霍強(qiáng)

摘要：償債能力是判斷企業(yè)績效的一個評價依據(jù)，用來揭露企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的風(fēng)險。償債能力體現(xiàn)出財務(wù)安全性，這是財務(wù)管理的關(guān)鍵所在，對企業(yè)起著不可替代的作用；另一方面企業(yè)償債能力能夠反映現(xiàn)代化企業(yè)自身的資產(chǎn)狀況?，F(xiàn)如今，主要通過財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)的比率判斷償債能力。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的信息時代，企業(yè)之間彼此相互聯(lián)系，相互依賴，企業(yè)自身的價值和潛在的風(fēng)險已經(jīng)不能通過單一的、靜態(tài)的比率分析來體現(xiàn)，文章主要針對這一問題進(jìn)行具體分析，并提出了相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：償債能力；比率分析；措施

一、緒論

企業(yè)的債權(quán)人、投資人、管理者由于各自利益的差異，關(guān)注的點(diǎn)不同，對償債能力分析的角度也是不同的。對于債權(quán)人來說，他們追求的是借貸可以得到及時、足額的償還，并取得一定的收益。對于企業(yè)的所有者來說，他們追求的是企業(yè)較高的利潤，有較強(qiáng)的盈利能力，來確保良好的狀態(tài)，從而可以持續(xù)不斷地賺取收入。那么如何做出準(zhǔn)確地經(jīng)營決策來幫助企業(yè)更快更好的發(fā)展便成了企業(yè)所有者關(guān)注的問題。而對于投資人而言，他們關(guān)注的企業(yè)的盈利能力和企業(yè)自身的風(fēng)險評估。即便有較高的收益，他們也不會選擇投資在一個實(shí)力很弱的企業(yè)。

在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的市場環(huán)境下，企業(yè)自身的經(jīng)營失敗，或許與自身的發(fā)展、業(yè)務(wù)能力無關(guān)，而只是因?yàn)橘Y金流的控制不善，資金斷流，從而造成資不抵債，所以被迫清算。為滿足信息使用者對于企業(yè)內(nèi)部信息的各方需求，償債能力的強(qiáng)弱需要被控制在恰當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)。所有者可以根據(jù)這一指標(biāo)來做出合理決策，保證企業(yè)的良好運(yùn)作和正常經(jīng)營。而企業(yè)的債權(quán)人或者是投資人都可以憑此來最大限度的判斷自身的決策和收益保障程度。由此可見，企業(yè)償債能力的分析與各方利益聯(lián)系人之間息息相關(guān)。在不同的發(fā)展時期，隨著時代的變化，做出相應(yīng)的調(diào)整和改善，對維護(hù)企業(yè)所有者、債權(quán)人、投資人的根本利益都具有十分重要的意義。

二、企業(yè)償債能力分析中存在的問題

（一）償債能力分析指標(biāo)的局限性

1. 短期指標(biāo)存在的問題

從企業(yè)的財務(wù)報表中不能看出短期資產(chǎn)的質(zhì)量、屬性，亦或是流動負(fù)債的變動。流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等具有貶值的風(fēng)險，企業(yè)計(jì)提的壞賬有很多差異，主觀性較強(qiáng)，不一定可以反映資產(chǎn)的減值狀況，對債權(quán)的規(guī)模等內(nèi)容均不披露，故賬面價值不一定是資產(chǎn)的真實(shí)價值，因?yàn)闀?jì)準(zhǔn)則規(guī)定的壞賬計(jì)提比例不能具體體現(xiàn)每一個債務(wù)人的償債能力。企業(yè)存貨旨在銷售獲利，但是為了遵循穩(wěn)健性原則，部分資產(chǎn)的賬面價值都采用了較低的歷史成本來披露，如旨在銷售獲利的存貨和企業(yè)的對外投資。還有部分未能在報表中體現(xiàn)的資產(chǎn)和負(fù)債，如或有負(fù)債等等。

由于信息獲取的不充分，受固有數(shù)據(jù)所限，對于企業(yè)的相關(guān)情況不能及時、準(zhǔn)確地了解。單純的憑借報表中的數(shù)據(jù)已經(jīng)不能判斷企業(yè)的真實(shí)情況。所以不可以只根據(jù)這些比率來衡量企業(yè)的財務(wù)狀況，要準(zhǔn)確地認(rèn)識到當(dāng)前市場情況的發(fā)展變化，選擇正確的償債能力分析方法。

2. 長期指標(biāo)存在的問題

評價企業(yè)長期償債能力，主要考察企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利能力。企業(yè)的盈利能力與企業(yè)資產(chǎn)的流動性不成正比，企業(yè)的盈利能力強(qiáng)，不代表流動性強(qiáng)。因?yàn)閭鶆?wù)的償還并不是以利潤的形式直接償還，它要以不同的方式轉(zhuǎn)化為可利用的資產(chǎn)，那么企業(yè)的變現(xiàn)能力就成了重點(diǎn)分析的對象。但是，同短期償債指標(biāo)中一樣，對于外部信息使用者來說，很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和變現(xiàn)能力。

如果企業(yè)通過不道德的手段有意掩蓋其償債能力存在的不足，那么外部信息使用者很難通過報表數(shù)據(jù)來判斷企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營狀況。同時，企業(yè)的一些有利條件，在報表上并不能夠具體的體現(xiàn)。固定資產(chǎn)旨在被企業(yè)長期利用以獲利，但是因?yàn)槭軙?jì)處理原則或計(jì)量手段限制，已經(jīng)提足折舊但仍然可以繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)未能在報表中體現(xiàn)。在很大程度上，受相關(guān)會計(jì)政策的制約，報表中的固定資產(chǎn)未能體現(xiàn)其本身的真實(shí)的價值，如受穩(wěn)健性原則制約而被低估的可增值的固定資產(chǎn)；還有受歷史成本原則制約而被高估的快速貶值的部分高科技資產(chǎn)。還有目前為止，財務(wù)會計(jì)上不能認(rèn)定價值的一些無形資產(chǎn)，如人力資源。但是毋庸置疑，他是企業(yè)最重要的一項(xiàng)資產(chǎn)。如果分析過程中，只考慮報表數(shù)據(jù)，難以得出準(zhǔn)確地結(jié)論。

（二）企業(yè)償債能力分析結(jié)果真實(shí)性欠佳

由于投資人、債權(quán)人和企業(yè)所有者之間的利益不同，各方關(guān)注的方向存在差異。因?yàn)楦鞣骄嬖谥鏇_突，為實(shí)現(xiàn)自身的利益最大化，就會出現(xiàn)不法的利潤操縱現(xiàn)象。在上市公司中尤為明顯，基于不同的動機(jī)均有改變報表數(shù)據(jù)的可能。比如，因?yàn)殂y行提供借貸需要調(diào)查企業(yè)的資信情況，企業(yè)為獲得充足的資產(chǎn)，從而偽造虛假的數(shù)據(jù)，企業(yè)可以在年末的時候通過對外舉債來償還大量的負(fù)債，來年繼續(xù)對外借債，這樣，年末企業(yè)的流動比率就會有顯著的不同，從而營造出一種企業(yè)自身資產(chǎn)充足的假象。

從企業(yè)管理人自身的角度來看，為了獲得獎金等福利，企業(yè)管理者往往會通過粉飾報表數(shù)據(jù)來完成利潤指標(biāo)；對于企業(yè)的高級管理人來說，為了保證自己的職位，顯示自己的才能，從而出現(xiàn)虛假的財務(wù)報表；還有在進(jìn)行重大的人事調(diào)整后，新任經(jīng)理，為推卸或明確責(zé)任會大規(guī)模的修改財務(wù)報表數(shù)據(jù)。

這些做法，都造成了企業(yè)償債能力分析的困擾。不利于得到準(zhǔn)確地企業(yè)償債能力分析結(jié)果?；谝陨蠄蟊矸埏椀那闆r，所以要對報表數(shù)據(jù)保持一個懷疑的態(tài)度，避免報表粉飾所帶來的虛假信息而做出錯誤的判斷。

（三）企業(yè)償債能力分析機(jī)制不完善

目前，我國沒有一套完整的機(jī)制來全面、嚴(yán)格的分析企業(yè)的償債能力。從公司自身的角度來考慮，償債能力分析沒有得到足夠的重視，很多企業(yè)并沒有為此設(shè)置專門的職務(wù)，單純的通過報表數(shù)據(jù)來判斷企業(yè)的償債能力水平，忽略了動態(tài)分析的必要性。企業(yè)的內(nèi)部控制無法得到有效實(shí)施，而外部監(jiān)督的實(shí)際作用不能反映真實(shí)的情況，從而當(dāng)管理人自身利益與公司利益相悖時，開始人為的變更會計(jì)行為，導(dǎo)致會計(jì)核算和監(jiān)督以管理人利益為核心，忽略集團(tuán)利益。會計(jì)手段就成了為管理者滿足自身利益而服務(wù)的工具，財務(wù)報表數(shù)據(jù)嚴(yán)重失真。

三、針對提高企業(yè)償債能力分析的建議

（一）將表內(nèi)分析同表外分析相結(jié)合

僅僅依靠報表數(shù)據(jù)計(jì)算比率指標(biāo)而得出的企業(yè)償債能力還是有一些局限性。要考慮到企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)和外部市場的變化，注意會計(jì)信息的時效性，關(guān)注市場上會計(jì)政策和會計(jì)制度的與時俱進(jìn)，同時關(guān)注財務(wù)報表附注中的表外事項(xiàng)對企業(yè)償債能力分析的影響程度。表外事項(xiàng)很有可能預(yù)示企業(yè)未來的發(fā)展方向，對償債能力的影響不容小覷。

就目前狀況而言，企業(yè)財務(wù)信息并沒有全部體現(xiàn)在財務(wù)報表中，一些有利信息，如企業(yè)可動用的銀行貸款額度，在企業(yè)資金缺乏的時候，這一額度可以使企業(yè)迅速獲得資金，來提高資產(chǎn)的流動性。企業(yè)的信用水平也會大幅度的提高企業(yè)的短期償債能力水平，良好的信譽(yù)可以增加企業(yè)的賒銷額度，減少資金短缺造成的無法償還債務(wù)的風(fēng)險，企業(yè)可以通過多種方式籌集資金，如發(fā)行債券或股票，解決因資金周轉(zhuǎn)不足造成的償債能力問題。

（二）提高企業(yè)償債能力分析的真實(shí)性

人為因素在償債能力分析的真實(shí)性方面的關(guān)鍵性不言而喻。為了避免企業(yè)管理者與外部信息使用者因?yàn)楦髯岳娌煌?，企業(yè)管理者根據(jù)其信息掌握程度的優(yōu)越性進(jìn)行報表粉飾的行為，需要采取相應(yīng)的措施。完善內(nèi)部控制制度，確保財務(wù)工作的獨(dú)立運(yùn)行，減少為維護(hù)自身利益而構(gòu)建虛假會計(jì)信息的行為發(fā)生，從而提高報表的真實(shí)性，這樣有利于得到正確的企業(yè)償債能力分析結(jié)果。再有，企業(yè)可以建立獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)組織，并利用合理的制度來保證審計(jì)工作和財務(wù)工作的獨(dú)立進(jìn)行，以此來提高償債能力分析的準(zhǔn)確性。

（三）加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制制度

償債能力可以幫助企業(yè)經(jīng)營者有效管理企業(yè)，提升企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，提升企業(yè)的行業(yè)競爭力。所以管理者應(yīng)該建設(shè)企業(yè)償債能力分析機(jī)制，安排專門的人員對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估，對企業(yè)的償債能力分析按期展開，并合理利用這種評估制度。選擇合適的企業(yè)償債能力分析體系，考慮原來的分析基礎(chǔ)，不能照搬成功企業(yè)的分析系統(tǒng)，要重點(diǎn)考慮組織中的文化氛圍是否支持或者制約新的償債能力分析體系。明確償債能力分析的目標(biāo)和總的原則，界定每個人在償債能力分析中的角色。根據(jù)償債能力分析的結(jié)果設(shè)計(jì)具體方案。在方案中，明確規(guī)劃對主要問題進(jìn)行重點(diǎn)控制的措施。

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（作者單位：北京工商大學(xué)）