龐郁錦

[摘要]家庭財(cái)富的合理配置可以有效的提高家庭的幸福指數(shù)，同時(shí)也可以有效的防范風(fēng)險(xiǎn)，隨著我國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，家庭財(cái)富的聚集，合理的資產(chǎn)配置是每個(gè)家庭考慮的問(wèn)題，由于金融類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，更多的家庭更愿意把家庭主要資產(chǎn)放在房地產(chǎn)領(lǐng)域，金融類資產(chǎn)投資有很大的提升空間，根據(jù)中國(guó)家庭金融調(diào)查報(bào)告顯示，金融類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中股票投資占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，有效的控制和防范股票投資風(fēng)險(xiǎn)，做到財(cái)富的增值保值是我們必然選擇。

[關(guān)鍵詞]家庭財(cái)富 股票投資 風(fēng)險(xiǎn)防范

家庭財(cái)富多少是衡量一個(gè)國(guó)家和地區(qū)生活水平高低的標(biāo)準(zhǔn)之一，同時(shí)良好的家庭財(cái)富資產(chǎn)配置可以優(yōu)化社會(huì)投資和減小社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，由經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)社中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)研究院編制的《中國(guó)家庭財(cái)富調(diào)查報(bào)告（2017）》5月24日正式發(fā)布。報(bào)告基于覆蓋了24個(gè)省份、435個(gè)縣共36000戶家庭的人戶訪問(wèn)調(diào)查數(shù)據(jù)，報(bào)告顯示，相比2015年，2016年全國(guó)居民房產(chǎn)凈值增長(zhǎng)幅度達(dá)17.95%，房產(chǎn)凈值的增長(zhǎng)額占到了家庭人均財(cái)富增長(zhǎng)額的68.24%，房產(chǎn)投資仍然是我國(guó)居民投資的主要渠道，房地產(chǎn)市場(chǎng)的漲跌嚴(yán)重影響到我國(guó)的家庭財(cái)富。

然而在美國(guó)家庭財(cái)富的資產(chǎn)配置中，根據(jù)2014年的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)家庭金融資產(chǎn)占美國(guó)家庭的比例為71.7%，中美家庭不同的資產(chǎn)配置，反映了兩國(guó)不同的國(guó)情和現(xiàn)狀，及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同偏好。

相比較而言，我國(guó)目前在金融類資產(chǎn)的比例相對(duì)較小，有很大提升空間。根據(jù)中國(guó)家庭金融調(diào)查報(bào)告顯示，在我國(guó)家庭金融類資產(chǎn)中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)（銀行存款和現(xiàn)金）占據(jù)比例達(dá)75.68%，風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)中，股票投資以15.45%的比例，占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位，了解和控制股票投資風(fēng)險(xiǎn)，是我們每個(gè)家庭在做股票投資時(shí)的必備課。

一、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)

做任何投資都不可避免的要和風(fēng)險(xiǎn)打交道，股票投資由于其金融產(chǎn)品屬性，其風(fēng)險(xiǎn)分為兩部分：

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

屬于來(lái)自企業(yè)外部的宏觀經(jīng)濟(jì)方面的因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，如經(jīng)濟(jì)周期、戰(zhàn)爭(zhēng)、政治、自然災(zāi)害、政府的宏觀調(diào)控下的各種政策。這類風(fēng)險(xiǎn)的破壞性大而且難以回避，具體有（1）自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，比如地震、洪水等，2008年中國(guó)汶川地震，造成中國(guó)股市的持續(xù)下跌；（2）政治風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)是在一國(guó)政治局勢(shì)所引發(fā)的股票指數(shù)的波動(dòng)，2017年5月18日巴西總統(tǒng)特梅爾卷入賄賂丑聞導(dǎo)致巴西股指期貨開(kāi)盤(pán)重挫10%；（3）利率風(fēng)險(xiǎn)，利率常常是各國(guó)央行在調(diào)控經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)杠桿，它的變動(dòng)將為股市帶來(lái)明顯的變化；（4）匯率風(fēng)險(xiǎn)，匯率的變動(dòng)往往與股市息息相關(guān)，1997年的亞洲金融危機(jī)就是由泰國(guó)政府改變匯率形成機(jī)制所引發(fā)；（5）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，股票信息錯(cuò)綜復(fù)雜，股票市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，作為個(gè)人投資者往往很難預(yù)測(cè)到股市漲跌變化。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

此類風(fēng)險(xiǎn)往往是由某個(gè)公司、企業(yè)的某些自身原因造成的證券價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，屬于微觀因素造成的。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)往往可以用一些手段進(jìn)行控制或者回避，具體有（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于公司的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化或者內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理方面的問(wèn)題造成公司盈利能力發(fā)生變化而引起的股票投資者收益的不確定。比如新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、公司戰(zhàn)略決策失誤、原材料上漲成本上升等給投資者預(yù)期收益率下降帶來(lái)的虧損。（2）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：無(wú)力償還到期的債務(wù)，利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（即公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等的影響，貸款利率發(fā)生增長(zhǎng)變化，利率的增長(zhǎng)必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益），再籌資風(fēng)險(xiǎn)（即由于公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致公司負(fù)債比率的加大，相應(yīng)降低了公司對(duì)債權(quán)人的債權(quán)保證程度，從而限制了公司從其他渠道增加負(fù)債籌資的能力）等。（3）道德風(fēng)險(xiǎn)，主要指上市公司核心管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的股東和管理者是一種委托-代理關(guān)系，由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對(duì)稱的情況下，管理者的行為可能會(huì)造成對(duì)股東利益的損害，2008年發(fā)生的法國(guó)興業(yè)銀行巨虧事件就是道德風(fēng)險(xiǎn)的典型案例。（4）操作性風(fēng)險(xiǎn)，主要是由股票投資個(gè)人能力原因造成的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于同一只股票不同投資者投資的結(jié)果可能會(huì)出現(xiàn)截然不同的情況，有的盈利豐厚，有的虧損累累，這種差異很大程度上是因投資者不同的判斷標(biāo)準(zhǔn)、不同的操作技巧、不同的心理素質(zhì)與心理狀態(tài)造成的。

二、風(fēng)險(xiǎn)防范措施

股票投資風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的兩重性，即它的存在是客觀的、絕對(duì)的，又是主觀的、相對(duì)的；它既是不可完全避免的，又是可以控制的。投資者對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)的控制，就是在風(fēng)險(xiǎn)存在的情況下，我們運(yùn)用一系列投資策略和技術(shù)手段把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，盡量的減小我們的損失。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范和減少損失，投資者可采取以下幾種具體措施：

（一）在股票投資之前多學(xué)習(xí)。加強(qiáng)對(duì)股市各類風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力

我們了解到股市風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范只有通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)回避來(lái)解決，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券投資組合來(lái)分散或轉(zhuǎn)移，使非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到有效解決。

（二）評(píng)價(jià)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受類型，選擇不同的投資股票

我們投資可以選擇主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等各類股票，相對(duì)來(lái)說(shuō)主板市盈率較低風(fēng)險(xiǎn)較小，創(chuàng)業(yè)板市盈率較高風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等各個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不盡相同，我們可以依據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇板塊和股票，以此能夠更好的控制風(fēng)險(xiǎn)。

（三）學(xué)習(xí)證券相關(guān)知識(shí)。提升自身的素質(zhì)能力

股票投資有其自身的屬性，要作為一個(gè)合格的投資者，必須具備一定的證券知識(shí)，對(duì)于投資的相關(guān)企業(yè)，應(yīng)該了解公司資產(chǎn)、盈利能力、經(jīng)營(yíng)措施等對(duì)公司未來(lái)產(chǎn)生的必然影響，對(duì)于公司價(jià)值的判斷尤為必要。

（四）樹(shù)立正確投資觀念。避免盲目投資。做市場(chǎng)的投資者而非投機(jī)者

我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短，約束監(jiān)管機(jī)構(gòu)機(jī)制不健全，導(dǎo)致目前我國(guó)市場(chǎng)上大部分買(mǎi)賣(mài)股票還是以投機(jī)為主，投資中以道聽(tīng)小道消息，關(guān)注某只股票短期變化，而不注重長(zhǎng)期價(jià)值投資，所以在我國(guó)股市二八現(xiàn)象明顯，大部分人虧損離場(chǎng)。股票作為一種理財(cái)工具，作為家庭財(cái)富的掌控者，我們應(yīng)摒棄以上行為，做市場(chǎng)的投資者。

三、結(jié)束語(yǔ)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人綜合素質(zhì)的逐步提升，在未來(lái)，金融類資產(chǎn)的配置比例會(huì)逐步上升，股票投資作為家庭財(cái)富配置的重要一環(huán)，為保證我們財(cái)富的保值增值，必要的風(fēng)險(xiǎn)控制和防范是必要的，作為投資者而言加強(qiáng)自身的能力素質(zhì)，樹(shù)立正確的股票投資理念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是非常必要的。