楊 彧，李誠固

（1.東北師范大學(xué) 地理科學(xué)學(xué)院，長春 130021；2.吉林建筑大學(xué) 建筑與規(guī)劃學(xué)院，長春 130000）

0 引言

當(dāng)前，我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)存量上淘汰高能耗、高污染和低效率的落后過剩產(chǎn)能，在經(jīng)濟(jì)增量上注重高附加值、高技術(shù)含量和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投入。改革著重對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)供需結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀進(jìn)行改進(jìn)，但較少從所有制結(jié)構(gòu)方面思考經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的原因。但既有研究已經(jīng)表明，所有制結(jié)構(gòu)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變至關(guān)重要，所有制結(jié)構(gòu)不同，資本回報率亦不相同；所有制結(jié)構(gòu)變化與產(chǎn)業(yè)績效之間存在著正、負(fù)效應(yīng)；而所有制結(jié)構(gòu)稟賦對區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有歷史鎖定效益，并影響了勞動力流動以及創(chuàng)新發(fā)展和技術(shù)選擇。因此，研究不同所有制結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效率，將為供給側(cè)改革提供新的視角。本文通過對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收入利潤率和資產(chǎn)利潤率三項(xiàng)主要指標(biāo)進(jìn)行分析驗(yàn)證，研究不同類型企業(yè)的資源配置效率。

1 所有制結(jié)構(gòu)差異研究

我國的經(jīng)濟(jì)成分主要分為國有經(jīng)濟(jì)、外商及港澳臺經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)經(jīng)濟(jì)三類。按經(jīng)濟(jì)成分在企業(yè)產(chǎn)權(quán)中的比重，我國企業(yè)可以分為國有控股企業(yè)、私營企業(yè)和外商及港澳臺投資企業(yè)。我國經(jīng)濟(jì)中雖然自2012年后，第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重超過了第二產(chǎn)業(yè)，但第二產(chǎn)業(yè)的比重仍然高達(dá)40%以上，此次供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革淘汰的落后產(chǎn)能多集中于第二產(chǎn)業(yè)的工業(yè)企業(yè)中。因此本文以工業(yè)企業(yè)為例，分析不同所有制結(jié)構(gòu)工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率。

1.1 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析

截止2014年底，我國國有控股工業(yè)企業(yè)，實(shí)收資本總額為67052億元人民幣，其中：37857億元來源于國有資本，占比為56%；24049億元來源于法人資本，占比為36%。私營工業(yè)企業(yè)實(shí)收資本總額為42155億元人民幣，其中：個人資本總額為23892億元，占比為57%；法人資本總額為17359億元，占比為41%。外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)實(shí)收資本總額為49549億元人民幣，其中：來源于外商資本為22506億元，占比為45%；來源于港澳臺資本為11948億元，占比為24%；法人資本為9904億元，占比為20%。從企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)看，我國工業(yè)企業(yè)仍以國有控股企業(yè)為主，占比為42%，私營工業(yè)企業(yè)占比為27%，外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)占比為31%；從資本來源看，法人資本的占比最大為32%，其次為國有資本占比為26%，個人資本和外商資本分別占比為18%和15%，港澳臺資本占比為8%。具體如表1所示。

表1 2014年我國工業(yè)企業(yè)實(shí)收資本

1.2 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率差異分析

資產(chǎn)規(guī)模能反應(yīng)企業(yè)的生產(chǎn)能力，如果產(chǎn)能過剩，則會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效率低下。企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效率反映了一個企業(yè)利用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的能力，因此選取資產(chǎn)利潤率作為資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效率的指標(biāo)，同時資產(chǎn)利潤率能夠分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收入利潤率兩個指標(biāo)，其中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表了企業(yè)投入資產(chǎn)到產(chǎn)出的往復(fù)循環(huán)速度，是研究企業(yè)資源配置重要參考；收入利潤率則能有效衡量企業(yè)產(chǎn)品的資產(chǎn)獲利能力。

如表2所示，2014年度國有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)利潤率最低，為3.9%；私營工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率最高，為11.1%；外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)利潤率為8.4%。通過分解資產(chǎn)利潤率指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，造成國有資本效率低下的主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。2014年國有控股工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為70.7%，而同期私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為174.6%和127.5%。在收入利潤率指標(biāo)上，三類不同所有制性質(zhì)的企業(yè)無顯著差異，國有控股工業(yè)企業(yè)為5.5%，私營工業(yè)企業(yè)為6.3%，外商及港澳臺工業(yè)企業(yè)為6.6%。

表2 2014年不同所有制工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率分析

2 省際截面數(shù)據(jù)ANOVA分析與F檢驗(yàn)

2.1 經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)省際截面數(shù)據(jù)

分別對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收入利潤率和資產(chǎn)利潤率進(jìn)行省際截面數(shù)據(jù)的方差列表分析。按企業(yè)性質(zhì)分為國有控股工業(yè)企業(yè)、私營工業(yè)企業(yè)和外商投資工業(yè)企業(yè)（包含港澳臺）三組，選取我國31個省（直轄市）2014年的數(shù)據(jù)作為樣本，分別對每項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)進(jìn)行ANOVA表分析。找出每項(xiàng)指標(biāo)方差主要來源于國有、私營和外商的組間差異，還是來源于不同省際區(qū)域之間的差異。如果方差主要來源于組間，則說明不同所有制的工業(yè)企業(yè)存在經(jīng)濟(jì)效率差異。三項(xiàng)指標(biāo)省際截面數(shù)據(jù)如表3所示。

表3 2014年三項(xiàng)指標(biāo)省際截面數(shù)據(jù)

2.2 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方差列表分析

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方差分析的目的是檢測我國31個?。ㄖ陛犑校┑膰泄I(yè)企業(yè)、私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是否相等。選取α=0.05的顯著性水平，因此有下列假設(shè)：

H0：三類企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值相等；

H1：不是所有三類企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值相等。

將資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分組數(shù)據(jù)輸入SPSS統(tǒng)計軟件，進(jìn)行方差分析的結(jié)果如表4所示。

表4 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ANOVA

表4顯示資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的總離差平方和SST為28.843，其中：組間的離差平方和SSTR為10.666，共分3組，組間的自由度為2，組間離差平方和的均方MSTR為5.333；組內(nèi)離差平方和SSE為18.177，自由度為90，組內(nèi)離差平方和的均方MSE為0.202。F檢驗(yàn)的統(tǒng)計量為：

在組間自由度為2，組內(nèi)自由度為90時的α值為0.000≤0.05，因此拒絕原假設(shè)H0，接受備選假設(shè)H1。即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的方差主要來源于組間，國有、私營和外商投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值存在顯著的差異。

2.3 收入利潤率方差列表分析

采用收入利潤率方差分析檢測我國31個?。ㄖ陛犑校┑膰泄I(yè)企業(yè)、私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)的收入利潤率均值是否相等。選取α=0.05的顯著性水平，因此有下列假設(shè)：

H0：三類企業(yè)的收入利潤率均值相等；

H1：不是所有三類企業(yè)的收入利潤率均值相等。

將收入利潤率分組數(shù)據(jù)進(jìn)行方差分析的結(jié)果如表5所示。

表5 收入利潤率ANOVA

表5顯示，收入利潤率的總離差平方和SST為1338.983，其中：來源于組間的離差平方SSTR為37.125，共分3組，因此，組間的自由度為2，來源于組間離差平方和的均方MSTR為18.562；組內(nèi)離差平方和SSE為1301.859，自由度為90，組內(nèi)離差平方和的均方MSE為14.465。F檢驗(yàn)的統(tǒng)計量為：

在組間自由度為2，組內(nèi)自由度為90時的α值為0.282≥0.05，因此不拒絕原假設(shè)H0，即收入利潤率的方差主要來源于組內(nèi)，國有、私營和外商工業(yè)企業(yè)的收入利潤率均值不存在顯著的差異。

2.4 資產(chǎn)利潤率方差列表分析

采用資產(chǎn)利潤率方差分析檢測我國31個?。ㄖ陛犑校┑膰泄I(yè)企業(yè)、私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率均值是否相等。選取α=0.05的顯著性水平，因此有下列假設(shè)：

H0：三類企業(yè)的資產(chǎn)利潤率均值相等；

H1：不是所有三類企業(yè)的資產(chǎn)利潤率均值相等。

將資產(chǎn)利潤率分組數(shù)據(jù)進(jìn)行方差分析的結(jié)果如表6所示。

表6 資產(chǎn)利潤率ANOVA

表6顯示，資產(chǎn)利潤率的總離差平方和SST為1741.498，其中：組間離差平方和SSTR為488.722，組間離差平方和的均方MSTR為244.361；組內(nèi)離差平方和SSE為1252.776，組內(nèi)離差平方的均方MSE為13.920。F檢驗(yàn)的統(tǒng)計量為：

F值為1.283，在組間自由度為2，組內(nèi)自由度為90時的α值為0.000≤0.05，因此拒絕原假設(shè)H0，接受備選假設(shè)H1，即資產(chǎn)利潤率的方差主要來源于組間，國有、私營和外商投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率均值存在顯著的差異。

3 經(jīng)濟(jì)增長與所有制性質(zhì)回歸分析

3.1 回歸模型說明

通過對我國31個省市的不同所有制企業(yè)三項(xiàng)指標(biāo)均值進(jìn)行F假設(shè)檢驗(yàn)，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)國有控股工業(yè)企業(yè)、私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率均值存在顯著差異，而其兩個分解指標(biāo)中的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值存在顯著差異，收入利潤率均值不存在顯著差異。再次驗(yàn)證了國有控股工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率低下是由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)低下造成，即國有控股工業(yè)企業(yè)存在產(chǎn)能過剩。

我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異較大，發(fā)展速度和發(fā)展水平參差不齊，經(jīng)濟(jì)增長速度也會對企業(yè)產(chǎn)能過剩產(chǎn)生影響，經(jīng)濟(jì)增長放緩會造成產(chǎn)能過剩，為了剔除經(jīng)濟(jì)增長速度對產(chǎn)能過剩的影響，將不同區(qū)域不同所有制類型的企業(yè)進(jìn)行多元回歸分析，以剔除經(jīng)濟(jì)增長率對不同所有制工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。

回歸模型：

Y=β0+β1×Χ1+β2×Χ2+β3×Χ3+?

Y——各省市不同所有制形式的工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

X1——各省2014年GDP增長率

(X2=0,X3=0)——國有控股工業(yè)企業(yè)

(X2=1,X3=0)——私營工業(yè)企業(yè)

(X2=0,X3=1)——外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)

?——未觀測到的因素對企業(yè)產(chǎn)能利用的影響

3.2 回歸數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)

用于回歸分析的樣本數(shù)據(jù)如表7所示，我國共有31個?。ㄖ陛犑校?，每個?。ㄖ陛犑校┑墓I(yè)企業(yè)又分為國有控股工業(yè)企業(yè)、私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)三類。共有93個觀測數(shù)據(jù)，每條觀測數(shù)據(jù)有四個觀測值：Y代表2014年度各?。ㄖ陛犑校┕I(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是回歸分析的因變量；X1為2014年度各省（直轄市）GDP增長率；X2與X3為組合定性變量，分別取值0或1，當(dāng)X2和X3都為0時，代表國有控股工業(yè)企業(yè)，當(dāng)X2=1且X3=0時，代表私營工業(yè)企業(yè)，當(dāng)X2=0且X3=1時，代表外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)。由于篇幅所限，表7未列出所有樣本點(diǎn)。

表7 2014年度樣本數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)說明

3.3 回歸結(jié)果解釋

將表7數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析，分析輸出結(jié)果如表8所示?；貧w方程的截距為0.653，其t統(tǒng)計值為3.963，顯著性水平α=0.000≤0.05，系數(shù)值可接受。GDP增長率的回歸系數(shù)為0.004，其t統(tǒng)計值為0.231，顯著性水平α=0.818≥0.05，該系數(shù)值不可接受。定性變量1和定性變量2的系數(shù)分別為0.829和0.390，t統(tǒng)計值分別為7.224和3.396，顯著性水平α=0.000和0.001≤0.05，系數(shù)值可接受。對比各自變量的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)發(fā)現(xiàn)，定性變量1和定性變量2在回歸方程中解釋因變量的重要性高于GDP增長率，即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要由企業(yè)的所有制性質(zhì)解釋，與企業(yè)所在?。ㄖ陛犑校┑慕?jīng)濟(jì)增長率關(guān)系不大。因此產(chǎn)能是否過剩，與宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度關(guān)系不大。

表8 回歸系數(shù)

根據(jù)表8中的回歸系數(shù)，可以得到工業(yè)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長率和企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的回歸方程。有如下回歸方程：

當(dāng)X2和X3都為0時，可以得到國有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與經(jīng)濟(jì)增長率的回歸方程（Y1表示國有控股工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）：

當(dāng)X2=1且X3=0時，可以得到私營工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與經(jīng)濟(jì)增長率的回歸方程（Y2表示私營工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）：

當(dāng)X2=0且X3=1時，可以得到外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與經(jīng)濟(jì)增長率的回歸方程（Y3表示外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）：

對比Y1、Y2和Y3發(fā)現(xiàn)，等式具有共同項(xiàng)“0.004 × X1”，因此在相同的經(jīng)濟(jì)增長水平下，國有控股工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比私營企業(yè)低0.829次（即X2的回歸系數(shù)），比外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)低0.390次（即X3的回歸系數(shù)）。通過回歸分析發(fā)現(xiàn)，在相同的經(jīng)濟(jì)增長速度的情況下，國有控股工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，存在產(chǎn)能過剩情況。

4 結(jié)論

本輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、去過剩產(chǎn)能、去企業(yè)庫存、去財務(wù)杠桿為重點(diǎn)，本文研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，從行業(yè)層面上看是基礎(chǔ)工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能過剩，然而從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上對工業(yè)企業(yè)深層次分析發(fā)現(xiàn)是國有控股企業(yè)產(chǎn)能過剩。國有控股工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率低下的主要原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低下，即國有控股企業(yè)產(chǎn)能過剩。本文通過對31個?。ㄖ陛犑校┑臉颖緮?shù)據(jù)進(jìn)行方差列聯(lián)表分析和F檢驗(yàn)，驗(yàn)證了國有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)與私營工業(yè)企業(yè)和外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)存在顯著差異，而關(guān)于盈利能力的收入利潤率指標(biāo)不存在差異。進(jìn)一步對31個?。ㄖ陛犑校┑臉颖緮?shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析得出，在相同的經(jīng)濟(jì)增長率條件下，國有控股工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比私營企業(yè)低0.829次，比外商及港澳臺投資工業(yè)企業(yè)低0.390次，即存在產(chǎn)能過剩情況突出的是國有控股工業(yè)企業(yè)。

因此，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革除了通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去庫存、降杠桿等措施解決當(dāng)前的產(chǎn)能過剩問題外，還應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整國有控股企業(yè)的投資；推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革，提高非國有資金比例；努力提高國有控股企業(yè)的資產(chǎn)管理能力和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出效率；同時打破國有企業(yè)對部分資源的壟斷,調(diào)整銀行、信托等金融行業(yè)向民營企業(yè)傾斜。

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