（博士）

一、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論概述

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是指在網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，與民間借貸相結(jié)合的金融服務(wù)平臺(tái)。它是一種在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上開展的新型的民間小額貸款形式，作為中介為借貸雙方提供信息發(fā)布與交流的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和相應(yīng)服務(wù)，是未來金融服務(wù)發(fā)展的潮流。

（一）資本風(fēng)險(xiǎn)

資本風(fēng)險(xiǎn)主要是指金融機(jī)構(gòu)因?yàn)槿狈Y本金等原因，而喪失對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的承擔(dān)能力以及對(duì)存款和其他負(fù)債的最后清償能力，以致金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了難以預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)不確定性。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資本風(fēng)險(xiǎn)度量分為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金充足率和杠桿率兩個(gè)指標(biāo)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)有清償能力，但無法及時(shí)或以合理成本獲得充足資金以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，引起P2P網(wǎng)貸平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是拆標(biāo)行為。

（三）資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行因從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要包括借款人分散度、投資人分散度、逾期率及考慮貸款質(zhì)量受到平臺(tái)的抵押模式的影響。

（四）盈利性風(fēng)險(xiǎn)

盈利性風(fēng)險(xiǎn)主要是指銀行的實(shí)際收益不能達(dá)到事前預(yù)期的可能性。良好的盈利能力是確保P2P網(wǎng)貸平臺(tái)財(cái)務(wù)安全性的前提。目前，平臺(tái)的整體財(cái)務(wù)信息缺乏透明度，其官方公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往無法被證明真實(shí)可信，平臺(tái)也不會(huì)公布諸如資產(chǎn)利潤(rùn)率、每股收益、利息收入比、壞賬（逾期）比率等敏感性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，于是本文從其對(duì)存貸利率差、費(fèi)用支出的角度衡量其盈利性風(fēng)險(xiǎn)。在狹義上，存貸利差=貸款利率-存款利率。

二、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資本風(fēng)險(xiǎn)分析

1.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金充足率。截至2015年11月，據(jù)第三方評(píng)測(cè)機(jī)構(gòu)“我貸網(wǎng)”的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)國(guó)內(nèi)共2473家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)正常運(yùn)營(yíng)，但卻只有461家設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶，僅占總數(shù)的18.64%。截至2017年3月20日，國(guó)內(nèi)有2563家平臺(tái)正常運(yùn)營(yíng)，但對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶已沒有相關(guān)統(tǒng)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)了。下面通過整合11家平臺(tái)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)來了解平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金撥備狀況，見表1。

表1 平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金撥備狀況

這11家平臺(tái)中，有10家具有準(zhǔn)備金，其中6家公布了具體金額，1家明確表示無準(zhǔn)備金。但這11家平臺(tái)都沒有明確規(guī)定提取的規(guī)則，且有初始準(zhǔn)備金的平臺(tái)是否有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶也是難以查證的。由于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取規(guī)則，難以判斷其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是否充足，因此筆者參考資產(chǎn)負(fù)債率的公式，計(jì)算了投資人的待收總額與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的比值，借此評(píng)判平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是否充足。

從以往經(jīng)驗(yàn)看，一般企業(yè)的資債率維持在1∶2是合理的，鑒于平臺(tái)本身就是資金流轉(zhuǎn)性質(zhì)的企業(yè)，其資債率較小也是合理的，但由網(wǎng)貸平臺(tái)資債率（表2）來看，這里卻有三家平臺(tái)的資債率達(dá)到百位甚至是千位數(shù)，可見結(jié)果并不正常。一旦借款人出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，金額巨大的壞賬產(chǎn)生，平臺(tái)就會(huì)陷入被動(dòng)狀態(tài)。

2.杠桿率。評(píng)測(cè)機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)至少要達(dá)到10%的杠桿率（注冊(cè)資本與投資人待還余額之比）才能確保其借貸業(yè)務(wù)的安全，這就是專業(yè)人士通常所說的“10倍杠桿管理”。表3是對(duì)抽取的平臺(tái)數(shù)據(jù)分析計(jì)算結(jié)果。

在這11家平臺(tái)中，小微時(shí)貸、沃時(shí)貸、花生米富、民貸天下等4家平臺(tái)沒有對(duì)外公布實(shí)繳資本，因而無法得到其實(shí)繳資本杠桿率。假設(shè)在這11家平臺(tái)中，以注冊(cè)資本為計(jì)量基礎(chǔ)，能夠達(dá)到“10倍杠桿管理”要求的有6家，其中包括未公布實(shí)繳資本的有3家。由此可見，目前在杠桿率的管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)主流的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)基本達(dá)標(biāo)。但是，假設(shè)以實(shí)繳資本計(jì)量，在公布實(shí)繳資本的平臺(tái)里面，僅有3家接近或已達(dá)到了標(biāo)準(zhǔn)。這就說明我國(guó)國(guó)內(nèi)主流平臺(tái)的實(shí)繳資本不夠，其核心資本充足率較低。

表2 網(wǎng)貸平臺(tái)的資債率匯總

表3 平臺(tái)的注冊(cè)、實(shí)繳資本與待還余額對(duì)比

（二）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析

作為國(guó)內(nèi)金融體系中，一個(gè)發(fā)展較不成熟的新興行業(yè)，投資人對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并沒有像對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，如商業(yè)銀行那樣有信心。為了滿足投資人更高的要求和增強(qiáng)投資人對(duì)平臺(tái)的信心，很多P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，特別是成立時(shí)間短、規(guī)模較小的平臺(tái)，都存在著拆標(biāo)行為。拆標(biāo)行為分析見表4。

表4 拆標(biāo)行為的優(yōu)點(diǎn)及其原因

因?yàn)橥顿Y人對(duì)平臺(tái)信心仍不足，一旦有與平臺(tái)相關(guān)的負(fù)面信息出現(xiàn)，就會(huì)有大量投資人集體撤資、提現(xiàn)的現(xiàn)象出現(xiàn)，形成“擠兌現(xiàn)象”。這會(huì)導(dǎo)致平臺(tái)因資金不足，出現(xiàn)限制提現(xiàn)、逾期提現(xiàn)等提現(xiàn)困難的情況，最后會(huì)導(dǎo)致越來越多的投資者撤資，平臺(tái)資金鏈斷裂，而最嚴(yán)重的后果就是破產(chǎn)。如近期的“三板貸”“渝意順”“多利寶”等都是因提現(xiàn)困難而破產(chǎn)。

1.金額拆標(biāo)。由上述內(nèi)容可知，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的拆標(biāo)行為成為平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。若想要知道一家平臺(tái)是否存在金額拆標(biāo)的行為，“貸出去多賺網(wǎng)”給出以下相對(duì)合理的辦法。第一步，以一周為一個(gè)區(qū)間，對(duì)這一周新借款的金額分布情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)具體到每個(gè)借款人的總借款，并按照額度區(qū)間的不同對(duì)其分布情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。第二步，對(duì)這一周新借款的標(biāo)數(shù)分布情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，即統(tǒng)計(jì)借款債權(quán)按照標(biāo)額的發(fā)布狀況。第三步，比較統(tǒng)計(jì)出來的兩個(gè)數(shù)據(jù)，如果新借款金額的分布與新借款標(biāo)數(shù)的分布沒有在同一個(gè)區(qū)間，則反映該平臺(tái)有比較明顯的拆標(biāo)行為。

2.期限錯(cuò)配。一般情況下，平臺(tái)會(huì)利用“續(xù)借標(biāo)”“結(jié)清再借”的名義來掩飾借款標(biāo)的“拆期限”行為。所以，想要了解平臺(tái)是否存在期限拆標(biāo)的行為，只能對(duì)平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，從短期債權(quán)占比入手。其中，“天標(biāo)”是指?jìng)鶛?quán)期限小于28天的債權(quán)。通常，債權(quán)的平均期限越短，平臺(tái)存在期限錯(cuò)配的拆標(biāo)行為的可能性就越大。專業(yè)人士認(rèn)為，一旦平臺(tái)向投資者出售活期理財(cái)產(chǎn)品或是發(fā)布天標(biāo)，就有極大可能在進(jìn)行期限錯(cuò)配的拆標(biāo)行為。

（三）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)分析

1.借款人、投資人分散度。依據(jù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)借款額和投資額排位前十的借款人和投資人所占比例度量借款人與投資人的分散度。要想有效降低借款人違約和投資人撤資給平臺(tái)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，就得使平臺(tái)的借款人和平臺(tái)的投資人相對(duì)分散。所以，度量資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一是分散度。針對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)借款人與投資人的分析見表5。

表5 網(wǎng)貸平臺(tái)資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

國(guó)外的P2P網(wǎng)貸是以“信用貸款”為主，而根據(jù)我國(guó)國(guó)情，國(guó)內(nèi)主要發(fā)展為以車貸為主的抵押類P2P網(wǎng)貸。上述11家平臺(tái)中，有8家主營(yíng)或涉及車貸業(yè)務(wù)。在投資人分散度上，各平臺(tái)表現(xiàn)整體良好，雖然個(gè)別平臺(tái)達(dá)到22%；但在借款人分散度上，花生米富、華人金融、民貸天下表現(xiàn)出了高度的債權(quán)集中，這會(huì)帶來嚴(yán)重的借款人違約風(fēng)險(xiǎn)并引起投資人對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資質(zhì)與管理的質(zhì)疑，對(duì)平臺(tái)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。如花生米富，自2017年2月以來，其每周新增投資款都小于待還投資金額，說明平臺(tái)呈現(xiàn)了資金負(fù)向流出的趨勢(shì)，進(jìn)入平臺(tái)的資金越來越少，意味著平臺(tái)的資金流進(jìn)入“旱期”。

2.逾期率。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)最主要的指標(biāo)是逾期率，平臺(tái)貸款質(zhì)量從根本上是由逾期貸款占貸款總額的比重決定的。但是在“逾期貸款”這一數(shù)據(jù)的透明度上，平臺(tái)的態(tài)度是消極的，只有陸金所在其官網(wǎng)上公布了該數(shù)據(jù)。

（四）P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的盈利性風(fēng)險(xiǎn)分析

由表6可以看出，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的利潤(rùn)率有較大空間，抽取的11家平臺(tái)的存貸利差接近甚至超過10%。此外，實(shí)際經(jīng)營(yíng)中平臺(tái)會(huì)收取一定比例的服務(wù)費(fèi)。對(duì)于新人獎(jiǎng)勵(lì)，平臺(tái)花了較大部分的資金去吸引投資者，同時(shí)也十分謹(jǐn)慎。新人獎(jiǎng)勵(lì)是在潛在的投資人正式加入之后才可獲取，且需要在平臺(tái)的規(guī)定范圍內(nèi)交易。

表6 平臺(tái)盈利性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（五）風(fēng)險(xiǎn)控制角度下P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

以下通過P2P網(wǎng)貸平臺(tái)陸金服和農(nóng)業(yè)銀行的實(shí)例對(duì)比，見表7、表8，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)做出客觀分析，從中分析P2P網(wǎng)貸平臺(tái)特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表7 陸金服基本信息

表8 農(nóng)業(yè)銀行基本信息

從資本充足率來看：農(nóng)業(yè)銀行作為國(guó)企，其注冊(cè)資本達(dá)到26000億元，而陸金服的注冊(cè)資本僅為1億元，由此可知，P2P平臺(tái)的資本實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于商業(yè)銀行。而從各自的相對(duì)指標(biāo)來看，農(nóng)業(yè)銀行的資本充足率達(dá)到13.21%，也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于陸金服的0.5%。被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的杠桿率不超過10%，但陸金服的杠桿率超過了10%；農(nóng)業(yè)銀行的杠桿率僅為6.13%。這表明，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)自身的資本是比較雄厚的，且其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)更強(qiáng)。在資本充足這一項(xiàng)，陸金服有待提高。

從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來看：農(nóng)業(yè)銀行的流動(dòng)性覆蓋率為139.8%，這數(shù)據(jù)表明其資產(chǎn)流動(dòng)性是達(dá)標(biāo)的?？剂筷懡鸱牧鲃?dòng)性是看平臺(tái)的“拆標(biāo)行為”，因此，兩者在這一項(xiàng)的對(duì)比意義不大。但從前文的數(shù)據(jù)可知，陸金服存在拆標(biāo)行為，這必然提高其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從資產(chǎn)質(zhì)量來看：將農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率與陸金服的逾期率進(jìn)行比較，農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率（2.33%）低于陸金服的逾期率（9.35%）。并且不良貸款率不代表實(shí)際的逾期率，因?yàn)殂y行對(duì)貸款人的審核是很嚴(yán)格的，即使沒有出現(xiàn)逾期，也有可能被劃為不良貸款；P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的逾期率即指借款人逾期的比率。由此可以看出，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的把控是高于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的。但不容忽視的一點(diǎn)是，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)依靠嚴(yán)格的貸款制度篩選出優(yōu)質(zhì)的貸款人，是從源頭控制資產(chǎn)質(zhì)量。而正是因?yàn)橹贫葒?yán)格，才催生了民間借貸，直至出現(xiàn)管理更為完善、信息更加透明的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。

從盈利性角度來看：農(nóng)業(yè)銀行在2017年3月實(shí)現(xiàn)了148388萬元的營(yíng)業(yè)收入，比同期增長(zhǎng)了7.49%，而陸金服在同期同類指標(biāo)對(duì)比中依然落后不少。

表9 陸金服借貸基本信息

表10 農(nóng)業(yè)銀行借貸基本信息

對(duì)比表9和表10可以知道P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速的原因。

從投資理財(cái)?shù)慕嵌葋砜矗撼浞掷瞄e置的資源是最優(yōu)的理財(cái)模式，一般工薪階層在滿足個(gè)人的生活需求后，剩下的閑錢幾乎都是小額資金。過去，人們一直將這些小錢存進(jìn)銀行，畢竟過去沒有小額資金的投資渠道。陸金服的投資產(chǎn)品最低認(rèn)購(gòu)金額是100元且贖回手續(xù)簡(jiǎn)單，贖回天數(shù)也僅為1～2天，而農(nóng)業(yè)銀行最低認(rèn)購(gòu)金額卻為50000元，并且投資期限長(zhǎng)。

從貸款方面來看：陸金服的借款模式是以信用借款為主，對(duì)借款人的資產(chǎn)基本無要求；而農(nóng)業(yè)銀行的貸款是抵押的形式，且多為不動(dòng)產(chǎn)的抵押。有能力抵押房產(chǎn)、土地使用權(quán)的是少數(shù)人，銀行這一條件已經(jīng)將很多有資金需求的企業(yè)、個(gè)人擋在門外，因此，P2P平臺(tái)是可抵押資產(chǎn)較少又急需周轉(zhuǎn)資金的群體除開親朋好友的首選。

綜上，小額分散的資金在P2P這個(gè)借貸平臺(tái)有著較大的可利用價(jià)值，相較于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，其存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，且其風(fēng)險(xiǎn)防控能力也是較弱的。既然資金使用渠道的信息不對(duì)稱給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)帶來了發(fā)展契機(jī)，那么，是否可以從財(cái)務(wù)角度尋找控制風(fēng)險(xiǎn)的措施呢？

在分析這個(gè)問題前，不妨先看看當(dāng)下另一個(gè)熱門的概念——共享經(jīng)濟(jì)。共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)困難是信任問題，如滴滴打車的信任問題體現(xiàn)在公眾如何愿意坐陌生人的私車去陌生地方，或是在深夜獨(dú)自一人乘坐。同樣對(duì)于P2P網(wǎng)貸而言，相應(yīng)的問題體現(xiàn)為：投資人是否信任平臺(tái)，是否愿意把錢放在平臺(tái)，投資人如何信任借款人的借款行為以及還款意愿。而造成信任問題的原因就是頻頻發(fā)生平臺(tái)無法提現(xiàn)或逾期提現(xiàn)事件。當(dāng)出現(xiàn)這些問題時(shí)，直接導(dǎo)致了資金流轉(zhuǎn)的速度變慢、成本提高。

逾期還款對(duì)平臺(tái)及投資人的影響是巨大的，因此，衡量P2P網(wǎng)貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)之一的逾期率是資金流轉(zhuǎn)過程中重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。從資金流轉(zhuǎn)的角度來看，降低逾期率、提高資產(chǎn)質(zhì)量的方法就是重塑三方信任關(guān)系，維系三方的相對(duì)信任離不開彼此之間的了解，一個(gè)完善的個(gè)人信用體系是建立起信任的第一步。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)擁有科學(xué)的個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系，使供需雙方的信息不對(duì)稱度降到最低，信任自然就產(chǎn)生了。同樣地，要想降低信息不對(duì)稱度，行業(yè)內(nèi)的信息共享是必然的，通過各個(gè)平臺(tái)共享信用信息，建立行業(yè)個(gè)人信用系統(tǒng)是進(jìn)一步提高整個(gè)行業(yè)的規(guī)范化程度，降低風(fēng)險(xiǎn)與提高資金使用效率的必由之路。

三、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的完善思路

隨著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，平臺(tái)為了贏得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，需要進(jìn)一步完善平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

1.降低資本風(fēng)險(xiǎn)——保障資本充足率，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)撥備足夠的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是維持資本充足率的關(guān)鍵。為了吸引投資人而提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保的舉措阻礙了投資人形成風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的投資理念并弱化了“投資有風(fēng)險(xiǎn)”的概念。這無疑加大了平臺(tái)的財(cái)務(wù)壓力?，F(xiàn)實(shí)中，這些為投資人提供本息保障的平臺(tái)的成交量規(guī)模和發(fā)展速度遠(yuǎn)超不提供本息保障的平臺(tái)，在這一點(diǎn)上國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)是相同的。因此，絕大多數(shù)平臺(tái)不得不默認(rèn)實(shí)行本息擔(dān)保的行業(yè)潛規(guī)則。但是，實(shí)際操作過程中卻不重視風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的撥備，導(dǎo)致平臺(tái)抵御由借款人違約造成的逾期、壞賬風(fēng)險(xiǎn)的能力差。所以，一旦P2P網(wǎng)貸平臺(tái)默認(rèn)提供了擔(dān)保，就應(yīng)當(dāng)預(yù)提充裕的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。為了讓借款人和投資人實(shí)時(shí)查詢風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的變化情況，就要加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)的外部監(jiān)督，防止風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金被挪用。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要有明確的計(jì)算方法，由銀行托管風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶并提供查詢連接。

另外，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以采取的降低資本風(fēng)險(xiǎn)的手段還有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。通過向擔(dān)保機(jī)構(gòu)購(gòu)買擔(dān)保服務(wù)，把借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而降低平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理——建立二級(jí)債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的現(xiàn)金流狀況主要通過流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平來反映。現(xiàn)金流質(zhì)量決定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況是否正常，現(xiàn)金流斷裂會(huì)導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)破產(chǎn)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)平臺(tái)“跑路”、限制提現(xiàn)等事件頻發(fā)，社會(huì)公眾對(duì)整個(gè)行業(yè)缺乏信任，這就使得投資期限短、金額小的債權(quán)備受熱捧，而期限長(zhǎng)、金額大的標(biāo)的則無人問津。在這種非正常市場(chǎng)狀況下，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者就會(huì)選擇金額拆標(biāo)或者期限錯(cuò)配拆標(biāo)，將大標(biāo)的拆成小標(biāo)的，將長(zhǎng)標(biāo)的拆成短標(biāo)的。

建立可供投資者之間相互交易其所持有投資份額的二級(jí)債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，是解決現(xiàn)階段矛盾的一種有助于加強(qiáng)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理的方法。在這11家平臺(tái)中，諾諾鎊客就建立了二級(jí)債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，且延長(zhǎng)了其平均債權(quán)期限。總之，為降低平臺(tái)與投資人雙方的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立起完善的二級(jí)債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)是一種利人利己的選擇。

3.提高資產(chǎn)質(zhì)量——個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系的建設(shè)。我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在經(jīng)歷了2013年問題平臺(tái)大爆發(fā)的惡性事件后，該行業(yè)自律互助組織于2014年成立。2016年進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)金融整頓年，該行業(yè)也逐漸走向了平靜。在整頓過程中，行業(yè)自律組織發(fā)揮了一定的協(xié)調(diào)、督促作用，問題平臺(tái)的增長(zhǎng)率已有所放緩。但是問題平臺(tái)、“跑路”平臺(tái)依然存在，互聯(lián)網(wǎng)金融整頓問題依舊值得人們關(guān)注。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的自律互助組織，面對(duì)瞬息萬變的市場(chǎng)，更應(yīng)擔(dān)起整合信息資源的重任，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)共享，建立行業(yè)的數(shù)據(jù)中心。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與借款人之間存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，會(huì)導(dǎo)致借款人在多家平臺(tái)反復(fù)借款，一旦違約，就會(huì)增加行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。建立行業(yè)自律互助組織，不但可以規(guī)范平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)，各個(gè)平臺(tái)之間的信息也能夠得到共享，這才能有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低平臺(tái)的不良資產(chǎn)率，規(guī)避以往由于信息不對(duì)稱而引發(fā)的借款人反復(fù)違約或關(guān)聯(lián)企業(yè)借款行為，從而有效降低平臺(tái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，行業(yè)自律互助組織應(yīng)切實(shí)結(jié)合行業(yè)的發(fā)展需要做出相應(yīng)的行動(dòng)。目前，由于我國(guó)缺乏成熟的商用征信系統(tǒng)，建立起行業(yè)的征信系統(tǒng)是十分必要的。

4.降低盈利性風(fēng)險(xiǎn)——減少平臺(tái)推廣費(fèi)用投入。在過去的幾年里，一些狀況頻發(fā)的大中型P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的共同特點(diǎn)是，與同規(guī)模的平臺(tái)相比，其投資人平均收益率和平臺(tái)的推廣費(fèi)用支出明顯過高，因此很難獲利。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)外都出現(xiàn)了統(tǒng)一且不爭(zhēng)的事實(shí)是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)投資端的資金越來越充裕。真正需要平臺(tái)大力挖掘的資源是P2P網(wǎng)貸生存下去的源頭——借款人，尤其是優(yōu)質(zhì)的借款人，僅憑廣告類宣傳或小額獎(jiǎng)勵(lì)是難以吸引到優(yōu)質(zhì)借款人的。投資收益率被設(shè)置得過高，不僅會(huì)降低存貸利差，還會(huì)降低平臺(tái)利潤(rùn)率，吸引過多投資資金進(jìn)入。因此，部分投資人會(huì)出現(xiàn)充值后無法投資的情況，導(dǎo)致對(duì)平臺(tái)的投資體驗(yàn)變差。

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該慢慢降低直至取消對(duì)投資人的獎(jiǎng)勵(lì)，盡量不在各種電視傳媒上播放廣告，同時(shí)應(yīng)適度下調(diào)投資收益率，以提高存貸利差，確保平臺(tái)能夠盈利。

四、結(jié)論

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)作為在互聯(lián)網(wǎng)金融界一顆耀眼的新星，滿足了我國(guó)眾多小微企業(yè)、個(gè)體戶及個(gè)人的小額借款需求，同時(shí)也激起了我國(guó)老百姓的小額投資欲望，并獲得社會(huì)的一定認(rèn)可。但不可否認(rèn)的是，由于種種原因?qū)е聠栴}平臺(tái)的頻出阻礙了其價(jià)值發(fā)揮。平臺(tái)要想消除阻礙行業(yè)發(fā)展的因素，不僅需要法規(guī)、政策的指導(dǎo)，更加需要通過平臺(tái)自身的努力提高自己的綜合實(shí)力。而本研究重點(diǎn)分析在網(wǎng)絡(luò)新經(jīng)濟(jì)推動(dòng)金融模式創(chuàng)新發(fā)展的大趨勢(shì)下P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上提出對(duì)應(yīng)的完善措施，希望提高平臺(tái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，降低其資本風(fēng)險(xiǎn)，減少流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而提高資產(chǎn)質(zhì)量，增加平臺(tái)收入。

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