饒莘植

摘 要 當(dāng)前通貨膨脹問題基本改善，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢平穩(wěn)，美聯(lián)儲量化寬松政策逐漸結(jié)束，自2015年開始持續(xù)加息。而在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，我國經(jīng)濟(jì)金融必將受到美聯(lián)儲加息的影響，利率、物價、資本流動都會發(fā)生變化，引發(fā)一系列問題。本文指出了美聯(lián)儲加息對我國經(jīng)濟(jì)金融所造成的負(fù)面影響，并提出了有效應(yīng)對策略，僅供參考。

關(guān)鍵詞 美聯(lián)儲加息 中國經(jīng)濟(jì)金融 負(fù)面影響 應(yīng)對策略

美元是全球唯一與黃金直接掛鉤的貨幣，在各國外匯儲備中所占比例較大，在美聯(lián)儲持續(xù)加息的背景下，很多國家的經(jīng)濟(jì)金融都受到了不利影響。當(dāng)前我國整體經(jīng)濟(jì)呈良好發(fā)展態(tài)勢，并且外債相對較少，再加上我國有著充足的外匯儲備，所以在面對美聯(lián)儲加息影響時，可以更加從容地作出積極、有效的應(yīng)對，保證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融市場的穩(wěn)定性。

一、美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響

全球金融市場會因?yàn)槊缆?lián)儲加息而再次發(fā)生動蕩，中國也會不可避免地受到影響，其中的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在以下幾方面。

（一）加大了人民幣匯率貶值壓力

美元是全球唯一與黃金直接掛鉤的貨幣，美聯(lián)儲加息使其呈走向趨勢，而包括人民幣在內(nèi)的各國貨幣則出現(xiàn)貶值，并且人民幣貶值壓力會隨著美聯(lián)儲進(jìn)一步加息而增大，導(dǎo)致人民幣匯率降低幅度較大。[1]另外，人民幣在資本外流問題的影響下，匯率短期內(nèi)提升難度較大，并且在通貨膨脹風(fēng)險中，難以保證人民幣的穩(wěn)定性。同時，較快的外匯消耗和較大的貿(mào)易逆差，對人民幣的增值來講都是不利的。

（二）增加了短期資本外流壓力

美元在國際經(jīng)濟(jì)金融市場上必將隨著美聯(lián)儲加息而持續(xù)走強(qiáng)，再加上我國現(xiàn)階段實(shí)施較為寬松的貨幣政策，呈現(xiàn)出持續(xù)降息趨勢，在這種局勢下，短期資本外流壓力必將加大。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國外匯儲備受美聯(lián)儲加息影響而減小，但是當(dāng)達(dá)到最大減小值后，規(guī)模正在進(jìn)一步縮減，表明資本外流壓力風(fēng)險不會持續(xù)太久，僅僅是一種短期現(xiàn)象。

（三）提高了貨幣政策調(diào)控難度

美聯(lián)儲持續(xù)動作，使其美元收益率也在不斷提升，而人民幣流出嚴(yán)重，資產(chǎn)收益率隨之降低。在這種情況下，調(diào)控我國房地產(chǎn)市場和股市時，將不可避免地產(chǎn)生負(fù)面影響，對于貨幣政策來講，無疑會導(dǎo)致調(diào)控難度的提高。并且當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出的多元化趨勢越來越明顯，難以確定我國經(jīng)濟(jì)未來的具體走勢，也會造成貨幣政策調(diào)控難度較大。[2]

（四）增大了金融風(fēng)險

銀行體系利差收入壓力以及金融機(jī)構(gòu)不斷加大的壓力，是造成我國經(jīng)濟(jì)市場金融風(fēng)險的主要因素。而受美聯(lián)儲加息的負(fù)面影響，金融風(fēng)險無疑會加大。同時用于投資的回報(bào)收益水平較低，再加上近些年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值在世界各國中排名均較為靠前，都會使得我國金融風(fēng)險指數(shù)提升。

二、應(yīng)對美聯(lián)儲加息負(fù)面影響的有效策略

為保證我國經(jīng)濟(jì)金融市場的穩(wěn)定性，加大調(diào)控和把控力度，需要采取積極、有效的措施，以便更好地應(yīng)對美聯(lián)儲加息產(chǎn)生的影響。

（一）提高人民幣匯率彈性

使人民幣匯率具有良好的彈性，是應(yīng)對美聯(lián)儲加息影響的一種有效手段。首先，應(yīng)提高對人民幣與美元之間兌換匯率的重視度，保證其整體穩(wěn)定性。其次，設(shè)置匯率目標(biāo)區(qū)，既要保證其波動范圍的合理性，又要在臨近設(shè)定時作出調(diào)控，以此提升人民幣匯率的彈性。最后，加大對短期流動資本的管控力度，加強(qiáng)風(fēng)險防范，避免出現(xiàn)嚴(yán)重的短期資本外流問題。

（二）重視跨境資本流動管理

加大對跨境資本流動的管理力度，采取有效措施防范資本流動異?，F(xiàn)象的出現(xiàn)，對應(yīng)對美聯(lián)儲加息不利影響來講是非常重要的。具體可從以下兩方面入手：第一，應(yīng)針對跨境資本特征及現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢，建立完善的檢測體系，對跨境資本進(jìn)行嚴(yán)格檢測，并科學(xué)設(shè)置預(yù)警指標(biāo)，當(dāng)出現(xiàn)超標(biāo)現(xiàn)象時，及時作出有效管理和調(diào)控。[3]第二，加大金融監(jiān)管力度，確保我國金融市場與國際金融市場的良好對接，降低金融風(fēng)險發(fā)生的可能性。

（三）降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本

在削弱美聯(lián)儲加息的不利影響，保證我國經(jīng)濟(jì)金融市場的穩(wěn)定性時，應(yīng)制定并采取符合我國基本國情的貨幣調(diào)控政策，以此降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本?？蓮膬煞矫鎭韺?shí)現(xiàn)：第一，加大貨幣政策的宣傳力度，提高民眾的認(rèn)知度，使貨幣政策在公眾視野中保持較高的透明度和可信度，為其順利推廣實(shí)施創(chuàng)造有利條件。第二，充分考慮穩(wěn)定期可能出現(xiàn)的問題，制定有效的防范和應(yīng)對措施，減小貨幣政策實(shí)施過程中的阻力。

（四）采取積極的財(cái)政政策

財(cái)政政策方面的宏觀調(diào)控可以極大地降低美聯(lián)儲加息對我國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響。首先，應(yīng)加快稅收制度改革，給予企業(yè)更大的優(yōu)惠，關(guān)注民生問題，以此提高國民經(jīng)濟(jì)水平。其次，應(yīng)及時出臺各項(xiàng)惠民政策，通過拉動內(nèi)需來促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的快速、良好發(fā)展。另外，保證各項(xiàng)政策的有效落實(shí)，加大執(zhí)行和監(jiān)管力度，充分發(fā)揮其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。并且還應(yīng)關(guān)注地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目中推廣并應(yīng)用BOT、TOT、PPP等新型融資模式。

三、結(jié)語

在世界經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展趨勢下，我國經(jīng)濟(jì)金融會不可避免地受到美聯(lián)儲加息政策的沖擊。要想保證我國經(jīng)濟(jì)市場的穩(wěn)定性，降低金融風(fēng)險發(fā)生的可能性，便需要采取積極、有效的應(yīng)對措施，降低美聯(lián)儲加息帶來的負(fù)面影響，為我國經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定發(fā)展提供有力保障。

（作者單位為科羅拉多博爾德分校）

參考文獻(xiàn)

[1] 沈志平.美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響及應(yīng)對措施探討[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2016 （19）：14-15.

[2] 劉凱妍.美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響及其應(yīng)對[J].現(xiàn)代商業(yè)，2017（14）：181-182.

[3] 謝雙壕.美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響及對策[J].納稅，2017（18）：108.