，　 ,3，　

(1.南開大學(xué) 中國公司治理研究院，天津 300071； 2.南開大學(xué) 商學(xué)院，天津 300071； 3.中國民航大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，天津 300300)

1　引言

黨的十八大提出，科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐。同時，“十三五”規(guī)劃也提出我國未來要實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。在這一背景下，作為創(chuàng)新主體的企業(yè)不斷重視自身創(chuàng)新戰(zhàn)略制定，通過自身創(chuàng)新和研發(fā)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)推動國家整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。然而對我國上市公司實(shí)踐的了解，各公司對創(chuàng)新戰(zhàn)略決策關(guān)注程度差異巨大。僅以我國技術(shù)密集型企業(yè)2015年度研發(fā)數(shù)據(jù)為例，研發(fā)投入最高的公司該項(xiàng)投入占公司資本總額比重達(dá)21.70%，投入最低的公司該比重僅為0.02%，導(dǎo)致這一現(xiàn)狀的原因引起學(xué)術(shù)界的深入討論。從公司治理角度看，董事會在公司治理中占據(jù)核心地位[1,2]，其關(guān)注的是不同的組織形式與治理機(jī)制如何影響組織決策[3]。大量研究已經(jīng)論證決策是董事會的重要職能，并且創(chuàng)新戰(zhàn)略決策是公司決策的重要組成，然而現(xiàn)有研究仍不能解釋：一是對于技術(shù)密集型公司而言，具有相同或相似特征、構(gòu)成、結(jié)構(gòu)的董事會，公司在對自身創(chuàng)新戰(zhàn)略具有重要影響的研發(fā)資金投入比例上表現(xiàn)出巨大差異；二是部分業(yè)績較好且進(jìn)行合理研發(fā)資金投入的公司，其董事會的特征、構(gòu)成與結(jié)構(gòu)從表面上又體現(xiàn)出顯著不同。上述問題的存在，對于僅從董事會特征、構(gòu)成、結(jié)構(gòu)的角度探討董事會決策問題產(chǎn)生了質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。同時，這一現(xiàn)實(shí)中的問題啟發(fā)學(xué)術(shù)界探索從其他角度解讀影響董事會創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的產(chǎn)生。

董事會決策是群體決策的一種特殊形式，在決策過程中董事會成員需要展開深入溝通、獲取充分信息，成員間的交互影響對于決策具有重大影響。為此，必須從傳統(tǒng)的對于董事會決策結(jié)果的研究向決策過程和行為的研究轉(zhuǎn)變，探討董事會形成決策的過程與機(jī)制。群體斷裂帶可以作為理解和研究群體多樣性構(gòu)成及效能的基礎(chǔ)，在揭示群體內(nèi)部成員動態(tài)性行為具有較好的應(yīng)用性[4]。本文在過往對董事會斷裂帶進(jìn)行界定、分析成因、分類討論等研究的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)剖析和探索董事會斷裂帶對決策行為產(chǎn)生影響的具體路徑。本文提出董事會成員因社會特質(zhì)產(chǎn)生相互吸引、認(rèn)同、排斥、偏見以及董事會成員因認(rèn)知能力差異產(chǎn)生信息交流、共享、合作的兩條路徑，對董事會決策過程中的溝通、資源獲取造成影響，進(jìn)而作用于董事會決策結(jié)果。本文以中國技術(shù)密集型上市公司為研究對象，深入研究董事會成員組合特征動態(tài)協(xié)同效應(yīng)形成的董事會斷裂帶，驗(yàn)證董事會斷裂帶影響決策行為的兩條路徑以及其對決策結(jié)果的影響，并發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新環(huán)境在這一關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。

2　理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

2.1　董事會斷裂帶的起源、概念及其內(nèi)涵

對于董事會斷裂帶的研究緣起于董事會多樣性及董事會異質(zhì)性研究的困境。董事會多樣性及異質(zhì)性主要是指董事會內(nèi)部成員在性別、年齡、種族、職業(yè)背景、專業(yè)、個性、價值觀等方面存在的多元化和差異性。然而，國內(nèi)外學(xué)者在對董事會多樣性及異質(zhì)性展開的大量研究結(jié)論往往不一致，甚至矛盾。例如，在董事會異質(zhì)性與公司價值創(chuàng)造研究方面，Cater等[5]，Miller和Triana[6]的研究證明董事會成員性別、種族的差異對于公司價值創(chuàng)造具有積極影響；而Van der Walt和Ingley[7]，Rose[8]的研究表明董事會成員在性別、種族、年齡等方面的差異與公司的價值創(chuàng)造之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。這是因?yàn)閭鹘y(tǒng)基于人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征對董事會多樣性及異質(zhì)性的研究僅圍繞單一特征展開，忽略了成員同時存在的其他特征及其動態(tài)協(xié)同效應(yīng)[4]。而團(tuán)隊(duì)斷裂帶是研究團(tuán)隊(duì)成員多樣化特征組合引發(fā)的群體分化，成為研究團(tuán)隊(duì)多樣化的新視角，此概念在近些年受到重視。

Lau和Murnighan[4]給出團(tuán)隊(duì)斷裂帶的定義，即基于團(tuán)隊(duì)成員的一個或多個特征，將團(tuán)隊(duì)劃分為若干個子團(tuán)隊(duì)的一組假想分割線。因此，董事會斷裂帶可以看作為采用組合的特征指標(biāo)將董事會虛擬劃分為相對同質(zhì)、彼此異質(zhì)的多個子群體，各子群體具備不同的行為特點(diǎn)，在董事會內(nèi)部活動過程中相互作用，進(jìn)而產(chǎn)生交流、溝通、分歧、疏離或是矛盾等。

2.2　董事會斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策

創(chuàng)新戰(zhàn)略是指企業(yè)實(shí)施各類創(chuàng)新活動的整體謀劃和行動，通常涉及企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的改進(jìn)與革新[6]。董事會作為公司治理機(jī)制的核心，在戰(zhàn)略資源分配、創(chuàng)造性思維的提供以及與外界建立聯(lián)系等方面發(fā)揮重要功能[9]。傳統(tǒng)的高層梯隊(duì)理論認(rèn)為，企業(yè)決策者是決定企業(yè)戰(zhàn)略決策和實(shí)施成敗的關(guān)鍵，其人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征與異質(zhì)性是影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的重要因素，該理論的核心是決策主體的特征反映了其認(rèn)知，進(jìn)而影響了其決策[10]。也就是說，企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策與企業(yè)決策者即董事會的構(gòu)成特征有關(guān)。

根據(jù)董事會斷裂帶的概念及其內(nèi)涵可知，使用董事會斷裂帶研究的目的是采用組合特征指標(biāo)對董事會成員劃分，進(jìn)而研究不同子群體特征、行為過程及結(jié)果。因此，如何選擇組合特征形成不同類型的董事會斷裂帶成為研究關(guān)鍵。Hutzschenreuter與Horstkotte[11]認(rèn)為，團(tuán)隊(duì)斷裂帶可以基于團(tuán)隊(duì)成員所具備的與工作相關(guān)的特征以及生理特征進(jìn)行劃分，形成任務(wù)相關(guān)斷裂帶和生理特征斷裂帶。同時，該研究還顯示任務(wù)相關(guān)斷裂帶與生理特征斷裂帶均對企業(yè)的擴(kuò)張戰(zhàn)略決策產(chǎn)生影響。李小青和周建[12]從董事會成員法定來源和不同認(rèn)知特征角度，將董事會斷裂帶劃分為結(jié)構(gòu)維度和認(rèn)知維度。Molleman[13]將斷裂帶劃分為淺層斷裂帶和深層斷裂帶，二者分別是從成員的人口統(tǒng)計(jì)特征、能力與個性兩個角度進(jìn)行劃分。Choi和Sy[14]從團(tuán)隊(duì)內(nèi)部沖突將團(tuán)隊(duì)斷裂帶分為社會類別斷裂帶與任務(wù)相關(guān)斷裂帶。該研究認(rèn)為社會類別斷裂帶與任務(wù)相關(guān)斷裂帶在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的作用機(jī)制不同，兩類斷裂帶分別與關(guān)系沖突、任務(wù)沖突存在關(guān)系。通過對國內(nèi)外關(guān)于斷裂帶的研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究通常做法是依據(jù)組合特征指標(biāo)將斷裂帶進(jìn)行劃分，不同類別斷裂帶的作用機(jī)制、導(dǎo)致的行為結(jié)果存在差異。為此，本文在中國情景下考察董事會斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略影響的研究中，結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者在斷裂帶劃分時所選擇的組合特征指標(biāo)，最終確定從董事會成員的社會分類、認(rèn)知能力兩個維度將董事會斷裂帶分為社會類別斷裂帶與認(rèn)知能力斷裂帶。

董事會社會類別斷裂帶是指由董事會成員在社會中所具備的特質(zhì)所形成的，如董事會成員的年齡、性別、民族或種族等，這些社會特質(zhì)可以直接被社會群體所感知，并且?guī)缀醪话l(fā)生變化。在董事會進(jìn)行創(chuàng)新戰(zhàn)略決策時，需要董事會成員之間就創(chuàng)新思想、實(shí)時資訊等進(jìn)行溝通，而董事會社會類別斷裂帶的存在將從兩方面對公司的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策產(chǎn)生影響。其一，根據(jù)社會心理學(xué)的相關(guān)研究，團(tuán)隊(duì)成員形成的對其他成員的認(rèn)知、態(tài)度、情感是源于顯性的社會特質(zhì)。社會分類和社會認(rèn)同理論認(rèn)為，個體通過與其他個體進(jìn)行比較而產(chǎn)生自我審視與自我評價，當(dāng)個體發(fā)現(xiàn)與其他個體具有相似特征時，會形成“群體內(nèi)”、“群體外”的差異，對“群體內(nèi)”成員表現(xiàn)出較強(qiáng)認(rèn)同感而排斥“群體外”成員[15]。董事會成員之間因社會分類而形成的社會類別斷裂帶將會影響成員之間的互動，導(dǎo)致董事會子群體之間產(chǎn)生偏見、歧視，對創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的過程產(chǎn)生阻礙。其二，相似—吸引范式也能從另一個角度解釋董事會社會類別斷裂帶的形成。根據(jù)這一范式，相似的個體之間能夠形成較強(qiáng)的吸引力，并推動個體間的溝通和互動；而個體之間的差異則會減少這種吸引力，導(dǎo)致較少的溝通和互動[16]。同時，個體間的相似特征越多，這種“群體內(nèi)”的溝通程度越高，子群體之間的斷裂帶越明顯。由此可知，董事會社會類別斷裂帶的存在將會使董事會分為具有不同社會特質(zhì)的子群體，而子群體之間的差異越大則說明斷裂帶程度越深，導(dǎo)致子群體之間缺乏交流、溝通與互動，并產(chǎn)生偏見、歧視，最終不利于董事會進(jìn)行公司的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策。綜上所述，本文提出如下假設(shè)：

H1董事會社會類別斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策具有負(fù)向影響。

董事會認(rèn)知能力斷裂帶是指由于董事會成員在專業(yè)技能、知識背景、職能背景等方面的不同導(dǎo)致知識和觀點(diǎn)出現(xiàn)差異而產(chǎn)生的斷裂帶[12,17]。董事會成員在專業(yè)、知識背景、職能背景方面的多樣化程度越高，由此帶來的專業(yè)知識和專業(yè)視角將更加豐富，對于公司的創(chuàng)新戰(zhàn)略具有積極作用。公司進(jìn)行創(chuàng)新戰(zhàn)略決策時，董事會成員將要面對和處理大量不同類型的信息和數(shù)據(jù)。認(rèn)知能力斷裂帶的存在將能夠緩解董事會成員理解和吸收不同類型的市場信息，有助于董事會制定創(chuàng)新戰(zhàn)略決策。從認(rèn)知多樣化假設(shè)出發(fā)，Williams和O’Reilly[18]認(rèn)為認(rèn)知多樣化能夠?yàn)閳F(tuán)隊(duì)過程和產(chǎn)出帶來優(yōu)勢，包括創(chuàng)造力、決策質(zhì)量以及解決問題的能力。董事會成員在專業(yè)技能、知識背景和職能背景等方面的差異，將有助于成員之間形成思想的碰撞而產(chǎn)生創(chuàng)新觀點(diǎn)，避免群體決策過程中的“群體思維”現(xiàn)象。同時，認(rèn)知信息加工視角也能夠解釋董事會成員基于不同認(rèn)知能力形成的斷裂帶，使得董事會成員對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略問題產(chǎn)生不同認(rèn)知，對如何決策持有不同觀點(diǎn)[12]。董事會認(rèn)知能力斷裂帶增加了董事會成員所掌握的信息價值，有利于董事會成員之間知識和信息的流動、交換與共享，有利于公司形成優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策。綜上所述，本文提出如下假設(shè)：

H2董事會認(rèn)知能力斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策具有正向影響。

2.3　創(chuàng)新環(huán)境的調(diào)節(jié)作用

公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策是一種不確定性較高的戰(zhàn)略決策，因此公司需要良好的市場環(huán)境和競爭秩序以提高創(chuàng)新戰(zhàn)略決策結(jié)果的可預(yù)見性[19]。區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境越好，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)風(fēng)險的不確定性程度越低，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)積極性越高，資金投入越多[20]。而我國幅員遼闊，各地區(qū)市場環(huán)境成熟水平差異較大，地區(qū)市場化程度越高則地區(qū)的法律制度、要素市場、金融市場等發(fā)展越成熟，能夠?yàn)槠髽I(yè)的創(chuàng)新決策提供更公平、有序的環(huán)境。一方面，在創(chuàng)新環(huán)境較好的市場中，具有不同特質(zhì)的個體更容易表現(xiàn)個人的個性和態(tài)度，由社會特質(zhì)區(qū)分形成的董事會社會類別斷裂帶而劃分的子群體間差異和區(qū)別更明顯，不利于公司創(chuàng)新戰(zhàn)略的形成。另一方面，良好的創(chuàng)新環(huán)境可以激發(fā)企業(yè)不同成員對創(chuàng)新的認(rèn)知與進(jìn)行創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的認(rèn)可，并且斷裂帶激活理論認(rèn)為斷裂帶是客觀存在的，但需要特定因素激發(fā)，否則斷裂帶將處于休眠狀態(tài)。公司所處的創(chuàng)新環(huán)境即可視為一種激發(fā)要素，在創(chuàng)新環(huán)境中不同專業(yè)技能、知識背景、職能背景的董事會成員所形成的董事會認(rèn)知能力斷裂帶將被激發(fā)，促使董事會成員就公司創(chuàng)新問題產(chǎn)生更多的觀點(diǎn)與討論，有利于公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的形成。綜上所述，本文提出以下假設(shè)：

H3a創(chuàng)新環(huán)境負(fù)向調(diào)節(jié)董事會社會類別斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的關(guān)系，企業(yè)所處創(chuàng)新環(huán)境越強(qiáng)，董事會社會類別斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的負(fù)向影響越強(qiáng)。

H3b創(chuàng)新環(huán)境正向調(diào)節(jié)董事會認(rèn)知能力斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的關(guān)系，企業(yè)所處創(chuàng)新環(huán)境越強(qiáng)，董事會認(rèn)知能力斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的正向影響越強(qiáng)。

綜上本文的理論框架如圖1所示。

圖1　理論框架

3　研究設(shè)計(jì)

3.1　樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

考慮研究的中國情境，本文以中國技術(shù)密集型企業(yè)為樣本，該類企業(yè)的確定參考魯桐和黨印的劃分[21]。同時，考慮應(yīng)中國證監(jiān)會要求我國上市公司相繼對公司研發(fā)支出做出信息披露，因此本文選取2009～2015年電子、機(jī)械、設(shè)備、儀表、醫(yī)藥、生物制藥、其他制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)A股上市公司數(shù)據(jù)。研究所需的公司數(shù)據(jù)主要從公司年報、CSMAR數(shù)據(jù)庫收集，同時從新浪網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)等權(quán)威媒體以及董事會各成員所兼任的上市公司的年報對研究數(shù)據(jù)進(jìn)行補(bǔ)充和佐證。為提高研究的嚴(yán)謹(jǐn)性，本文對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：一是剔除ST、*ST公司、重組或主營業(yè)務(wù)變更后不再屬于以上行業(yè)的公司；二是剔除CCER、CSMAR數(shù)據(jù)庫中研發(fā)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、治理數(shù)據(jù)披露不全的公司；三是剔除上市時間晚于研究窗口時期的公司。最終，本文得到310個公司2009～2015年的樣本2170個。為消除極端值影響，本文對連續(xù)變量按1%水平進(jìn)行Winsorize處理。

3.2　變量定義與測度

3.2.1因變量

公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策(ISD)。參考David[22]，Olson等[23]的研究，本文選擇公司創(chuàng)新投入作為公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的代理變量。公司創(chuàng)新投入主要由企業(yè)董事會決定，反映了董事會對創(chuàng)新戰(zhàn)略的資源分配的決策，是公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的直接結(jié)果。創(chuàng)新投入的測量指標(biāo)主要有兩類[24]：第一種是研發(fā)投資規(guī)模，用研發(fā)支出金額的自然對數(shù)表示；第二種是研發(fā)投資強(qiáng)度，以研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重、研發(fā)支出占總資產(chǎn)的比重或者研發(fā)支出占企業(yè)市場價值的比重衡量。由于營業(yè)收入易受管理層操縱，樣本數(shù)據(jù)可靠性差，故本文采用研發(fā)支出占公司總資產(chǎn)的比重衡量公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策水平。

3.2.2自變量

董事會社會類別斷裂帶(SCF)。根據(jù)本文前述分析，董事會社會類別斷裂帶主要通過董事會成員在社會中所具備的年齡、性別、種族等特質(zhì)測量。但考慮本研究所選取樣本中種族差異較小，因此種族特質(zhì)不作為董事會社會類別斷裂的測量因素。

董事會認(rèn)知能力斷裂帶(CAF)。依據(jù)Pelled[25]的觀點(diǎn)，多樣化團(tuán)隊(duì)中不同成員的專業(yè)背景、教育程度可以產(chǎn)生知識的碰撞和整合，因此本文選取專業(yè)背景、教育程度測量董事會認(rèn)知能力斷裂帶。

董事會社會類別斷裂帶與董事會認(rèn)知能力斷裂帶的測量方式采用Lau和Murnighan[4]提出的方法。根據(jù)Lau和Murnighan的研究結(jié)論，斷裂帶的測量采用“二分模式”，即是將群體整體按標(biāo)準(zhǔn)劃分為兩個子群體。其原因是當(dāng)群體規(guī)模不大時，群體很難劃分為三個及以上的子群體[26]。因此，董事會社會類別斷裂帶與董事會認(rèn)知能力斷裂帶計(jì)算公式如下

g=1,2,3,…,S

(1)

3.2.3調(diào)節(jié)變量

本文參考樊綱等編寫的《中國市場化指數(shù)：各地區(qū)市場化相對進(jìn)程2009年報告》[27]中各地區(qū)市場化指數(shù)衡量各地的創(chuàng)新環(huán)境(IM)。考慮到本研究采用2009～2015年技術(shù)密集型企業(yè)的數(shù)據(jù)為樣本，而樊綱等編寫的指數(shù)更新到2009年，本文借鑒李延喜等[28]的做法，以當(dāng)前數(shù)據(jù)替代未被披露的數(shù)據(jù)。本文對各地區(qū)市場化指數(shù)進(jìn)行處理，方法是首先計(jì)算各地區(qū)市場化指數(shù)平均值，然后將各地區(qū)按市場化指數(shù)高于或低于平均值進(jìn)行分組，高于平均值的地區(qū)市場化指數(shù)取值為1，低于平均值的地區(qū)市場化指數(shù)取值為0。

3.2.4控制變量

前一年度收益(ROA)。前一年度的收益情況也會對企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生影響。

公司規(guī)模(CS)。本研究認(rèn)為公司的規(guī)模與公司所擁有的資源成正比，公司規(guī)模越大擁有的資源越豐富，能夠?yàn)楣镜膭?chuàng)新提供更多支持與保障，本文選用公司資本總額衡量公司規(guī)模水平。

董事會規(guī)模(BS)。董事會規(guī)模的大小一定程度反映董事會內(nèi)部成員背景的多樣化水平，可能會對公司的創(chuàng)新決策產(chǎn)生影響，因此將其作為控制變量，用公司年末董事會成員數(shù)衡量。

公司成立時長(CT)。本研究認(rèn)為公司的創(chuàng)新決策與企業(yè)的生命周期相關(guān)，公司所處的發(fā)展階段會對公司的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策產(chǎn)生影響，選用公司成立時長進(jìn)行衡量。

本研究中因變量、自變量、調(diào)節(jié)變量和控制變量的取值及情況說明如表1所示。

表1　主要變量說明

3.3　模型設(shè)定

為檢驗(yàn)董事會社會類別斷裂帶、董事會認(rèn)知能力斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策之間的關(guān)系，以及創(chuàng)新環(huán)境對上述關(guān)系的影響，現(xiàn)采用如下模型檢驗(yàn)本文提出的研究假設(shè)

ISD=β0+β1SCF+β2CAF+β3ROA+

β4CS+β5BS+β6CT+ε

(2)

其中β0為常數(shù)項(xiàng)，β1～β6為影響系數(shù)，ε為誤差項(xiàng)。此外,對調(diào)節(jié)變量創(chuàng)新環(huán)境的影響效應(yīng)進(jìn)行分組檢驗(yàn)。

4　數(shù)據(jù)分析與結(jié)果討論

4.1　描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性檢驗(yàn)

本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示創(chuàng)新戰(zhàn)略決策指標(biāo)的均值為0.0218，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0254；社會類別斷裂帶指標(biāo)的均值為0.5346，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0586；認(rèn)知能力斷裂帶指標(biāo)的均值為0.2258，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0906。同時，對樣本公司主要變量的相關(guān)系數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果說明董事會社會類別斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策、董事會認(rèn)知能力斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策存在相關(guān)關(guān)系，且自變量之間相關(guān)關(guān)系較低，證明不存在嚴(yán)重的多重共線性，可以展開進(jìn)一步研究。

4.2　回歸分析

本文使用STATA 14.0軟件中多元線性回歸分析董事會社會類別斷裂帶、董事會認(rèn)知能力斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策之間的關(guān)系，以及創(chuàng)新環(huán)境對上述關(guān)系的影響?？紤]到樣本數(shù)據(jù)可能存在的異方差問題，本文使用穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)差修正的OLS回歸檢驗(yàn)假設(shè)。分層檢驗(yàn)結(jié)果詳見表2，其中模型1僅就控制變量與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策展開回歸分析；模型2和模型3在模型1的基礎(chǔ)上分別加入董事會社會類別斷裂帶和認(rèn)知能力斷裂帶進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。模型所有變量的方差膨脹因子(VIF)均低于2，均值為1.33，明顯低于Neter等[29]建議的判定多重共線性臨界標(biāo)準(zhǔn)值10.0，再次證明本研究選取的變量不存在多重共線性。模型2顯示，董事會社會類別斷裂帶SCF(β1=-0.3936，p<0.01)與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策ISD顯著負(fù)相關(guān)；模型3顯示，董事會認(rèn)知能力斷裂帶CAF(β2=0.2087，p<0.01)與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策ISD顯著正相關(guān)。由此，本研究假設(shè)1和假設(shè)2得到驗(yàn)證。

表2　董事會斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策

注：***、**、*分別表示在 1%、5%、10%水平上顯著。下同。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)創(chuàng)新環(huán)境對董事會斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策間的調(diào)節(jié)作用，本文選取樊綱等[27]，李延喜等[28]的方法對公司所在地區(qū)的創(chuàng)新環(huán)境進(jìn)行度量。由此，樣本被分為高市場化程度組(Mar=1)與低市場化程度組(Mar=0)，通過回歸分析，結(jié)果如模型4、模型5、模型6、模型7所示，詳見表3。

當(dāng)Mar=1時，董事會社會類別斷裂帶SCF(β1=-0.3950，p<0.01)與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策ISD顯著負(fù)相關(guān)；董事會認(rèn)知能力斷裂帶CAF(β2=0.2063，p<0.01)與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策ISD顯著正相關(guān)。當(dāng)Mar=0時，董事會社會類別斷裂帶SCF(β1=-0.3757，p<0.05)與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策ISD負(fù)相關(guān)，但顯著性水平由1%下降到5%；董事會認(rèn)知能力斷裂帶CAF(β2=0.2313，p>0.1)與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策ISD系數(shù)為正但不顯著。因此，模型4、模型5、模型6、模型7證明創(chuàng)新環(huán)境對于董事會社會類別斷裂帶、認(rèn)知能力斷裂帶與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用，支持本文假設(shè)H3a、假設(shè)H3b。

表3　創(chuàng)新環(huán)境、董事會斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策

4.3　穩(wěn)健性檢驗(yàn)

考慮到董事會斷裂帶、創(chuàng)新戰(zhàn)略決策、創(chuàng)新環(huán)境之間可能存在的內(nèi)生性，進(jìn)行滯后處理能解決這一內(nèi)生性問題，因此本文將董事會斷裂帶數(shù)據(jù)做滯后一期處理，對上一期的董事會斷裂帶數(shù)據(jù)與當(dāng)前的創(chuàng)新戰(zhàn)略決策和創(chuàng)新環(huán)境進(jìn)行回歸分析，研究結(jié)果也不受影響?？梢姳狙芯康慕忉屪兞?、被解釋變量及調(diào)節(jié)變量之間不存在嚴(yán)重的內(nèi)生性問題。

4.4　回歸結(jié)果討論

回歸分析結(jié)果驗(yàn)證本文假設(shè)1和假設(shè)2成立。董事會社會類別斷裂帶程度越大，董事會形成的不同子群體之間將產(chǎn)生更嚴(yán)重的偏見與歧視，造成董事會內(nèi)部缺乏深入的溝通與互動，不利于董事會在戰(zhàn)略決策過程中對問題的深入剖析和討論，最終不利于創(chuàng)新戰(zhàn)略決策。董事會認(rèn)知能力斷裂帶程度越大，董事會形成的不同子群體能夠避免決策產(chǎn)生“群體思維”現(xiàn)象，有利于知識、信息在董事之間的交流和共享，促進(jìn)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策形成。本研究還驗(yàn)證了假設(shè)3的成立，明確了創(chuàng)新環(huán)境對董事會斷裂帶與創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著，當(dāng)企業(yè)處于良好的創(chuàng)新環(huán)境時，會加強(qiáng)董事會社會類別斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的負(fù)向影響，并同時加強(qiáng)董事會認(rèn)知能力斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的正向影響。

5　結(jié)論與啟示

本文驗(yàn)證了董事會斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策之間的關(guān)系，對于我國技術(shù)密集型企業(yè)當(dāng)前創(chuàng)新決策不足、研發(fā)投入缺失問題具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。第一，董事會斷裂帶成為繼傳統(tǒng)的董事會構(gòu)成和多樣性研究后，新的衡量董事會治理的重要變量。同時，本研究從傳統(tǒng)研究董事會決策結(jié)果向研究董事會決策過程轉(zhuǎn)變，探討董事會決策過程中偏見、溝通、互動、信息獲取等行為對決策的影響。第二，本研究分別探討了依據(jù)不同屬性形成的董事會社會類別斷裂帶與董事會認(rèn)知能力斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的影響。研究結(jié)論有助于技術(shù)密集型企業(yè)加大對董事會治理的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)形成合理水平的董事會社會類別斷裂帶與認(rèn)知能力斷裂帶，不斷優(yōu)化董事聘請質(zhì)量。第三，創(chuàng)新環(huán)境是影響董事會斷裂帶對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的重要因素，為此各級政府及市場監(jiān)管部門應(yīng)推動地區(qū)市場化程度，建立有序的市場化格局，創(chuàng)造公平、公正的競爭環(huán)境，提升企業(yè)創(chuàng)新市場化水平。

研究仍存在以下局限：一是，本研究選擇使用研發(fā)費(fèi)用占公司總資產(chǎn)比重對公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策進(jìn)行衡量。而該變量還可以從公司研發(fā)人員數(shù)量及占比、公司申請專利數(shù)量等多方面考慮，未來研究可以將上述因素納入創(chuàng)新戰(zhàn)略決策水平的衡量。二是，本研究只考察了創(chuàng)新環(huán)境對董事會斷裂帶與公司創(chuàng)新戰(zhàn)略決策關(guān)系的影響，未來可以考慮諸如產(chǎn)權(quán)等因素對上述關(guān)系的影響。

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