楊健

摘 要：股權激勵政策的實施，能激勵企業(yè)不斷的前進，可以激勵企業(yè)核心人物努力工作，不斷提升業(yè)務水平。股權激勵含義是從政策法規(guī)進行實施。我國對上市企業(yè)進行劃分，實施激勵樣本。按照實施進展情況、上市公司的分析，對現(xiàn)狀進行梳理，從上市公司的激勵政策出發(fā)，分別從宏觀和微觀的角度進行涉及，覆蓋面廣，集中提出完善我國上市公司股權激勵政策相關建議，并希望積極推行。在整個過程中會出現(xiàn)的問題進行評估和預測，達到好的效果，要利用這種股權激勵政策帶動更好的經濟效益。

關鍵詞：上市公司；股權激勵；建議

引言：

股權激勵實質就是一種帶有約束性的政策機制，在這個激勵政策中，希望經營者和高管能通過這種方式將自身利益進行綁定，達到企業(yè)管理的最優(yōu)化。這樣，兩者有了共同目標，從而可以共同承擔企業(yè)風險，還可以降低企業(yè)成本。股權的管理者還可以提高工作熱情，努力工作，不斷提高企業(yè)的價值，最終實現(xiàn)了企業(yè)所有者管理層的股權激勵制度。最終實現(xiàn)企業(yè)和管理者的雙贏局面。隨著我國股權分配的改革和完成，我國多家上市公司提出了股權分配管理制度。

一、股權激勵的總體表述

（一）、股權激勵是什么

股權激勵是上市公司給投資者和員工的一種經濟權利，從而激勵投資人和員工以股東的身份與企業(yè)同舟共濟?？梢詤⑴c企業(yè)的決策、承擔企業(yè)風險，為企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展做出應有的貢獻的一種激勵方式，同時希望通過這種方式，讓企業(yè)更好的發(fā)展，股東也能更好的服務于企業(yè)。

（二）、股權激勵的背景

股權激勵制度產生于20世紀50年代末的美國，直到70年代股權激勵才真正作為一種制度受人關注，經歷了幾十年的發(fā)展，股權激勵被多數(shù)的上市公司認為能促進管理者達成共同利益的有效方式。但是在我國引進較晚，直到2005年我國證券市場施行股份改革開始，為股權激勵制度做了鋪墊。然而，在薪酬體系的構成中，股票收益占據(jù)絕大多數(shù)。隨著法律的健全，在《公司法》、《證券法》等相關法制法規(guī)的修改，才真正為股權激勵制度在上市公司的實施提供了保障。2006 年我國證監(jiān)會發(fā)布的《中國上市公司股權激勵管理辦法（試行）》、國資委和財政部聯(lián)合發(fā)布的《國有控股上市公司（境內）股權激勵試行辦法》，以及 2008年證監(jiān)會出臺的《股權激勵有關事項備忘錄》（第 1-3 號）三部法規(guī)的出現(xiàn)，標志著股權激勵制度受到法律保護。

二、我國上市公司股權激勵的現(xiàn)實狀況

（一）、樣本統(tǒng)計股權激勵制度情況

樣本統(tǒng)計股權激勵是從2006年開始的，至今已經有十幾年的時間，在這個期間，我國上市公司額股權激勵制度得到了進一步實現(xiàn)，當然還存在著一定的問題，這就需要政府的政策進行調控和改善。2009年受到全球經濟危機的影響，資本市場一片蕭條，股價下跌，企業(yè)經營舉步維艱，使得更多的上市公司受到市場環(huán)境的影響，股權激勵制度形同虛設。因此，股權激勵政策一度滯后。在2010年市場得到回暖，再到2011年，資本市場開始真的進行經濟復蘇，達到股權激勵政策的新頂峰。

（二）、股權激勵政策是如何實施的

早在2010年，A股就呈現(xiàn)出非常好的態(tài)勢，實施股權方案上市的公司超過70家，在2011年至2012年超過23家，當然在這期間并不是一帆風順的，在2012年也因為受到經濟危機的影響，不是非常景氣。首先，在2011年和2012年由于股市的低迷，導致我國上市公司不得不終止股權激勵政策；第二，我國的經濟由于經濟危機的原因一直走下坡路，許多想進行股權激勵的公司因為各方面指標未能達標；最后，其他一系列別的費用過高導致公司終止股權激勵。

三、上市公司的整體分析

（一）、加強資本市場的有效性

目前，我國的資本市場并不是很完善，股價與企業(yè)利益的掛鉤程度比較低，公司業(yè)績的提高，并不一定能帶來股價的持續(xù)增長。股價的變動受到外界因素的影響，其中市場的整體狀況是很重要的因素，在市場的大環(huán)境下，即使管理者不努力工作，股價也會隨著大盤漲，但是如果股市處于熊市，即使管理者比較努力，也難免會遇到股價跌落的情況，因此，股權激勵難以發(fā)揮其真正作用。

（二）、激勵計劃的期效

激勵計劃如果沒有期效，那么將不利于其實施，我國上市公司中，被披露的股權激勵方案需要有效期的分類，結果在近5年來，有超過150家公司通過集中性，將其公司激勵計劃進行實施，其設置的激勵計劃并不是與原始股等長，但是受到了很好的效果，所以股權激勵計劃可以設置未來的幾年內的期效，效果也是顯而易見的。

（三）、股權激勵需要有一定條件

股權激勵政策既然是政策，那么激勵條件的規(guī)范就可以納入考核指標，對我國上市公司設定業(yè)績考核，更好的促進企業(yè)經濟的發(fā)展。在其考察的過程中，發(fā)現(xiàn)：第一，業(yè)績考核產生的目標太單調，只是從一方面著手，并沒有從全局出發(fā)，這很容易產生片面性，考核不完全，影響股權激勵的效果；第二，大多數(shù)的公司使用資產的收益與其他方面指標相結合，單純的以業(yè)績?yōu)榭己藰藴剩矝]有用財務和市場環(huán)境想結合的方式進行考核。其條件過于簡單，要密切市場的動向，在股權激勵的政策中發(fā)揮重要的作用，才能促進股權激勵政策的實施；第三，讓股權激勵有一定約束性，約束企業(yè)的領導者和高管，通過其各種約束行為讓股權激勵與他們利用掛鉤。

四、我國上市公司股權激勵機制的政策建議

（一）、建立健全資本市場有效性

股權的激勵政策是與資本市場相輔相成的，單一化的方式提高股權激勵政策并不能有好的效果。建立健全資本市場，需要政府的宏觀調控，對市場進行整體的把握，加大市場的監(jiān)督，同時規(guī)范市場秩序，對于惡意操縱的行為進行嚴懲，提高市場的公平競爭。只有通過政府的規(guī)范和調控，建立一個較好的市場機制，完善資本市場的有效性，才能提升公司價值，發(fā)揮其真正的約束作用，提升上市公司的整體價值。

（二）、建立健全經理人問責制

我國的經濟發(fā)展是非常迅速的，作為經濟發(fā)展的過程中，對股權激勵的這種方式可以以經理人的形式進行問責。如果在市場經濟范圍內，經理人因為經營不善導致了企業(yè)的虧損或者濫用職權導致企業(yè)破產的。那么市場就會做出一個差評，在其職業(yè)生涯中也會有污點。因此，不論怎么作為經理人需要認真負責，這就需要國家給予一個建立健全的問責制度。在經理人享受股權綁定所帶來的利益的同時，也要約束自己的行為。很多職業(yè)經理人意識相對淡薄，國有控股企業(yè)的經營者需要有國家任命。要完善經理人問責制，創(chuàng)造一個公平競爭的機制，在很大程度上影響著市場環(huán)境。還要加強對經理人的職業(yè)教育和素質提升，約束經理人的行為，創(chuàng)造更好的社會環(huán)境才有利于股權激勵政策的實施。

（三）、改善上市公司內部框架

我國上市公司中存在著嚴重的內部框架把控現(xiàn)象，董事長一般掌握著戰(zhàn)略大權，主導著董事會，董事會因為董事長占有股權比較多。因此，在很多情況下聽從于董事長，嚴重影響股權激勵政策的實施。因此要改善這種局面必須內外兼施，完善董事會和獨立董事會的職責，在有約束的情況下確保股權激勵政策實施。

結語：

隨著企業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)的掌舵者不可以盲目跟風和進行內部把控，我國的上市公司施行股權激勵政策是非常好的實施舉措。每一個企業(yè)要結合自身的企業(yè)特點，從長遠出發(fā)，將高新技術骨干納入股權激勵政策中來。政府的宏觀調控需要進一步加強，在規(guī)范市場的同時，引導企業(yè)提高經濟效益。股權激勵制度將其經濟利益進行捆綁，更好的作用企業(yè)，促進社會的發(fā)展。

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