羅航

隨著我國信息披露制度的逐步完善，以及投資者對于公司自愿性披露的信息需求擴大，自愿性信息披露逐步成為研究重點，業(yè)績優(yōu)良的上市公司有動力通過自愿性信息披露來降低代理成本或傳遞其競爭優(yōu)勢。本文聯(lián)系實際對我國上市公司的自愿性信息披露情況進行概括，分析造成當前局面的原因并提出提高上市公司自愿性信息披露水平的對策。

上市公司

自愿性信息披露 現(xiàn)狀 對策

隨著我國證券市場的迅速發(fā)展與上市公司披露意識的進步，我國也逐漸興起自愿性信息披露熱潮。自愿性信息披露是企業(yè)管理當局自行決定對外披露的事項，如企業(yè)的信譽、核心競爭力、環(huán)境保護、研發(fā)狀況等，不受法律法規(guī)強制性的要求。但由于我國自愿性信息披露制度日前并不成熟，自愿性信息披露情況存在一些問題。

我國上市公司自愿性信息披露的現(xiàn)狀

（1）缺乏主動意識

上市公司缺乏自愿披露信息的豐觀意愿。我國的資本市場起步較晚，有關卜市公司信息披露的制度不規(guī)范，股東不重視信息披露的影響，反映出來的就是不負責任。根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)計可知，隨著我國經(jīng)濟實力的增強，從2007年起上市公司的數(shù)量增長迅速，但足選擇自愿性信息披露的公司增長幅度遠及不上上市公司總數(shù)，其中每年進行盈利預測的上市公司只有15家左右，而且從自愿性信息披露的連續(xù)性來看，幾乎沒有公司進行連續(xù)性的披露。

（2）內(nèi)容不夠充實

上市公司自愿性信息披露行為的披露格式和質(zhì)量不一致，隨意性較強，內(nèi)容方面存在嚴重的不足。我國上市公司大多足根據(jù)自己的考量來披露信息，在與投資者交換信息的過程中，這樣隨意的信息并不能起到實際的作用。我國上市公司更青睞于定性描述，缺少定量分析和討論，這些問題可能會導致投資者決策的失誤或者給卜市公司帶來訴訟風險。對于一些具體的敏感數(shù)據(jù)也采取逃避態(tài)度，如成本費用、銷售費用等。我國上市公司披露的自愿性會計信息幾乎沒有負面信息，這說明質(zhì)量還待提高。信息披露也不及時，存在著嚴重滯后的現(xiàn)象。

我國上市公司自愿性信息披露程度較低的原因

我國上市公司自愿性披露程度較低是由環(huán)境對上市公司的自愿性信息沒有有效的約束力造成的，具體體現(xiàn)在以下方面。

（1）治理結(jié)構(gòu)不健全

有研究表明，我國目前公司治理中最大的弊端是多數(shù)卜市公司存在所有人缺位、內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。歐美發(fā)達國家股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點是股權(quán)集中程度低，股東數(shù)量多，公司所受外界因素對信息披露的壓力大，所以信息的披露程度較高。但由于我國上市公司的高管、機構(gòu)投資者等持有公司較多的股份，股東大會沒有真正的發(fā)揮監(jiān)督作用，獨大的股東表現(xiàn)出一種內(nèi)部控制的趨勢，出于其自身利益的考慮，通常不愿意過多披露公司的信息。

（2）法規(guī)的局限性

我國信息披露制度起步晚，其發(fā)展速度趕不上我國證券市場發(fā)展的速度，與證券市場的運行不能適應。目前我國并沒有一套完整的法律法規(guī)對自愿性信息披露進行約束與規(guī)范，自愿性信息披露法規(guī)制度的局限豐要體現(xiàn)在兩個方面：一是規(guī)范的指導性過低導致對上市公司形成的約束力極其有限；二是立法與實踐不同步，有著明顯的滯后，導致上市公司有機可乘，對自愿性信息披露不夠重視。由于缺乏法律依據(jù)，也就無法采取強有力的措施和手段保證信息披露的準確性和真實性。

（3）監(jiān)管力度不夠

我國有關市場監(jiān)管機構(gòu)對上市公司的監(jiān)管不嚴，需要政府有關部門對公司的法人行為加大監(jiān)管處罰力度。從過去個案的情況來看，往往側(cè)重于對公司的處罰，如對公司進行罰款，實質(zhì)上這不僅不會起到警示作用，反而會促使更多的公司效仿。因為處罰公司是對傘體股東的處罰，而實施行為者是公司主要的負責人，不重點處罰行為者不會達到預期的效果。監(jiān)管部門沒有制定出有效的評定標準，這種缺失使相關部門的監(jiān)管流于形式。

提高我國上市公司自愿性信息披露水平的對策

為完善我國上市公司自愿性信息披露機制，優(yōu)化披露質(zhì)量，提高資本市場的效率，可以從以下幾個方面加以改進。

（1）完善治理機制

自愿性信息披露質(zhì)量的提高依賴于公司治理的合理性和有效性。完善我國上市公司的治理機制，有四點要求：第一，完善股東和管理層之間的代理關系，健全雙方的契約條款，從而建立有效的激勵與約束機制；第二，優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，股東的行為要有規(guī)范，避免內(nèi)部人控制；第三，規(guī)范和完善獨立董事制度，董事會要有獨立的職能，不能被管理層所控制；第四，對公司經(jīng)理層的外部監(jiān)督要切實有效，約束其行為，逐漸甩掉行政干預。

（2）規(guī)范披露要求

監(jiān)管部門應鼓勵上市公司主動進行自愿性信息披露，也可做一些嘗試性探索，以界定披露責任等方式來降低其披露成本，鼓勵自愿披露行為。從披露內(nèi)容來看，為了防止上市公司披露出現(xiàn)信息混亂或沒有多少實用價值的情況，可從社會責任、公司背景信息、前瞻性信息、財務狀況回顧等方面加以引導。在披露形式卜要以便于投資者接受為原則，借助各種不同的形式來輔助說明，并盡量減少使用復雜會計術(shù)語，以減少誤解，提高信息利用效率。

（3）加強市場監(jiān)管

首先要強化監(jiān)管部門的監(jiān)督職能，上市公司自愿性披露信息雖然屬于企業(yè)的自主行為，披露的信息不確定，但當其作為企業(yè)財務報告一部分而對外公布時，就必須與強制性信息一樣，遵守證券市場信息披露的基本規(guī)定并接受必要的監(jiān)管。監(jiān)管部門要提高監(jiān)管力度，健傘監(jiān)管體系，杜絕不規(guī)范及虛假信息的出現(xiàn)。要建立監(jiān)管人員預防造假、查處造假的激勵和約束機制，給予監(jiān)管人員動力去鼓勵上市公司進行自愿性信息披露。考慮到上市公司可能因自愿性披露信息遭他人起訴，應完善相關條款對上市公司自愿提供信息給予保護支持。

綜上所述，自愿性信息披露在我國有很大的發(fā)展空間，在我國目前階段，對自愿性信息披露問題的理論研究和應用才開始不久，很多問題等待著解決。隨著我國資本市場的發(fā)展和完善，自愿性信息披露將發(fā)揮越來越大的作用。

[1]宋永春.上市公司內(nèi)部治理對自愿性信息披露的影響探析[J].財會月刊，2017.（06）

[2]徐水，焦一曼.上市公司自愿性會計信息披露存在的問題及完善[J].財務與會計，2016.（13）