王家驊

【摘要】社會(huì)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)不斷發(fā)展，一部分企業(yè)越來越關(guān)注社會(huì)責(zé)任，截至2015年12月31日共有701家A股上市公司發(fā)布了社會(huì)責(zé)任報(bào)告，其中寶鋼集團(tuán)年節(jié)約用煤34.62萬噸，固體廢料的轉(zhuǎn)化率達(dá)60.2%間接創(chuàng)造了上億元的產(chǎn)值。平安保險(xiǎn)集團(tuán)也重視回饋社會(huì)，全年共開展了22120小時(shí)的社會(huì)志愿服務(wù)，綠色信貸授信額度達(dá)401億元，不斷提升了自身品牌價(jià)值。近年來國內(nèi)學(xué)者也不乏對(duì)社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)財(cái)務(wù)績效間關(guān)系的研究，但大部分學(xué)者都將社會(huì)責(zé)任區(qū)分為多個(gè)維度，并沒有使用綜合指標(biāo)，因此本文使用綜合指標(biāo)來證社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】社會(huì)責(zé)任 財(cái)務(wù)績效 品牌價(jià)值

一、理論分析與假設(shè)提出

現(xiàn)代企業(yè)往往以產(chǎn)品創(chuàng)新，流程創(chuàng)新來增加自己的核心競爭力，以謀求獲得超額利潤。但是技術(shù)更新迅速，并且新技術(shù)的研發(fā)成本越來越高，留給現(xiàn)在企業(yè)通過創(chuàng)新來提高競爭力的空間越來越少。因此以價(jià)值驅(qū)動(dòng)的企業(yè)經(jīng)營模式越來越重視企業(yè)通過履行社會(huì)責(zé)任來推動(dòng)企業(yè)價(jià)值的提升。環(huán)保部就指出對(duì)污染嚴(yán)重，排污標(biāo)準(zhǔn)不達(dá)標(biāo)的企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)再融資時(shí)要提高標(biāo)準(zhǔn)，限制這類企業(yè)的融資數(shù)額。尤建新（2006）認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)的聲譽(yù)往往來自于自覺承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，同時(shí)聲譽(yù)效應(yīng)往往帶來產(chǎn)品優(yōu)勢，并且提高企業(yè)價(jià)值。Mitatal（2009）認(rèn)為研發(fā)綠色產(chǎn)品與服務(wù)，生產(chǎn)過程中注重高效性，減少排放，提供給消費(fèi)者安全且耐用的產(chǎn)品。即在完整的一個(gè)生產(chǎn)鏈條上注重社會(huì)責(zé)任的履行，往往能擴(kuò)大市場份額，帶來企業(yè)的美譽(yù)。因此，我們提出假設(shè)：制造業(yè)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績效有正相關(guān)關(guān)系。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本與數(shù)據(jù)

本文選用了截止2017年3月1日已發(fā)布2016年度年報(bào)的制造業(yè)A股企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，最后取得317家公司數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫，上交所及深交所官網(wǎng)。運(yùn)用spss22與excel進(jìn)行了數(shù)據(jù)處理與分析。

（二）變量定義

社會(huì)責(zé)任指標(biāo)。我們采用《上海證券交易所關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會(huì)責(zé)任承擔(dān)工作的通知》中關(guān)于社會(huì)責(zé)任的計(jì)量方法，

財(cái)務(wù)績效指標(biāo)。在杜邦分析中，凈資產(chǎn)收益率作為一個(gè)綜合指標(biāo)就能很好的解釋企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，同時(shí)作為財(cái)務(wù)績效衡量應(yīng)當(dāng)能夠真實(shí)反映企業(yè)的情況，我們外加總資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)來一起進(jìn)行衡量。

控制變量選擇。為了使我們的研究更具有實(shí)際意義，我們從相關(guān)上市公司的信息中，并選取了企業(yè)規(guī)模與企業(yè)性質(zhì)兩個(gè)控制變量，企業(yè)規(guī)模采用該公司的總資產(chǎn)來進(jìn)行表示，并對(duì)其取對(duì)數(shù)。企業(yè)性質(zhì)區(qū)分為國有企業(yè)與民營企業(yè)分別使用1與0表示。

因此因變量為：總資產(chǎn)報(bào)酬率ROA，凈資產(chǎn)報(bào)酬率ROE。自變量為社會(huì)貢獻(xiàn)值SHGXZ，企業(yè)規(guī)模SIZE，企業(yè)性質(zhì)OWENER

（三）模型的構(gòu)建

結(jié)合上述列出的應(yīng)變量，自變量與控制變量，以總資產(chǎn)收益率，社會(huì)貢獻(xiàn)值，企業(yè)規(guī)模，企業(yè)性質(zhì)為變量，構(gòu)建多元線性回歸模型，具體的模型如下：

ROA=α1SHGXZ+α2SIZE+α3OWENER+ε

三、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

我們能夠發(fā)現(xiàn)在2016年度中制造業(yè)A股企業(yè)的ROA最小為-12%，最大為23%，平均值為5.6%。在頻數(shù)的正態(tài)分布圖上我們可以看出改變量服從正態(tài)分布。

（二）相關(guān)性分析

符合我們之前所做出的假設(shè)。同時(shí)從另一個(gè)財(cái)務(wù)績效指標(biāo)ROE（凈資產(chǎn)收益率）與變量SHGXZ（社會(huì)貢獻(xiàn)值）之間關(guān)系也可以得出具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。其次我們還可以發(fā)現(xiàn)變量SHGXZ（社會(huì)貢獻(xiàn)值）與變量SIZE和OWENER之間的相關(guān)系為顯著的正相關(guān)關(guān)系。

四、研究建議

在上文的基礎(chǔ)上我們也提出相關(guān)建議：邁克爾·波特曾在自己的書中表達(dá)過對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重視，更是提出了“戰(zhàn)略性企業(yè)社會(huì)責(zé)任”的觀點(diǎn)。企業(yè)更需要了解履行社會(huì)責(zé)任所帶來的短期及長期利益，同時(shí)企業(yè)如果想要發(fā)揮社會(huì)責(zé)任所帶來的正面影響，就必須細(xì)化了解每個(gè)利益相關(guān)者的性質(zhì)，因?yàn)樵诓煌袠I(yè)，面對(duì)不同人群，他們所關(guān)注的社會(huì)責(zé)任都不一樣，因此細(xì)化每個(gè)利益相關(guān)者群體就十分重要。例如面對(duì)消費(fèi)者顧客，更需要增加顧客的滿意度，充分了解在顧客視角下的社會(huì)責(zé)任，以增強(qiáng)對(duì)顧客的影響力與感召力。

參考文獻(xiàn)

[1]李偉.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系研究——基于交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2012（49）：99.