崔學(xué)賢 李曉寧

傳統(tǒng)貸款方式的弊端

我國小微企業(yè)一直以來依靠銀行貸款和自留資金來滿足自身需求，但是種種因素的限制，可獲得的資金已經(jīng)不能夠?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營活動(dòng)提供保障，究其原因主要有以下幾點(diǎn)：

（1）金融資源的不合理

銀行貸款條件較多，相當(dāng)一部分小微企業(yè)并不符合要求，因此也就難以籌集到資金。同時(shí)銀行信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，適合小微企業(yè)的少之又少，使得小微企業(yè)獲取資金難上加難。所以小微企業(yè)就會(huì)轉(zhuǎn)向借助非銀行金融機(jī)構(gòu)來籌集資金，但這樣得到的貸款就要付出較高的成本，因此并不是理想的籌資渠道。

（2）證券市場(chǎng)的不完善

目前小微企業(yè)要以發(fā)行證券的方式來達(dá)到融資的目的還較為困難。一方面是想要發(fā)行股票和債券的企業(yè)必須滿足一定的條件，而且籌資的手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費(fèi)用較高，需要花費(fèi)相當(dāng)?shù)臅r(shí)間，根本不適合小微企業(yè)的特點(diǎn)；另一方面是我國中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的股票市場(chǎng)才開始興起，發(fā)展還不成熟，上市企業(yè)的數(shù)量也相對(duì)很少。所以根據(jù)小微企業(yè)的現(xiàn)狀，并不能在證券市場(chǎng)上獲得相應(yīng)的資金支持。

（3）抵押擔(dān)保的不足值

首先是小微企業(yè)由于規(guī)模小、產(chǎn)品少等原因在銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)大多都沒有足值的抵押物，審核不通過從而導(dǎo)致貸款比較困難。其次，小微企業(yè)的信用資質(zhì)較為一般，因?yàn)槠涔芾硭胶拓?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力較低、人員的技術(shù)能力不強(qiáng)等問題都會(huì)使小微企業(yè)的信用資質(zhì)不理想。因此小微企業(yè)得到的信用貸款額度就比較低。而企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模就需要大量追加籌資，資金的不到位可能就會(huì)使企業(yè)不能得到良好的收益。另外，對(duì)小微企業(yè)貸款進(jìn)行擔(dān)保的保險(xiǎn)公司和機(jī)構(gòu)還不多，小微企業(yè)可以進(jìn)行無抵押貸款的項(xiàng)目就不充足。

（4）政府政策的不健全

近幾年政府逐漸注意解決小微企業(yè)的這一發(fā)展難題，但針對(duì)性的融資政策還是太少，政策的出臺(tái)也需要了解、制定和落實(shí)等一系列的過程和一定的時(shí)間。政府應(yīng)在小微企業(yè)的稅收和融資成本等方面創(chuàng)新出新的政策，為小微企業(yè)的融資提供多樣化的服務(wù)，扶持小微企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

P2P網(wǎng)貸融資的優(yōu)勢(shì)

這兩年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)迅猛崛起，而且這一行業(yè)的發(fā)展為小微企業(yè)的貸款問題帶來了新的解決辦法，辦理小微企業(yè)貸款正是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的眾多業(yè)務(wù)之一。與以前獲得資金的渠道相比較，其優(yōu)勢(shì)主要包括：

（1）提供了靈活的融資服務(wù)方式。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量多，可供小微企業(yè)進(jìn)行的選擇也就多。小微企業(yè)可以按自己生產(chǎn)的需要和資金回流的時(shí)間來選擇貸款金額和還款期限，還可以同時(shí)選擇不同的平臺(tái)搭配進(jìn)行貸款，融資方式靈活，操作簡(jiǎn)單方便。

（2）有效降低融資門檻和融資成本。相比金融機(jī)構(gòu)在小微企業(yè)貸款方面“苛刻”的限制條件，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)審核條件相對(duì)較為寬松。小微企業(yè)提交相應(yīng)材料后，網(wǎng)貸平臺(tái)會(huì)進(jìn)行審查和實(shí)地調(diào)查等，審查結(jié)束后辦理抵押手續(xù)，簽訂合同等。之后將企業(yè)的資金需求公示在網(wǎng)貸平臺(tái)上以供籌資，投資人投滿后，這些資金就會(huì)打到企業(yè)賬戶上。而且利率相對(duì)于民間借貸利率較低，從而降低了小微企業(yè)付出的籌資費(fèi)用。

（3）提高企業(yè)融資效率。小微企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，審批和放款流程用時(shí)較長，與小微企業(yè)急需資金的要求不相符，而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的審核就比較便捷快速，企業(yè)從申請(qǐng)到得到資金的時(shí)間也相對(duì)較短。

P2P網(wǎng)貸融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

P2P網(wǎng)貸的種種優(yōu)勢(shì)表明，綜合因素考慮，小微企業(yè)通過這一方式進(jìn)行融資是比較合適的，但是P2P網(wǎng)貸融資的風(fēng)險(xiǎn)，小微企業(yè)決不能忽視。

從表1中我們可以看出，截至2017年10月，正常運(yùn)營的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量有1975家，其中提供企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的有74家。從一月到十月不難看出平臺(tái)數(shù)量一直在下跌當(dāng)中，而問題平臺(tái)的數(shù)量還在不斷上升，累計(jì)問題平臺(tái)數(shù)量已達(dá)到累計(jì)平臺(tái)數(shù)量的66.8%?？梢奝2P網(wǎng)貸融資的風(fēng)險(xiǎn)還是很大的。

具體風(fēng)險(xiǎn)主要有：

（1）小微企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。必須要考慮到小微企業(yè)不能及時(shí)還款的可能性。逾期未還的原因有：第一，小微企業(yè)本就或因經(jīng)營不善等將要面臨停產(chǎn)或破產(chǎn)的狀況，而且貸款后并未能使企業(yè)有效改善這一現(xiàn)狀。這樣的企業(yè)肯定不能按時(shí)還款，這就使得平臺(tái)的壞賬率和死賬率升高；第二，小微企業(yè)由于一次貸款金額相對(duì)較大，超過自己的還款能力范圍，所有的貸款不能一次性還上，所以有一部分貸款會(huì)發(fā)生逾期歸還的情況。一旦P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)過多的逾期貸款和壞賬死賬，就不能及時(shí)歸還投資人的資金，以至產(chǎn)生不能兌付甚至跑路的情況。由此可見，小微企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，十分不利于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的正常經(jīng)營和做大做強(qiáng)。

（2）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。第一，進(jìn)入到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)行業(yè)很容易，即使只有少量的注冊(cè)資金也可以進(jìn)行注冊(cè)。小微企業(yè)融資者不了解平臺(tái)的管理者和運(yùn)營人員，如果這些人員沒有一定的管理經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制能力和相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)，就不能使平臺(tái)的持續(xù)運(yùn)作得到良好的管控和維護(hù)，平臺(tái)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就較大。第二，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不能持續(xù)監(jiān)督資金的流向和不合理的資金借貸都會(huì)給平臺(tái)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。投資者投到平臺(tái)項(xiàng)目的資金可能并不是通過合法途徑獲得的；或者小微企業(yè)利用從網(wǎng)貸平臺(tái)借來的資金進(jìn)行違法經(jīng)營和投資，都增加了網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。第三，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可能會(huì)利用虛高的收益率來引入資金，提高平臺(tái)的名氣，同時(shí)也就可以將需要貸款的小微企業(yè)吸納到平臺(tái)中來。但如果某一網(wǎng)貸平臺(tái)的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整個(gè)行業(yè)的收益率，那不管是投資者還是貸款人面臨的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)很高，很可能會(huì)出現(xiàn)平臺(tái)負(fù)責(zé)人跑路的現(xiàn)象。如表2所示，我們發(fā)現(xiàn)從2017年1月至10月，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的綜合收益率在維持在9%-10%這一水平且有緩慢下降的趨勢(shì)。而且從網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在現(xiàn)在的網(wǎng)貸平臺(tái)中，最高收益率在19%左右，其中做企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的最高收益率大約在15%。所以，小微企業(yè)在選擇融資企業(yè)時(shí)，要考慮這些指標(biāo)，收益率過高，可能存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)主要來源于網(wǎng)貸平臺(tái)沒有履行自己作為第三方中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)，而是為了達(dá)到自己籌集資金的目的而經(jīng)營。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)若是利用所得到的資金進(jìn)行再投資，這就觸及了網(wǎng)貸平臺(tái)的底線，成為了非法集資的平臺(tái)。平臺(tái)經(jīng)營者也可能借此或經(jīng)營不善等原因圈錢跑路，對(duì)行業(yè)和社會(huì)都會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重危害。

（4）政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)主要來源于政府實(shí)施的各項(xiàng)政策和監(jiān)管制度，對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管也會(huì)越來越嚴(yán)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)未能按要求或細(xì)則經(jīng)營或是出臺(tái)了新的政策而不符合規(guī)范，其收益就會(huì)有很大的不確定性，要面臨整頓甚至被取消資質(zhì)關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

目前，我國已經(jīng)加大了對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管力度，銀監(jiān)會(huì)和地方各級(jí)政府陸續(xù)出臺(tái)網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則和辦法。在各種監(jiān)管政策緊鑼密鼓的落實(shí)中，網(wǎng)貸行業(yè)從一開始“野蠻生長”的姿勢(shì)，經(jīng)過一系列的整頓，逐步轉(zhuǎn)入規(guī)范的發(fā)展。但是還是需要一些風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策來降低和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（1）加大網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管力度

國家還需要進(jìn)一步對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，對(duì)已經(jīng)實(shí)施的監(jiān)管細(xì)則查漏補(bǔ)缺，對(duì)出現(xiàn)的新的問題盡快出臺(tái)相應(yīng)的解決措施，以防出現(xiàn)鉆漏洞的情形。加大對(duì)虛假網(wǎng)貸平臺(tái)、不正當(dāng)網(wǎng)貸平臺(tái)等的懲罰力度，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，相應(yīng)的，投資者和小微企業(yè)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的信任度就會(huì)提升，進(jìn)而達(dá)到平臺(tái)良性循環(huán)的目的。

（2）強(qiáng)制網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露

如果網(wǎng)貸平臺(tái)不能及時(shí)公布一些信息，那不論是對(duì)投資者還是小微企業(yè)的貸款人都要面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以就必須對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)所需要公開的信息進(jìn)行規(guī)范和強(qiáng)制性的要求。不僅要包括收益率、借款數(shù)額、待還款數(shù)額等這些基本信息，還要有借款來源和流向等資金使用情況的披露，防止平臺(tái)卷款跑路等惡劣情況的出現(xiàn)，提高平臺(tái)的透明度，起到大眾監(jiān)督的作用。

（3）完善小微企業(yè)大數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)

為了提高網(wǎng)貸平臺(tái)貸出資金的安全性，減少違約貸款的發(fā)生，就必須要完善小微企業(yè)的信用信息?？梢越柚髷?shù)據(jù)分析計(jì)算等手段，建立專門供網(wǎng)貸平臺(tái)使用的小微企業(yè)征信系統(tǒng)。整個(gè)行業(yè)也可以共享“老賴”、“黑名單”等信息，避免出現(xiàn)企業(yè)過度貸款導(dǎo)致不能及時(shí)還款情況的出現(xiàn)，減少壞賬的發(fā)生，從而降低平臺(tái)資金的風(fēng)險(xiǎn)，這樣網(wǎng)貸平臺(tái)才能正常運(yùn)作。

小微企業(yè)要充分利用好P2P網(wǎng)貸行業(yè)所帶來的新的獲取資金途徑，方便快捷地滿足自身生產(chǎn)或擴(kuò)張的需求，同時(shí)在選擇網(wǎng)貸平臺(tái)時(shí)要謹(jǐn)慎，要綜合考慮自身的還款能力以及網(wǎng)貸平臺(tái)的安全性等各種風(fēng)險(xiǎn)問題。我們相信，隨著政府對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的管控和監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，網(wǎng)貸行業(yè)的良性發(fā)展也會(huì)越來越好，也會(huì)賦予小微企業(yè)的更多地動(dòng)力和活力，提升小微企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也會(huì)作用于我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸更大的價(jià)值。