姜姍 孫偉

本文將哈佛分析框架運用到A公司的財務(wù)分析中，打破了傳統(tǒng)財務(wù)分析的局限性，分別從戰(zhàn)略、會計、財務(wù)以及前景四方面對A公司進行分析，找出其在發(fā)展中的優(yōu)勢并進行預測，以期為A公司以及同行業(yè)中的其他公司今后的發(fā)展提供借鑒。

哈佛分析框架

前景分析 財務(wù)分析

隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，人民生活水平的改善以及對于醫(yī)療衛(wèi)生方面的需求的加大，我國的藥業(yè)取得了很大的進步。同時我國醫(yī)療法律也在不斷完善，使得醫(yī)藥行業(yè)有了平穩(wěn)快速的發(fā)展。而A公司作為醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，有其獨特的發(fā)展優(yōu)勢，一直受到投資者的關(guān)注。本文運用哈佛分析框架，克服了傳統(tǒng)財務(wù)分析的局限性，為A公司及行業(yè)未來的發(fā)展提供借鑒。

戰(zhàn)略分析

（1）行業(yè)分析

中醫(yī)藥行業(yè)占工業(yè)總產(chǎn)值的比重逐年增加，隨著國內(nèi)外需求量的加大，中藥行業(yè)也有了很大的發(fā)展。同時，從我國提出的“中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化水平顯著提高，中藥工業(yè)總產(chǎn)值占醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值30%以卜，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟重要支柱之一”發(fā)展日標來看，中醫(yī)藥行業(yè)在政策不斷地扶持下，會更好的發(fā)展。

（2）競爭戰(zhàn)略分析

A公司擁有歷史悠久、文化底蘊深厚和療效神奇帶來的品牌優(yōu)勢。堅持以質(zhì)量、技術(shù)致勝，公司的國寶名藥擁有400多年的歷史，在人們心中有很好的幾碑作用。A公司同時具備國際影響力，境外知名度、美譽度高。同時，A公司在技術(shù)方面也具有優(yōu)勢，有專門從事研發(fā)創(chuàng)新的公司和技術(shù)人員，創(chuàng)新力較強，在同行業(yè)中競爭力較強。

會計分析

從存貨的質(zhì)量來看，其存貨呈逐年上升趨勢且增幅較大，2016年增幅為28.19%，說明其存貨質(zhì)量較高，存貨周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)經(jīng)營較出色。同時，A公司的應收賬款逐年增加，但與同行業(yè)其他企業(yè)相比數(shù)額不大，2016年應收賬款占流動資產(chǎn)的11.10%，占比變化不大。一年以內(nèi)的應收賬款比重為98.98%，說明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定。

財務(wù)分析

（1）償債能力分析

內(nèi)表1可以看出，A公司的流動比率起伏較大，2016年相比較卜一年減少4.05，說明企業(yè)的償付能力有所減弱，企業(yè)面臨的短期流動風險有所增加。速動比率比率也在2016年減少，兩者都是因為流動負債發(fā)生大幅減少導致的。速動比率保持在1以卜，償債能力較強。資產(chǎn)負債率較期初有所增加，說明企業(yè)的債務(wù)負擔略有增加，但與同類企業(yè)相比長期償債能力較小。權(quán)益乘數(shù)較2015年有所增加，整體數(shù)值不大，說明財務(wù)杠桿增加，財務(wù)風險輕微增加。

（2）盈利能力分析

由表2可以看出總資產(chǎn)報酬率2016年較上一年有所減少，說明A公司資產(chǎn)盈利能力減弱，資產(chǎn)運用效率較弱。銷售凈利率和總資產(chǎn)利潤率都呈下降趨勢，說明其近幾年的資產(chǎn)利用效率變差，資產(chǎn)的創(chuàng)利能力降低。凈資產(chǎn)收益率有所增加，說明A公司盈利能力較好。3.營運能力分析

如表3可見，A公司應收賬款周轉(zhuǎn)率減少，說明其收款速度減緩，資產(chǎn)的流動性減弱。存貨和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上呈上升趨勢，可見公司經(jīng)營良好，資產(chǎn)的使用效率增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所增加是由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加，反映了總資產(chǎn)的利用效率增強。

前景分析

隨著我國人民健康意識的提高及國家醫(yī)保政策的不斷完善，醫(yī)藥行業(yè)也是機遇和挑戰(zhàn)并存。研發(fā)創(chuàng)新愈發(fā)成為行業(yè)站穩(wěn)腳跟的重要手段。A公司會搶抓機遇，大力創(chuàng)新。同時公司也會整合行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，促進外延式發(fā)展，增強品牌影響力，使公司成為擁有厚重中醫(yī)藥文化價值，國內(nèi)一流的健康養(yǎng)生品牌。

通過對A公司的哈佛分析，可見其發(fā)展勢頭良好，處在行業(yè)的領(lǐng)先地位，經(jīng)營成果和財務(wù)狀況較好，A公司場要抓好機遇，提高核心競爭力，探索新的市場發(fā)展機會，以尋求利潤最大化。

[1]張先治，陳友邦.財務(wù)分析[M].東北財經(jīng)大學出版社，2014.

[2]魏明海.論有效的財務(wù)分析模式[J]_江西財經(jīng)大學學報，1999（5）：52-55.