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        企業(yè)重組中的財務風險及規(guī)避策略

        2018-04-09 09:47:04李大燕
        財會學習 2018年10期
        關鍵詞:規(guī)避策略財務風險

        李大燕

        摘要:企業(yè)重組是企業(yè)進行擴張的重要手段,也是市場環(huán)境下資源重新配置的體現(xiàn)。企業(yè)在重組中不可避免的會帶來財務風險,只有合理的規(guī)避風險,才能夠促進企業(yè)的壯大,提高企業(yè)經(jīng)濟效益。本文從兩個方面進行分析,對企業(yè)重組中的財務風險及規(guī)避策略進行闡述,以供其他學者參考。

        關鍵詞:企業(yè)重組;財務風險;規(guī)避策略

        企業(yè)重組指的是部分企業(yè)經(jīng)營不善,被其它同行業(yè)的企業(yè)收購控制的行為??傮w來說,企業(yè)重組的目的都是為了擴大企業(yè)資產(chǎn),增加企業(yè)經(jīng)濟收益。由于不同的企業(yè)結(jié)構(gòu)不同,所以在兩個企業(yè)重組中,必然會帶來一定程度的風險,尤其是財務風險。由于財務風險會給企業(yè)帶來較大的經(jīng)營風險,所以在企業(yè)重組中如何規(guī)避財務風險,是當前企業(yè)經(jīng)營人員關注的問題之一[1]。

        一、企業(yè)重組過程中的財務風險

        (一)重組前的財務風險

        ①重組企業(yè)估值風險。在企業(yè)重組中,收購企業(yè)會對重組企業(yè)進行估值判斷。由于信息不準確性,導致企業(yè)很難對收購企業(yè)的財務情況做出具體的估值,再加上收購企業(yè)的刻意隱瞞,因此就存在風險。②收益預判風險。由于企業(yè)領導者缺乏對自身的科學認知,導致重組企業(yè)后經(jīng)濟效益不能夠達到理想的效果,進而出現(xiàn)預判風險。③外部環(huán)境風險。企業(yè)在重組中,缺乏對外部環(huán)境的風險預估,而造成的損失。例如:外匯變化,經(jīng)濟危機等等。

        (二)重組中的財務風險

        ①融資風險。企業(yè)可以按時拿出重組企業(yè)所需的資金,完成企業(yè)重組。但是在重組過程中,企業(yè)是否還能承擔其他風險,實現(xiàn)重組企業(yè)的正常運營,則無法預估,這時就會出現(xiàn)融資風險。②債務風險。企業(yè)通過自身的資金,很難實現(xiàn)企業(yè)的重組,這就需要負債進行重組。這不僅會給企業(yè)造成債務壓力,還會改變企業(yè)的結(jié)構(gòu),導致企業(yè)因債務風險而無法正產(chǎn)運營。③流動性風險。企業(yè)在重組中需要大量資金,但是企業(yè)本身也需要運營資金。因為資金流通不暢而造成企業(yè)無法正常運作的風險,就是流動性風險。

        (三)重組后的財務風險

        ①整合性風險。企業(yè)在重組中難免會遇到企業(yè)與企業(yè)之間的財務狀況,人員配備,管理模式的不同,而這些情況會給企業(yè)財務經(jīng)營來帶一定的風險,就叫整合性風險。②清償性風險。企業(yè)在重組收購企業(yè)的時候,需要對并購企業(yè)的歷史財務問題承擔后果,因此就具備一定的風險。

        二、企業(yè)并購重組財務風險的控制策略

        (一)事前控制

        第一、對收購企業(yè)的財務狀況進行全方位的審查。企業(yè)在收購其他企業(yè)之前,需要對收購企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務情況和企業(yè)機構(gòu)進行全面的調(diào)查,并依據(jù)調(diào)查結(jié)果進行企業(yè)預估、選擇融資方式等。因此,在對收購企業(yè)的審查中,必須要堅持細致全面的審查原則。在對收購企業(yè)進行財務審查時,需要全面搜集并購企業(yè)的資料、股東信息、財務報表等等。對重點的項目進行著重調(diào)查,確保數(shù)據(jù)的真實性。在財務審查中,可以通過多種方式進行了解,以減少風險,提高審查質(zhì)量。

        第二,選擇合適的評估方式。運用不同的評估方式其評估結(jié)果也不同,就會導致企業(yè)并購估值差異大,進而出現(xiàn)并購財務風險增大的現(xiàn)象[2]。企業(yè)的評估方法中有市場盈利方法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、同行業(yè)市值比較法等等。例如:企業(yè)重組后希望收購企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營,則可以選擇貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進行評估[2]。

        (二)事中控制

        第一,建立合理的融資結(jié)構(gòu)。對于企業(yè)而言,選擇合理的融資結(jié)構(gòu),不僅可以保證重組企業(yè)的順利進行,還可以控制融資風險,有效化解債務風險。企業(yè)在重組中,要將風險控制作為首要任務。避免企業(yè)因融資失敗,而拖垮自身。在根據(jù)企業(yè)自身財務情況和償還能力的基礎上,科學的分析并購合理性,再對收購企業(yè)進行合理分析,綜合對比各種融資工具,保證風險降低到最小,再進行收購。

        第二,選擇正確的支付方式。企業(yè)可以通過選擇正確的支付方式來實現(xiàn)風險規(guī)避。企業(yè)在重組中,要結(jié)合自身情況,充分利用國家政策,采取現(xiàn)金、股權(quán)等不同的支付方式,以減少財務風險,完成企業(yè)重組支付。企業(yè)在融資出現(xiàn)問題或者流動風險較大的情況下,可以通過協(xié)調(diào)的方式要求分期支付或者延緩支付,待企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展之后,確定支付的時間和數(shù)目。

        (三)事后控制

        第一,調(diào)整企業(yè)和重組企業(yè)的內(nèi)部的經(jīng)營結(jié)構(gòu),選擇專業(yè)能力較強的財務負責人,根據(jù)重組企業(yè)的實際情況,加強對重組企業(yè)的控制,進而實現(xiàn)對重組企業(yè)的財務管理。企業(yè)應該完善內(nèi)部的財務體系,加強財務管理的職能,建立健全企業(yè)內(nèi)部的財務制度,有效銜接企業(yè)與重組企業(yè)的財務制度。企業(yè)可以通過加強對重組企業(yè)財務制度和財務報表的審查,合理處置重組企業(yè)的內(nèi)部問題,進而實現(xiàn)風險規(guī)避。

        第二,加強對員工的獎懲和效績考核,通過對員工薪資待遇的差別處理,促進企業(yè)內(nèi)部財務情況的改善,進而實現(xiàn)企業(yè)的財務整合。在重組企業(yè)開展工作之前,要做好預備工作,擬定合理方案,保證方案的可行性,并給員工打好提前量,以爭取員工對于企業(yè)重組的高度配合。同時,也要加強企業(yè)文化建設,增強企業(yè)與并購企業(yè)之間的有效溝通。

        三、結(jié)束語

        綜上所述,企業(yè)在重組中所帶來的財務風險分為三個等級。只有加強事前控制、事中控制和事后控制,才能有效的規(guī)避企業(yè)重組帶來的風險。企業(yè)在經(jīng)過認真觀察、合理分析之后,結(jié)合自身經(jīng)營狀況,加強對企業(yè)財務的審查,選擇合理的規(guī)避方法,明確融資結(jié)構(gòu),健全財務管理體系,保障企業(yè)在重組中合理規(guī)避風險,壯大規(guī)模。

        參考文獻:

        [1]賈文清.企業(yè)重組中的財務風險及規(guī)避策略[J].中國商論,2012(6):109-110.

        [2]楊小波.論企業(yè)并購過程中的財務風險及應對策略[J].經(jīng)濟管理:文摘版,2016(2):00146-00146.

        (作者單位:上會會計師事務所(特殊普通合伙)河南分所)

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