哪里呢?會(huì)直接投入股市嗎?個(gè)人認(rèn)為,這點(diǎn)很難!
一個(gè)重要的原因是,股市最近三年基本沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)。2015年、2016年,確實(shí)有些機(jī)構(gòu)利用套利機(jī)會(huì)賺到了錢(qián),但是到了今年,要么都賠回去了,要么就因?yàn)楦鞣N處罰而罰光了,而散戶賺錢(qián)的個(gè)案更是稀少。考慮到目前各地房地產(chǎn)限購(gòu)措施并未明顯放松,除了剛需在政策抵扣的刺激下,可能會(huì)放棄觀望早點(diǎn)買(mǎi)房外,大部分人估計(jì)也不會(huì)有太多的買(mǎi)房意愿了。
在這樣的情況下,最大的可能是貨幣基金與短債基金的銷(xiāo)售會(huì)比較火爆。一是,剛拿到不多的稅收優(yōu)惠增加的錢(qián),估計(jì)還是比較珍惜的,希望能夠放在流動(dòng)性與安全性可以兼顧的貨幣基金中等待比較明確的機(jī)會(huì);二是,明年銀行旗下的理財(cái)子公司開(kāi)張,這些公司為了獲得開(kāi)門(mén)紅,也會(huì)先從貨幣基金這類低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品做起,而銀行擁有中國(guó)最多的金融投資客戶,在這方面擁有極大的營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì),大多數(shù)客戶會(huì)接受銀行經(jīng)理人的推薦,進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)健的投資。