王怡安+許啟航

摘 要：我國同“一帶一路”沿線國家的合作越來越緊密，經(jīng)貿(mào)合作也在不斷加深。面對新的歷史條件，我國應(yīng)如何在更好地“走出去”的同時，使自身經(jīng)濟保持平穩(wěn)健康的發(fā)展已經(jīng)成為了必須解決的問題。在此種情況下，文章以對外直接投資產(chǎn)生的貿(mào)易效應(yīng)為切入點，研究了二者之間的關(guān)系，并由此為“一帶一路”發(fā)展實施提供具體的政策性建議。為了探究所選課題，文章選取了“一帶一路”沿線14個主要國家2010年至2014年五年的面板數(shù)據(jù)進行了實證分析。結(jié)果表明，中國對“一帶一路”沿線國家的直接投資與貿(mào)易之間的關(guān)系是互補的。由此可知，我國應(yīng)當(dāng)抓住“一帶一路”的機遇，加大對沿線國家的投資力度，為我國貿(mào)易增長、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供新的驅(qū)動力。

關(guān)鍵詞：“一帶一路” 對外直接投資 貿(mào)易替代效應(yīng) 貿(mào)易互補效應(yīng)

中圖分類號：F740 文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）11-050-04

一、前言

進入21世紀(jì)以來，經(jīng)濟全球化的進程不斷地在加快，世界各國間的往來都要比歷史上的任何一個時期更加緊密，各種生產(chǎn)要素在世界范圍內(nèi)自由配置。其中，跨國間的對外直接投資對地區(qū)經(jīng)濟、世界經(jīng)濟的影響力愈來愈強，資本帶來的已經(jīng)不僅僅是外匯、貨幣，更多地是使一個地區(qū)的生產(chǎn)加入“國際的車間”，它已經(jīng)成為了國家間競爭的重要手段。中國經(jīng)過近40年的改革發(fā)展，無論從經(jīng)濟體量還是從貿(mào)易總額都已經(jīng)成為了世界上屈指可數(shù)的能夠影響世界經(jīng)濟走向的龐大經(jīng)濟體，這種世界格局的變化下，注定我國已經(jīng)進入了一個新的開放時期，經(jīng)濟發(fā)展面臨的內(nèi)部、外部環(huán)境均發(fā)生了翻天覆地的變化，生產(chǎn)方式的革新、市場規(guī)模的變化、技術(shù)手段的進步無一不是影響未來我國發(fā)展的挑戰(zhàn)和機遇。

“一帶一路”倡議的提出是我國主動參與國際經(jīng)濟合作的重大戰(zhàn)略構(gòu)想，表明我國在融入國際經(jīng)濟社會的同時，注重區(qū)域協(xié)同發(fā)展，也標(biāo)志著我國逐步進入了主動引領(lǐng)全球經(jīng)濟合作和推動全球經(jīng)濟治理變革的新時期。我國已經(jīng)成為世界第一大貨物貿(mào)易大國、第二大經(jīng)濟體、第三投資大國、最大的外匯儲備擁有國，我國的經(jīng)濟實力與影響力相助，國內(nèi)資金實力雄厚，在這新一輪的對外開放過程中，我們開始為新興國家提供重要資金來源，滿足外部市場需求。

關(guān)于對外直接投資產(chǎn)生的貿(mào)易效應(yīng)等相關(guān)理論基本都是由外國學(xué)者所貢獻的，雖然近年來隨著我國“走出去”戰(zhàn)略的深化，我國學(xué)者在對外直接投資方面的研究也有不少成果，但大多是單單就對外投資本身的研究，如投資方向、投資風(fēng)險、投資策略等等。而本文所要研究的是對“一帶一路”沿線國家的直接投資會給我國帶來怎樣的貿(mào)易效應(yīng)，是搭建在“一帶一路”框架下的實證研究，將為今后的區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展理論提供新視角。

其次，本文將主要研究“一帶一路”沿線的14個主要國家，他們都是中國在亞歐地區(qū)有著長久往來基礎(chǔ)的合作伙伴，對于貿(mào)易效應(yīng)的探究將具有一定的代表性。且由于當(dāng)前主要貿(mào)易伙伴對我國的訂單需求不斷下降，尋求新的貿(mào)易合作伙伴也是當(dāng)務(wù)之急，本文的研究結(jié)果正是為貿(mào)易、投資的政策制定提供一定的參考。

本文將采用定量分析法。筆者將通過數(shù)據(jù)模型、實證研究的形式來探討對“一帶一路”沿線國家的直接投資帶來了怎樣的貿(mào)易效應(yīng)。筆者將從文獻綜述的角度回顧國內(nèi)外有關(guān)本文所涉問題的理論，并通過數(shù)據(jù)與圖表的方法探究我國與“一帶一路”沿線國家間投資與貿(mào)易的基本情況。而實證研究部分，本文將選取2010-2014年我國對“一帶一路”沿線主要國家的直接投資與貿(mào)易數(shù)據(jù)，以貿(mào)易引力模型為基礎(chǔ)，引入新的解釋變量以探究多因素條件下投資與貿(mào)易的相關(guān)性。

二、文獻綜述

Jonathan D. Pollack 與 Philippe Le Corre（2015）兩位布魯金斯學(xué)會的研究員在《為什么中國要走向歐洲》中提出：自金融危機之后，中國與歐洲的經(jīng)濟往來就越來越頻繁，并且中國開始購買歐洲的債券。而各國單獨對付強大的中國將不利于歐盟的長遠發(fā)展，但是如果將“一帶一路”計劃與歐洲各國自己的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展計劃結(jié)合，中國就可能增強其在世界經(jīng)濟中的作用，并取得抗衡歐盟的實力。Alexander Gabuev（2015）在《歐亞絲路聯(lián)盟：俄羅斯——中國達成共識》中提出：中國應(yīng)當(dāng)與俄羅斯在中亞地區(qū)進行分工。中國是能源消費大國，對該地區(qū)的資源有很大的需求，同時中國有著龐大的資金儲備，所以中國理應(yīng)成為驅(qū)動中亞經(jīng)濟發(fā)展的火車頭。且俄羅斯將會尋求“絲路基金”的支持，以推進俄羅斯的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。Hemant Chandak（2015）在《印度和“一帶一路”模式》中提出：印度應(yīng)當(dāng)參與到“一帶一路”下的諸多項目中去，比如建設(shè)數(shù)字化印度以連接“信息絲綢之路”，進而從中獲得巨大的利益。同時印度還能借助“一帶一路”解決國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后的問題，拓展自身的發(fā)展路徑和發(fā)展方式。Nicholas Farrelly（2015）在《緬甸能從中國計劃中受益嗎》中提出：緬甸無視“一帶一路”計劃沒有任何好處。借助這一計劃，緬甸可以計劃建立數(shù)以千計的橋梁、工廠和通訊設(shè)施，從地緣政治中獲益。Pravakar Sahoo和Abhirup Bhunia（2014）在《孟中印緬走廊改變南亞貿(mào)易》中提出：孟中印緬四國貿(mào)易額占世界總貿(mào)易額的近10%，而且這四個國家在“一帶一路”實施中，可以利用貿(mào)易互補優(yōu)勢，緬甸為主要的貨物出口國，印度則為服務(wù)出口國，中國則是最大的制造業(yè)出口國和能源消費國，而孟加拉國則是低端產(chǎn)品出口國。這四個國家可以通過改善交通等基礎(chǔ)設(shè)施搭建區(qū)域供應(yīng)鏈，最終實現(xiàn)雙贏的合作。

李瓊（2014）認(rèn)為：“新絲綢之路”經(jīng)濟帶東接活力亞太經(jīng)濟圈，西臨發(fā)達歐洲經(jīng)濟圈，整條線路上的國家間具有很強的經(jīng)濟互補性，可以預(yù)計中國與亞歐國家間的貿(mào)易與投資規(guī)模在未來將繼續(xù)擴大，合作領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)延伸?！敖z路經(jīng)濟帶”的國家應(yīng)就貿(mào)易、投資便利化等問題進行詳細而深入的討論和計劃，降低貿(mào)易、投資進入門檻。賈慶國（2015）認(rèn)為：“一帶一路”實施中應(yīng)支持私營資本的進入，強化市場在其中的決定性作用；還要加快制定、完善相關(guān)的在外經(jīng)營、投資法律規(guī)范，避免非法操作；還要積極促成與沿線國家的經(jīng)貿(mào)合作，尋求他們在政策、法規(guī)等方面的支持和尊重。endprint

陳君君（2016）分析了我國與沿線國家間的貿(mào)易格局：在對外貿(mào)易上，東南亞是“一帶一路”背景下與中國關(guān)系最緊密的地區(qū)，而中亞、西亞兩地區(qū)同中國在貿(mào)易結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)產(chǎn)品的互補性。對東歐的“絲路計劃”則應(yīng)利用400億“絲路基金”加快推動與其的交通建設(shè)。李榮林（2002）最早介紹了國外貿(mào)易與直接投資關(guān)系的理論，綜合闡述了相互替代、互補和投資補償三大模型，并揭示了投資將通過什么樣的機制來影響貿(mào)易。張如慶（2005）則選取了我國1982至2002年的ODI與進出口數(shù)據(jù)，通過數(shù)學(xué)模型的搭建，他認(rèn)為直接投資與貿(mào)易具有單向因果關(guān)系，是貿(mào)易的變化引發(fā)了投資的變化，而反過來ODI對貿(mào)易的替代或創(chuàng)造效應(yīng)都不明顯，故而認(rèn)為可能是該時期ODI規(guī)模過小，而貿(mào)易增長速度卻飛快造成的因果關(guān)系不明顯，并不能否認(rèn)ODI產(chǎn)生貿(mào)易效應(yīng)。張曉靜（2015）則在實證研究中加入了貿(mào)易便利化的控制變量，貿(mào)易便利化的條件包括市場準(zhǔn)入、邊境管理、運輸和基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)環(huán)境四個因素，從這一視角看ODI產(chǎn)生何種貿(mào)易效應(yīng)實際上還要參考兩國貿(mào)易條件等外生因素。

總的來說，“一帶一路”畢竟提出的時間還不久，國內(nèi)外理論研究基本上處于政策解讀層次。本文將在已有基本理論的基礎(chǔ)上，專注于14個重點沿線國家的投資與貿(mào)易的關(guān)系研究。

三、基本理論

（一）貿(mào)易替代理論

最早闡述了對外直接投資會產(chǎn)生貿(mào)易替代效應(yīng)的是發(fā)表了《國際貿(mào)易與要素流動》的蒙代爾，他在H-O模型的基礎(chǔ)上進行了部分修正。基于要素稟賦模型，當(dāng)兩個國家間商品可以隨意流動而要素卻不可以時，因為稟賦的差異必然會進行貿(mào)易，并通過長期的調(diào)整以達到要素價格的均衡。然而現(xiàn)實情況下，往往國別間貨物流通并不自由，關(guān)稅壁壘、高額補貼等貿(mào)易障礙會促使貨物出口國擴大生產(chǎn)，以尋求較低價格。長期的結(jié)果就是出口國的生產(chǎn)要素價格升高。由于資本可以自由地流動，為了獲取較高的投資收益率，進口國的資本必然會以O(shè)DI的形式進入出口國，最終最大化相對投資效率，降低生產(chǎn)要素的至產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換成本。綜上所述，蒙代爾得出了只要兩國間貿(mào)易存在障礙，就會產(chǎn)生直接投資，且直接投資將實現(xiàn)對產(chǎn)品的替代。這就是貿(mào)易替代理論。

現(xiàn)實中的替代效應(yīng)可能有兩方面的表現(xiàn)：一是出口的替代，當(dāng)劣勢或產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至低要素價格或高要素回報率國家時，東道國將擴大此產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，進而抑制母國的該產(chǎn)業(yè)出口；另一方面就是進口替代，為了提高生產(chǎn)效率，減少采購運輸?shù)瘸杀?，母國的資源密集型產(chǎn)品會直接在要素豐富國投資設(shè)廠，而這樣一來就減少了對該要素的進口。

但這一理論也存在一定的問題，首先對資本自由流動的假設(shè)在現(xiàn)實中并不常見，許多國家不僅設(shè)置貿(mào)易壁壘也會設(shè)置資本壁壘，其中就包括匯率制度的影響。其次，對外投資的替代效應(yīng)僅僅是從資本的角度來思考的，如果直接投資能夠擴大市場規(guī)模、擴大生產(chǎn)規(guī)模、擴大消費能力，則是否還會產(chǎn)生替代效應(yīng)則就待定了。

（二）貿(mào)易互補理論

小島清（1978）在拓寬資本內(nèi)涵的基礎(chǔ)上——即資本不只是貨幣資本，還應(yīng)包含技術(shù)、人力資本——強調(diào)了發(fā)揚李嘉圖比較優(yōu)勢理論，強化國際分工這一觀點。當(dāng)一國加大比較優(yōu)勢產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口時，通過擴大國際貿(mào)易可以繼續(xù)保持其優(yōu)勢。該理論下還有邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論，即國家應(yīng)當(dāng)對外直接投資設(shè)廠，借助東道國比較優(yōu)勢，發(fā)展本國已經(jīng)不具優(yōu)勢的邊際產(chǎn)業(yè)，進一步擴大東道國與本國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本差距，從而使得貿(mào)易規(guī)模擴大。就此可以得出對外投資帶來的是貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)而非替代效應(yīng)。

與此理論背道而馳的美國也從反面印證了這一理論：作為擁有技術(shù)和人力優(yōu)勢的國家，對外投資的卻是其優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，如電子、紡織等，這種投資不僅使得美國國內(nèi)生產(chǎn)要素價格偏高、要素收益率低，帶來貿(mào)易替代效應(yīng)，還給東道國帶去技術(shù)溢出等優(yōu)勢，培養(yǎng)了一個又一個強有力的競爭對手。

（三）內(nèi)部化理論

巴克利、卡森和拉格曼（1976）聯(lián)合提出：對外直接投資的本質(zhì)是企業(yè)為了加強內(nèi)部活動的協(xié)調(diào)、優(yōu)化資源配置而進行的管理與控制權(quán)擴張。

此理論的前提假設(shè)是市場尚不完善的，也就是存在產(chǎn)品差異性、交易成本、管理模式差異等市場信息障礙，并會使企業(yè)參與市場活動的成本上升。如果企業(yè)通過對外直接投資可以得到的內(nèi)部化收益超過在外部市場上進行交易以及為實現(xiàn)內(nèi)部化而投入的成本總和，企業(yè)就可以采用內(nèi)部交易來取代外部交易。

辛靜靜（2013）由于實際中國與國之間往往存在著投資與貿(mào)易的兩重障礙，所以傳統(tǒng)的貿(mào)易替代理論假設(shè)的資本自由流動便不復(fù)存在，且對外直接投資在今天也不僅僅指的貨幣流動。正因如此，如今對二者關(guān)系的探討也多是偏向于貿(mào)易創(chuàng)造或者“不完全替代”。而后還有從投資動機角度審視該問題的——將傳統(tǒng)的替代理論和邊際產(chǎn)業(yè)理論等進行了綜合，動機是降低成本或者促進出口的直接投資帶來的當(dāng)然是貿(mào)易創(chuàng)造；若動機是搶占東道國市場，則直接投資會替代貿(mào)易。

以上的理論都是默認(rèn)國別間具有要素稟賦差異，這其實是囿于傳統(tǒng)國際經(jīng)濟學(xué)的窠臼了。在當(dāng)前的全球經(jīng)濟大背景下，具備技術(shù)、人才、資金的發(fā)達國家明顯對國際互聯(lián)互通不再那么苛求，而更多時候是發(fā)展中國家尤其是其中的新興市場國家間的互通有無，具有代表性的就是以我國為首要發(fā)起人的“一帶一路”經(jīng)濟帶了。下文討論“一帶一路”背景下我國與沿線國家在資本和貿(mào)易上的合作，并假設(shè)、分析二者關(guān)系。

理論假設(shè)：

假設(shè)“一帶一路”背景下，我國對外直接投資產(chǎn)生貿(mào)易互補效應(yīng)。且對外貿(mào)易受投資東道國與沿線國家的市場規(guī)模、消費能力、生產(chǎn)要素成正相關(guān)；與貿(mào)易障礙成負(fù)相關(guān)。

四、實證檢驗

（一）變量選取

為了使實證效果更加明顯，本文選取了“一帶一路”沿線14個主要的合作伙伴，以我國對他們的貿(mào)易額為被解釋變量，年直接投資額、歷史累計投資額以及東道國國內(nèi)生產(chǎn)總值為解釋變量。又因為第三部分中分析指出，對外投資的動機差異造成不同結(jié)果，故而我們選擇東道國的市場規(guī)模、消費能力、生產(chǎn)要素、兩國絕對距離及合作緊密程度為工具變量，減少對外直接投資內(nèi)部的自相關(guān)問題。所有變量及符號見表1。endprint

（二）數(shù)據(jù)收集及處理

根據(jù)中國經(jīng)濟信息網(wǎng)對“一帶一路”國家貿(mào)易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，我們選取了如下的14個國家2010年至2014年的5年面板數(shù)據(jù)：印度、馬來西亞、印度尼西亞、新加坡、俄羅斯、伊朗、哈薩克斯坦、土耳其、捷克、越南、泰國、菲律賓、沙特阿拉伯及阿聯(lián)酋。本文所用數(shù)據(jù)來源包括：商務(wù)部發(fā)布的《中國對外直接投資統(tǒng)計公告》、UNCOMTRADEDATABASE、國家統(tǒng)計局等。

為了下文的分析方便，我們將以變量符號為其名稱；變量單位確定如下：EOC與IOC單位為美元，ODIF與ODIS單位為美元，NGDP單位為美元，WFP單位為人，IPC單位為美元，DTB單位為公里，F(xiàn)TA為質(zhì)別數(shù)據(jù)，合作緊密則為1，合作不緊密則為0，本文以是否簽訂相關(guān)協(xié)定為標(biāo)準(zhǔn)。因為變量波動與異方差的影響，我們將對EOC、IOC、ODIS、ODIF、NGDP、WFP、IPC取對數(shù)。

（三）模型搭建——以貿(mào)易引力模型為基礎(chǔ)

鑒于本文研究的是對外貿(mào)易與直接投資的關(guān)系，故本文將搭建兩個多元回歸模型。本文選取模型的基礎(chǔ)是貿(mào)易引力模型——貿(mào)易引力模型是在牛頓萬有引力公式基礎(chǔ)上衍生出的一種新的空間交互作用模型，基本原理和假設(shè)是兩個物體間的交互作用取決于二者質(zhì)量和摩擦大小，其基本形式如下：

Yij= C·Xiα1·Xjα2·Fijα3

Yij是兩個實體之間的交互作用大?。籆是常數(shù)項；Xi和Xj 分別是兩個實體的質(zhì)量；Fij則為兩個實體間的摩擦大小，對兩者間的交互作用可能阻礙可能加強。α1、α2、α3分別為三個變量對交互作用的影響程度。依照傳統(tǒng)貿(mào)易引力模型，前人的研究多以兩個國家間的GDP和國家距離分別作為引力模型中的三個解釋變量，而本文為了研究我國對外直接投資對“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易效應(yīng)，將ODIF（年對其直接投資凈額）和ODIS（歷史對其直接投資累計額）作為主要的兩個解釋變量X1、X2，并將根據(jù)不同的研究假設(shè)調(diào)整Fij具體包含的變量。由于被解釋變量和解釋變量都為宏觀數(shù)據(jù)，存在較大的變量波動與異方差影響，故我們將對傳統(tǒng)引力模型的等式兩側(cè)進行對數(shù)化運算，變?yōu)槿缦碌亩嘣貧w方程：

LnYij=C+α1lnX1+α2lnX2+α3lnFij

這種情況下，我們便可以將模型中的變量替換為本文所研究的對象，需要注意，此模型解釋的均為所選變量的百分比變化。根據(jù)“一帶一路”沿線不同國家間與我國不同的關(guān)系，本文依據(jù)上式設(shè)計了如下兩個不同的模型：

1.模型一：不含工具變量的情況

lnEOCit/lnIOCit=C+β1lnODIFit+β2lnODISit+β3lnNGDPit+εit

（1）

下角標(biāo)表示第i個國家的第t年的數(shù)據(jù)，通過對此模型中的參數(shù)β1、β2、β3的估計，分析證明對外直接投資是否帶來貿(mào)易創(chuàng)造。

2.模型二：加入工具變量的情況

lnEOCit/lnIOCit=C+β1lnODIFit+β2lnODISit+β3lnNGDPit+

β4lnWFP+β5lnIPC+β6DTB+β7FTA+εit（2）

（四）參數(shù)估計及回歸分析

通過Stata的相關(guān)系數(shù)矩陣功能，可以先大致估計一個大致的變量相關(guān)關(guān)系。如表2。

可以看出，ODIF/ODIS與EOC/IOC的相關(guān)系數(shù)均為正值，所以我們假設(shè)直接投資帶來貿(mào)易互補效應(yīng)是可能的。

對于面板數(shù)據(jù)的處理應(yīng)當(dāng)先確定運用哪一種模型。

首先通過stata的xtreg fe指令對面板數(shù)據(jù)進行固定效應(yīng)處理，可得進出口的F檢驗結(jié)果分別為：

故拒絕混合效應(yīng)模型，采用固定效應(yīng)模型。

進而通過Hausman檢驗得到：

由P值和5%的關(guān)系可知，出口應(yīng)采取個體固定效應(yīng)模型，而進口則應(yīng)采用隨機效應(yīng)模型。下面則對進出口總體進行GLS回歸：

lnIOC=9.027+0.096lnODIF+0.0491lnODIS+0.439lnNGDP+ε

（3）

（1.97） （3.01） （2.86） （2.34）

lnEOC=-5.05+0.016lnODIF+0.198lnODIS+0.205lnNGDP+ε

（4）

（1.97） （2.66） （4.01） （4.57）

根據(jù)回歸結(jié)果，進出口的GLS回歸方程的P值均為0，表示模型顯著。由此可得，當(dāng)不考慮東道國的一些具體情況時，每增加1%的投資進出口分別增加0.096%和0.016%，而累積投資額每增長1%進出口將分別增長0.049%和0.198%。可以看出盡管有正向的相關(guān)性，但直接投資凈額對貿(mào)易產(chǎn)生的影響非常小，原因可能是本文選取的時間跨度比較短，而貿(mào)易是具有中長期屬性的項目，任何外生因素對其的影響都有一個傳導(dǎo)時間。但總體上可以確定，“一帶一路”背景下的直接投資與貿(mào)易是互補的。

接下來則為了減弱傳導(dǎo)時間的影響加入幾個工具變量并進行回歸，結(jié)果如表3和表4所示。

根據(jù)模型2的回歸結(jié)果，模型2在進出口的回歸上都做到了在5%水平下的顯著，僅有個別工具變量因為相（下轉(zhuǎn)第54頁）（上接第52頁）關(guān)性的問題不顯著。可以發(fā)現(xiàn)無論進口還是出口，都是對外投資歷史累計額的影響更加大一些，對于進口，累計投資額ODIS每增長1%就會帶來0.269%的貿(mào)易創(chuàng)造，對于出口，累計投資額ODIS每增長1%就會帶來0.1%的貿(mào)易創(chuàng)造。從我們加入的控制變量來看：

1.勞動人口?？梢钥闯?，無論進出口，東道國的勞動人口越多，直接投資帶去的貿(mào)易創(chuàng)造就越大。其回歸結(jié)果也保持在5%的水平上顯著，每增多1%的勞動人口，進口就增加0.227%，出口就增加0.539%。這是因為東道國可利用的勞動力增多意味著我國可以進行邊際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，利用東道國的勞動力，進而拉動貿(mào)易的發(fā)展。同時，勞動人口的增加還意味著東道國國內(nèi)市場規(guī)模的擴大，無論消費性還是生產(chǎn)資料性的進口都會有顯著增長。endprint

2.人均產(chǎn)值。這一指標(biāo)在進口上表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)，在出口上為正相關(guān)。作為反映東道國物質(zhì)需求程度的指標(biāo)，進口上的回歸結(jié)果與我們預(yù)期的正相關(guān)不同，其原因一方面可能是在模型和變量設(shè)置上有些許不合理，以人均產(chǎn)值反映國內(nèi)市場可能不具有直接性。另一方面的原因還可能是東道國大多為發(fā)展中國家，更傾向于鼓勵產(chǎn)品出口和國內(nèi)消費，不鼓勵進口；還有一種可能是沿線國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，而我國對其進口主要還是能源、礦產(chǎn)等。因此“一帶一路”背景下，我國應(yīng)增多擴大市場類的ODI，改善投資結(jié)構(gòu)、進口結(jié)構(gòu)。

3.兩國距離與合作緊密度。這兩個指標(biāo)的影響就比較符合分析假設(shè)了，但可以發(fā)現(xiàn)，“一帶一路”背景下距離的負(fù)面影響越來越小，相信隨著交通等基礎(chǔ)設(shè)施的進一步發(fā)展，它對貿(mào)易的負(fù)面影響將越來越小。而兩國合作關(guān)系是否緊密非常明顯地影響兩國的貿(mào)易水平，并且能夠顯著地反映到進出口額上。

（五）小結(jié)

通過Stata對“一帶一路”沿線14個主要國家ODI和貿(mào)易額的實證分析，盡管所得到模型的R2都不是非常高，但是畢竟以R2來評價模型效果也存在著一定的問題，并不能因為低R2而否認(rèn)本文所設(shè)置的變量間的相關(guān)性。通過參數(shù)估計的分析，我們現(xiàn)在可以確定前述假設(shè)是正確的，即我國對“一帶一路”沿線國家的直接投資將促進我國對外貿(mào)易的增長，ODI與貿(mào)易呈現(xiàn)互補關(guān)系。通過實證檢驗還可以發(fā)現(xiàn)，這些國家普遍與我國有著歷史、政治淵源，且國內(nèi)環(huán)境相對穩(wěn)定，利用發(fā)展貿(mào)易，因此回歸模型呈現(xiàn)正的截距項。

五、結(jié)論

通過以上對“一帶一路”背景下我國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)的研究和分析，可以看出，在全球貿(mào)易環(huán)境惡劣、我國總體貿(mào)易狀況不容樂觀的情況下，“一帶一路”的推行和一系列政策的實施將是改善我國經(jīng)貿(mào)發(fā)展態(tài)勢的重要動力。尤其是對各國的直接投資成果，不僅標(biāo)志著“走出去”的巨大成功，還為將來更多的民營企業(yè)走出去提供了理論和案例經(jīng)驗。當(dāng)然面對良好的未來預(yù)期也要正確認(rèn)識當(dāng)前的不足——今后的民營企業(yè)在對“一帶一路”沿線國家進行投資時，既要重視周邊國家，更要把目光投向經(jīng)濟帶的西段；既要保持對能源、資源的投資力度，更要打開更多領(lǐng)域和行業(yè)；既要追尋資本回報，更要注意綜合考察東道國商務(wù)環(huán)境規(guī)避風(fēng)險；既要尋求文化、經(jīng)濟的融合，更要尊重東道國風(fēng)俗和傳統(tǒng)。只有這樣，才能使我國“走出去”戰(zhàn)略實施得越來越好。另外，本文仍存在一些問題，比如選取的研究國家主要是“一帶一路”中與中國經(jīng)貿(mào)往來最頻繁的，而其他許多國家尤其是中東歐的國家可能存在樣本回歸后不顯著甚至拒絕原假設(shè)的情況。因此，未來的研究應(yīng)擴大研究對象，或者對中東歐國家進行專門的實證研究。

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（作者單位：王怡安，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)附屬中學(xué)；許啟航，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院 北京 100029）

（責(zé)編：賈偉）endprint