林蕾 劉美言

摘要：我國金融市場(chǎng)在經(jīng)歷了1997年的金融危機(jī)之后，進(jìn)行了嚴(yán)格的規(guī)范與制度的建設(shè)，而我國證券市場(chǎng)經(jīng)歷了20多年的快速發(fā)展，取得了相當(dāng)不錯(cuò)的成就。但是就我國現(xiàn)階段證券市場(chǎng)來看，監(jiān)管不到位，制度有所缺失仍然是現(xiàn)階段存在的問題，這也制約了我國現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的發(fā)展。因此，需要整體上對(duì)監(jiān)管市場(chǎng)監(jiān)管力度進(jìn)行改革完善，建立一個(gè)有效的監(jiān)管機(jī)制，完善證券監(jiān)管對(duì)我國金融行業(yè)未來的發(fā)展至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：證券；監(jiān)管；監(jiān)督；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2018）004-0-02

一、證券監(jiān)管體制概述與主要模式

1.證券監(jiān)管體制概述

證券監(jiān)管體制是證券監(jiān)管的職責(zé)劃分和權(quán)力劃分的方式和組織制度，是國家和國情的產(chǎn)物。證券監(jiān)管體制的有效性和規(guī)范性是決定證券市場(chǎng)有續(xù)和穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。一國證券監(jiān)管體制的形成是由該國政治、經(jīng)濟(jì)、文化傳統(tǒng)及證券市場(chǎng)的發(fā)育程度等多種因素決定的。而一個(gè)良好的監(jiān)管體系應(yīng)當(dāng)促使證券市場(chǎng)產(chǎn)生正確的動(dòng)機(jī)，促使市場(chǎng)付出足夠的時(shí)間和財(cái)力確保合法合規(guī)地經(jīng)營。

證券行業(yè)在全世界不斷穩(wěn)定的進(jìn)行當(dāng)中，從世界發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)來看，證券監(jiān)管必須與保護(hù)投資者利益為基本理念。我們國家也是一樣，我們國家主要思想是依法治市，保證社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益，我們的理念跟世界證券監(jiān)管理念是一致。我們必須以這種理念為落腳點(diǎn)，堅(jiān)持證券理念是保護(hù)投資者合法權(quán)益。

我們國家證券法已經(jīng)實(shí)施多年，其中主要就是以維護(hù)中小投資者權(quán)益為根基。但是在實(shí)施過程當(dāng)中這種保護(hù)合法權(quán)益的理念是否得到有效的執(zhí)行呢，我們國家證券市場(chǎng)主要監(jiān)管者就是證監(jiān)會(huì)，我們國家證監(jiān)會(huì)就會(huì)顯現(xiàn)出政府的影子。那么其工作的主要內(nèi)容就圍繞著為國有企業(yè)改革服務(wù)生成監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其行政的色彩缺乏了保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的服務(wù)特征，這種行政色彩就會(huì)使得我們國家證券股票市場(chǎng)，更多的為國有企業(yè)的發(fā)展改革確立扶持機(jī)制，重點(diǎn)扶持那些有地位有權(quán)勢(shì)的國有企業(yè)，幫助國有企業(yè)獲得更多的資金。那么這種監(jiān)管的理念，全都是以行政色彩為企業(yè)股尤其是國有企業(yè)進(jìn)行服務(wù)，這種監(jiān)管必然會(huì)使得很多中小企業(yè)投資者利益無法得到保護(hù)。在證券市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)更多的證券欺詐、違規(guī)操作方式等等，不符合證券行業(yè)規(guī)則的事態(tài)難免發(fā)生。這與國際上保護(hù)投資者權(quán)益的理念相背離越走越遠(yuǎn)，這樣就使我們國家證券監(jiān)管其最終的目的越來越難以實(shí)現(xiàn)。

2.證券監(jiān)管體制的主要模式

按照監(jiān)管主體分類，傳統(tǒng)的證券法研究習(xí)慣把各國證券監(jiān)管體制模式分為集中型監(jiān)管、自律型監(jiān)管、中間型監(jiān)管三類。

首先是集中型監(jiān)管模式。在這種模式下，由政府下屬的部門，或由直接隸屬于立法機(jī)關(guān)的國家證監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，而各種自律性組織，如證券交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)等只起協(xié)助作用。集中統(tǒng)一監(jiān)管模式以美國、日本、韓國、新加坡等國為代表。

其次是自律型監(jiān)管模式。自律型模式有兩個(gè)特點(diǎn)：（1）通常沒有制定直接的證券市場(chǎng)管理法規(guī)，而是通過一些間接的法規(guī)來制約證券市場(chǎng)的活動(dòng)；（2）沒有設(shè)立全國性的證券管理機(jī)構(gòu)，而是靠證券市場(chǎng)的參與者，如證券交易所、證券商協(xié)會(huì)等進(jìn)行自我監(jiān)管。英國是自律型監(jiān)管模式的典型代表。

最后是中間型監(jiān)管模式。中間型是介于集中型和自律型之間的一種模式，它既強(qiáng)調(diào)集中統(tǒng)一的立法監(jiān)管，又強(qiáng)調(diào)自律管理，可以說是集中型和自律型兩種模式相互協(xié)調(diào)、滲透的產(chǎn)物。中間型監(jiān)管模式有時(shí)也被稱為分級(jí)監(jiān)管體制，包括二級(jí)監(jiān)管和三級(jí)監(jiān)管兩種類型。二級(jí)監(jiān)管是指中央政府和自律機(jī)構(gòu)相結(jié)合的監(jiān)管；三級(jí)監(jiān)管是指中央、地方兩級(jí)政府和自律機(jī)構(gòu)相結(jié)合的監(jiān)管。德國是中間型監(jiān)管模式的典型代表，此外，意大利、泰國、約旦等國也采取這種監(jiān)管模式。

二、現(xiàn)階段整體證券監(jiān)管存在的問題

1.證券業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管職能較弱

證券業(yè)協(xié)會(huì)其作用是對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)督的補(bǔ)充作用，但是現(xiàn)階段證券業(yè)協(xié)會(huì)其真正的監(jiān)督地位并不明確。它的上級(jí)仍然是證監(jiān)會(huì)，它只是一個(gè)聽從上級(jí)安排任務(wù)的真正實(shí)行者，證券業(yè)協(xié)會(huì)其平時(shí)的工作以及職能主要還是由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行安排。按照國際上慣例很多國家的證券業(yè)協(xié)會(huì)具有較高的職能，都有法律規(guī)定的監(jiān)管制度的權(quán)利，能及時(shí)有效的采取監(jiān)管方式，所以應(yīng)該擁有一定的權(quán)利。但在我們國家證券業(yè)協(xié)會(huì)其地位就得不到相對(duì)獨(dú)立的權(quán)力，而且在證券協(xié)會(huì)當(dāng)中一些監(jiān)管部門的領(lǐng)導(dǎo)，也都是主要由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行指派，所以說證券協(xié)會(huì)真正的職能，都是以證監(jiān)會(huì)的影響為主導(dǎo)，其職能及開展業(yè)務(wù)都沒有一個(gè)獨(dú)立的完整機(jī)構(gòu)，其協(xié)會(huì)功能在我們國家有所缺失。

2.證券業(yè)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管缺失

跟證券市場(chǎng)相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)在我們國家的金融行業(yè)起到相當(dāng)重要的作用。目前我們國家主要的一些中介機(jī)構(gòu)，包括證券公司、信托公司、咨詢類公司還有一些相關(guān)的期貨類的公司，在證券市場(chǎng)當(dāng)中起到很重要的輔助作用?，F(xiàn)階段我們國家證券市場(chǎng)還不夠完備發(fā)展比較慢，相關(guān)的監(jiān)督機(jī)制都不健全，所以作為輔助的中介機(jī)構(gòu)它的規(guī)章制度以及日常的業(yè)務(wù)行為也有很多問題。很多中介機(jī)構(gòu)為了獲得更多的利益，會(huì)喪失自己的職業(yè)道德，為了和企業(yè)公司配合上市會(huì)出現(xiàn)更多的虛擬做假賬行為，而且在企業(yè)上市過程中資產(chǎn)重組、股份重新配比的情況下私下進(jìn)行活動(dòng)，最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)未能上市，很多股民在資產(chǎn)操作當(dāng)中受到很大的損害。

3.當(dāng)前的證券法律法規(guī)不健全

現(xiàn)階段我們國家對(duì)于證券行業(yè)的監(jiān)管主要是通過證券法還有相關(guān)的一些公司法作為主要的參考。但是眼前我們國家的證券法存在相當(dāng)多的問題，因?yàn)樽C券法要與更多的法律相關(guān)進(jìn)行配套，我們國家在證券法律相關(guān)的方面有很多不健全的地方。在證券部門出現(xiàn)問題的時(shí)候，往往要從頭去追究責(zé)任，從證監(jiān)會(huì)以及一些相關(guān)部門去追究，然后再配套出相關(guān)的措施。因此很多證券公司也在摸著石頭過河，在出現(xiàn)問題的時(shí)候也沒有更多的章程制度可循。我們要正確實(shí)施證券法，減少規(guī)避責(zé)任，要加強(qiáng)其民事責(zé)任、企業(yè)責(zé)任、公司法律責(zé)任，避免更多的投資者受到損失，保護(hù)證券行業(yè)的健康發(fā)展。

4.國家對(duì)監(jiān)管者的監(jiān)管無效

目前國內(nèi)沒有有效針對(duì)監(jiān)管者的相關(guān)法律條文約束，對(duì)監(jiān)管者的監(jiān)管處于真空狀態(tài)。許多監(jiān)管者以權(quán)力作為交換利益，產(chǎn)生了可怕的后果，導(dǎo)致上市不靠企業(yè)實(shí)力，靠走關(guān)系。近年頻繁曝出我國證券監(jiān)管中的腐敗丑聞，就是因?yàn)槿狈?duì)監(jiān)管者的制約，導(dǎo)致權(quán)力尋租不斷發(fā)生。一種惡性循環(huán)不斷延伸，企業(yè)通過收買監(jiān)管當(dāng)局從而獲得上市資格，在市場(chǎng)中沒有能力盈利，導(dǎo)致市場(chǎng)中的投資者受到損害。監(jiān)管部門缺乏獨(dú)立性，受到比其行政上更高一級(jí)的干預(yù)，把應(yīng)有職責(zé)視若無物。

三、 如何完善我國證券業(yè)監(jiān)督機(jī)制

1.成立專門的證券監(jiān)督協(xié)會(huì)

我們現(xiàn)階段證券行業(yè)的監(jiān)管部門主要是證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)，同時(shí)也有相關(guān)的證券協(xié)會(huì)，也包括一些自律協(xié)會(huì)。但是這些協(xié)會(huì)組織也都是立足于我們國家原有的監(jiān)管部門之下，其職能和權(quán)力都比較弱。效仿國外證券行業(yè)相關(guān)的做法，成立證券監(jiān)管協(xié)會(huì)，對(duì)于證券行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一分化的管理，而且要不斷的提高該監(jiān)督部門的實(shí)際地位，它要獨(dú)立于我們國家行政部門之外，獨(dú)立的執(zhí)行其行政、監(jiān)督等權(quán)利，發(fā)揮其專有的能力。并且該部門要成立專門的委員會(huì)，實(shí)行委員管理制度，采取正規(guī)的投票選擇決策制度，制定有效的監(jiān)管方式流程，便于更加專業(yè)的、有針對(duì)性地對(duì)證券部門進(jìn)行合理的管控。

2.要不斷發(fā)揮原有證券自律性組織功能

原有的證券自律性組織是隸屬證監(jiān)會(huì)下的一個(gè)部門，但是也有其主要的職能和特色。它不同于一般行政部門，其管理效率比較高，能及時(shí)的處理一些政府不能及時(shí)處理的證券相關(guān)問題?？梢宰龅教崆邦A(yù)防，防止危機(jī)狀況擴(kuò)大，不斷地解決證券行業(yè)當(dāng)中出現(xiàn)的各種糾紛和棘手問題，起到監(jiān)督整個(gè)證券行業(yè)的作用。證券自律組織其職責(zé)之一就是建立就業(yè)人員誠信系統(tǒng)，要對(duì)證券業(yè)當(dāng)中失信、違背行業(yè)規(guī)則的人進(jìn)行懲處。建立更加完善的信用評(píng)估系統(tǒng)，為政府提供監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，為行業(yè)發(fā)展提供新的方向和指導(dǎo)意見。不斷地規(guī)避證券的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮其證券自律組織應(yīng)有的功能，逐步的脫離政府的管制，實(shí)行獨(dú)立協(xié)會(huì)操作辦法，不斷地行使其監(jiān)管職能，發(fā)揮其對(duì)證券行業(yè)保駕護(hù)航的作用。

3.加強(qiáng)籌備上市公司的入市標(biāo)準(zhǔn)

證券行業(yè)對(duì)于上市公司的監(jiān)管，主要是通過對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告考核，做出實(shí)際運(yùn)作情況的反饋。所以說證券公司必須有嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)于即將上市公司其資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營狀況有更多的綜合考慮。必須要行使證券公司原有的職能，要對(duì)上市公司所有的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行全面調(diào)查，確保真實(shí)性、有效性，對(duì)于那些利用政府關(guān)系、利用銀行關(guān)系投機(jī)取巧最終獲得上市的公司，要堅(jiān)決進(jìn)行監(jiān)督和處罰，要為我們國家的金融市場(chǎng)建立一個(gè)公平合理的有效機(jī)制平臺(tái)。

4.不斷的完善加強(qiáng)立法監(jiān)督

我們國家證券行業(yè)一直在執(zhí)行權(quán)力方面，有更多的政府和行政的影子。而實(shí)際證券行業(yè)屬于大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下一個(gè)重要行業(yè)，很多問題應(yīng)該通過法律方法去解決，應(yīng)該有更多的企業(yè)公司、法律法規(guī)、相應(yīng)制度配合，通過法律手段控制一些證券中介機(jī)構(gòu)其行為準(zhǔn)則，對(duì)于違反證券行業(yè)規(guī)則、道德規(guī)范的給予嚴(yán)肅處理，對(duì)于一些違規(guī)操作上市的公司要進(jìn)行嚴(yán)格的審查和監(jiān)督，不斷的肅清行業(yè)當(dāng)中不正規(guī)的上市公司，來保護(hù)更多的股民，建立合法、健康的證券行業(yè)。

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