劉秀春

開發(fā)性金融是為了應(yīng)對(duì)制度落后和市場(chǎng)失靈、維護(hù)國(guó)家金融安全、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力雨出現(xiàn)的一種金融形式，本文結(jié)合眾多學(xué)者的研究情況對(duì)開發(fā)性金融的發(fā)展概況及重要意義進(jìn)行描述。

開發(fā)性金融 發(fā)展概況 意義

經(jīng)濟(jì)全球化和一體化發(fā)展進(jìn)程促使金融自由化和經(jīng)濟(jì)金融化，金融體系不斷改革，開發(fā)性金融在融資方式不斷演進(jìn)的過(guò)程中孕育而生。開發(fā)性金融是政策性金融的深化與發(fā)展，作為其高級(jí)階段，金融機(jī)構(gòu)具有政府賦權(quán)法定國(guó)家信用，同時(shí)追求市場(chǎng)業(yè)績(jī)，通過(guò)融資的方式推動(dòng)制度建設(shè)和市場(chǎng)建設(shè)，能夠?qū)崿F(xiàn)政府特定經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。從社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融體系的發(fā)展來(lái)看，開發(fā)性金融作為一種獨(dú)立的金融形態(tài)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮了明顯的促進(jìn)作用。

開發(fā)性金融的發(fā)展概況

開發(fā)性金融大致經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段，即二戰(zhàn)后的迅速發(fā)展階段、伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的調(diào)整階段、亞洲金融危機(jī)后再度受到關(guān)注的階段。

一個(gè)多世紀(jì)以前，由于相關(guān)的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐情況都處于初級(jí)階段，開發(fā)性金融剛剛產(chǎn)生，人們普遍不重視。直到二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，戰(zhàn)勝國(guó)和戰(zhàn)敗國(guó)為了實(shí)現(xiàn)工農(nóng)業(yè)復(fù)蘇，需要重建金融市場(chǎng)的融資體系，開發(fā)性金融才作為重要的金融分支真正登上歷史舞臺(tái)。開發(fā)性金融是一種集政策性金融和商業(yè)性金融優(yōu)勢(shì)于一體的特殊金融形式，當(dāng)時(shí)得到了大多數(shù)國(guó)家的大力支持和發(fā)展。20世紀(jì)40年代以后，開發(fā)性金融在世界范圍內(nèi)迅速發(fā)展。

20世紀(jì)70年代經(jīng)濟(jì)開始全球化發(fā)展，金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。世界各國(guó)紛紛進(jìn)行金融改革，對(duì)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了重組和調(diào)整：對(duì)融資體制的建設(shè)不具有戰(zhàn)略性意義的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，要么被兼并，要么因自身經(jīng)營(yíng)效率低下被關(guān)閉；完成了歷史使命的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)或全能銀行轉(zhuǎn)變；一些開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了相應(yīng)業(yè)務(wù)的調(diào)整和重組后，繼續(xù)留存下來(lái)發(fā)揮原有的開發(fā)性金融功能。

1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，市場(chǎng)嚴(yán)重失靈，商業(yè)性金融和政府行政干預(yù)措施效果不明顯，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的作用再度顯現(xiàn)，反而得到了一個(gè)新的發(fā)展契機(jī)。受到金融危機(jī)影響的國(guó)家再次發(fā)揮開發(fā)性金融的作用重整經(jīng)濟(jì)，以改善銀行倒閉、信用破壞、壞賬增多、企業(yè)破產(chǎn)和失業(yè)率上升的惡劣局面。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)通過(guò)貸款投向表明政策意圖，將資金大規(guī)模用于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)恢復(fù)投資者對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的信心。

開發(fā)性金融發(fā)展的意義

（1）開發(fā)性金融存在的必要性

開發(fā)性金融是國(guó)家政府實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金有效配置、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力工具。從“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的角度來(lái)看，當(dāng)金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱時(shí)，“信貸配給”有可能成為自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上一種長(zhǎng)期均衡的現(xiàn)象，需要政府介人。開發(fā)性金融機(jī)制實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)機(jī)制的“無(wú)形之手”與政府財(cái)政機(jī)制的“有形之手”的有效聯(lián)合，政府可以借助其介人金融市場(chǎng)，從而介人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從國(guó)家戰(zhàn)略高度上將資金不斷的從傳統(tǒng)部門向新興部門轉(zhuǎn)移配置，積極參與資金的戰(zhàn)略分配。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善的前提下，開發(fā)性金融可以作為國(guó)家意志的載體，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)施調(diào)控，極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（2）彌補(bǔ)政策性金融的缺陷

政策性金融是開發(fā)性金融的基礎(chǔ)階段，開發(fā)性金融是政策性金融在引入市場(chǎng)運(yùn)作原理下新的發(fā)展階段，政策性金融與商業(yè)性金融在某種條件下的融合形成了開發(fā)性金融，共同構(gòu)成現(xiàn)代金融體系。開發(fā)性金融作為政府和市場(chǎng)之間的橋梁與紐帶，充分發(fā)揮國(guó)家信用的高能量和建設(shè)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，直接參與市場(chǎng)培育和制度建設(shè)，彌補(bǔ)制度缺損和市場(chǎng)失靈，防止和抑制尋租行為，以實(shí)現(xiàn)政府特定經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，提高整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。傳統(tǒng)的政策性金融機(jī)構(gòu)要適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，必須轉(zhuǎn)變成符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的、財(cái)務(wù)上可持續(xù)的、具有一定競(jìng)爭(zhēng)性的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)。

（3）商業(yè)性金融的補(bǔ)充

開發(fā)性金融以國(guó)家及政府組織增信為信貸約束條件，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制構(gòu)建政府、企業(yè)、銀行和市場(chǎng)四位一體的融資平臺(tái)，從而降低銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)面臨的貸款條件，促使金融交易順利進(jìn)行，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)主體形成可持續(xù)發(fā)展的信用基礎(chǔ)。開發(fā)勝金融具有國(guó)家信用、以政府特定社會(huì)和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為雙重目標(biāo)、發(fā)行開發(fā)性金融債券等特征，能夠彌補(bǔ)商業(yè)性金融的缺陷，作為商業(yè)性金融的補(bǔ)充發(fā)揮重大作用。實(shí)踐證明，在緩解中小企業(yè)融資困境、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解城市化發(fā)展的資金瓶頸約束等方面，開發(fā)性金融是一種有效的政策手段，與商業(yè)性金融相互補(bǔ)充，發(fā)揮重大作用。

總結(jié)與展望

開發(fā)性金融實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)和自負(fù)盈虧的市場(chǎng)化運(yùn)作。一方面，開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)自主挑選資金需求者，對(duì)資金的使用情況進(jìn)行自行監(jiān)督。如果提供資金符合其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，開發(fā)性金融將會(huì)主動(dòng)提供資金支持；反之，開發(fā)性金融將有自主權(quán)不提供資金支持。另一方面，開發(fā)性金融要實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧、追求市場(chǎng)業(yè)績(jī)，需要保證收益能夠彌補(bǔ)成本，使自身能夠維持下去。在我國(guó)現(xiàn)階段存在市場(chǎng)和制度缺損的情況下，開發(fā)性金融結(jié)合政策性金融和商業(yè)性金融的特點(diǎn)，同時(shí)具有兩者的優(yōu)勢(shì)，能夠彌補(bǔ)政策性金融的缺陷，是商業(yè)性金融的一種補(bǔ)充，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用，應(yīng)進(jìn)一步完善、發(fā)展、創(chuàng)新。

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