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摘要：PPP是公共民營合作制模式的簡稱，PPP項目往往具有規(guī)模較大的特點，且PPP項目通常由政府及企業(yè)共同參與?，F(xiàn)階段，很多大型且優(yōu)秀的企業(yè)都能夠參與到PPP項目建設中，但PPP項目本身項目規(guī)模較大下，相關參與企業(yè)不得不進行較大規(guī)模融資。PPP項目影響下，企業(yè)進行融資的實際狀況會發(fā)生明顯變化，部分企業(yè)無法處理好PPP項目下的企業(yè)融資問題也會導致相關企業(yè)無法較好參與到PPP項目建設之中。本文將對PPP項目下企業(yè)融資中存在的問題與不足進行分析，并就企業(yè)如何更好進行融資提出合理化建議。

關鍵詞：PPP；企業(yè)融資；問題；對策

近幾年，國內各地方政府對PPP項目較為青睞，各類型PPP項目也不斷上馬。從PPP項目建設具體狀況來看，PPP項目建設周期往往較長，PPP項目建成后的運營與管理對于區(qū)域內經濟發(fā)展也做出了突出貢獻。在PPP項目建設階段，PPP項目參與企業(yè)通常要進行較大規(guī)模融資，與一般性項目融資不同的是，PPP項目融資需求相對較大，PPP項目融資也是相關企業(yè)不得不思考和解決的現(xiàn)實問題。鑒于當前很多PPP項目參與企業(yè)不知道怎樣進行高效融資，探尋出PPP項目下企業(yè)更為高效的融資策略也十分必要。

一、PPP項目融資概述

（一）PPP項目融資的含義與特征

PPP項目融資是政府、營利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作關系的形式，是公共基礎設施的一種項目融資模式。PPP項目融資中融資主體相對較多，企業(yè)作為其中的融資主體之一，其必然要對相應融資事務進行妥善處理。一般來說，PPP項目融資狀態(tài)下的具體項目具有項目規(guī)模巨大的基本特征，由于項目建設所需資金較多，單一企業(yè)很難在項目建設資金上實現(xiàn)“自給自足”，企業(yè)進行與PPP項目相關的融資便十分必要。PPP項目融資本身作為一種較為新穎的融資模式，國內政府以及企業(yè)在PPP項目融資上的經驗相對較少，很多商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構對于PPP項目融資也持“模棱兩可”的態(tài)度。PPP項目融資也是一種融資過程較為漫長的融資，企業(yè)在進行與PPP項目相關融資嘗試時也要付出更多的努力，PPP項目融資目標達成上的難度也相對較大。

（二）PPP項目融資的優(yōu)勢與劣勢分析

PPP項目融資雖然在實際操作上具有一定難度，但PPP項目融資本身具有較多優(yōu)勢。首先，PPP項目是政府與企業(yè)合作下的一種項目類型，由于政府的參與，企業(yè)進行PPP項目相關融資時或多或少可以得到政府信用的背書與支持。其次，PPP模式本身是一個極為自由和靈活的模式，在PPP項目相關融資活動開展上也能具有較大的靈活運作空間。最后，PPP項目本身為實體性產業(yè)，諸如建設相關，基礎設施建設相關PPP項目占比較大，此類項目在盈利具有較好的預期，這也能夠為相關企業(yè)進行融資提供較多支持和幫助。但也需要看到，PPP項目融資也具有一定劣勢，PPP項目下企業(yè)進行的融資通常要受到項目本身的影響與束縛，PPP項目本身的特點與特征也會對PPP項目融資產生影響。PPP項目由政府或政府部門直接參與下，企業(yè)在PPP項目下進行融資也需要對各方利益進行均衡。

二、PPP模式下企業(yè)融資存在的相關問題

（一）企業(yè)融資渠道依然單一

PPP融資模式下，企業(yè)雖然能夠在較多渠道進行融資，但通過對部分企業(yè)的實際融資狀況進行分析可以看出，傳統(tǒng)融資渠道的應用程度依然較好，PPP項目相關企業(yè)在融資上對于商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機構的依賴程度依然較大。PPP項目的運作雖然有較多主體，但實際上只有相關企業(yè)需要承擔較大的融資壓力，大多數企業(yè)在實際經營發(fā)展中雖然具有融資需求，但在傳統(tǒng)融資渠道下，其一般性融資需求能夠得到較好滿足。這一狀態(tài)下，很多企業(yè)的實際融資選擇較少，部分企業(yè)更是缺乏在其它渠道進行融資的先進經驗。PPP模式下，相關企業(yè)在融資上依然對某一融資渠道產生了明顯依賴，其便會喪失掉對其它融資渠道進行選擇與應用的積極性。但也需要看到，單一融資渠道通常無法滿足相關企業(yè)在PPP項目建設上的資金需求，企業(yè)的融資需求無法在單一融資渠道得到較好滿足下，企業(yè)PPP項目相關融資的有效性也會降低。

（二）專業(yè)化融資人員較少

PPP模式下，很多企業(yè)之所以在融資上存在具體困難與其企業(yè)內部缺乏專業(yè)化融資人員有直接關聯(lián)，由于缺乏專業(yè)化的融資團隊對PPP模式下融資活動進行具體負責，相關企業(yè)融資的順利程度也無法得到保障，PPP模式下相關項目融資的實際規(guī)模較大，在融資上更是需要準備較多的材料，處理好各種融資事務。部分企業(yè)在PPP相關融資需求的解決上對于傳統(tǒng)財務人員的依賴性較為明顯，但傳統(tǒng)財務人員在PPP模式下相關項目的融資活動開展缺乏成熟經驗，這也會導致PPP模式下相關融資活動開展中會存在較多問題。此類問題在專業(yè)化程度較低的融資人員負責下更是無法得到對應解決，其也勢必會對企業(yè)的融資需求滿足，PPP相關項目建設活動開展產生直接影響。很多PPP模式下項目相關企業(yè)忽視了項目融資專業(yè)化人才的培養(yǎng)，這也導致PPP項目融資活動的開展無法得到人才支持與保障。

（三）企業(yè)融資收益預期不穩(wěn)定

PPP模式下，企業(yè)進行融資便會與投資相對應，企業(yè)進行融資需求的滿足也是為了進行具體的項目建設，項目建設過程實際上也是所融資資金進行投資的過程。盡管很多PPP項目帶有公益性特征，但對于參與PPP項目的企業(yè)而言，其基本目標依然是獲得利潤。PPP模式下，項目相關企業(yè)在融資中受到了融資收益預期不穩(wěn)定這一因素的普遍影響，PPP融資收益預期不穩(wěn)定勢必會影響到投資預期，這也會對相關企業(yè)的融資活動開展順利程度產生影響。例如，很多PPP項目建設周期較長，在項目建成后的運營上也會由于政府介入而帶有一定行政化管理色彩，這一進程中，某些投資機構或投資人便會對PPP相關項目的投資預期產生疑慮。這些因素共同影響和作用下，企業(yè)融資收益也會受到較多因素影響。在企業(yè)無法對在PPP模式下就具體項目的融資與投資進行較好規(guī)劃下，其實際融資能力便會不斷降低。endprint

（四）融資風險依然存在

PPP模式下相關企業(yè)進行融資中必然會受到相關風險因素的影響，風險本身不能被完全消除，這一情形下，PPP模式下相關企業(yè)的融資活動開展也勢必會受到較多風險因素影響和制約。例如，國內當前與PPP項目投資、融資相關的法律法規(guī)數量較少，且PPP項目投資與融資的實際法律規(guī)定通常散見于各種成文法或條例之中。由于缺乏完善的法律法規(guī)體系予以PPP模式下相關企業(yè)的融資活動予以指導和規(guī)范，企業(yè)在進行具體融資時便會受到政策變動風險因素的影響。很多地方政府參與的PPP項目時而陷入到停滯裝填，這其中資金鏈斷裂這一問題的影響不容小覷。大多數PPP項目本身缺乏競爭力，其風險承受能力也相對較低，政府與相關企業(yè)在PPP項目建設時容易出現(xiàn)相互推諉的狀況，這一因素實際上也極容易演變?yōu)橄嚓P企業(yè)在PPP相關項目融資時的風險因素。一旦PPP模式下相關企業(yè)面臨的融資風險相對較多，相關企業(yè)的融資也無法順利進行。

三、PPP模式下企業(yè)更好進行融資的建議

（一）利用項目優(yōu)勢與政府背書拓寬融資渠道

PPP模式下相關項目在融資上具有一定優(yōu)勢，政府或多或少的參與到PPP相關項目的建設與運營實際上也能為企業(yè)進行融資提供一定幫助。對于企業(yè)而言，其想要在PPP模式下更好進行融資就需要對于這些優(yōu)勢進行較好利用，取長補短式的進行融資活動開展。鑒于傳統(tǒng)的傳統(tǒng)方式和渠道對企業(yè)實際融資需求的滿足程度較為有限，且會導致企業(yè)融資靈活化程度的不斷降低。PPP模式下，企業(yè)更好進行融資就需要進行融資模式的多元化選擇，并對于各類型融資渠道進行更為積極地運用。例如，在企業(yè)確立了融資規(guī)模后，其可以首先在傳統(tǒng)商業(yè)銀行處進行貸款申請。一旦傳統(tǒng)融資渠道無法對企業(yè)融資需求予以較好滿足，企業(yè)則應當嘗試通過對資本與金融市場的運用進行杠桿化融資。企業(yè)務必要對融資進行較好規(guī)劃，并遴選出較為可行的融資渠道，避免自身在融資活動開展上陷入到停滯狀態(tài)之中。

（二）進行專業(yè)化PPP項目融資團隊打造

企業(yè)更好進行PPP模式下相關項目的融資也應當進行專業(yè)化融資團隊的打造，從而提升PPP融資活動開展的專業(yè)化和規(guī)范化程度。建議相關企業(yè)結合PPP模式下具體項目實際進行融資需求的研判以及融資內外部環(huán)境的分析，在此基礎上，從財務部門以及其它部門內抽調專業(yè)化人員進行PPP模式下相關項目有關的融資團隊打造。在PPP項目融資團隊上，企業(yè)可以通過定期培訓的辦法提升相關人員融資業(yè)務能力，企業(yè)也可以通過人才招聘的辦法進行優(yōu)秀人才的補充，進而壯大自身融資業(yè)務處理團隊規(guī)模。在具體的項目融資問題解決上，企業(yè)要堅持從實際出發(fā)的基本原則，并依托專業(yè)化融資團隊對融資問題予以不斷發(fā)現(xiàn)和解決，這一過程也能幫助企業(yè)更好激烈PPP模式下相關項目融資的經驗。此類經驗不僅能夠為PPP項目融資提供指導，更加有利于企業(yè)PPP項目融資能力的不斷提升。

（三）合理進行PPP項目融資規(guī)劃

企業(yè)更好進行PPP項目融資需要科學可行的融資規(guī)劃支持，且這種融資規(guī)劃不能單純停留在融資規(guī)模的確立以及融資渠道的選擇上，在當前PPP融資與投資形勢較為多變的情形下，PPP項目融資規(guī)劃需要成為PPP項目投資方的“強心劑”和“定心丸”。PPP模式下相關企業(yè)所進行的融資需要對預期收益進行較好的判斷，并注重預期收益穩(wěn)定性的不斷增加。在實際融資活動開展中，企業(yè)可以將較為可行的投資與融資規(guī)劃書作為一種融資“工具”，在企業(yè)可以向商業(yè)銀行或其它類型投資機構（投資人）提供較為完備的投、融資計劃書后，企業(yè)在融資上的順利程度能夠得到較好提升。PPP模式下相關項目融資規(guī)劃的制定需要考慮到企業(yè)償債能力高低，盈利預期等多種因素。在實際的融資操作中，企業(yè)也要對自身經營發(fā)展狀況，融資實際能力等進行較好掌握，進而為融資規(guī)劃的科學合理化制定做出貢獻。

（四）確立融資風險防范機制

PPP模式下，企業(yè)所進行的相關投資必然會受到各種風險因素的影響和制約，由于系列風險因素有顯性與隱性之分，且風險本身不可能被完全消除，企業(yè)也需要確立融資風險防范機制。這一狀況下，企業(yè)更好進行融資務必要引入風險防范機制，并確立出較高的風險防范意識。建議企業(yè)在具有融資需求時進行融資風險防范計劃的制定，并成立專門的風險防范團隊對于融資風險因素進行排查和解決。企業(yè)也需要在PPP項目融資中成立專門的法務團隊對于系列融資活動開展提供保障，并進行系列法律問題的不斷解決。融資風險的防范需要成為一種常態(tài)化工作，企業(yè)也要對各種融資風險因素進行分析，并制定出融資風險爆發(fā)后解決方案的制定。企業(yè)也可以考慮對融資相關風險進行均攤，特別是PPP項目建設與運營相關主體數量較多情形下，企業(yè)可以同其它主體進行共同融資，從而實現(xiàn)風險的均攤和規(guī)避，避免融資風險爆發(fā)后產生的嚴重影響。

四、結語

PPP項目下，企業(yè)進行的融資活動依然要按照企業(yè)融資相關法律法規(guī)進行，即便企業(yè)在PPP項目融資中存在很多缺陷與不足，但系列PPP項目融資問題依然可以得到較好解決，企業(yè)也需要對PPP項目融資中存在的問題進行不斷解決，從而較好滿足自身的PPP項目融資需求。值得注意的是，PPP項目下企業(yè)融資能力的提升是一個動態(tài)過程，在PPP項目融資相關問題的解決上，企業(yè)也需要不斷進行融資經驗的總結，并將優(yōu)秀的融資經驗運用到融資問題的解決中，從而不斷提升企業(yè)在PPP項目融資上的實際能力。

參考文獻：

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[2]張喻.建筑企業(yè)參與PPP項目的融資問題及解決策略[J].財訊，2016（35）：97-97.

（作者單位：廣西新恒通高速公路有限公司）endprint