〔摘要〕 中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化程度遠(yuǎn)比發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行低，補(bǔ)充性貨幣對(duì)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的提升具有重要作用。補(bǔ)充性貨幣的合理運(yùn)用，可以通過(guò)多種渠道提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平，并形成獨(dú)特的影響機(jī)制。然而，由于補(bǔ)充性貨幣本身存在的特殊性質(zhì)，其運(yùn)行中也會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，必須通過(guò)多種途徑和方法對(duì)其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)加以控制。

〔關(guān)鍵詞〕

補(bǔ)充性貨幣 國(guó)有商業(yè)銀行 國(guó)際化機(jī)制 風(fēng)險(xiǎn)

〔中圖分類號(hào)〕F831.1 〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A 〔文章編號(hào)〕1008—0694（2018）04—0060—10

中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平較之外國(guó)典型商業(yè)銀行明顯滯后。根據(jù)王剛（2011）所構(gòu)建的商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的表達(dá)式：銀行國(guó)際化水平指數(shù)=（海外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+海外利潤(rùn)/總利潤(rùn)+海外員工/總員工+海外機(jī)構(gòu)/總機(jī)構(gòu)）/4和蔣海曦（2015）所構(gòu)建的改進(jìn)型商業(yè)銀行國(guó)際化水平指數(shù)的表達(dá)式：銀行國(guó)際化水平指數(shù)=（海外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+海外利潤(rùn)/總利潤(rùn)）/3，可知衡量中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的主要指標(biāo)有海外資產(chǎn)、海外利潤(rùn)、海外員工數(shù)和海外機(jī)構(gòu)數(shù)等。補(bǔ)充性貨幣也主要是通過(guò)直接或間接地影響這四個(gè)衡量指標(biāo)，從而提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

一、關(guān)于國(guó)際化水平提升機(jī)制的形成及原因

補(bǔ)充性貨幣提出后，在提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的運(yùn)行機(jī)制從理論及實(shí)踐上有如下表現(xiàn)：

首先，補(bǔ)充性貨幣的合理運(yùn)用，可以間接地影響中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行通過(guò)新建投資途徑提升自身國(guó)際化水平的效果。目前，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行主要的國(guó)際化途徑是新建投資，旨在通過(guò)建立新的海外分支機(jī)構(gòu)來(lái)提高商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)國(guó)際化水平。然而，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行本身的實(shí)力比較薄弱，新建投資成本較大，回收資金周期長(zhǎng)，新建投資的風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此，通過(guò)新建投資途徑提高中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平，這種方法見(jiàn)效慢且耗時(shí)長(zhǎng)。

事實(shí)上，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行可以運(yùn)用東道國(guó)當(dāng)?shù)亓餍械难a(bǔ)充性貨幣，與東道國(guó)現(xiàn)有的分支銀行或者成熟社區(qū)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。通過(guò)發(fā)行和流通東道國(guó)的補(bǔ)充性貨幣，將東道國(guó)現(xiàn)有的分支銀行或者成熟社區(qū)間接改造為中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在海外的分支機(jī)構(gòu)，幫助中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行辦理各種海外業(yè)務(wù)。如此一來(lái)，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的海外機(jī)構(gòu)數(shù)量就增加了（可以將東道國(guó)現(xiàn)有的分支銀行和社區(qū)看作是具有海外分支機(jī)構(gòu)功能的新建機(jī)構(gòu)），但中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的實(shí)際總機(jī)構(gòu)數(shù)量仍然保持不變，從而中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的海外機(jī)構(gòu)/總機(jī)構(gòu)的比率提高了，這就直接提高了中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。此外，利用現(xiàn)有的外國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)或社區(qū)，節(jié)約了在外國(guó)新建投資的成本和耗費(fèi)時(shí)間，也就無(wú)須雇傭過(guò)多的海外員工，也規(guī)避了投資風(fēng)險(xiǎn)，在減少成本投入的基礎(chǔ)上擴(kuò)大了海外新建投資的規(guī)模，提高了國(guó)際化水平。

其次，在中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行運(yùn)用東道國(guó)現(xiàn)有的分支機(jī)構(gòu)或者社區(qū)進(jìn)行海外擴(kuò)張的過(guò)程中，也可以直接聘用分支機(jī)構(gòu)或社區(qū)內(nèi)部現(xiàn)有的員工進(jìn)行海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)與管理。這些員工都是東道國(guó)本地的人員，很熟悉當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)情況，具有豐富的客戶資源和營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，因此工作效率很高，綜合能力很強(qiáng)。同時(shí)，由于中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不需要新建太多的海外分支機(jī)構(gòu)，所雇傭的海外員工數(shù)量也會(huì)比之前少很多，這樣也會(huì)降低聘用海外勞動(dòng)力的成本。再者，由于當(dāng)前補(bǔ)充性貨幣已經(jīng)逐漸發(fā)展為以虛擬形態(tài)為主，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在運(yùn)用虛擬形態(tài)的補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行海外擴(kuò)張時(shí)，可以不需要新建實(shí)體的海外分支機(jī)構(gòu)，而是直接利用網(wǎng)絡(luò)形態(tài)的虛擬分支機(jī)構(gòu)代替。這樣一來(lái)，海外員工幾乎被互聯(lián)網(wǎng)和機(jī)器代替，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行所擁有的實(shí)際總員工數(shù)量會(huì)減少。由于海外員工雖然被機(jī)器代替，但海外實(shí)際工作量不變或者有上升，代替海外員工的機(jī)器和設(shè)備也可以看成抽象的海外員工，即可以理解為海外員工數(shù)/總員工數(shù)的比率在上升。因此，補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)用，可以在降低海外員工勞動(dòng)力成本的同時(shí)，提高中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

再次，補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)用，還可以直接促進(jìn)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)國(guó)際化水平的提高。主要的運(yùn)行機(jī)制是補(bǔ)充性貨幣可以代替人民幣走出國(guó)門，實(shí)現(xiàn)目前人民幣尚未實(shí)現(xiàn)的國(guó)際化，從而促進(jìn)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在海外的擴(kuò)張和發(fā)展。補(bǔ)充性貨幣之所以可以代替人民幣在海外市場(chǎng)的功能和作用，理論根源如前所述，補(bǔ)充性貨幣和人民幣在特定時(shí)期和空間范圍內(nèi)本身就可以互相轉(zhuǎn)化。例如王雪磊（2014）就認(rèn)為人民幣國(guó)際化會(huì)促進(jìn)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。目前人民幣國(guó)際化還尚未完成，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化進(jìn)程也因人民幣尚未完成國(guó)際化而受到多方面的限制。然而，補(bǔ)充性貨幣的使用能夠有效解決這一問(wèn)題。中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行可以發(fā)行自己的補(bǔ)充性貨幣，并將其推廣到海外市場(chǎng)，代替人民幣從事各種海外業(yè)務(wù)。同時(shí)，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行也可以直接利用東道國(guó)現(xiàn)有的補(bǔ)充性貨幣，因地制宜的從事海外業(yè)務(wù)。因此，補(bǔ)充性貨幣替代了人民幣，也就相當(dāng)于提前達(dá)到了人民幣國(guó)際化之后全面提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的目的。

另外，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在東道國(guó)發(fā)行自己的補(bǔ)充性貨幣，或者直接發(fā)行東道國(guó)主流的補(bǔ)充性貨幣，都可以看作中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)海外市場(chǎng)擴(kuò)張海外資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。補(bǔ)充性貨幣在海外市場(chǎng)的流通，也需要使東道國(guó)國(guó)家的客戶將這些補(bǔ)充性貨幣兌換成相應(yīng)的人民幣貨幣。因此，補(bǔ)充性貨幣在海外市場(chǎng)上的供應(yīng)量的增加，實(shí)際上是增加了海外市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求量，促進(jìn)了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程加快，也即是間接地提升了中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

同時(shí)，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在海外的資產(chǎn)規(guī)模的增加，也表現(xiàn)為海外市場(chǎng)大量流通其發(fā)行的補(bǔ)充性貨幣，這些補(bǔ)充性貨幣可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)自由地流動(dòng)在全球范圍內(nèi)，相當(dāng)于人民幣在全球范圍內(nèi)自由地流動(dòng)。但是，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行并未實(shí)際增加人民幣的總供應(yīng)量，因此，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的總資產(chǎn)量仍然保持不變。可以看出，海外資產(chǎn)/總資產(chǎn)的比例增大，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平也得到了提升。

最后，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行還可以利用補(bǔ)充性貨幣具有的特殊性和優(yōu)勢(shì)，提升自身的國(guó)際化水平。補(bǔ)充性貨幣具有法定貨幣不具有的適應(yīng)性、補(bǔ)充性、高科技性，可以根據(jù)東道國(guó)當(dāng)?shù)氐牟煌闆r，呈現(xiàn)出不同的形態(tài)來(lái)適應(yīng)東道國(guó)的宏觀金融環(huán)境。這使補(bǔ)充性貨幣在海外的運(yùn)用，不會(huì)輕易受到外界環(huán)境的影響和限制，從而保證效果的穩(wěn)定性。此外，補(bǔ)充性貨幣還能發(fā)揮法定貨幣很多不具備的特性，能自由在各國(guó)流通，形態(tài)和種類多樣，也能演化為各種新型的創(chuàng)新型金融衍生產(chǎn)品來(lái)滿足東道國(guó)客戶的各類需求，具有強(qiáng)大的生命力和活力，這也為中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化增加了保障。更為重要的是，當(dāng)前的補(bǔ)充性貨幣，正不斷向更高級(jí)的形態(tài)發(fā)展，以虛擬化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化、多元化、多領(lǐng)域化、加密化的方向演變，并結(jié)合自貿(mào)區(qū)、區(qū)塊鏈技術(shù)和物流網(wǎng)等平臺(tái)，展示出未來(lái)無(wú)限的發(fā)展?jié)摿?。因此，補(bǔ)充性貨幣對(duì)正在進(jìn)行國(guó)際化途徑的中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行，也將具有更大的吸引力和發(fā)展空間，吸引更多的海外客戶，朝著綠色、清潔、高效、節(jié)約、智能、安全的國(guó)際化目標(biāo)邁進(jìn)。

二、關(guān)于國(guó)際化水平提升機(jī)制運(yùn)行方式

補(bǔ)充性貨幣之所以能形成中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化的新途徑，從而提高其國(guó)際化水平，還在于它正常運(yùn)行的機(jī)制。如前所述，補(bǔ)充性貨幣能有效提高中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化的效率，其實(shí)質(zhì)在于它能通過(guò)自身的途徑擴(kuò)展新建投資、跨國(guó)并購(gòu)及附屬途徑等優(yōu)勢(shì)，抵減可能的劣勢(shì)，從而達(dá)到使中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行全面實(shí)現(xiàn)綜合國(guó)際化的效果。這里，如果我們假設(shè)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平為：

補(bǔ)充性貨幣提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的具體運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行方式，首先，補(bǔ)充性貨幣通過(guò)提高跨國(guó)并購(gòu)及附屬途徑的運(yùn)行效率，使中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行并購(gòu)成功的機(jī)會(huì)增加；同時(shí)進(jìn)一步促進(jìn)與東道國(guó)銀行或社區(qū)的合作，并加速補(bǔ)充性貨幣的金融創(chuàng)新，這樣就有效增加了中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行海外資產(chǎn)量與總資產(chǎn)量的比例，從而提升其國(guó)際化的水平。

其次，補(bǔ)充性貨幣通過(guò)提高新建分支機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)行效率，利用海外已有的社區(qū)或分支機(jī)構(gòu)，或?qū)崿F(xiàn)O2O的高科技智能營(yíng)銷及運(yùn)用區(qū)塊鏈加密技術(shù)的手段，增大中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的海外機(jī)構(gòu)數(shù)與總機(jī)構(gòu)數(shù)的比例，從而提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

再次，補(bǔ)充性貨幣通過(guò)促進(jìn)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的海外社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的建立，還能夠擴(kuò)展海外已有社區(qū)或分支機(jī)構(gòu)，增加海外人員數(shù)量，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、機(jī)器及設(shè)備的規(guī)模和利用效率，提高海外分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理效率，增加中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行海外員工數(shù)與總員工數(shù)的比例，從而提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

最后，補(bǔ)充性貨幣還具有替代人民幣國(guó)際化的效用，通過(guò)增加各類海外業(yè)務(wù)、突破外部環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)的限制、擴(kuò)大宣傳力度、進(jìn)一步占領(lǐng)海外市場(chǎng)的途徑，增加中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行海外利潤(rùn)量與總利潤(rùn)量的比例，從而提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

三、關(guān)于提升國(guó)際化水平的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題及對(duì)策

需要強(qiáng)調(diào)的是，補(bǔ)充性貨幣能提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平有一個(gè)前提條件，即中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)該對(duì)補(bǔ)充性貨幣合理利用。如果補(bǔ)充性貨幣并未得到合理運(yùn)用，或者受到外部因素干擾，補(bǔ)充性貨幣對(duì)國(guó)際化水平的正向效應(yīng)可能無(wú)法充分表現(xiàn)出來(lái)，甚至?xí)?duì)商業(yè)銀行的國(guó)際化造成負(fù)面效應(yīng)。即是說(shuō)，補(bǔ)充性貨幣如果利用不當(dāng)，也可能使中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在國(guó)際化的進(jìn)程中面臨更多風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這些風(fēng)險(xiǎn)是排除了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以外的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也即是說(shuō)，我們?cè)谇逦J(rèn)識(shí)到補(bǔ)充性貨幣可能帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)種類后，可以采取各種措施減小風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的可能性，或者把可能的損失控制在一定的范圍內(nèi)，以避免在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)帶來(lái)的損失。本研究認(rèn)為，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)補(bǔ)充性貨幣可能帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)可采用風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)保留等控制方法。

1.政策性風(fēng)險(xiǎn)及控制方法

眾所周知，當(dāng)前人民幣存在著國(guó)際流通總量增長(zhǎng)遲緩、對(duì)外價(jià)值波動(dòng)較大、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化程度不夠等問(wèn)題，再加之新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)本身存在的制度缺陷、深度和廣度的“先天不足”等原因，人民幣國(guó)際化的目標(biāo)在短期較難實(shí)現(xiàn)。然而，補(bǔ)充性貨幣之所以能補(bǔ)充和替代法定貨幣的缺失職能，突破時(shí)間和空間的限制，在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)和交易，正是因?yàn)樗哂械奶匦院蛢?yōu)勢(shì)。處于高級(jí)發(fā)展階段的補(bǔ)充性貨幣，由實(shí)體形態(tài)逐漸演變?yōu)橐蕴摂M形態(tài)為主，有智能化、高科技化和獨(dú)立價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)的交易媒介屬性，且很容易與其他產(chǎn)業(yè)滲透和融合。因此，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行可以運(yùn)用自由流動(dòng)、形態(tài)多樣、高科技含量的補(bǔ)充性貨幣代替人民幣參與各類跨國(guó)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，創(chuàng)新以補(bǔ)充性貨幣計(jì)價(jià)的金融投資工具和衍生產(chǎn)品，以補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算，從而擴(kuò)大中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在海外金融市場(chǎng)的占有量，迅速提高商業(yè)銀行的國(guó)際化水平。

然而，中國(guó)政府對(duì)補(bǔ)充性貨幣特別是對(duì)各類票證、虛擬形態(tài)的職能貨幣一直是持謹(jǐn)慎的態(tài)度?？梢哉f(shuō)，中國(guó)是當(dāng)前全球眾多國(guó)家中對(duì)補(bǔ)充性貨幣監(jiān)管較為嚴(yán)格的國(guó)家之一。究其原因，主要是由于較之其他西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)的金融市場(chǎng)起步較晚，基礎(chǔ)較差、體系脆弱等，為了確保中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，穩(wěn)固人民幣的法定地位，減少外來(lái)競(jìng)爭(zhēng)沖擊，維持正常的市場(chǎng)秩序，防范洗錢等犯罪風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)對(duì)補(bǔ)充性貨幣的監(jiān)管和控制非常嚴(yán)格。例如，當(dāng)比特幣在全球范圍內(nèi)興起時(shí)，中國(guó)人民銀行和其他相關(guān)部門在2013年專門發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》（銀發(fā)〔2013〕289號(hào)，嚴(yán)禁比特幣作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用，并要求從事比特幣交易的互聯(lián)網(wǎng)中介平臺(tái)依法在電信管理機(jī)構(gòu)備案。

比特幣是補(bǔ)充性貨幣在向高級(jí)的發(fā)展階段演變過(guò)程中最初始的虛擬形態(tài)之一，它從誕生之日就迅速在很多國(guó)家擴(kuò)張開來(lái)，受到全球的熱烈推崇。然而，中國(guó)政府卻明令禁止比特幣在中國(guó)的擴(kuò)張，直接將比特幣排除在了中國(guó)金融體系之外。在這種情況下，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行很難有機(jī)會(huì)運(yùn)用比特幣或類比特幣等虛擬形態(tài)的補(bǔ)充性貨幣推進(jìn)自身的國(guó)際化進(jìn)程。因此，這種政策性風(fēng)險(xiǎn)的存在，導(dǎo)致補(bǔ)充性貨幣無(wú)法在中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部使用和推廣，使補(bǔ)充性貨幣喪失了作為提升商業(yè)銀行國(guó)際化水平有效途徑的展示機(jī)會(huì)。

根據(jù)這種政策性風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，本文認(rèn)為中國(guó)政府應(yīng)借鑒其他國(guó)家，如美國(guó)、日本等經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)中國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，適當(dāng)放開金融機(jī)構(gòu)對(duì)補(bǔ)充性貨幣在中國(guó)金融體系中的運(yùn)用限制，并利用國(guó)家政府的力量加以有效監(jiān)管和控制，讓中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行有機(jī)會(huì)運(yùn)用補(bǔ)充性貨幣提升自身的國(guó)際化水平。中國(guó)政府也可以先選定1～2個(gè)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)作為試驗(yàn)點(diǎn)，對(duì)這些試驗(yàn)點(diǎn)進(jìn)行為期3～5年的觀測(cè)和監(jiān)控，就可以得到使用補(bǔ)充性貨幣后銀行國(guó)際化水平提升的結(jié)果。這種風(fēng)險(xiǎn)控制方法，就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，即將補(bǔ)充性貨幣可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到少數(shù)實(shí)驗(yàn)點(diǎn)，待實(shí)驗(yàn)結(jié)果出來(lái)后再進(jìn)行合理決策和推廣。

2.技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)及控制方法

補(bǔ)充性貨幣作為中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化途徑的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，主要在于兩個(gè)方面：其一，由于補(bǔ)充性貨幣運(yùn)用于提升商業(yè)銀行國(guó)際化水平的具體操作步驟還處于摸索階段，之前并沒(méi)有太多的歷史經(jīng)驗(yàn)和成功案例可以提供參考。因此，對(duì)于中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的管理者和決策層來(lái)說(shuō)，怎樣將補(bǔ)充性貨幣的優(yōu)勢(shì)充分利用在提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的國(guó)際化水平方面，還需要不斷地嘗試和實(shí)踐。這種嘗試和實(shí)踐需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)其有效性，也需要付出物質(zhì)成本、精力、勇氣和耐心。其二，補(bǔ)充性貨幣分為實(shí)體形態(tài)和虛擬形態(tài)兩種類型，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行很難參考運(yùn)用實(shí)體形態(tài)的補(bǔ)充性貨幣提升商業(yè)銀行國(guó)際化水平的經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，隨著補(bǔ)充性貨幣更多地向虛擬形態(tài)發(fā)展，補(bǔ)充性貨幣變得更為復(fù)雜多樣，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行找尋虛擬形態(tài)補(bǔ)充性貨幣運(yùn)用于商業(yè)銀行國(guó)際化的相關(guān)數(shù)據(jù)和例證就更加困難。

另外，高級(jí)發(fā)展階段的補(bǔ)充性貨幣，以其特有的區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，為全球的經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)實(shí)體帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行要想把握時(shí)機(jī)，借助高級(jí)發(fā)展階段的虛擬形態(tài)補(bǔ)充性貨幣加速國(guó)際化，就必須跟上時(shí)代的步伐。首先，應(yīng)該對(duì)補(bǔ)充性貨幣及背后的科學(xué)技術(shù)和知識(shí)盡數(shù)掌握；其次，應(yīng)該對(duì)目前運(yùn)用補(bǔ)充性貨幣的國(guó)家和機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分了解，把握它們的相關(guān)研究動(dòng)向及最新發(fā)展情況；再次，應(yīng)該將自身的發(fā)展情況進(jìn)行比較研究，才能作出提升中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的具體策略。

值得一提的是，區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)、創(chuàng)新交易機(jī)制、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易模式等，使虛擬形態(tài)的補(bǔ)充性貨幣可以運(yùn)用在國(guó)際金融市場(chǎng)的各個(gè)領(lǐng)域，如建立全球分布式清算結(jié)算體系，提高跨境支付效率；搭建P2P分布式借貸網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，降低借貸成本并實(shí)現(xiàn)全球無(wú)障礙安全交易等。這些技術(shù)，都需要中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行能充分掌握并分析判斷其利弊和隱藏風(fēng)險(xiǎn)，以便能順利地轉(zhuǎn)化為提升自身國(guó)際化水平的動(dòng)力。同時(shí)，運(yùn)用于中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化的補(bǔ)充性貨幣背后需要巨大的技術(shù)支持，也意味著存在著無(wú)法避免的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。若中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行自身缺乏具有這些技術(shù)和知識(shí)的人才，無(wú)法了解補(bǔ)充性貨幣背后的技術(shù)機(jī)理，或者是中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)這些技術(shù)理解有誤，不僅沒(méi)有辦法正確合理地運(yùn)用補(bǔ)充性貨幣提升國(guó)際化水平，反而有可能造成巨大的損失和嚴(yán)重的后果。

然而，補(bǔ)充性貨幣以及其背后的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法避免的。將補(bǔ)充性貨幣運(yùn)用在中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)際化水平的提升上，這本身就是一次大膽的創(chuàng)新。中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行如果因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)就墨守成規(guī)，停滯不前，那么注定無(wú)法進(jìn)步。只有直面技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)，仔細(xì)研究，不懈探索，才能在風(fēng)險(xiǎn)中找出內(nèi)在規(guī)律，并尋找到降低技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)的可能方法。因此，本研究認(rèn)為，對(duì)于補(bǔ)充性貨幣可能存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，我們需要采用風(fēng)險(xiǎn)保留的解決方法，只有將技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)完全暴露出來(lái)，我們才能根據(jù)具體問(wèn)題尋找解決途徑。

3.心理性風(fēng)險(xiǎn)及控制方法

中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行運(yùn)用補(bǔ)充性貨幣推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程還存在著心理性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。雖然中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行可以發(fā)行自己的補(bǔ)充性貨幣或者直接使用東道國(guó)當(dāng)?shù)氐闹髁餮a(bǔ)充性貨幣作為經(jīng)營(yíng)跨國(guó)業(yè)務(wù)的交易工具，但這種交易工具要被東道國(guó)及其他國(guó)家的客戶廣泛接納，還需要一定的時(shí)間。雖然補(bǔ)充性貨幣的使用，能替代人民幣走出中國(guó)國(guó)界，且不會(huì)受到東道國(guó)設(shè)置的若干規(guī)則約束，但由于補(bǔ)充性貨幣的發(fā)行者通常是中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行或者東道國(guó)銀行及東道國(guó)社區(qū)，其最初的流通與交易也只局限在一定的地域范圍，并未被東道國(guó)所有的居民熟知。如果是東道國(guó)當(dāng)?shù)刂髁鞯难a(bǔ)充性貨幣，東道國(guó)客戶可能會(huì)較快地接納和使用，這時(shí)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行自行發(fā)行的補(bǔ)充性貨幣，東道國(guó)客戶可能會(huì)存在不信任及疑慮，要說(shuō)服它們接納并使用，需要較長(zhǎng)的時(shí)問(wèn)。這是一種心理性的風(fēng)險(xiǎn)，人們?cè)诿鎸?duì)自己不熟知的事物和領(lǐng)域時(shí)，通常會(huì)以消極觀望或直接拒絕地態(tài)度來(lái)對(duì)待，以保證安全。

此外，由于中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)行的補(bǔ)充性貨幣對(duì)東道國(guó)客戶來(lái)說(shuō)，是外國(guó)的貨幣，其內(nèi)在價(jià)值完全在于中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行本身的綜合實(shí)力、信用度和商譽(yù)。因此，為了盡量縮短?hào)|道國(guó)客戶對(duì)補(bǔ)充性貨幣的接納期限，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行必須擴(kuò)大宣傳力度，提高海外知名度，樹立良好的品牌形象，提升補(bǔ)充性貨幣的海外價(jià)值。同時(shí)，還應(yīng)該充分利用一切現(xiàn)有資源和平臺(tái)來(lái)強(qiáng)化補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)行基礎(chǔ)，比如將補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)用與自貿(mào)區(qū)聯(lián)盟、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)體系等資源和平臺(tái)相結(jié)合，強(qiáng)化補(bǔ)充性貨幣對(duì)海外市場(chǎng)的影響力和作用。此外，東道國(guó)客戶本身可能會(huì)因?yàn)樽诮绦叛?、道德?biāo)準(zhǔn)、價(jià)值觀念、文化習(xí)俗、民族特性等原因?qū)χ袊?guó)產(chǎn)生排斥心理，而這種心理會(huì)擴(kuò)散到有關(guān)中國(guó)的所有事物。補(bǔ)充性貨幣在這些對(duì)中國(guó)具有排斥心理的東道國(guó)范圍內(nèi)很難被接納，這是一種可能存在的現(xiàn)實(shí)。這種心理性風(fēng)險(xiǎn)一般較難降低，只能靠長(zhǎng)期的行動(dòng)和表現(xiàn)來(lái)改變。對(duì)于這些心理性風(fēng)險(xiǎn)，能解決的方法則是風(fēng)險(xiǎn)保留，即正視這樣的風(fēng)險(xiǎn)存在，并盡量做好應(yīng)該做的工作。同時(shí)，對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)造成的負(fù)面效應(yīng)和努力后的結(jié)果，不盲目樂(lè)觀，應(yīng)隨時(shí)保持冷靜的態(tài)度，從容地對(duì)待，并做好心理準(zhǔn)備解決有可能出現(xiàn)的一切問(wèn)題和后果。

4.經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)及控制方法

補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)用不當(dāng)，還可能會(huì)給中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行乃至中國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)較大的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)。前已所述，中國(guó)金融市場(chǎng)由于起步較晚，還處于相對(duì)不成熟的脆弱發(fā)展期，比較容易受到外部沖擊而造成動(dòng)蕩。正因?yàn)槿绱?，中?guó)政府對(duì)補(bǔ)充性貨幣的限制和監(jiān)管較為嚴(yán)格。由于補(bǔ)充性貨幣的表現(xiàn)形態(tài)豐富、種類繁多、且具有法定貨幣不具備的新功能和優(yōu)勢(shì)，很容易在市場(chǎng)范圍內(nèi)流動(dòng)，也就更具有對(duì)法定貨幣的威脅力。然而，補(bǔ)充性貨幣的發(fā)行，也可能使金融市場(chǎng)上對(duì)法定貨幣的需求量增加，從而引發(fā)通貨膨脹。這種情況會(huì)加速人們對(duì)法定貨幣的不信任和對(duì)國(guó)家未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的悲觀情緒，甚至?xí)l(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。同時(shí)，如果中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行引入補(bǔ)充性貨幣作為經(jīng)營(yíng)跨國(guó)業(yè)務(wù)的主要使用幣種，也可能會(huì)創(chuàng)造出各種實(shí)體或虛擬的補(bǔ)充性貨幣，加速金融市場(chǎng)上補(bǔ)充性貨幣的數(shù)量、種類和創(chuàng)新速度的發(fā)展。補(bǔ)充性貨幣的空前發(fā)展，很有可能對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大的沖擊和挑戰(zhàn)。如果中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的自身實(shí)力不足，則有可能無(wú)法駕馭自己創(chuàng)造的補(bǔ)充性貨幣，最終造成損失和負(fù)面后果。

因此，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行使用補(bǔ)充性貨幣作為促進(jìn)自身國(guó)際化發(fā)展的工具，還必須充分認(rèn)識(shí)到補(bǔ)充性貨幣可能會(huì)對(duì)自己乃至整個(gè)金融市場(chǎng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)。本研究認(rèn)為，面對(duì)這些經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)，我們采用的控制方法應(yīng)該是“預(yù)防為主，防治結(jié)合”，即預(yù)先考慮到各種可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)，并事先做好風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案，盡量將經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失降至最低。經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)是可控風(fēng)險(xiǎn)，如果我們能了解經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源，就能對(duì)癥下藥，實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)控制方案，從而有效降低經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

5.社會(huì)安全性風(fēng)險(xiǎn)及控制方法

對(duì)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行而言，補(bǔ)充性貨幣運(yùn)用于商業(yè)銀行可能產(chǎn)生的社會(huì)安全問(wèn)題是最大的隱患和威脅。由于人民幣尚未完成國(guó)際化進(jìn)程，因此，將補(bǔ)充性貨幣引入中國(guó)金融市場(chǎng)，可能會(huì)打破中國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)有效監(jiān)管的正常秩序。此外，補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)用，還存在著發(fā)生洗錢和龐氏騙局等犯罪風(fēng)險(xiǎn)的可能性。例如，2016年1月27日，瑞典警方正式宣布“維卡幣”的運(yùn)營(yíng)方式為金字塔式傳銷，違反了瑞典的相關(guān)法律。顯然，利用“維卡幣”等類比特幣進(jìn)行犯罪活動(dòng)，并不是唯一的案例。

長(zhǎng)期以來(lái)，補(bǔ)充性貨幣的濫用及相關(guān)違法犯罪活動(dòng)一直威脅著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)安全。比如，由于對(duì)虛擬形態(tài)補(bǔ)充性貨幣的投機(jī)行為可能獲得極為豐厚的利潤(rùn)，社會(huì)公眾很可能用全部的儲(chǔ)蓄參與到這種高危投機(jī)活動(dòng)中。由于中國(guó)的金融市場(chǎng)監(jiān)督體系尚不健全，利用補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行投機(jī)的將惡意哄抬或壓低補(bǔ)充性貨幣的價(jià)格，以牟取更高的不法利益。這些金融欺詐或騙局，很可能在短時(shí)間內(nèi)耗光社會(huì)公眾的全部積蓄，更會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂與補(bǔ)充性貨幣相關(guān)的所有投資項(xiàng)目和合法交易的正常運(yùn)行秩序，激發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。又如，由于補(bǔ)充性貨幣的約束體系、問(wèn)責(zé)體系、懲罰體系都還在完善之中，中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)補(bǔ)充性貨幣的監(jiān)管機(jī)制尚不成熟，可能會(huì)為金融恐怖主義分子和金融犯罪分子滋生進(jìn)行非法活動(dòng)的溫床。2015年，在香港發(fā)生的富豪綁架案中，綁匪就要求以比特幣作為人質(zhì)的贖金，正是因?yàn)楸忍貛诺哪涿蕴卣?。再如，隨著補(bǔ)充性貨幣交易所的興起（如火幣網(wǎng)等），補(bǔ)充性貨幣對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響力越大越大。在缺乏有效管理和監(jiān)督機(jī)制的情況下，補(bǔ)充性貨幣的不斷走強(qiáng)，很可能會(huì)進(jìn)一步拉大社會(huì)貧富差距，激化社會(huì)內(nèi)部矛盾，增加社會(huì)諸多棘手的不安全隱患和風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見(jiàn)，補(bǔ)充性貨幣對(duì)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行乃至整個(gè)銀行業(yè)存在著安全性風(fēng)險(xiǎn)，一旦補(bǔ)充性貨幣被引入中國(guó)的金融系統(tǒng)，各類對(duì)補(bǔ)充性貨幣的濫用、非法使用或洗錢等犯罪行為極有可能增加。但是，從另一方面來(lái)看，中國(guó)的金融市場(chǎng)乃至全球的金融市場(chǎng)，對(duì)于補(bǔ)充性貨幣的需求也是不斷上漲的。這種巨大的潛在需求量，對(duì)中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是開拓海外市場(chǎng)的難得契機(jī)。因此，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行迫切需要找到合理利用補(bǔ)充性貨幣的有效方法，特別是應(yīng)對(duì)補(bǔ)充性貨幣在全球金融市場(chǎng)上被非法使用等問(wèn)題的解決方法。

本研究認(rèn)為，要解決補(bǔ)充性貨幣可能引發(fā)的社會(huì)安全性風(fēng)險(xiǎn)，除了國(guó)家相關(guān)部門要頒布法令，對(duì)補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)行進(jìn)行規(guī)范約束和調(diào)控外，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行也需要主動(dòng)擔(dān)負(fù)起維護(hù)國(guó)家金融市場(chǎng)穩(wěn)定的重任，積極參與打擊各種利用補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行非法活動(dòng)的犯罪行為。同時(shí)，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行也應(yīng)該從實(shí)際管理補(bǔ)充性貨幣的角度入手，配合相關(guān)部門通過(guò)研究犯罪分子各類犯罪手法和行為，找出補(bǔ)充性貨幣可能存在的各類社會(huì)安全性風(fēng)險(xiǎn)及漏洞，并及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和損失控制，將補(bǔ)充性貨幣的運(yùn)作引入合法路徑，從而在不影響社會(huì)安全穩(wěn)定的同時(shí)，有效提升自身的國(guó)際化水平。需要強(qiáng)調(diào)的是，國(guó)家層面對(duì)補(bǔ)充性貨幣的約束和管制嚴(yán)格，一個(gè)很重要的原因就是因?yàn)槿狈?duì)補(bǔ)充性貨幣的信任。而要使國(guó)家的約束機(jī)制做到張弛有度，為補(bǔ)充性貨幣營(yíng)造一個(gè)適合生存和發(fā)展的環(huán)境，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行需要表現(xiàn)出高度的責(zé)任感，在運(yùn)用補(bǔ)充性貨幣進(jìn)行國(guó)際化的同時(shí)，積極主動(dòng)制定相關(guān)的安全性風(fēng)險(xiǎn)防范措施，將這些安全性風(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽狀態(tài)，為國(guó)家相關(guān)部門減輕負(fù)擔(dān)，從而強(qiáng)化國(guó)家相關(guān)部門對(duì)補(bǔ)充性貨幣的信心，促進(jìn)補(bǔ)充性貨幣在中國(guó)的健康發(fā)展。

（責(zé)任編輯 傅文）