能源產(chǎn)業(yè)一直是國家的主要經(jīng)濟(jì)命脈，而煤炭行業(yè)在我國的能源經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中占到很大比重。但近年來，隨著國際能源市場的持續(xù)走低以及新能源產(chǎn)業(yè)的崛起，國內(nèi)煤炭企業(yè)發(fā)展態(tài)勢受到了嚴(yán)重影響，山西省作為全國重要的煤炭企業(yè)集中所在地，時刻引導(dǎo)著整個煤炭行業(yè)的發(fā)展。本文大同煤業(yè)股份有限公司為分析對象，從企業(yè)經(jīng)營者、債權(quán)人以及相關(guān)利益者最關(guān)心的盈利能力入手，通過對相關(guān)指標(biāo)的分析，展現(xiàn)了近年來大同煤業(yè)盈利能力的變化，為企業(yè)將來經(jīng)營戰(zhàn)略的決策提供參考。

一、引言

大同煤業(yè)股份有限公司于2001年7月25日正式注冊，前身為大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司，在后期發(fā)展過程中，聯(lián)合了大同同鐵實業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司、煤炭科學(xué)研究總院等多家煤炭企業(yè)和多家與煤炭相關(guān)行業(yè)的翹楚，共同組成了現(xiàn)在為人熟知的大同煤業(yè)股份有限公司。

體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率等，下面根據(jù)大同煤業(yè)股份有限公司近三年以及2018年上半年財務(wù)報表的相關(guān)數(shù)據(jù)通過計算相關(guān)指標(biāo)，分析大同煤業(yè)股份有限公司的盈利能力。

二、盈利能力分析指標(biāo)

盈利能力是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析的重要指標(biāo)，用來衡量企業(yè)的獲利能力。常用來衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等。

（一）銷售凈利率

銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%

（二）總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率可以反映出企業(yè)管理水平的高低。其計算公式如下：

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%

平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

（三）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率這個指標(biāo)體現(xiàn)的是企業(yè)利用資產(chǎn)扣除負(fù)債后的自有資本獲取收益的能力，該指標(biāo)越高，說明公司投資獲得的收益高，盈利能力強(qiáng)；反之則說明企業(yè)凈資產(chǎn)的獲利能力較弱。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

其中，平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

三、大同煤業(yè)股份有限公司盈利能力分析

根據(jù)以上計算結(jié)果分析公司盈利能力的變化趨勢，發(fā)現(xiàn)隨著煤炭行業(yè)前景逐漸走出低迷，盈利能力正在逐步上升，2015 年公司的凈利潤虧損了18億，這一直觀的數(shù)字表明企業(yè)盈利能力較差。由于近年來煤炭行業(yè)整體效益都在下滑，公司管理層運(yùn)用企業(yè)資源創(chuàng)造價值的能力和運(yùn)用自有資本的效率都在下降。大同煤業(yè)通過過度開采煤炭的方式實現(xiàn)了規(guī)模效益，由此為公司帶來了高收益，足以抵減隨之增加的成本費用，然而毛利率的高值并沒有給企業(yè)帶來利潤的增長。 2016 年毛利率提高，導(dǎo)致銷售凈利率也在提高，說明 2016年大同煤業(yè)主營業(yè)務(wù)的增長給公司帶來了盈利。

四、盈利結(jié)構(gòu)的分析

根據(jù)對公司近三年成本費用結(jié)構(gòu)的分析看出2016年營業(yè)成本相對于2015年下降幅度較大，此外，公司從生產(chǎn)源頭抓起，對煤品質(zhì)量實行全過程、全方位監(jiān)督，有效地保證了產(chǎn)品質(zhì)量，也提升了產(chǎn)品的市場競爭力。下半年，受國家去產(chǎn)能減量化生產(chǎn)政策調(diào)控的影響，市場對煤炭需求加大，煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價格隨之逐步回升，市場也開始回暖。公司立即抓住這一有利時機(jī)，充分鞏固老用戶，同時也大力開發(fā)新用戶，努力為公司爭取到更多的市場份額。

2017年度，大同煤業(yè)營業(yè)收入 9，162，909，459.90 元，較上年度增長 24%。根據(jù)交貨方式的不同，公司制訂了不同的銷售收款模式，使得營業(yè)收入有了較大幅度增長。

同時分析2018上半年財務(wù)報表數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)由于無形資產(chǎn)攤銷及修理費的核算方式改變使公司管理費用與去年同期相比大幅度下降；本期銷售煤炭收到的現(xiàn)金額減少導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少，由于上期包含對上海同煤齊銀投資管理中心和同煤漳澤（上海）融資租賃有限公司的增資，而本期不包含，導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少經(jīng)計算，2018上半年大同煤業(yè)股份有限公司營業(yè)毛利率高達(dá)58.3%，高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，說明公司盈利能力較強(qiáng)，主要得益于報告期內(nèi)，公司按照總體規(guī)劃、分步實施的資本運(yùn)作思路，聚焦煤炭主業(yè)開發(fā)力度，加快優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入步伐，完成了塔山煤礦21%股權(quán)的收購，增強(qiáng)了煤炭核心板塊盈利能力和市場競爭力。

五、煤炭行業(yè)前景分析

2018上半年，煤炭行業(yè)效益進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，從主要行業(yè)贏利情況看，1～5月，煤炭、鋼鐵、石油石化資源等行業(yè)利潤同比大幅增長，均高于行業(yè)收入的增長幅度。因此，筆者預(yù)測大同煤業(yè)股份有限公司將繼續(xù)保持良好的盈利能力持續(xù)發(fā)展。（作者單位為山西工商學(xué)院）

作者簡介：田力，山西工商學(xué)院，講師，山西省太原市小店區(qū)北格鎮(zhèn)。