陳艷瓊

摘要：在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下，隨著我國改革開放的不斷深入，加快了中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合，為了促使越來越多的企業(yè)將‘引進來和‘走出去更好地結(jié)合，滿足境內(nèi)外資金的需求，將人民幣推向世界的舞臺。近年來，增加了一些新的聯(lián)動模式，本文擬簡要分析幾種主要的境內(nèi)外資金聯(lián)動模式。

關(guān)鍵詞：境內(nèi)外聯(lián)動；跨境資金池；內(nèi)保外貸；外保內(nèi)貸

一、內(nèi)保外貸（內(nèi)存外貸）與外保內(nèi)貸

（一）概述

1.內(nèi)保外貸

內(nèi)保外貸是指境內(nèi)企業(yè)利用其在境內(nèi)銀行的授信、保證金等多種擔保方式，并繳納一定比例的保函費用，由境內(nèi)銀行開具融資性保函給境外銀行，為其在境外注冊的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔保，由境外銀行為境外企業(yè)發(fā)放相應(yīng)貸款。相對于一般經(jīng)營規(guī)模大且資金實力雄厚的企業(yè)，其大部分業(yè)務(wù)均在境內(nèi)，而境外還處于成長期的企業(yè)，無法在境外取得授信時，可采用內(nèi)保外貸資金融資。

內(nèi)存外貸則是在內(nèi)保外貸基礎(chǔ)上衍生出的另一類產(chǎn)品，基本操作方式及原理同內(nèi)保外貸，只是使用存款方式進行擔保，不需要開具融資性保函，僅在同一銀行體系內(nèi)進行，無法跨行操作，也無需另行支付保函費用，適用于境內(nèi)資金充足的企業(yè)。

2.外保內(nèi)貸

外保內(nèi)貸則與其相反。將已經(jīng)在海外發(fā)展到一定規(guī)模的企業(yè)，到中國來進一步發(fā)展，其在境外的金融機構(gòu)為其提供擔保并開具融資性保函。則在境內(nèi)企業(yè)無法取得境內(nèi)銀行的支持，則可采用外保內(nèi)貸的方式為境內(nèi)企業(yè)提供發(fā)展資金。

（二）優(yōu)勢

此模式并不需要發(fā)生跨境資金交易，只有當境外機構(gòu)發(fā)生違約情況且境內(nèi)銀行需要承擔擔保責任時方有跨境結(jié)算，因此受外管政策限制較少，境內(nèi)企業(yè)也無需報外匯管理局備案，更不受外債額度限制。境內(nèi)企業(yè)可利用已有授信在境內(nèi)銀行申請開具融資性保函，境外銀行僅需對境外企業(yè)的資金用途調(diào)查，便可在短期內(nèi)完成境外融資。

（三）需關(guān)注的問題

1.銀行之間保函的接受度

在實際操作過程中，可能會遇到銀行之間不接受保函的情況，也有雖然接受保函，但利率會由于保函開具的銀行不同而有所浮動。此時應(yīng)盡量尋找跨國性的銀行，在自己體系內(nèi)爭取到更好的合作條件。如果一定要跨行操作，需事先了解放款銀行對保函的接受情況，尋求接受度條件更優(yōu)越的保函銀行。

2.內(nèi)保外貸的限制性管理

外匯局2010年規(guī)定“銀行為境內(nèi)、外機構(gòu)提供融資性對外擔保一并納入余額指標管理，銀行對外擔保余額指標原則上不得超過該機構(gòu)本外幣合并的實收資本或營運資金的50%，或者其外匯凈資產(chǎn)數(shù)額；企業(yè)對外擔保余額指標或（和）外匯局逐筆核準的對外擔保余額不得超過其凈資產(chǎn)的50%?！?/p>

2017年，外匯局又發(fā)文規(guī)定：“債務(wù)人可通過向境內(nèi)放貸、股權(quán)投資等方式將擔保項下資金直接或間接調(diào)回境內(nèi)使用”。又為我們提供了兩種將資金調(diào)回境內(nèi)使用，更好使境內(nèi)外資金互動。

二、境外放款與自貿(mào)區(qū)跨境人民幣借款

（一）境外放款

境外放款是境內(nèi)企業(yè)為其在境外的關(guān)聯(lián)企業(yè)提供借款融資，并以合同形式確認借款金額、期限、利率等要素。因其較少境內(nèi)前置審批環(huán)節(jié)，而且債權(quán)項下的資金跨境屬于資本項目，只要放款人向境外放款的利率合理范圍內(nèi)，就無需匹配相應(yīng)的跨境貿(mào)易背景。

1.外幣境外放款

外匯管理局要求外幣境外放款，實行余額管理。境內(nèi)企業(yè)在外匯局核準的額度內(nèi)，可使用其自有外匯資金、或人民幣購匯資金以及經(jīng)外匯局核準的外幣資金池資金，一次或分次向境外匯出資金。境內(nèi)企業(yè)在申請該業(yè)務(wù)前需向外管局核定額度，一般不得高于其所有者權(quán)益的30%，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)可放寬至50%。有效使用期應(yīng)在自獲得外匯局核準境外放款額度之日起2年內(nèi)有效，并提前1個月申請展期，每年確認一次。實行專用賬戶管理。

2.人民幣境外放款

放款人應(yīng)與借款人之間具有股權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系，不得使用個人資金及自身債務(wù)融資進行境外放款。放款期限原則上應(yīng)在6個月至五年內(nèi)，原則上同一筆境外人民幣放款展期不超過一次。

此方式適合境內(nèi)資金充裕或信用良好且能獲得金融機構(gòu)授信額度，而其境外關(guān)聯(lián)公司才剛起步，無法取得境外資金支持。外幣放款更加嚴格，手續(xù)也較人民幣放款更繁鎖，但卻可以歸避一定的匯率風險，降低匯率損失。

（二）自貿(mào)區(qū)跨境人民幣借款

自貿(mào)區(qū)跨境人民幣借款是指自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)可從境外的金融機構(gòu)、關(guān)聯(lián)公司等借用人民幣資金。

1.借款額度：一般企業(yè)的借款額度為實繳資本的1倍；而在自貿(mào)區(qū)啟動前已設(shè)立在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的外商投資企業(yè)可自行決定是按“投注差”模式還是按實繳資本的1倍辦理，一經(jīng)決定，不再變更。

2.期限：一般為1年（含）以上

此方式適用于“引進來”的企業(yè)，雖要求其在境內(nèi)必須注冊在自貿(mào)區(qū)，但同時還可享受一系列優(yōu)惠便利的金融政策，為企業(yè)發(fā)展提供了良好的政策支持及環(huán)境。

三、經(jīng)常項下跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)

2014年，央行上?？偛繛楹喕崭犊盍鞒?，降低資金成本，提高企業(yè)成員單位的資金使用效率，針對日常境內(nèi)外結(jié)算業(yè)務(wù)，規(guī)定試驗區(qū)內(nèi)可從事經(jīng)常項下跨境人民幣集中收付業(yè)務(wù)的企業(yè)成員單位必須是境內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)，包括集團內(nèi)存在資本關(guān)系、投資性關(guān)聯(lián)關(guān)系以及存在供應(yīng)鏈關(guān)系的、有密切貿(mào)易往來的集團外企業(yè)。具體分為兩種：

（一）集中收付服務(wù)

企業(yè)成員單位簽訂業(yè)務(wù)合同，辦理報關(guān)后，由主辦企業(yè)通過國內(nèi)外匯資金主賬戶集中代理境內(nèi)成員企業(yè)向境外交易對手進行日常項目的結(jié)算業(yè)務(wù)。

（二）軋差凈額結(jié)算服務(wù)

適用于全球資金結(jié)算中心的跨國集團或境外交易對手較為固定的企業(yè)。在簽訂業(yè)務(wù)合同后，由主辦企業(yè)并筆或軋差后統(tǒng)一向境外交易對手進行收款或付款的結(jié)算業(yè)務(wù)，原則上每個自然月軋差凈額結(jié)算不少于1次。

四、跨境資金池

跨境資金池是指同一個跨國集團企業(yè)體系內(nèi)的境內(nèi)外公司之間的資金集中劃轉(zhuǎn)管理業(yè)務(wù)，屬資本項目。外幣與人民幣的跨境資金池需要分開設(shè)立，具體操作規(guī)范上也有很大差異。

（一）跨境外幣資金池

外幣跨境資金池的認定，只需要集團境內(nèi)外成員企業(yè)之間相互直接或者間接持股。作為主辦企業(yè)的成員公司必須為中國境內(nèi)獨立法人企業(yè)。

主辦企業(yè)應(yīng)分別開立境內(nèi)外匯資金主賬戶和境外外匯資金主賬戶，境外賬戶集中運營境外成員企業(yè)資金及從境外機構(gòu)借入的外債資金，自貿(mào)區(qū)內(nèi)主辦企業(yè)的境外主賬戶可與境外資金自由劃轉(zhuǎn)，但與境內(nèi)主賬戶只在額度內(nèi)劃轉(zhuǎn)。

從境外外匯資金主賬戶凈融入境內(nèi)資金主賬戶不得超過外債總規(guī)模。而從境內(nèi)外匯資金主賬戶凈融出境外外匯資金主賬戶資金不得超過對外放款總規(guī)模，自貿(mào)區(qū)內(nèi)向境外調(diào)出的資金，不得超過境內(nèi)所有成員企業(yè)所有者權(quán)益總和的50%。

（二）跨境人民幣雙向資金池

隨著外幣跨境資金池經(jīng)驗的逐步積累，為了讓人民幣成為國際貨幣，央行浮推行跨境人民幣雙向資金池。非自貿(mào)區(qū)資金池限制了跨國企業(yè)集團的范疇相對于自貿(mào)區(qū)人民幣資金池對于企業(yè)集團相對模糊。原則上跨國企業(yè)集團只可設(shè)立一個跨境人民幣資金池，且主辦企業(yè)應(yīng)為境內(nèi)公司，但集團母公司在境外的，也可以指定境外企業(yè)為資金池主辦企業(yè)。成員企業(yè)之間并未要求其具有實際上的控制和被控制關(guān)系。成員企業(yè)之間應(yīng)簽訂協(xié)議，確保融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流不得進入資金池，明確各自在反洗錢、反恐融資以及反逃稅中的責任與義務(wù)。并選擇一家銀行開立人民幣主賬戶，實現(xiàn)境內(nèi)外資金的集中管理和運用。

跨國企業(yè)通過跨境資金池可以統(tǒng)一管理境內(nèi)、外的自有資金，降低資金使用成本，提高集團資金使用效率，人民幣資金池比外幣資金池從額度及操作上更加靈活，但因其必須在境外購匯，可能會有一定的匯率風險。

綜上，隨著中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的融合，越來越多的境內(nèi)外資金聯(lián)動模式，不論是“走出去”，還是“引進來”的企業(yè)都能找到適合自己聯(lián)動模式，但一定要時時關(guān)注政策調(diào)整變化，做到依法合規(guī)，根據(jù)自身的組織及資金結(jié)構(gòu)選擇合適的模式滿足境內(nèi)外企業(yè)資金需求。

參考文獻：

[1]劉慧萍.淺析境內(nèi)外聯(lián)動融資的幾種常見方式[J].中國經(jīng)貿(mào)，2016（24）.

（作者單位：攜程計算機技術(shù)（上海）有限公司）