喻煒

由已有的經(jīng)濟(jì)理論可知經(jīng)濟(jì)增長與消費(fèi)和投資水平存在某種聯(lián)系，消費(fèi)和投資都是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的馬車。基于此，本研究通過構(gòu)建VAR模型考察經(jīng)濟(jì)增長與消費(fèi)和投資水平相互之間的關(guān)系。得出結(jié)論：經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)和投資會受到，系統(tǒng)內(nèi)變量滯后三期影響，且系統(tǒng)是穩(wěn)定的；短期來看，變量沖擊對系統(tǒng)內(nèi)的三個(gè)變量都會帶來較強(qiáng)沖擊；長期來看，其沖擊效果會逐漸減弱，最終趨于穩(wěn)定。

消費(fèi)水平 投資水平 經(jīng)濟(jì)增長 VAR

引言

根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論，投資和消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的兩大引擎，固定資產(chǎn)投資是國民經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，而消費(fèi)是所有經(jīng)濟(jì)行為有效實(shí)現(xiàn)的最終環(huán)節(jié)，消費(fèi)的拉動(dòng)作用較投資的拉動(dòng)作用更具持續(xù)性，唯有消費(fèi)需求的擴(kuò)大才是經(jīng)濟(jì)增長持久長效的拉動(dòng)力。西方發(fā)達(dá)國家近百年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史表明：消費(fèi)水平和投資水平是驅(qū)動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上常把消費(fèi)、投資和凈出口比作拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車。改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)取得了長足的發(fā)展，人們的消費(fèi)水平有了顯著的提高，對外出口的能力獲得顯著提升，投資需求日漸強(qiáng)烈。因此，研究居民消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。選取經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)水平、投資水平最具代表性指標(biāo)國內(nèi)生產(chǎn)總值、居民消費(fèi)水平、固定資產(chǎn)投資建立計(jì)量模型，實(shí)證研究中國經(jīng)濟(jì)增長與居民消費(fèi)和投資水平間的關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)涵分析

（1）經(jīng)濟(jì)增長的含義

經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出長期的時(shí)間序列過程，需從相當(dāng)長的歷史時(shí)期來觀察，才可能發(fā)現(xiàn)增長的長期趨勢。由于經(jīng)濟(jì)本身所具有的波動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)增長也常常呈現(xiàn)出波動(dòng)的態(tài)勢。

前人的研究表明，只有把經(jīng)濟(jì)總量的提高、人口規(guī)模和產(chǎn)品需求量的增加結(jié)合起來，才能正確理解經(jīng)濟(jì)增長的含義。為便于實(shí)證分析，本研究中經(jīng)濟(jì)增長特指國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加。

（2）經(jīng)濟(jì)增長的影響因素

一是，包括資本、勞動(dòng)力、資源、技術(shù)等所涉及生產(chǎn)過程；二是，包括基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)布局等硬環(huán)境；軟環(huán)境則包括政治體制、社會體制、經(jīng)濟(jì)制度、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、管理方式及組織形式等。

（3）經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制

經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制包括以下兩個(gè)方面：

1.需求的拉動(dòng)

包括內(nèi)需和出口。通過對產(chǎn)品和服務(wù)需求擴(kuò)大，促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，擴(kuò)大生產(chǎn)，拉動(dòng)就業(yè)，增加收入，進(jìn)一步增加需求，往復(fù)循環(huán)，達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的。

2.供給的驅(qū)動(dòng)

原材料、資本、技術(shù)、勞動(dòng)的供給，必然會帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并形成對產(chǎn)品和服務(wù)的新需求。按照美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長就是生產(chǎn)要素從效率低的部門到效率高的部門的轉(zhuǎn)移。如果我們將有效的生產(chǎn)要素資源都投入到那些具有高效率的地區(qū)和部門，必會使宏觀經(jīng)濟(jì)取得顯著增長。

模型構(gòu)建與說明

（1）研究目的與任務(wù)

本研究應(yīng)用VAR模型研究中國居民消費(fèi)水平、投資水平和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。我國經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)大促進(jìn)居民消費(fèi)水平的提高和投資的增加；反之，居民的消費(fèi)水平和投資的增加又會刺激經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)大。本研究基于居民消費(fèi)水平、固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)總量之間的關(guān)系，研究其相互之間的影響，并檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性。

（2）研究數(shù)據(jù)說明

1.研究指標(biāo)說明：

2.數(shù)據(jù)查詢和簡單處理

第一步：導(dǎo)出1981-2016年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值、社會消費(fèi)品零售總額和固定資產(chǎn)投資總額；

第二步：計(jì)算國內(nèi)生產(chǎn)總值的同比增長率、社會消費(fèi)品零售總額的同比增長率和固定資產(chǎn)投資總額增長率；

第三步：考察期內(nèi)三個(gè)增長率序列的變化結(jié)果，相關(guān)信息如下圖所示：

（3）研究結(jié)果分析

1.建立平穩(wěn)的VAR模型

建立平穩(wěn)的VAR模型的關(guān)鍵是要確定模型的最優(yōu)滯后期和檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷南到y(tǒng)穩(wěn)定性。

首先，將GDP同比增長率G、固定資產(chǎn)同比增長率I和社會消費(fèi)品零售總額C建立VAR模型，G、I和C都當(dāng)作內(nèi)生變量，滯后長度取默認(rèn)值為2；

其次，確定模型的最優(yōu)滯后期。通過滯后長度各種標(biāo)準(zhǔn)，選擇無約束VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)；

*表示此時(shí)評價(jià)指標(biāo)對應(yīng)的滯后期是按照最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)選擇的。

由評價(jià)最優(yōu)滯后期的6個(gè)指標(biāo)中，有4個(gè)指標(biāo)認(rèn)為應(yīng)該建立VAR（3）模型，即3期為最優(yōu)滯后期。

再次，進(jìn)行系統(tǒng)的穩(wěn)定性檢驗(yàn)；

從表3和圖2所示的，模型的特征根都位于單位圓內(nèi)，說明本研究建立的VAR（3）模型是穩(wěn)定的，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分析。

最后，根據(jù)模型回歸結(jié)果在模型最優(yōu)階數(shù)確定后，根據(jù)VAR模型的回歸結(jié)果，寫出回歸方程如下：

2.基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

從圖3可以看出：當(dāng)本期給G—個(gè)正向沖擊后，G表現(xiàn)為迅速增加，在第二期就達(dá)到最大，隨后減弱，大概在第五期，其影響效果轉(zhuǎn)為負(fù)效應(yīng)，最后又逐漸收斂；G的增加對C和I產(chǎn)生影響效應(yīng)大致相同，表明短期經(jīng)濟(jì)增長沖擊對消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資有明顯地推動(dòng)作用，之后該作用逐漸弱化；同樣，當(dāng)C給系統(tǒng)一個(gè)正沖擊時(shí)，對所有的變量先是產(chǎn)生正效應(yīng)，之后其影響的效果減弱直至消失。C的沖擊對I和G的影響效果作用時(shí)間短于對本身的影響，負(fù)效應(yīng)減弱至第九期轉(zhuǎn)為正效應(yīng)。I的沖擊對C和G都有正向作用，其沖擊的效果大致相同。從方差分解分析圖可以看出：短期內(nèi)VAR模型系統(tǒng)內(nèi)的變量對其自身的影響由強(qiáng)減弱；長期來看，沖擊帶來的影響效果則逐漸消失。

（3）基于VAR模型的方差分解分析

脈沖響應(yīng)函數(shù)描述了VAR模型中個(gè)內(nèi)生變量的沖擊給其它內(nèi)生變量所帶來的影響，而要分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)度，并評價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性，則需建立預(yù)測方差分解模型。方差分解可以描述沖擊在C、I與G間動(dòng)態(tài)變化中的相對重要性。我們

基于VAR模型進(jìn)行了方差分解，見表4。

表4的第一列是預(yù)測期，C列、G列和I列分別表示以C列、G列和I列為因變量的方程新息對各期預(yù)測誤差的貢獻(xiàn)度，每行結(jié)果相加是100%。

由表4可以看出，C在第一期只受自身波動(dòng)的影響，G和I對C波動(dòng)的沖擊在第二期才開始顯現(xiàn)，且I的這種沖擊對相對于C自身的影響非常微弱，此后快速增強(qiáng)到第七期穩(wěn)定在20.8%左右，表明I沖擊對C的影響較弱，原因是我國固定資產(chǎn)投資的主要集中于房地產(chǎn)市場和基建，而影響我國居民消費(fèi)水平的原因較為復(fù)雜；G沖擊的影響較顯著，從第八期開始穩(wěn)定在44.8%左右，這主要由于經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)居民收入水平的提高，進(jìn)而提升了居民消費(fèi)水平。而G從第一期起就受到自身波動(dòng)和C沖擊的影響，受自身波動(dòng)的影響較強(qiáng)，此后逐漸減弱，受C的影響逐步減弱，表明居民消費(fèi)水平對我國經(jīng)濟(jì)增長有一定的滯后效應(yīng)，從第六期起穩(wěn)定在9.7%左右，相對影響程度較弱，表明居民消費(fèi)水平對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響較弱：

固定資產(chǎn)投資方面，從第一期開始就受到自身波動(dòng)和C、G波動(dòng)沖擊的影響，在第一期受C波動(dòng)的沖擊較為明顯，從第二期開始減弱至第六期穩(wěn)定在26%左右，而固定資產(chǎn)投資在第一期受G波動(dòng)的沖擊較不明顯，從第二期開始增強(qiáng)至第七期穩(wěn)定在48%左右，這表明居民消費(fèi)水平和經(jīng)濟(jì)增長對我國固定資產(chǎn)投資均有一定的滯后效應(yīng)，說明居民消費(fèi)水平和經(jīng)濟(jì)增長對固定資產(chǎn)投資均有著重要的影響。

（4）研究結(jié)論

由已有的經(jīng)濟(jì)理論可知經(jīng)濟(jì)增長與消費(fèi)和投資水平存在某種聯(lián)系，本研究通過構(gòu)建VAR模型考察經(jīng)濟(jì)增長與消費(fèi)和投資水平相互之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)和投資會受到系統(tǒng)內(nèi)變量滯后三期影響，且系統(tǒng)是穩(wěn)定的；短期來看，變量沖擊對系統(tǒng)內(nèi)的三個(gè)變量都會帶來較強(qiáng)沖擊；長期來看，其沖擊效果會逐漸減弱，最終趨于穩(wěn)定。

同時(shí)，近幾年國內(nèi)實(shí)施鼓勵(lì)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的政策，也彰顯了居民消費(fèi)水平在促使經(jīng)濟(jì)增長上的持久穩(wěn)定的影響，為居民創(chuàng)收以提高消費(fèi)水平，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長將成為今后發(fā)展的模式。

研究意義

改革開放以來，我國采取投資和出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長模式取得了巨大的經(jīng)濟(jì)效益，面對當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)低迷、競爭激烈的國際環(huán)境，過去那種過度依賴投資和出口導(dǎo)向型獲得經(jīng)濟(jì)增長的模式不在適用。依據(jù)國內(nèi)外歷史經(jīng)驗(yàn)，表明通過擴(kuò)大國內(nèi)投資和國內(nèi)消費(fèi)的擴(kuò)大內(nèi)需方式來帶動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長，是保持經(jīng)濟(jì)長久、穩(wěn)定、健康、快速增長的最佳途徑。

目前我國消費(fèi)增長相較于產(chǎn)量增長來說，處于停滯甚至是后退的狀態(tài)，出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的情況，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出制約作用。擴(kuò)大內(nèi)需，首先需要完善社會各類保障制度，解決居民的后顧之憂，其次是加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，提高居民消費(fèi)需求，不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力，建立健全擴(kuò)大內(nèi)需的長效機(jī)制，充分利用有利條件促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，增強(qiáng)抵御國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

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