胡文智

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)間的并購行為越來越普遍。企業(yè)的并購主要是指企業(yè)間的收購與兼并，通過企業(yè)間的并購能夠使企業(yè)資源進(jìn)行高效配置，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營的一種重要途徑。本文對財務(wù)整合重要性以及整合方式、內(nèi)容等幾個方面進(jìn)行了探討。

企業(yè) 并購 財務(wù)整合

企業(yè)并購在我國發(fā)展時間比較短，最初是國有企業(yè)的破產(chǎn)重組，如今成為企業(yè)對外投資以及實(shí)現(xiàn)重大戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的擴(kuò)張方式。企業(yè)并購在市場經(jīng)濟(jì)中是一項(xiàng)常規(guī)經(jīng)濟(jì)活動，但是失敗的企業(yè)并購時有發(fā)生，多數(shù)失敗的原因是并購方與被并購方不能得到有效的財務(wù)整合，因此并購企業(yè)需要結(jié)合自身實(shí)際情況，積極研究制定財務(wù)整合的方法，確保企業(yè)并購后，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目的。

企業(yè)并購進(jìn)行財務(wù)整合的重要作用

企業(yè)并購并不是并購方簡單的主導(dǎo)被并購方的經(jīng)營，而是企業(yè)之間進(jìn)行資本運(yùn)作的過程，企業(yè)通過并購能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)重組和資源的優(yōu)化配置，使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)更大的發(fā)展目標(biāo)。在實(shí)際操作的過程中，財務(wù)整合是企業(yè)并購的核心內(nèi)容，企業(yè)如果不給予充分的重視，會引起企業(yè)并購后的財務(wù)狀況混亂，企業(yè)資源整合的成本增加甚至整合失敗，最終導(dǎo)致并購失敗。

通過有效的財務(wù)整合工作可以促進(jìn)企業(yè)間的協(xié)同合作，降低運(yùn)營成本，樹立企業(yè)的良好形象，最大限度提升企業(yè)的綜合利潤，實(shí)現(xiàn)對被并購企業(yè)的全面把控，實(shí)現(xiàn)并購的最終目標(biāo)。

企業(yè)并購后的基本特征和財務(wù)整合的基本原則

（1）企業(yè)并購后的財務(wù)特點(diǎn)

企業(yè)并購后的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系比較復(fù)雜。當(dāng)前進(jìn)行并購的企業(yè)通常為大型的集團(tuán)企企業(yè)，這些企業(yè)不同于一般的企業(yè)，在并購過程中會采用不同的方式來促進(jìn)企業(yè)之間的合作，比如環(huán)狀的互相持股方式，垂直人股的方式，也可以兩種方式同時進(jìn)行，這也使得并購雙方的關(guān)系比較復(fù)雜。

企業(yè)并購過程的主體趨向于多元化，被并購企業(yè)往往依然是獨(dú)立的法人擁有自己獨(dú)立的運(yùn)營機(jī)構(gòu)來進(jìn)行經(jīng)營，這也使并購企業(yè)的內(nèi)部出現(xiàn)了另一個獨(dú)立的企業(yè)，這種并購的過程也是企業(yè)間的另一種合作的方式。

企業(yè)的并購過程中也經(jīng)常會發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的情況。目前企業(yè)間的并購?fù)鶠闄M向并購或縱向并購，這些并購情況在不同程度上會出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易的情況。關(guān)聯(lián)交易在實(shí)際操作的過程中，往往根據(jù)并購方需求情況來確定企業(yè)之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移情況，采取互相協(xié)商的方式來確定交易的價格。

（2）企業(yè)并購后進(jìn)行財務(wù)整合的主要原則

財務(wù)整合需要遵循統(tǒng)一性的基本原則。企業(yè)財務(wù)整合統(tǒng)一性主要是要求企業(yè)在并購后能夠?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部的資源進(jìn)行統(tǒng)一配置，財務(wù)工作上統(tǒng)一指揮，財務(wù)的基準(zhǔn)保持一致。企業(yè)之間進(jìn)行并購主要是將不同類型的企業(yè)進(jìn)行資源的整合重組，從而形成統(tǒng)一的企業(yè)資源和組織結(jié)構(gòu)以及財務(wù)制度，增強(qiáng)企業(yè)的整體實(shí)力，提高市場競爭力。

財務(wù)整合需要遵循效益性的原則。并購后進(jìn)行財務(wù)整合時，企業(yè)需要仔細(xì)分析被并購企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品、人力資源以及其他各項(xiàng)資源的特點(diǎn)，整合低效資源，與并購方技術(shù)、產(chǎn)品、管理能力等資源進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，形成協(xié)同效應(yīng)，提高并購后雙方整體的競爭力和經(jīng)濟(jì)效益，達(dá)到優(yōu)化總體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的目的，同時提高回資產(chǎn)報率，達(dá)到企業(yè)并購的預(yù)定目的。

財務(wù)整合需要遵循結(jié)構(gòu)匹配的原則。并購雙方都有自身的資產(chǎn)負(fù)債和企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，這些結(jié)構(gòu)的合理可以保證企業(yè)財務(wù)狀況良好，在進(jìn)行并購之后，企業(yè)需要通過財務(wù)整合工作來確保企業(yè)整體資產(chǎn)和負(fù)債的匹配，達(dá)到企業(yè)整體的最優(yōu)配置。

財務(wù)整合需要遵循靈活性的原則。企業(yè)的財務(wù)整合工作必須充分考慮實(shí)際情況，吸收并購雙方先進(jìn)的管理制度與流程，在堅(jiān)守財務(wù)原則的基礎(chǔ)上提高財務(wù)整合的靈活程度，提高并購雙方財務(wù)的包容性，積極推動財務(wù)整合工作的開展。

企業(yè)財務(wù)整合的模式和內(nèi)容

（1）企業(yè)財務(wù)整合的基本模式

移植式，當(dāng)被并購企業(yè)的財務(wù)制度不夠完整、財務(wù)流程不夠成熟，而并購企業(yè)的財務(wù)管理體系高效、完善時，并購方的財務(wù)模式直接移植到被并購企業(yè)中，提高企業(yè)財務(wù)整合的速度。此種財務(wù)整合需要被并購方的大力支持，具有高效性、徹底性的優(yōu)點(diǎn)。

吸收式，當(dāng)并購雙方的財務(wù)管理體系各有優(yōu)勢時，結(jié)合雙方的具體情況，吸收融合各自的優(yōu)勢，對原來的財務(wù)體系進(jìn)行升級，該模式融合了雙方科學(xué)先進(jìn)的管理辦法和制度，有效化解并購雙方管理理念的沖突、提高整合效果的新特點(diǎn)，為管理企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營增添了動力，有利于企業(yè)的組織管理。

（2）企業(yè)財務(wù)整合的主要內(nèi)容

1.財務(wù)管理目標(biāo)的整合

企業(yè)并購一般是企業(yè)戰(zhàn)略的具體實(shí)施，財務(wù)管理的目的是為企業(yè)的戰(zhàn)略服務(wù)，財務(wù)整合首先要將被并購企業(yè)的財務(wù)目的進(jìn)行整合，使之與并購企業(yè)的總體戰(zhàn)略保持一致。根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營管理活動。不同的企業(yè)可以選擇不同的財務(wù)管理目標(biāo)，但是經(jīng)過財務(wù)整合后，財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是清晰的、明確的、統(tǒng)一的，并且為戰(zhàn)略服務(wù)。

2.財務(wù)人員及組織機(jī)構(gòu)的整合

企業(yè)并購一般涉及控制權(quán)的改變，財務(wù)類崗位一般屬于敏感的崗位，對于一些規(guī)模不大的企業(yè)的并購，被并購企業(yè)財務(wù)管理體系往往不夠成熟，財務(wù)人員與實(shí)際控制者之間有著千絲萬縷的個人關(guān)系，因此并購后有必要對關(guān)鍵財務(wù)崗位進(jìn)行調(diào)整，可以采用財務(wù)人員統(tǒng)一的管理辦法，實(shí)施財務(wù)人員重新調(diào)派制度，明確派出財務(wù)人員的權(quán)限與職責(zé)，理順派出人員的個人績效考核關(guān)系，從組織上保證財務(wù)整合的進(jìn)行。

3.會計(jì)政策以及核算體系的整合。

不同企業(yè)的會計(jì)政策與核算體系存在一定的差異，為使并購后能夠獲得真實(shí)、準(zhǔn)確的會計(jì)信息，并購方必須統(tǒng)一被并購方的會計(jì)政策和會計(jì)核算體系，這是對被并購企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控的重要保證，也是建立統(tǒng)績效評價體系的基礎(chǔ)。

4.財務(wù)管理制度體系的整合。

財務(wù)管理制度是保證財務(wù)體系規(guī)范運(yùn)營的基礎(chǔ)，是企業(yè)有效運(yùn)行、規(guī)避各種財務(wù)風(fēng)險的重要保證，并購后在保持并購雙方財務(wù)制度銜接靈活與包容的基礎(chǔ)上，合理完善和規(guī)范財務(wù)制度，建立完整的財務(wù)體系和有效內(nèi)部控制體系，同時對建立良好的企業(yè)文化也將起到推動和支撐作用。

5.并購資產(chǎn)的整合。

對于資產(chǎn)的整合包括企業(yè)有形資產(chǎn)整合與無形資產(chǎn)整合。并購后需要根據(jù)并購前企業(yè)的盡職調(diào)查，對被并購方的資產(chǎn)進(jìn)行整理，盤活低效資產(chǎn)，重組無效資產(chǎn)，對于重整后的不良資產(chǎn)進(jìn)行必要的清理和處置。對不良債權(quán)、不良投資的清理和處置，是提高資產(chǎn)運(yùn)營效率的重要補(bǔ)充，是并購后企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、防患于未然的重要手段，對不良資產(chǎn)的盡早清理有利于向被并購方了解相關(guān)情況甚至行使追索權(quán)。

6.資金管理的整合。

企業(yè)并購后并購方一般面臨巨大的資金需求和財務(wù)壓力，因而并購后的資金管理非常重要。財務(wù)整合的主要任務(wù)也就是要滿足并購后雙方經(jīng)營調(diào)整和組織調(diào)整對資金的需求。為此，企業(yè)在實(shí)施并購后的關(guān)鍵任務(wù)就是實(shí)現(xiàn)對被并購企業(yè)的資金控制，實(shí)行一體化的資金運(yùn)作，按照集團(tuán)模式實(shí)行統(tǒng)一的資金集中管理。

結(jié)束語

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)并購是市場經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)常出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)行為，通過企業(yè)并購能夠擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，提高資源利用率，保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。財務(wù)整合是企業(yè)并購成敗的關(guān)鍵因素，對企業(yè)并購?fù)瓿珊蟮倪\(yùn)營與發(fā)展以及企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都起著十分重要作用，在并購的過程中企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重財務(wù)整合工作。企業(yè)在具體并購過程中對于財務(wù)的整合要根據(jù)戰(zhàn)目標(biāo)制定財務(wù)整合目標(biāo)；統(tǒng)籌規(guī)劃，加強(qiáng)人力資源及各部門合作，協(xié)調(diào)安排財務(wù)整合措施；加強(qiáng)制度完善以及財務(wù)風(fēng)險防范，理性看待整合效果。這樣才能提升企業(yè)的并購成功率，從而有助于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

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