湯柳

國(guó)外智能手機(jī)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)相對(duì)比，我國(guó)的企業(yè)存在著許多問(wèn)題，論文主要以華為技術(shù)有限公司為例，分析我國(guó)智能手機(jī)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)展，認(rèn)識(shí)到資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，為我國(guó)智能手機(jī)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)中提供一些建議。

智能手機(jī) 資本運(yùn)營(yíng) 資本市場(chǎng)

華為技術(shù)有限公司概括

華為技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱華為）是中國(guó)一家從事信息與通信解決方案的供應(yīng)商，總部位于廣東省深圳市。華為于1987年注冊(cè)成立，業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要包括運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)、企業(yè)業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)等。2016年，華為以驚人的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，成為全球第三大智能手機(jī)制造商。

華為技術(shù)有限公司的資本運(yùn)營(yíng)分析

資本運(yùn)營(yíng)，又稱資本運(yùn)作，足指利用資本市場(chǎng)，以小變大、以無(wú)生有的決竅和手段，通過(guò)買賣企業(yè)和資產(chǎn)而賺錢的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

華為不僅僅是世界500強(qiáng)，還是世界500強(qiáng)中少數(shù)沒(méi)有上市的公司之一。眾所周知，當(dāng)企業(yè)做強(qiáng)做大而又需要充足的資本來(lái)擴(kuò)展規(guī)模的時(shí)候，大部分企業(yè)都會(huì)選擇IPO。那么華為不卜市卻能為其發(fā)展擴(kuò)張?zhí)峁┳銐虻馁Y本，主要原因在于其獨(dú)特的資本運(yùn)作模式。

（1）傘民持股

華為傘民持股計(jì)劃足指通過(guò)讓員工持有本公司股票和期權(quán)而使其獲得激勵(lì)的一種績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。在華為的發(fā)展歷程中，傘民持股不僅解決公司創(chuàng)業(yè)初期階段資金短缺的問(wèn)題，也幫助華為度過(guò)2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期等多次行業(yè)蕭條期。

公司通過(guò)工會(huì)實(shí)行員工持股計(jì)劃，截至2015年12月31日，員工持股計(jì)劃參與人數(shù)達(dá)到了79，563人，參與人均為公司員工。

華為創(chuàng)業(yè)初期階段，采用了內(nèi)部員工持股融資的方式。上世紀(jì)90年代末，華為啟動(dòng)員工持股計(jì)劃，每股價(jià)格1 元。從2001年開始，華為就推行“虛擬受限股”的期權(quán)改革。截至2015年12月31日，任正非總出資占公司總股本的比例將近1.4%。全民持股使得CEO任正非的股權(quán)被稀釋，一旦上市，控股局面可能會(huì)失控。

（2）多元化投資

對(duì)于華為這個(gè)龐然大物來(lái)說(shuō)，其需要多元化布局來(lái)為自己的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)。其中最有名的就是其投資的暴風(fēng)影音了，華為占有該企業(yè)的股份3.89%，是第五大股東。另外，華為已經(jīng)擁有龐大的土地儲(chǔ)備。僅2015年9月8日，華為就通過(guò)旗下綠苑實(shí)業(yè)公司在廣東東莞拿下了一幅近10萬(wàn)平方米的土地，耗資6.57億元。

在合資過(guò)程中，華為發(fā)現(xiàn)了自己非核心業(yè)務(wù)和未來(lái)趨勢(shì)性業(yè)務(wù)，在這些跨國(guó)公司眼中，也同樣能產(chǎn)生巨大的附加值.于是，一系列有關(guān)合資的談判在華為穩(wěn)步推進(jìn)。在短短的3年時(shí)間內(nèi)，華為與西門子成立了鼎橋科技公司，與松下、日本電氣股份有限公司成立了卜海宇夢(mèng)通信科技公司。

華為技術(shù)有限公司資本運(yùn)營(yíng)的缺陷

（1）全民持股存在的問(wèn)題

華為雖在成立之時(shí)享受過(guò)深圳特區(qū)的優(yōu)惠政策，但缺乏相關(guān)法律承認(rèn)員工持股的合法性，明確員工持股會(huì)的法律地位，規(guī)范員工持股的操作流程和資金來(lái)源，這都給華為未來(lái)進(jìn)一步實(shí)施更大范圍的員工持股埋下了隱患，我國(guó)法律制度滯后于現(xiàn)實(shí)，必然導(dǎo)致實(shí)行員工持股加計(jì)劃的企業(yè)陷入困惑。

（2）研發(fā)投入較大但自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新仍不足

1.研發(fā)投入較大

現(xiàn)在技術(shù)上華為已經(jīng)逐漸走到了行業(yè)的前端，成本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)消失，華為的后發(fā)優(yōu)勢(shì)正在喪失殆盡之中，向原創(chuàng)轉(zhuǎn)型變得不可避免。

華為堅(jiān)持每年將10%以上的銷售收入投入研究與開發(fā)，尤其在2015年，更是將銷售收入的15%投入研發(fā)，達(dá)人民幣596億元。在2015年，華為從事研究與開發(fā)的人員約79，000名，占公司總?cè)藬?shù)的45%，近五年累計(jì)投入的研發(fā)費(fèi)用超過(guò)人民幣1，850百萬(wàn)元，可見華為在研發(fā)創(chuàng)新方面的投資之多。

2.自豐知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)新仍不足

截至2015年12月31日，華為累計(jì)共獲得專利授權(quán)50，377件，申請(qǐng)中國(guó)專利52，550件。但是，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)今許多專利都已經(jīng)被外國(guó)企業(yè)申請(qǐng)，在許多領(lǐng)域已經(jīng)形成了堅(jiān)實(shí)的壁壘。同時(shí)，在核心通訊技術(shù)方面，華為的研發(fā)投入和產(chǎn)出較少，主要專利產(chǎn)出是在集成他人的核心技術(shù)而整合產(chǎn)品的過(guò)程中產(chǎn)生的邊緣技術(shù)。

對(duì)華為技術(shù)有限公司資本運(yùn)營(yíng)的建議

（1）加快立法工作，實(shí)行優(yōu)惠政策

我們可以借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，制訂統(tǒng)一的法律法規(guī)，出臺(tái)相應(yīng)的員工持股計(jì)劃稅收優(yōu)惠，給予相關(guān)員工、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)以優(yōu)惠政策，保證員工持股的有效性和多樣性，通過(guò)制訂《員工持股法》有效推動(dòng)我國(guó)職工收入分配制度的改革，促進(jìn)員工持股計(jì)劃可持續(xù)發(fā)展下去。

（2）提高研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立創(chuàng)新機(jī)制

華為自創(chuàng)立時(shí)起，在科研開發(fā)上就不惜投資，堅(jiān)持每年將10%以上的銷售收入投入研究與開發(fā)，堅(jiān)持持大規(guī)模的科研開發(fā)投入使得華為始終保持技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)應(yīng)該提高這樣的風(fēng)險(xiǎn)投入意識(shí)，并不斷加強(qiáng)企業(yè)的科研開發(fā)和技術(shù)改造，建立企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，走集約型和可持續(xù)發(fā)展道路。

（3）學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，整合利用企業(yè)資源

在華為引進(jìn)IBM做咨詢顧問(wèn)之前，人們對(duì)其的印象足任正非是公司的主導(dǎo)以及決策者，然而這已是華為的過(guò)去。華為這樣的的進(jìn)程，說(shuō)明任正非企業(yè)要努力研發(fā)自身科技的同時(shí)也要注意和其他企業(yè)的資源的整合與利用，爭(zhēng)取更多的國(guó)際上的的合作伙伴。

結(jié)論

經(jīng)過(guò)20多年的探索與發(fā)展，華為已經(jīng)在很多重要技術(shù)領(lǐng)域都取得了重大突破，但與跨國(guó)企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、品牌等方面依舊有許多差距，要時(shí)刻保持危機(jī)感，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。華為可以利用國(guó)際市場(chǎng)上活躍的資本運(yùn)作市場(chǎng)，結(jié)合自身的特點(diǎn)與國(guó)際公司的資本運(yùn)作發(fā)展模式，逐漸融入到國(guó)際企業(yè)的大氛圍中。

[1]王旭芳，王海燕.股權(quán)激勵(lì)或內(nèi)部集資的分析研究一一基于華為公司員工持股計(jì)劃的案例分析[J].國(guó)家商務(wù)財(cái)會(huì)，2012（08）：5-7.

[2]楊啞君，尉桂華.員工持股的激勵(lì)效用及對(duì)策分析一一以華為為例[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016（07）：149-150.