崔鵬

這兩周幾個巨大經(jīng)濟體的重要領導都在忙著上任和離任。其中最讓人沒想到的是，美國總統(tǒng)特朗普在Twitter上宣布解除國務卿雷克斯蒂勒森和副國務卿史蒂夫戈德斯坦的職務。之前蒂勒森曾經(jīng)私下鄙視過現(xiàn)任總統(tǒng)的智商；而特朗普在Twitter上公開回應愿意和蒂勒森比比誰更聰明。但一般認為他們的不可共存性還沒達到立刻要分開的地步。

當然，更關鍵的在于蒂勒森的繼任者，中央情報局原局長邁克蓬佩奧。蓬佩奧只有55歲，而且相比他的很多前任來講從政和外交資歷很淺，但是他從政治派別上看算是茶黨成員，和特朗普的政治觀點更加接近，他們大概可以有更多共同語言。蒂勒森應該算是個“鷹派”，而蓬佩奧比蒂勒森更加“鷹派”（鷹派在這可以理解成，只有美國的事最重要）。在美國政府一直在鼓吹其他貿(mào)易伙伴都在占美國便宜的當口，這種換將應該很具象征意義。

更加鷹派的美國政府以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)上美國就業(yè)人員工資的上漲都牽扯到另外一個更大的問題，那就是美聯(lián)儲加息。美聯(lián)儲主席杰羅姆鮑威爾很可能沒有機會像美聯(lián)儲以前的主事者那樣表現(xiàn)出貨幣政策對經(jīng)濟影響的看法，而是更加受潮流裹挾。3月加息幾乎已在市場預料之中。而2018年美聯(lián)儲很可能4次小幅度加息的預測已經(jīng)成為市場主流。

關于央行的任務，咱們以前曾經(jīng)提到過，美聯(lián)儲和歐洲央行不同。歐洲央行的職能更加傳統(tǒng)，它們只把眼光盯在通貨膨脹的問題上。而美聯(lián)儲要關注經(jīng)濟體內(nèi)的就業(yè)率和通貨膨脹兩個問題。

曾經(jīng)有一位經(jīng)濟學家闡述過對經(jīng)濟體內(nèi)的就業(yè)率和通貨膨脹水平的管理平衡問題。簡單來講，比較高的通貨膨脹水平和較高的就業(yè)率是可以互相替代的。這個邏輯是，高就業(yè)水平讓就業(yè)人員總體工資水平上漲，高工資導致高消費，高消費導致物價上漲，進而觸發(fā)成本推動型的較高水平的通貨膨脹。這也就是說，貨幣當局如果觸發(fā)比較高水平的通貨膨脹可以帶動社會就業(yè)水平；另一方面如果經(jīng)濟決策層收緊貨幣流動性，使利率上升，可以降低通貨膨脹率，從而導致就業(yè)率降低。可以想象，這種可替代性在一個二維笛卡爾坐標上的表現(xiàn)就是，以通貨膨脹率為橫坐標，以就業(yè)率為縱坐標，然后它是一條切點斜率為負數(shù)的曲線。

發(fā)現(xiàn)這條曲線的人叫威廉菲利普斯，他是在1958年分析英國1861年到1913年的通貨膨脹水平和社會貨幣工資水平之間的關系時發(fā)現(xiàn)這種替代性的。因此這條曲線也叫菲利普斯曲線。菲利普斯其實不是頂級經(jīng)濟學家，菲利普斯曲線開始也沒有被更多人重視，但是后來，偉大的薩繆爾森引用并命名了這個發(fā)現(xiàn)，而后美國的相關數(shù)據(jù)也得到驗證。

當然，對于菲利普斯曲線是不是真實存在，其他經(jīng)濟學家是有不同看法的。比如，支持“貨幣中性論”的米爾頓弗里德曼，還有“理性預期”的羅伯特盧卡斯，他們都認為平均來說，不論是資本家還是員工，他們都已經(jīng)學會了理性預期，而不只看名義工資收入，因此通貨膨脹對就業(yè)起到的作用是非常微弱的。

說了這么多，其實菲利普斯曲線是否存在對美國并不是特別要緊。更大的問題來自于新興市場經(jīng)濟體。如果美國的政策執(zhí)行者更加鷹派，而且美聯(lián)儲也被裹挾其中，那么受到加息影響最大的可能是那些新興經(jīng)濟體的就業(yè)率。

另外，非常想說一句的是威廉菲利普斯這個人，他是新西蘭人，挺有趣的。這個人提出了菲利普斯曲線之后就任由幾個頭牌經(jīng)濟學家去爭論，其中薩繆爾森以及與他站一派的羅伯特索洛在1970年代到1980年代獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎；另一派的弗里德曼、盧卡斯以及后來的詹姆斯布坎南在1970年代到1990年代也都獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎。而菲利普斯本人對此參與不多，1960年代后他便去了澳洲。早年他在爪哇學過中文，那時就對中國研究有興趣，所以后來他在澳大利亞國立大學開設了當代中國研究中心，開始研究中國經(jīng)濟?？赡苁钱敃r的中國經(jīng)濟太燒腦了，沒過幾年他就去世了，只有60歲。