牛凱琳
社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展,促進(jìn)了相關(guān)社會方面的發(fā)展,金融行業(yè)也不例外。其中資金流通在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作角,然而任何事情的發(fā)展都存在兩面性,資金流通的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順,尤其是在經(jīng)濟(jì)全球一體化的過程中,多多少少都會存在一定的問題。為了解決相關(guān)問題,本文將對金融證券化相關(guān)問題展開深入的探討,并對一般性的基本概念和問題做簡要概述,對我國金融證券化發(fā)展做出一定的貢獻(xiàn)。
金融 證券化 發(fā)展趨勢 分析
國家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展,不僅帶來了綜合國力的改變,使得國家的實力進(jìn)一步提升,同時在國際舞臺上,我國的話語權(quán)也越來越重要。金融行業(yè)的發(fā)展也離不開國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展建設(shè),正因為世界經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)行深入的一體化金融化的發(fā)展,也帶來了金融證券化的發(fā)展時機(jī)。從目前的發(fā)展趨勢來看,金融證券化在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中地位越來越重要,而且金融證券化的程度也深受科技進(jìn)步和世界緊密的聯(lián)系程度的影響,因此其發(fā)展也有著深厚的世界背景因素。那么,為了更好的促進(jìn)金融證券化在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的進(jìn)一步發(fā)揮,適應(yīng)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,促盡社會經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步和轉(zhuǎn)變,推動金融證券化的發(fā)展成為當(dāng)務(wù)之急。
金融證券化的現(xiàn)實背景
從以往的經(jīng)驗來看,任何事物的存在都不是單方面起作用的,而是發(fā)生著與之互動的其他影響因素存在,當(dāng)然,作為新興事物的金融證券化的產(chǎn)生和發(fā)展,也必然受到其他事物的影響而存在,從大環(huán)境來看,必然受到相關(guān)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約以及社會條件的限制。具體分析,主要存在以下幾個因素:
(l)金融管制的放松
市場化的高度發(fā)展要求國家對本國的金融體系實行較為寬松的政策,這樣不僅讓更多的人參與到了金融領(lǐng)域進(jìn)行投資和收益,還使得金融機(jī)構(gòu)之間的競爭力愈加激烈,以前人們會更多的選擇資金雄厚、信用度很好的商業(yè)銀行,如今更多金融機(jī)構(gòu)的涌人也讓眾多投資者有了更多的選擇。從國外的發(fā)展歷程來看,很多國家尤其是一些較為發(fā)達(dá)的國家,他們在上世紀(jì)80年代時期為了進(jìn)一步促進(jìn)金融的發(fā)展,較少相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營限制,實行市場利率化,更多的讓市場促進(jìn)金融的發(fā)展,弱化政府的控制作用,展開了一場金融改革。事實證明,改革產(chǎn)生的影響是深遠(yuǎn)的,不僅使得相關(guān)金融機(jī)構(gòu)獲得了更廣泛的經(jīng)營權(quán)限,也讓不同金融機(jī)構(gòu)的競爭愈發(fā)激烈,為了獲得更多的資金支出,金融機(jī)構(gòu)往往會產(chǎn)生競爭,完善金融服務(wù),并在此基礎(chǔ)上減少融資成本,吸引更多的投資者進(jìn)行投資融資行為。
(2)金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展
科技的進(jìn)步也是帶來金融證券化快速發(fā)展的另一主要因素,隨著金融科技的不斷進(jìn)步,使得一些更為科學(xué)、便捷、安全的金融工具出現(xiàn)在金融領(lǐng)域當(dāng)中,不僅對傳統(tǒng)的金融工具進(jìn)行加工和改造,還使得金融安全性能得到進(jìn)一步提升。也出現(xiàn)了更多滿足不同需求的金融產(chǎn)品,比如金融期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)定等等。
金融證券化概況
證券化的發(fā)展,也正說明了世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展速度,這就使得更多的金融領(lǐng)域的相關(guān)投資者接觸和了解證券等產(chǎn)品,雖然接觸的主體不斷擴(kuò)大,但能真正認(rèn)知和深入研究其概念相關(guān)涵義的人并不多。本文通過研究大量的文獻(xiàn),以及金融領(lǐng)域?qū)W者的觀點,對金融證券化提出了自己的觀點,其主要指在企業(yè)法人、自然人、以及其他機(jī)構(gòu)主體,以證券和股票為交易媒介進(jìn)行投融資的行為,這與傳統(tǒng)以銀行作為媒介主體進(jìn)行投融資的形式產(chǎn)生了本質(zhì)不同。其表現(xiàn)形式存在兩種形式,一是以市場相關(guān)主體對證券進(jìn)行買人賣出的社會融資形式,一種是通過相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)比如銀行,對證券進(jìn)行一定的買賣進(jìn)行融資的形式,因此叫銀行放貸的證券化形式。
金融證券化的發(fā)展表現(xiàn)
(l)增發(fā)各種證券
從相關(guān)的研究成果來看,金融政策的寬松和金融科技的進(jìn)步,無疑對金融證券化的發(fā)展產(chǎn)生了重要作用。國家實行寬松的金融管制政策,充分發(fā)揮金融市場的基礎(chǔ)調(diào)節(jié)作用,使得越來越多的金融機(jī)構(gòu)加入到了金融投融資市場當(dāng)中,在加大了金融機(jī)構(gòu)競爭的同時,也為客戶提供了更多的選擇空間,即使是比較傳統(tǒng)的客戶,也會重新考慮產(chǎn)品與成本,不再一味的選擇傳統(tǒng)形式的銀行等金融機(jī)構(gòu)。大大有利于證券化的進(jìn)程和發(fā)展。并且與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品進(jìn)行對比,會發(fā)現(xiàn)金融的證券化其獲得的效益更高,付出的成本更低,安全性能也大大提升。企業(yè)也會更加容易而簡潔的獲得資金支持。
(2)產(chǎn)生各種衍生債券
金融證券化另一發(fā)展的主要動力,是衍生債券的產(chǎn)生和發(fā)展。同時也是其內(nèi)容之一。衍生債券的發(fā)展,也離不開世界金融發(fā)展的大背景,受其影響較大。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)背景之下,為了滿足經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的發(fā)展需求,對傳統(tǒng)的利率進(jìn)行改革已勢在必行,雖然打破了傳統(tǒng)固定利率的形式,但新的利率市場化同時也帶來了更大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險,各個國家政府也不得不面對這些風(fēng)險進(jìn)行相應(yīng)的改革和創(chuàng)新金融措施。從而使得衍生債券得以產(chǎn)生,其目的是為了將這些產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行分擔(dān),讓能夠承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險的客戶進(jìn)行投融資,進(jìn)而降低整體風(fēng)險程度,增加更多的效益。
我國證券化發(fā)展方面
(l)放寬金融管制政策
雖然我國在金融行業(yè)的促進(jìn)方面做了諸多努力,商業(yè)銀行也進(jìn)行了積極的響應(yīng),特別是在促進(jìn)行業(yè)證券化發(fā)展方面,主要以投資為主,表現(xiàn)為財政證券和國家建設(shè)證券、地方企業(yè)債券、股票等,并且其中還包括國家的重點企業(yè)債券,保值公券等。但是這些政策在實際的推行過程中投資還是偏向了國家債券方向。我國實際上對商業(yè)銀行實行的是一種相對寬松的金融管制政策,這種政策的推行主要是根據(jù)國家的基本國情來定,它不但有益于提高閑散資金的利用率,還能改善投資效益,有力促進(jìn)我國金融證券行業(yè)的發(fā)展。不僅如此,放寬金融管制制度促進(jìn)的債權(quán)行業(yè)創(chuàng)新方法的出現(xiàn),改變傳統(tǒng)的控制和利用手段,改善金融項目的類型,并且加大了對證券市場的投資力度。一系列的改變,完善和提高有利于從整體上,全局上對金融證券市場進(jìn)行調(diào)控,更好的促進(jìn)金融市場的發(fā)展,為國家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展打好基礎(chǔ)。
(2)加大對金融證券化的投資力度
加大對金融證券化的投資力度,這樣的間接調(diào)控手段進(jìn)行市場調(diào)控,有利于促進(jìn)證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。原因在于寬松的金融管制政策能夠使得商業(yè)銀行更加方便的找到優(yōu)質(zhì)、可靠的證券投資,還能夠增加投資的收益以及對空余資金的利用效率。我國在金融證券領(lǐng)域的主要投資方向有:財政債券和國家建設(shè)債券、國家重點企業(yè)債券和地方企業(yè)債券以及股票等等,但是眾多投資中,國家債券占投資的主要地位。對商業(yè)銀行實行寬松的金融管制政策,改善對金融市場的調(diào)控制度,加大對證券市場的投資,促進(jìn)金融市場平穩(wěn)、健康發(fā)展。與此同時,我國在進(jìn)行證券化市場的改革發(fā)展中不僅要堅持本國的特色,也要積極向國外學(xué)習(xí)成功的經(jīng)驗,推進(jìn)我國證券化市場向國際證券市場發(fā)展。
(3)加快金融資產(chǎn)的證券化
根據(jù)我國金融行業(yè)的發(fā)展趨勢來看,加快金融資產(chǎn)的證券化,需要盡可能多的向國外學(xué)習(xí)先進(jìn)的制度和成功例子以及經(jīng)驗等,然后再根據(jù)我國的基本國情,適當(dāng)?shù)耐七M(jìn)金融市場慢慢轉(zhuǎn)向證券化發(fā)展。具體做法為,第一,加快金融資產(chǎn)的證券化,需要推進(jìn)資產(chǎn)證券化多樣發(fā)展,并且改變原來金融行業(yè)的發(fā)展方式,轉(zhuǎn)變金融行業(yè)發(fā)展中單獨的資產(chǎn)形式,并且日漸轉(zhuǎn)向多層次的發(fā)展模式。與此同時,還需改善消費者信貸的方式,使其逐步變?yōu)橐陨虡I(yè)抵押為主的工作模式。第二,注意改善不良資產(chǎn)的解決方式,主要是利用將資產(chǎn)證券化,由此規(guī)避不良狀況的出現(xiàn)。第三,需要加大金融工具的創(chuàng)新力度。創(chuàng)新不但能夠為行業(yè)發(fā)展提供新的生命與活力,還能夠促進(jìn)行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展,促進(jìn)證券行業(yè)的發(fā)展,努力為國家建設(shè)貢獻(xiàn)力量。
結(jié)語
通過本文的研究可以看出,為了更好地促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步,符合當(dāng)代的發(fā)展大背景,金融證券化無疑是正確的發(fā)展方向。在發(fā)展過程中,增加證券的種類以及相關(guān)衍生證券的出現(xiàn),是其主要的存在形式。聯(lián)系到我國實際情況來看,還存在其他的表現(xiàn)形式,一是比較重要的寬松的金融管制政策,另一個是加快證券化速度。綜上所述,金融證券化可以促進(jìn)貨幣的流通和發(fā)展,這也是符合我國金融領(lǐng)域發(fā)展的時代要求的。
[l]張倬.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展研究[J].知識經(jīng)濟(jì),2016( 24).
[2]吳曉聰.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展分析[J].商,2015(21).
[3]張倬.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展研究[J].知識經(jīng)濟(jì),2016,24:42-43.
[4]閔亞希.淺析金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展[J].納稅,2017,25:171.
[5]李涵.金融證券化趨勢及金融證券化的發(fā)展分析[J].經(jīng)貿(mào)實踐,2016,08:186.
[6]李肖松.全球經(jīng)濟(jì)背景下我國金融證券化的發(fā)展趨勢[J].云南社會主義學(xué)院學(xué)報,2014(02).
[7]李二營.經(jīng)濟(jì)全球化視角下我國銀行資產(chǎn)證券化的發(fā)展趨勢研究[J].江蘇商論,2015(28).
[8]於馨彥.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展[J].環(huán)球市場信息導(dǎo)報,2016(10)
[9]陳曄,馬曄華.金融證券化趨勢及我國金融證券化的發(fā)展分析[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理究,2012,02:34-36.
[10]昌忠澤.金融順周期性與逆周期金融宏觀調(diào)控研究述評[J].湖北大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版),2014,03:57-64+149.